中外家族信托現(xiàn)狀對(duì)比及其在中國(guó)的發(fā)展前景研究

徐珊珊

[摘要]現(xiàn)代信托業(yè)經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的縱深發(fā)展，已然在資產(chǎn)管理、理財(cái)投資等方面具備了突出的優(yōu)勢(shì)，成為現(xiàn)代金融行業(yè)中不可或缺的支柱行業(yè)，然而隨著私人財(cái)富的急劇增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)專業(yè)化投資理財(cái)?shù)男枨蟛粩嘣黾?，?cái)富的保值和傳承成為了財(cái)富積累者亟待解決的難題。

[關(guān)鍵詞]家族信托 金融需求 私人投資

近年來(lái)，隨著社會(huì)生產(chǎn)力的不斷發(fā)展，世界范圍內(nèi)信托業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展似乎成了必然，各國(guó)在結(jié)合自身國(guó)情的基礎(chǔ)上形成了各具特色的信托業(yè)務(wù)與信托制度。中國(guó)在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的同時(shí)，也帶動(dòng)了私人財(cái)富的積累。面對(duì)國(guó)內(nèi)高凈值人群持續(xù)增長(zhǎng)，大量的企業(yè)家和成功人士將面臨財(cái)富和企業(yè)的傳承問(wèn)題。于是在這種現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的基礎(chǔ)上，以財(cái)富的保障和傳承為目的的家族信托應(yīng)運(yùn)而生。

一、家族信托產(chǎn)生的原因

鑒于家族信托在西方多稅種且高稅金國(guó)家的運(yùn)用及取得的成效，也出于對(duì)中國(guó)未來(lái)遺產(chǎn)稅法律出臺(tái)的擔(dān)憂，其節(jié)稅避稅的功能必然引起民眾的追捧。雖然我國(guó)目前尚未征收遺產(chǎn)稅，但未來(lái)開征遺產(chǎn)稅的預(yù)期及財(cái)產(chǎn)傳承的困境，使我們不得不借鑒英美家族信托節(jié)稅避稅等多元化功能的經(jīng)驗(yàn)，形成中國(guó)本土化的家族信托發(fā)展模式。

家族信托是實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)安全隔離和家族企業(yè)傳承的不二選擇。隨著國(guó)內(nèi)老一輩企業(yè)家步入花甲之年，代際傳承成為家族企業(yè)面臨的重大考驗(yàn)。倘若“繼承者們”無(wú)法肩負(fù)起繼承并發(fā)展家族企業(yè)的重任，而“創(chuàng)業(yè)者們”又不甘辛苦積累的家業(yè)逐漸沒落抑或是被子孫后代揮霍殆盡，因此通過(guò)家族信托的方式控制企業(yè)，不僅保證了家族成員對(duì)公司的控制權(quán)和股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定，起到緊鎖企業(yè)股權(quán)的作用，而且還能引入對(duì)企業(yè)發(fā)展有巨大幫助的外部經(jīng)理人管理企業(yè)事務(wù)，達(dá)到家族企業(yè)財(cái)富管理和傳承的目的，同時(shí)還能從中規(guī)避企業(yè)破產(chǎn)導(dǎo)致財(cái)富損失的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)家族基業(yè)常青。即使現(xiàn)實(shí)中很多高凈值企業(yè)家的個(gè)人資產(chǎn)和企業(yè)資產(chǎn)并不能清楚區(qū)分，但由于信托資產(chǎn)與委托人、受托人和受益人的其他財(cái)產(chǎn)相隔離，因此即使委托人破產(chǎn)需償債，都可以保證信托財(cái)產(chǎn)不被動(dòng)用，也不會(huì)影響其存在。

二、國(guó)內(nèi)外家族信托運(yùn)作模式對(duì)比

家族信托起源于西方發(fā)達(dá)國(guó)家，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期，出現(xiàn)了大量以營(yíng)利為目的的法人組織，主要包括信托公司、大商業(yè)銀行和私人銀行等，其業(yè)務(wù)主要是實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理和傳承以及財(cái)產(chǎn)隔離，較少參與家族事務(wù)。而后資本市場(chǎng)急速擴(kuò)張，家庭財(cái)務(wù)事務(wù)的復(fù)雜性則促使了以金融專家、法律專家和會(huì)計(jì)專家聯(lián)合的團(tuán)體一家族辦公室。其模式是由一個(gè)團(tuán)隊(duì)服務(wù)于一個(gè)或多個(gè)家族，按照家族需求提供個(gè)性化服務(wù)，在金融服務(wù)上專門研究管理和保護(hù)其家族的財(cái)富、廣泛的商業(yè)利益、進(jìn)行稅務(wù)籌劃、提供監(jiān)管、咨詢和建議，以及提供其他非金融的服務(wù)。例如非大學(xué)教育、輔導(dǎo)、指導(dǎo)、培訓(xùn)、生活方式和海外教育咨詢、沖突管理乃至確保家族文化傳承。

