中航機(jī)電：主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)

中信建投預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)

中航機(jī)電（002013）：2017年公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率雖微弱下降，但扣非凈利潤(rùn)仍保持35.62%的較高增速。公司預(yù)計(jì)，2018年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入110億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額10億元。航空產(chǎn)業(yè)仍為公司業(yè)績(jī)主要支撐，毛利率常年穩(wěn)定在30%左右，盈利能力穩(wěn)定。在主業(yè)進(jìn)一步聚焦，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大的影響下，公司盈利能力持續(xù)提升，2017年整體毛利率升至26.17%，達(dá)到近年最高水平。

18年公司將繼續(xù)分步推進(jìn)機(jī)電領(lǐng)域?qū)I(yè)化改革，全面構(gòu)建基于信息化能力、系統(tǒng)工程方法和創(chuàng)新管理的科研生產(chǎn)體系，著力提升技術(shù)創(chuàng)新能力并大力開拓和維護(hù)航空軍品市場(chǎng)。軍機(jī)換代已漸入高峰，未來20年我國(guó)航電系統(tǒng)市場(chǎng)空間約為1560億元，公司作為飛機(jī)多項(xiàng)重要系統(tǒng)國(guó)內(nèi)唯一供應(yīng)商將直接受益于龐大的市場(chǎng)需求，維修業(yè)務(wù)市占率也將不斷擴(kuò)大，未來公司軍品業(yè)績(jī)有望維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

公司已完成員工持股認(rèn)購(gòu)，有利于激發(fā)公司員工工作熱情，有益于公司今后發(fā)展。此外公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債收購(gòu)“新鄉(xiāng)航空”、“宜賓三江”100%股權(quán)已獲批通過，收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑯?biāo)的資產(chǎn)有望進(jìn)一步鞏固公司主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提升公司盈利能力。集團(tuán)機(jī)電類公司及科研院所資產(chǎn)或?qū)⒗^續(xù)注入，后續(xù)資本運(yùn)作值得期待。

操作策略：公司有望直接受益于未來軍機(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)與民機(jī)國(guó)產(chǎn)化快速推進(jìn)所帶來的龐大市場(chǎng)需求，投資者可積極關(guān)注。