構(gòu)建綠色金融體系亟需解決的關(guān)鍵問(wèn)題

■文/ 郭滕達(dá) 張明喜

黨的十八大以來(lái)，伴隨“綠色發(fā)展理念”的不斷深入，中國(guó)綠色金融呈現(xiàn)出全面提速的良好態(tài)勢(shì)，目前，生態(tài)文明寫(xiě)入憲法更將助推綠色金融的全面發(fā)展。目前中國(guó)已成為全球首個(gè)確立了比較完整的綠色金融頂層設(shè)計(jì)的經(jīng)濟(jì)體，綠色金融市場(chǎng)逐漸完善、業(yè)務(wù)種類日益豐富、產(chǎn)品規(guī)模不斷擴(kuò)大、國(guó)際合作不斷加強(qiáng)，綠色金融體系正在不斷成熟。然而，在綠色金融體系的發(fā)展進(jìn)程中，存在一些亟需解決的關(guān)鍵問(wèn)題，嚴(yán)重影響了綠色發(fā)展理念的深化和生態(tài)文明建設(shè)的進(jìn)程。

一、環(huán)境外部性內(nèi)生化存在障礙

環(huán)境外部性內(nèi)生化是綠色金融體系健康發(fā)展的必要條件。當(dāng)前，中國(guó)綠色技術(shù)或綠色項(xiàng)目的價(jià)值仍未被合理估算，綠色項(xiàng)目的投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于社會(huì)最優(yōu)的投資總量，綠色金融發(fā)展依然嚴(yán)重依賴財(cái)政補(bǔ)貼，外部性與內(nèi)生化的問(wèn)題成為懸在綠色金融體系之上的達(dá)摩克利斯之劍。在環(huán)境外部性向內(nèi)生化轉(zhuǎn)化的過(guò)程中，設(shè)立明晰產(chǎn)權(quán)-引入市場(chǎng)機(jī)制-完善監(jiān)管體系的解決外部性路線圖，確立主要靠政策而不是財(cái)政投入的原則十分必要。

中國(guó)應(yīng)嘗試在有條件的地區(qū)實(shí)行“金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)性存儲(chǔ)計(jì)劃”，將商業(yè)銀行對(duì)綠色項(xiàng)目貸款指標(biāo)列入財(cái)政性資金競(jìng)爭(zhēng)存儲(chǔ)考核指標(biāo)體系；鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)全面開(kāi)展環(huán)境壓力測(cè)試，改善環(huán)境信息的可獲得性；確立環(huán)境成本（外部性）的量化指標(biāo)，可借鑒英國(guó)的“自然資本負(fù)債”量化理念，測(cè)定生產(chǎn)和消費(fèi)活動(dòng)所產(chǎn)生（減少）的污染；對(duì)促使環(huán)境內(nèi)生化政策的實(shí)施效果進(jìn)行評(píng)估，適時(shí)調(diào)整政策引導(dǎo)方向。

二、綠色金融發(fā)展基礎(chǔ)能力偏弱

綠色金融發(fā)展基礎(chǔ)能力是系統(tǒng)化的能力，包括綠色金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新體系的服務(wù)能力、綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)能力和綠色金融人才培養(yǎng)能力等。其中，服務(wù)能力是關(guān)鍵，建設(shè)能力是保障，人才培養(yǎng)能力是前提。近年來(lái)，中國(guó)高度重視綠色技術(shù)創(chuàng)新，綠色技術(shù)專利申請(qǐng)量和授權(quán)量快速增長(zhǎng)。但是也要看到，綠色信貸等金融工具支持技術(shù)創(chuàng)新總量不夠，綠色金融支撐綠色技術(shù)創(chuàng)新體系的能力嚴(yán)重不足。綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與綠色金融的發(fā)展需求不相匹配，由于信息不對(duì)稱導(dǎo)致綠色技術(shù)和綠色項(xiàng)目識(shí)別出現(xiàn)障礙的情況屢見(jiàn)不鮮。綠色金融本質(zhì)上是一個(gè)交叉學(xué)科，復(fù)合型綠色金融人才在中國(guó)極度匱乏。上述因素阻礙了綠色金融的發(fā)展能力提升，能力提升的機(jī)制建立成為必需。