與國(guó)外不同，中國(guó)開展信托業(yè)務(wù)的主體除少量專業(yè)信托公司外，大部分是銀行所設(shè)立的信托部，且不存在社會(huì)團(tuán)體的形式。由于國(guó)內(nèi)外監(jiān)管環(huán)境不同，因而對(duì)于客戶境內(nèi)外資產(chǎn)只能采取獨(dú)立的信托計(jì)劃來(lái)實(shí)現(xiàn)：以中資銀行和國(guó)內(nèi)的信托公司、律師事務(wù)所合作對(duì)境內(nèi)資產(chǎn)設(shè)立家族信托；以中資銀行與銀行境外的子公司合作來(lái)對(duì)客戶在境外的資產(chǎn)開展家族信托業(yè)務(wù)。處于起步階段的中國(guó)式家族信托只起到了一種“融資借貸”的功能，是以客戶委托給信托公司的資金進(jìn)行項(xiàng)目投資來(lái)獲取收益。但隨著家族信托業(yè)務(wù)的突破，逐步將為富裕家庭提供傳承方案、稅務(wù)規(guī)劃及法律顧問(wèn)等方面也納入了服務(wù)范圍。

三、中國(guó)式家族信托未來(lái)發(fā)展的瓶頸

（一）家族信托理念相對(duì)淡薄

富人階層隨著社會(huì)進(jìn)步在不斷擴(kuò)大，也正是他們對(duì)財(cái)富管理的需求才促使家族信托產(chǎn)生，但是富人僅僅是整個(gè)中國(guó)社會(huì)的一個(gè)群體，對(duì)于除富人以外的平民百姓乃至窮苦人士來(lái)說(shuō)，他們并不會(huì)在意家族信托在財(cái)富傳承方面有著怎樣驚人的效果甚至完全不知道家族信托是一種怎樣的存在，而現(xiàn)階段中國(guó)式家族信托將他們剔除在業(yè)務(wù)目標(biāo)群體之外，使得家族信托的受眾面減小。此外部分企業(yè)家受傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄理財(cái)手段的影響，家族信托觀念和意識(shí)不強(qiáng)。另外，信托公司歸根結(jié)底以營(yíng)利為目的，就現(xiàn)在信托業(yè)受中國(guó)制度限制的狀況下，開展家族信托業(yè)務(wù)需要耗費(fèi)大量人力物力且盈利模式尚不明確需要承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，相比傳統(tǒng)的營(yíng)利性信托，家族信托對(duì)信托公司的誘惑力顯然會(huì)有一定程度的降低。

（二）信托登記及公示制度與財(cái)富人群隱私權(quán)的沖突

《中華人民共和國(guó)信托法》第十條規(guī)定：“設(shè)立信托的信托財(cái)產(chǎn)，有關(guān)法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理登記手續(xù)的，應(yīng)當(dāng)依法辦理信托登記。也就是說(shuō)，只要在內(nèi)地設(shè)立家族信托，家族財(cái)富中的現(xiàn)金資產(chǎn)無(wú)需登記；而非現(xiàn)金資產(chǎn)則需辦理信托登記。不僅如此，我國(guó)還將公示作為信托生效的法律要件。這樣一來(lái)，對(duì)于極度重視財(cái)產(chǎn)隱私的財(cái)富人群來(lái)說(shuō)，顯然是難以接受的。所以部分富人為了維護(hù)財(cái)產(chǎn)隱私權(quán)會(huì)放棄國(guó)內(nèi)公司，而轉(zhuǎn)去國(guó)外設(shè)立信托，這無(wú)疑對(duì)中國(guó)家族信托業(yè)務(wù)未來(lái)的發(fā)展產(chǎn)生了阻力。

（三）信托相關(guān)法律的空白及制度的不完善

信托制度尚不完善。國(guó)內(nèi)由于信托財(cái)產(chǎn)形態(tài)受限且交付不動(dòng)產(chǎn)信托時(shí)無(wú)法非交易過(guò)戶，因而其存在二次征稅的弊端。比如將房地產(chǎn)作為信托資產(chǎn)的征稅，一次發(fā)生在信托交付時(shí)，相當(dāng)于委托人向受托人出售了房產(chǎn)，這個(gè)轉(zhuǎn)移過(guò)程中需要納稅，另一次則發(fā)生在委托人按照約定把房產(chǎn)交付受益人的時(shí)候。兩次課稅使客戶承擔(dān)高額稅金，在無(wú)形中增加了開展家族信托的成本。

目前信用危機(jī)是整個(gè)中國(guó)所面臨的社會(huì)化問(wèn)題。由于信用是信托形成的基礎(chǔ)，因此在信用制度尚未完全建立起來(lái)之前，自然人之間信用制度的缺失無(wú)疑也會(huì)制約家族信托業(yè)務(wù)的開展。

