高層聲音

中辦國辦印發(fā)指導(dǎo)意見加強(qiáng)國企資產(chǎn)負(fù)債約束

近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“《指導(dǎo)意見》”），通過建立和完善國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制，強(qiáng)化監(jiān)督管理，促使高負(fù)債國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率盡快回歸合理水平，推動國有企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率到2020年年末比2017年年末降低2個百分點左右，之后國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率基本保持在同行業(yè)同規(guī)模企業(yè)的平均水平。

根據(jù)《指導(dǎo)意見》，國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束以資產(chǎn)負(fù)債率為基礎(chǔ)約束指標(biāo)，對不同行業(yè)、不同類型國有企業(yè)實行分類管理并動態(tài)調(diào)整。原則上以本行業(yè)上年度規(guī)模以上全部企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為基準(zhǔn)線，基準(zhǔn)線加5個百分點為本年度資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)警線，基準(zhǔn)線加10個百分點為本年度資產(chǎn)負(fù)債率重點監(jiān)管線。國有企業(yè)集團(tuán)合并報表資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)警線和重點監(jiān)管線，可由相關(guān)國有資產(chǎn)管理部門根據(jù)主業(yè)構(gòu)成、發(fā)展水平以及分類監(jiān)管要求確定。郵政、鐵路等特殊行業(yè)或無法取得統(tǒng)計數(shù)據(jù)行業(yè)的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)警線和重點監(jiān)管線，由相關(guān)國有資產(chǎn)管理部門根據(jù)國家政策導(dǎo)向、行業(yè)情況并參考國際經(jīng)驗確定。

金融委：保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展

9月7日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（以下簡稱“金融委”）召開第三次會議，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢，研究做好下一步重點工作。會議由國務(wù)院副總理、國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會主任劉鶴主持。

會議強(qiáng)調(diào)，做好當(dāng)前金融工作，必須保持戰(zhàn)略定力，按照黨中央、國務(wù)院總體要求，堅持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，遵循既定方針，抓住關(guān)鍵問題推進(jìn)工作。一是在宏觀大局的變化中把握好穩(wěn)健中性的貨幣政策，充分考慮經(jīng)濟(jì)金融形勢和外部環(huán)境的新變化，做好預(yù)調(diào)微調(diào)，并把握好度。二是加大政策支持和部門協(xié)調(diào)，特別要加強(qiáng)金融部門與財政、發(fā)展改革部門的協(xié)調(diào)配合，加大政策精準(zhǔn)支持力度，更好促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。三是繼續(xù)有效化解各類金融風(fēng)險，既要防范化解存量風(fēng)險，也要防范各種“黑天鵝”事件，保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展。四是務(wù)實推進(jìn)金融領(lǐng)域改革開放，確保已出臺措施的具體落地，及早研究改革開放新舉措。資本市場改革要持續(xù)推進(jìn)，成熟一項推出一項。五是更加注重加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境，激發(fā)各類市場主體特別是民營經(jīng)濟(jì)和企業(yè)家的活力。六是更加注重激勵機(jī)制的有效性，強(qiáng)化正向激勵機(jī)制，營造鼓勵擔(dān)當(dāng)、寬容失敗、積極進(jìn)取的氛圍，充分調(diào)動各方面積極性，共同做好各項工作。

人社部：叫停企業(yè)年金投資萬能投連險

8月31日，人社部下發(fā)文件，即日起，暫停企業(yè)年金基金以及企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品投資萬能保險和投資連結(jié)保險。具體規(guī)定如下。

一是暫停企業(yè)年金基金投資組合配置萬能險和投連險產(chǎn)品。已配置這兩類保險產(chǎn)品的，可繼續(xù)持有到期，到期后不得重新配置。二是暫停養(yǎng)老金產(chǎn)品配置萬能險和投連險產(chǎn)品。已發(fā)行的養(yǎng)老金產(chǎn)品，已配置這兩類保險產(chǎn)品的，可以繼續(xù)持有到期，到期后不得重新配置。三是已發(fā)行的養(yǎng)老金產(chǎn)品，投資范圍包括萬能險和投連險產(chǎn)品但尚未配置的，應(yīng)抓緊事前變更，取消這兩類保險產(chǎn)品。養(yǎng)老金產(chǎn)品應(yīng)集中進(jìn)行變更，并在本通知下發(fā)2個月之內(nèi)完成報備手續(xù)。

根據(jù)人社部的表述，這次調(diào)整企業(yè)年金投資范圍主要是幾方面原因：一是為了統(tǒng)一企業(yè)年金和職業(yè)年金的投資范圍，后者不可投萬能和投連險；二是萬能和投連險的投資功能弱、穿透監(jiān)管難度大；三是企業(yè)年金資產(chǎn)持有率低。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，企業(yè)年金基金可以投資萬能險、投連險產(chǎn)品，但是職業(yè)年金辦法制定時投資范圍刪除了萬能和投連險產(chǎn)品。這次通知相當(dāng)于統(tǒng)一了企業(yè)年金和職業(yè)年金資金的投資范圍，為以后再修訂提供了統(tǒng)一基礎(chǔ)。

