如何理解當(dāng)前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革脈絡(luò)？

經(jīng)過(guò)三十多年高速增長(zhǎng)后，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量已是全球第二，但面臨的問(wèn)題愈加凸顯：人口紅利消失殆盡、資本回報(bào)率大幅下降、宏觀杠桿率不斷攀升。全球金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)全要素生產(chǎn)率持續(xù)下降，雖然2016年略有回升，但整體仍處于下降態(tài)勢(shì)。在這樣的背景下，黨中央做出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的科學(xué)判斷，明確新發(fā)展理念，將供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革作為經(jīng)濟(jì)工作的主線。

充分利用全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)和充分發(fā)揮地方積極性。很多人關(guān)注東北的發(fā)展問(wèn)題，但沒(méi)有將東北作為中國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的一部分來(lái)分析。東北的優(yōu)勢(shì)在于高質(zhì)量耕地。目前我國(guó)的土地制度仍由計(jì)劃分配，在18億畝耕地紅線的限制下，建設(shè)用地的占補(bǔ)平衡無(wú)法跨區(qū)域?qū)嵤?。東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)一些本應(yīng)用于城市化和工業(yè)化的土地閑置或荒廢，既沒(méi)有也無(wú)法真正用于農(nóng)業(yè)耕地。

如果建立全國(guó)統(tǒng)一的土地市場(chǎng)，東北可以與珠三角、長(zhǎng)三角等地區(qū)進(jìn)行土地當(dāng)量（類(lèi)似折算成標(biāo)準(zhǔn)煤）交易，這樣長(zhǎng)三角和珠三角的閑置土地能用于城市化和工業(yè)化。同時(shí)，東三省也能夠利用比較優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)機(jī)制籌集發(fā)展資金，保持優(yōu)質(zhì)耕地和青山綠水，發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)。

開(kāi)放條件下經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵是制度競(jìng)爭(zhēng)。開(kāi)放條件下資本和人才都是流動(dòng)的，只有真正完善體制機(jī)制，才能夠更好地吸引資本和人才，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗之地。雖然中國(guó)的名義稅負(fù)并不高，但中國(guó)的水電成本高，人力成本也不斷上升。其背后的原因主要在于中國(guó)的要素市場(chǎng)是壟斷的，要素價(jià)格是扭曲的，而作為要素市場(chǎng)壟斷者的國(guó)有企業(yè)又是低效率的，其提供的服務(wù)必然也是高成本并轉(zhuǎn)嫁給其他企業(yè)。

支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)造良好金融環(huán)境的核心是處理好政府與市場(chǎng)的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)信貸投入和金融資源需求過(guò)多，將推升金融資源的價(jià)格。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，中小企業(yè)融資難是各國(guó)普遍的問(wèn)題。但我國(guó)的實(shí)體部門(mén)中，很多政府推動(dòng)的基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)和國(guó)有企業(yè)主導(dǎo)的重化工業(yè)占據(jù)了大量信貸資源，擠出了有效率的民營(yíng)中小企業(yè)融資，從而加劇了中小企業(yè)的“融資難、融資貴”問(wèn)題。

同時(shí)，中國(guó)金融業(yè)自身發(fā)展也存在問(wèn)題。目前中國(guó)仍是分業(yè)監(jiān)管和事實(shí)上并未有效監(jiān)管的綜合經(jīng)營(yíng)，存在很多金融服務(wù)的空白點(diǎn)和監(jiān)管套利空間。而且中小企業(yè)金融服務(wù)的政策理念也存在偏差。對(duì)中小企業(yè)融資，一些政府部門(mén)要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)貸款的占比不能下降、貸款利率不能高、不良貸款率不能上升。而小微企業(yè)本身倒閉、違約概率較高，需要通過(guò)一定的高利率來(lái)抵補(bǔ)信貸風(fēng)險(xiǎn)。如果控制住利率，又不允許不良貸款率上升，最終銀行貸款只能流向一些符合中小企業(yè)貸款統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的政府平臺(tái)。

更進(jìn)一步，政府的政策目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的方式應(yīng)當(dāng)分開(kāi)，支持小微企業(yè)是政府的目標(biāo)，政府應(yīng)當(dāng)為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造有利于實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的政策環(huán)境，比如說(shuō)財(cái)稅激勵(lì)政策或相關(guān)金融政策。如果政府“一刀切”地要求金融機(jī)構(gòu)按照某種經(jīng)營(yíng)模式來(lái)支持小微企業(yè)，政府目標(biāo)能否達(dá)成值得反思。

（本文為中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)徐忠在2018年1月上海市金融學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)報(bào)告會(huì)上發(fā)表的主題演講。有刪節(jié)）