（四）金融機(jī)構(gòu)資質(zhì)受考驗(yàn)及信托行業(yè)人才缺乏

盡管許多金融機(jī)構(gòu)已看到家族信托這片藍(lán)海，但是否具有開展這項(xiàng)業(yè)務(wù)相應(yīng)的資質(zhì)和人力資源則成為他們擔(dān)憂的主要問(wèn)題。目前內(nèi)地的家族信托需求剛剛興起，信托公司財(cái)富管理的業(yè)務(wù)還不成熟，能熟練運(yùn)作這項(xiàng)業(yè)務(wù)的信托公司也寥寥無(wú)幾。在信托業(yè)務(wù)上，內(nèi)地信托公司主要是做集合信托，而自益信托與他益信托的差異以及信托公司團(tuán)隊(duì)儲(chǔ)備人才的業(yè)務(wù)適用范圍的不一致，也為家族信托業(yè)務(wù)的執(zhí)行帶來(lái)了難度。而對(duì)于操作資產(chǎn)規(guī)模龐大的家族信托，這些公司在財(cái)富管理的水平及人才儲(chǔ)備上是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，一旦信托設(shè)計(jì)得有缺陷，或?qū)I(yè)人士不盡責(zé)，信托資產(chǎn)就有可能變成“死錢”甚至遭受損失。因此國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開展家族信托業(yè)務(wù)的能力以及從業(yè)人員的水平等問(wèn)題，也成為了高凈值人群質(zhì)疑的焦點(diǎn)。

四、完善中國(guó)式家族信托的建議

就處于發(fā)展初期的家族信托本身來(lái)說(shuō)，許多高凈值人群對(duì)信托業(yè)務(wù)的市場(chǎng)推廣及品牌等方面敏感度較高，但對(duì)于信托的產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)、技術(shù)細(xì)節(jié)等方面敏感度較低。家族信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與運(yùn)用對(duì)于整個(gè)家族和家族企業(yè)而言都是一個(gè)重大決策，如果當(dāng)時(shí)的設(shè)計(jì)存在漏洞，再調(diào)整的成本就會(huì)很高。因此在選擇高端理財(cái)機(jī)構(gòu)時(shí)不能忽視產(chǎn)品，而一個(gè)合適的全面的家族信托計(jì)劃，離不開企業(yè)家、高凈值人士和金融機(jī)構(gòu)一起探索與合作，私人銀行或信托公司更要對(duì)客戶進(jìn)行系統(tǒng)的調(diào)查，了解其核心價(jià)值。制定一個(gè)長(zhǎng)期、健全的規(guī)劃，需要考慮到每個(gè)家庭成員所有的利益訴求，這個(gè)規(guī)劃不應(yīng)該局限于投資策略，還需要包括投資的稅務(wù)結(jié)構(gòu)，以及教育下一代繼承家庭財(cái)富的方法，甚至是讓家族成員之間保持良好溝通的經(jīng)驗(yàn)，這也是未來(lái)理財(cái)?shù)姆较颉?/p>

而針對(duì)金融機(jī)構(gòu)，要學(xué)習(xí)國(guó)外立足于擴(kuò)大家族信托業(yè)務(wù)的范圍、開發(fā)適用不同人群的信托種類、不斷創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)手段來(lái)實(shí)現(xiàn)將信托短期收入轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期投資的轉(zhuǎn)變，并結(jié)合當(dāng)前現(xiàn)狀通過(guò)開展理念宣導(dǎo)、業(yè)務(wù)培訓(xùn)、案例討論等活動(dòng)來(lái)提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)客戶的整體能力，打造從業(yè)人員過(guò)硬的專業(yè)素質(zhì)，因?yàn)橹挥辛己玫姆?wù)質(zhì)量以及較高的專業(yè)素養(yǎng)才是贏得客戶的根本。此外，不論是私人銀行，還是信托機(jī)構(gòu)以及從業(yè)者，一定要具有穩(wěn)定性和職業(yè)操守，也只有經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期穩(wěn)定工作經(jīng)驗(yàn)的沉淀后才能形成自身固有的服務(wù)理念，積累相關(guān)的專業(yè)技能。在這一方面，國(guó)外的信托從業(yè)者遠(yuǎn)比中國(guó)做得好。

對(duì)于家族信托登記制度、稅制和法制的缺陷，可以將非交易性過(guò)戶登記的非現(xiàn)金資產(chǎn)權(quán)屬登記至金融機(jī)構(gòu)管理的信托名下，并通過(guò)合約方式簽署保密協(xié)議，既能滿足富豪們對(duì)財(cái)產(chǎn)隱私權(quán)的保護(hù)，也能實(shí)現(xiàn)信托內(nèi)資產(chǎn)的獨(dú)立和風(fēng)險(xiǎn)隔離。而對(duì)于以股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等設(shè)立家族信托的非交易性資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，應(yīng)該單獨(dú)出臺(tái)相對(duì)應(yīng)的稅收制度，而不是采用交易性財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移的稅收政策。至于法制空白，我們應(yīng)該加快完善與金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)信托相關(guān)以及涉及信托市場(chǎng)準(zhǔn)入與退出的相關(guān)配套法規(guī)，還可以借鑒同為大陸法系國(guó)一日本的法制經(jīng)驗(yàn)，將一些成熟的信托品種加以規(guī)范，從而制訂相應(yīng)的信托特別法，讓信托業(yè)也做到有法可依。