中國(guó)在政策制定的過(guò)程中應(yīng)建立“綠色優(yōu)先考慮”原則：完善綠色技術(shù)資本市場(chǎng)和融資機(jī)制，嘗試建立綠色股權(quán)基金來(lái)推動(dòng)綠色技術(shù)項(xiàng)目的股權(quán)融資；加強(qiáng)金融科技對(duì)綠色金融發(fā)展支撐的基礎(chǔ)性和應(yīng)用性研究；建立公共環(huán)境數(shù)據(jù)平臺(tái)。設(shè)立中央層面的綠色金融協(xié)調(diào)工作組，該小組的功能定位可為：提供關(guān)于如何調(diào)動(dòng)金融資源，以支持綠色基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的戰(zhàn)略性建議；在中央和地方層面提升綠色項(xiàng)目的發(fā)展能力；發(fā)展金融創(chuàng)新工具以減少政策的不確定性；探索政府與高校、社會(huì)聯(lián)合培養(yǎng)人才的方式，為綠色金融基礎(chǔ)能力發(fā)展提供復(fù)合型綠色人才儲(chǔ)備。

三、綠色金融中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際化路徑需要清晰

綠色金融國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一，導(dǎo)致綠色金融工具發(fā)行成本劇增；中國(guó)在綠色金融國(guó)際規(guī)則制定方面的影響力依然有限。需要讓中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)為世界標(biāo)準(zhǔn)“充電”，讓中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)成為世界標(biāo)準(zhǔn)，以提升中國(guó)在全球環(huán)境治理中的領(lǐng)導(dǎo)力和話語(yǔ)權(quán)。以綠色債券為例，2017年全年，中國(guó)在境內(nèi)和境外累計(jì)發(fā)行綠色債券規(guī)模達(dá)2486.8億元，約占同期全球發(fā)行規(guī)模的22%。然而，世界范圍上來(lái)看，困擾綠色債券發(fā)行和統(tǒng)計(jì)的難題之一是綠色債券的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題。綠色債券標(biāo)準(zhǔn)面臨各個(gè)國(guó)家，各自搞一套的難題，國(guó)與國(guó)之間很難形成對(duì)話，中國(guó)的綠色債券如若在國(guó)際上發(fā)行，將面臨高昂的認(rèn)證成本?！耙粠б宦贰笔侵袊?guó)的重要倡議，沿線國(guó)家人口占比重多，粗放式的發(fā)展道路將會(huì)使其產(chǎn)生巨大的碳排放，全球應(yīng)對(duì)氣候變化很可能成為空話。引領(lǐng)“一帶一路”綠色化標(biāo)準(zhǔn)制定，吸引其他國(guó)家投資者加入進(jìn)來(lái)，讓中國(guó)發(fā)起的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)帶動(dòng)全球綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，將會(huì)贏得市場(chǎng)、贏得未來(lái)。引領(lǐng)國(guó)際綠色金融標(biāo)準(zhǔn)制定是中國(guó)推動(dòng)全球綠色金融發(fā)展的必由之路。

中國(guó)應(yīng)借助G20峰會(huì)和金磚國(guó)家峰會(huì)等契機(jī)，積極參與綠色金融領(lǐng)域的國(guó)際合作，建立多邊“綠色金融合約”等渠道，引領(lǐng)綠色金融國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的制定。將綠色金融合作融入國(guó)家對(duì)外戰(zhàn)略，描述全球綠色金融技術(shù)變化的步驟或技術(shù)相關(guān)環(huán)節(jié)之間的邏輯關(guān)系，設(shè)計(jì)綠色金融中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際推廣的技術(shù)路線圖。

四、綠色金融的投資行動(dòng)落后于情懷

中國(guó)很多金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)均在不同場(chǎng)合表達(dá)了自身的綠色情懷和支持綠色發(fā)展的堅(jiān)決態(tài)度，然而在實(shí)際行動(dòng)上，卻沒(méi)有加大綠色金融的支持力度。以綠色債券為例，綠色債券在評(píng)估認(rèn)證、材料審核和信息披露等方面的成本遠(yuǎn)高于普通債券，特別是認(rèn)證評(píng)估費(fèi)用需由發(fā)行方自行付費(fèi)完成，大大增加了發(fā)行方的融資成本。綠色債券可持續(xù)性取決于所投資項(xiàng)目的可持續(xù)性，如果投資的綠色項(xiàng)目不具有商業(yè)可持續(xù)性，就缺乏風(fēng)險(xiǎn)收益比的吸引力。行動(dòng)無(wú)法使情懷落地，綠色金融出現(xiàn)了“叫好不叫座”的尷尬局面，解決綠色金融工具發(fā)行人融資成本和投資者風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題是重中之重。