據(jù)業(yè)界稱，目前企業(yè)年金對萬能險、投連險這兩類保險產(chǎn)品的配置比例并不高，因此總體影響不大，主要影響可能體現(xiàn)在對個別保險公司上。

銀保監(jiān)會：鼓勵銀行承銷地方債

銀保監(jiān)會近日下發(fā)《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于商業(yè)銀行承銷地方政府債券有關(guān)事項的通知》(以下簡稱“《通知》”)。《通知》指出，地方政府債券參照國債和政策性金融債，不適用《中國銀監(jiān)會關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行債券承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的通知》(以下簡稱“銀監(jiān)發(fā)〔2012〕16號文”)的相關(guān)規(guī)定。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《通知》下發(fā)后，銀行承銷地方債意愿會增強(qiáng)。地方債發(fā)力，特別是地方專項債加速發(fā)行，將對基建投資有提振作用，后續(xù)基建投資可能會一改此前頹勢而企穩(wěn)并溫和反彈。

《通知》顯示，新預(yù)算法實施后，地方政府債券發(fā)行兌付方式由財政部代為還本付息變?yōu)槭〖壵园l(fā)自還，地方政府債券規(guī)模管理比照國債實行余額限額管理。為適應(yīng)這一新情況，自《通知》印發(fā)之日起，地方政府債券參照國債和政策性金融債，不適用銀監(jiān)發(fā)〔2012〕16號文相關(guān)規(guī)定。

業(yè)內(nèi)人士指出，銀監(jiān)發(fā)〔2012〕16號文在一定程度上提高了商業(yè)銀行債券承銷部門成本。例如其中規(guī)定，商業(yè)銀行投資部門投資于(計入會計分類為可供出售債券、持有至到期債券或應(yīng)收款項類債券)本行所主承銷債券的金額，在債券存續(xù)期內(nèi)，不應(yīng)超過當(dāng)只債券發(fā)行量的20%，同時應(yīng)滿足其他關(guān)于商業(yè)銀行投資業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求及內(nèi)部管理規(guī)定。

某證券公司銀行業(yè)分析師說，此前銀行無法購買超出限額的本行承銷的地方債。在《通知》下發(fā)后，銀行購買本行承銷的地方債將不受此規(guī)定限制，銀行承銷地方債意愿會增強(qiáng)。南方某股份制銀行地方債承銷業(yè)務(wù)人士表示，取消20%的限制對地方債發(fā)行是一個利好，地方政府后續(xù)發(fā)債會相對之前變得容易。

財政部：有效抑制地方不具還款能力的項目建設(shè)

8月28日，財政部部長劉昆向全國人大常委會報告今年以來預(yù)算執(zhí)行情況。

今年以來，我國財政收入總體保持較快增長。前7個月，全國一般公共預(yù)算收入約12.2萬億元，比去年同期增長10%。

劉昆表示，未來幾個月，進(jìn)一步落實已出臺的降低增值稅稅率、部分行業(yè)實施增值稅期末留抵退稅，以及促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展、鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等稅收優(yōu)惠措施，還將持續(xù)帶來財政減收。

劉昆指出，下一步要堅定做好去杠桿工作，把握好力度和節(jié)奏。堅決遏制隱性債務(wù)增量，督促整改政府投資基金、PPP、政府購買服務(wù)中的不規(guī)范行為，嚴(yán)禁各種違法違規(guī)擔(dān)保和變相舉債。進(jìn)一步完善地方建設(shè)項目和資金管理，強(qiáng)化財政約束，有效抑制地方不具還款能力的項目建設(shè)。

發(fā)改委：高度關(guān)注西部局部投資下滑

今年以來，受固定資產(chǎn)投資增速大幅下滑影響，西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速有所下降。國家發(fā)展改革委西部開發(fā)司巡視員肖渭明說，當(dāng)前西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)總體保持穩(wěn)中向好態(tài)勢，但局部投資下滑已引起國家高度關(guān)注，下一步將從4方面采取措施，防止西部投資繼續(xù)下滑。

第一，要把開放和擴(kuò)內(nèi)需放在重要位置；第二，西部地區(qū)要主動作為，向改革要紅利，通過深化改革吸引多元主體投資；第三，補(bǔ)短板、增后勁，調(diào)整優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)；第四，全面準(zhǔn)確把握當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和技術(shù)條件下投資的內(nèi)涵，引導(dǎo)市場主體注重技術(shù)研發(fā)、人力資本積累、管理創(chuàng)新、品牌培育等軟性投資，將知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)作為投資的重要部分，將有效投資從固定資產(chǎn)擴(kuò)大到更廣范圍。