中國影子銀行發(fā)展研究

張斯

[摘要]隨著融資方、投資方與日俱增的融資需求以及金融業(yè)務的多元化，影子銀行以其高風險、高收益、門檻低、不受監(jiān)管等特點，漸漸地進入人們的視野?？v觀中國影子銀行的發(fā)展，主要的影子銀行業(yè)務如委托、信托貸款在銀行總資產(chǎn)的比例持續(xù)上升，尤其是理財產(chǎn)品業(yè)務發(fā)展最為迅速。然而，影子銀行過渡發(fā)展，也不利于金融穩(wěn)定。所以，我們要采取切實有效的政策予以監(jiān)管、合理調(diào)控影子銀行的業(yè)務結(jié)構(gòu)與比例。

[關(guān)鍵詞]影子銀行 理財產(chǎn)品 金融監(jiān)管 金融穩(wěn)定

一、影子銀行定義

影子銀行由美國太平洋投資管理公司執(zhí)行董事麥卡利首次提出并被廣泛采用，又稱為平行銀行系統(tǒng)。是指在銀行體系之外，不受銀行監(jiān)管的一類業(yè)務的總稱。主要分為三大類，第一類是金融衍生品如期權(quán)、互換、遠期等；第二類是對沖基金、私募基金、貨幣互換等高收益產(chǎn)品；第三類是委托貸款、信托貸款、銀行理財產(chǎn)品、地下錢莊、民間借貸等。我國的影子銀行主要是理財產(chǎn)品和一些民間借貸如小額貸款公司。

二、影子銀行的特點

（一）高杠桿、高風險

影子銀行具有高杠桿性，可以在短時間內(nèi)聚集起來大量的資金投資于某個領(lǐng)域。而由于監(jiān)管有限，很容易出現(xiàn)以小博大謀取暴利的行為。從而引發(fā)金融風險，帶來金融脆弱性。期限錯配是指我們的存款主要來自于短期，而想要獲利必須進行長期的貸款，這樣期限的不對稱就容易引發(fā)金融風險。

（二）理財產(chǎn)品、委托貸款為主要組成部分

2011年至2015年主要理財產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)逐年上升趨勢。2011-2013年委托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票占據(jù)主要部分，而從2015年至今銀行理財產(chǎn)品顯著上升，成為主要的組成部分。

我國的影子銀行以商業(yè)銀行為主要體系，其中理財產(chǎn)品和信貸融資占據(jù)主要部分。2016年銀行理財產(chǎn)品為30.1萬億元，達到了廣義影子銀行業(yè)務46.7%，2017年上半年銀行理財產(chǎn)品為27.5萬億元，相對于2016年有所下降，占據(jù)廣義影子銀行仍高達42.5%。銀行的表外業(yè)務從2013年末的3.5萬億到2016年末的15.3萬億，增長了390%倍。由于銀行的資產(chǎn)和負債業(yè)務等。

三、中國影子銀行發(fā)展

隨著美國次貸危機爆發(fā)，世界的經(jīng)濟發(fā)展并不景氣。中國的信貸趨緊，而房地產(chǎn)、融資方的資金需求卻日益膨脹；而中國的信貸中銀行占據(jù)主要地位，在這種供不應求的情況下，越來越多的民間借貸、理財產(chǎn)品等影子銀行產(chǎn)品出現(xiàn)解決了這一燃眉之急。影子銀行的發(fā)展分為以下幾個時期：

2011年開始影子銀行業(yè)務開始迅猛發(fā)展，特別是理財產(chǎn)品。追其原因主要是：①利率越來越自由化，使得業(yè)務表外化。利率自由化使得存貸款利率不用遵循原來的嚴格的限制，而是存在套利空間；②同業(yè)的競爭。由于國有銀行和金融機構(gòu)監(jiān)管嚴格、信譽優(yōu)良，容易引導資金流入；而一些中小銀行和機構(gòu)為了提高競爭力只能發(fā)行一些利率高、收益高的理財產(chǎn)品。2011年實現(xiàn)擴張的貨幣政策，然而由于經(jīng)濟衰退、利率改革的壓力，銀行的發(fā)放貸款受到多方面壓力，這也催生了影子銀行業(yè)務。雖然在2011年銀監(jiān)會一度要求暫停理財產(chǎn)品購買貸款信托類產(chǎn)品，但是銀行也有應對之策，改為購買貸款類信托產(chǎn)品的衍生品。

2012年證監(jiān)會還增加了證券類機構(gòu)和基金投資機構(gòu)的經(jīng)營范疇和業(yè)務領(lǐng)域。2013年銀監(jiān)會限制了信托貸款和收益權(quán)的上限，然而大部分銀行采取了將表外業(yè)務轉(zhuǎn)為自營業(yè)務等手段。

2016年更出現(xiàn)了“委外業(yè)務”一詞。由于銀行手中的資金除了可以發(fā)放貸款，還可以用于投資。由于沒有專業(yè)的投資能力，所以“委外”機構(gòu)就成了這樣一種機構(gòu)，加之高杠桿、高收益就成為了銀行的鐘愛之選。年末資產(chǎn)達64.5萬億。2017年一季度影子銀行業(yè)務為29.1萬億。影子銀行的業(yè)務逐步擴張。央行行長，提出監(jiān)管的重要性，有效控制影子銀行的發(fā)展，從而維持金融穩(wěn)定。

四、對策及建議

（一）完善相關(guān)法律與政策

中國是一個法治社會，要堅持有法可依、有法必依。理財產(chǎn)品像《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售管理辦法》，信托公司也出臺了《信托公司凈資本管理辦法》等法規(guī)。一些金融租賃、財務公司也加強了監(jiān)督執(zhí)法的力度。雖然已經(jīng)出臺了一些法律、法規(guī)，仍有違法亂紀現(xiàn)象。所以，完善管理機制和健全治理體系成為工作的重中之重。

（二）加強監(jiān)管和信息披露機制

除了證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會等機構(gòu)對金融機構(gòu)、銀行體系的的監(jiān)管，還需要媒體、網(wǎng)絡等社會輿論的，做到多方位協(xié)調(diào)監(jiān)管。從機構(gòu)自身而言，要加強財務數(shù)據(jù)、資產(chǎn)與負債的信息披露，完善披露機制和內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)，從而反映真實的盈利能力和償債能力等。

（三）加強金融改革與去杠桿化

在深化金融自由化、進行金融創(chuàng)新的同時，要著力進行“供給側(cè)改革”。用消費、投資、出口三駕馬車，有效調(diào)控生產(chǎn)要素。進行“三去一降一補”改革，主要是去除影子銀行的高杠桿、高風險，從而維護金融穩(wěn)定。