因此，中國(guó)應(yīng)在如下方面有所舉措：對(duì)綠色金融工具按照不同評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)、不同折算率納入央行貨幣政策操作的抵質(zhì)押品范圍。適度放松擔(dān)保公司擔(dān)保綠色債券的杠桿倍數(shù)；明確綠色債權(quán)在全部債權(quán)中具有優(yōu)先受償權(quán)，為綠色融資設(shè)定更低的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重；在金融治理和金融監(jiān)管體系中固化綠色屬性，有效傳遞綠色風(fēng)險(xiǎn)。

五、金融機(jī)構(gòu)環(huán)境責(zé)任的法制化程度有待提升

金融機(jī)構(gòu)之前開(kāi)展的綠色金融活動(dòng)很大程度上帶有探索試驗(yàn)性質(zhì)，以至于很多時(shí)候僅被視為履行社會(huì)責(zé)任、塑造公益形象的一種方式。中國(guó)目前尚沒(méi)有從戰(zhàn)略層面對(duì)金融體制與環(huán)保制度進(jìn)行統(tǒng)籌，而僅僅是把金融政策作為環(huán)境管理戰(zhàn)術(shù)層面的一種手段；在明確金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境責(zé)任方面起步較晚，目前的規(guī)定還停留在原則層面，操作性不強(qiáng)。至今沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)因環(huán)境問(wèn)題面臨訴訟，但是由于金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管不力等行為產(chǎn)生的環(huán)境問(wèn)題卻屢見(jiàn)不鮮。

明確金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境責(zé)任，立法是關(guān)鍵。中國(guó)應(yīng)以立法確定金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境和社會(huì)責(zé)任；全面推進(jìn)“貸款人環(huán)境法律責(zé)任”，將商業(yè)銀行納入環(huán)境污染責(zé)任控制主體之內(nèi)，以社會(huì)整體效益最大化為價(jià)值取向，實(shí)現(xiàn)利益與環(huán)境的共贏。

六、全民參與的綠色發(fā)展格局尚未形成

綠色金融表面上看是要求金融機(jī)構(gòu)完善以風(fēng)險(xiǎn)管控為核心的公司治理，但最終指向是向綠色社會(huì)發(fā)展格局的轉(zhuǎn)換。目前，綠色金融視角下的綠色社會(huì)發(fā)展格局轉(zhuǎn)換依然存在以下挑戰(zhàn)：如何提供更多優(yōu)質(zhì)的綠色金融產(chǎn)品以滿足人民日益增長(zhǎng)的對(duì)美好生態(tài)環(huán)境的需要；如何以綠色金融體系構(gòu)建為契機(jī)，讓普通公眾參與到綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中等。在綠色金融體系的構(gòu)建過(guò)程中，決策者參與眾多、體驗(yàn)者參與較少。綠色金融、綠色發(fā)展不僅僅是投資人和政府的問(wèn)題，而是全社會(huì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型當(dāng)中全民努力的目標(biāo)。

應(yīng)對(duì)這一系列挑戰(zhàn)，綠色金融理念在全社會(huì)的深入和滲透尤為重要。中國(guó)應(yīng)加快推出城市綠色金融發(fā)展指數(shù)，讓政府參與設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)城市的綠色金融體系成熟，并定期向公眾公布。探究吸引普通公民參與綠色金融的方式，商業(yè)銀行可通過(guò)普通公民的財(cái)務(wù)咨詢需求，針對(duì)其“綠色偏好”進(jìn)行最低標(biāo)準(zhǔn)和相關(guān)綠色標(biāo)識(shí)的咨詢引導(dǎo)，激發(fā)普通公民對(duì)日益發(fā)展的綠色金融市場(chǎng)的投資需求，使其形成對(duì)綠色金融市場(chǎng)的高度信任。另外，要充分發(fā)揮媒體的宣傳作用，研究集政、研、學(xué)、產(chǎn)、投、融、媒為一體的綠色金融解決方案。