環(huán)境規(guī)制、政治關(guān)聯(lián)喪失與企業(yè)創(chuàng)新效率*

樂菲菲，張金濤

（濟南大學(xué) 商學(xué)院，山東濟南250002）

一、引 言

在新興經(jīng)濟體國家，市場在資源配置中的作用有待提高，政府在資源分配中依然很活躍，由此激勵了企業(yè)積極尋求政治關(guān)聯(lián)。國內(nèi)外大量實證研究結(jié)果表明，政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)政策資源獲取、融資、創(chuàng)新、企業(yè)價值、績效、社會責任等均具有顯著影響。尤其在中國關(guān)系型社會中，經(jīng)營好政企關(guān)系成為企業(yè)長久發(fā)展的關(guān)鍵。根據(jù)中國企業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗，在資源受限的情況下，企業(yè)更樂意尋求政治關(guān)聯(lián)而不是加強內(nèi)在能力建設(shè)[1]。但政治關(guān)聯(lián)會造成資源配置扭曲[2]，極大地影響中國企業(yè)創(chuàng)新能力建設(shè)。中國企業(yè)創(chuàng)新效率整體水平偏低[3]，較西方發(fā)達國家還有一定的差距[4]，如何降低企業(yè)尋求政治關(guān)聯(lián)的動機，減少政府的負面干預(yù)和企業(yè)對政府的創(chuàng)新依賴是提高中國創(chuàng)新效率的關(guān)鍵。

發(fā)達國家的發(fā)展經(jīng)驗表明，環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟發(fā)展相伴相隨。長期以來，中國在發(fā)展經(jīng)濟的過程中對環(huán)境保護不夠重視，造成很多地方環(huán)境污染嚴重，經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量堪憂。當前，中國深化供給側(cè)改革，重視環(huán)境保護，提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量。自2015年1月1 日起，中國實行新的《中華人民共和國環(huán)境保護法》，標志著中國環(huán)境規(guī)制進入新的歷史階段。在較高的環(huán)境規(guī)制強度下，很多企業(yè)重則被迫搬離市區(qū)或受到行政重罰，輕則限期整頓。面對史無前例的環(huán)境規(guī)制水平，尋求政治關(guān)聯(lián)和提高創(chuàng)新能力成為企業(yè)面臨的可相互替代的選擇[5]。為實現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展，在生產(chǎn)過程中減少污染物排放，達到環(huán)保要求，就需要企業(yè)增加研發(fā)投入，實現(xiàn)生產(chǎn)技術(shù)進步。抑或企業(yè)依靠政治關(guān)聯(lián)，獲得政治保護傘，規(guī)避行政檢查或減少處罰，降低環(huán)境規(guī)制的作用。

企業(yè)聘任政府官員擔任高管的現(xiàn)象大量存在。在“中組部18號文”頒布之前，通過獨立董事制度，黨政官員可以正當?shù)氐狡髽I(yè)任職，同時為政府干預(yù)企業(yè)經(jīng)營提供了一條隱晦途徑。自中國改革開放以來，黨和政府先后出臺了多項規(guī)范黨政官員到企業(yè)任職的文件規(guī)定，執(zhí)行效果不一。中組部于2013年10月19日，頒布了號稱最嚴格的規(guī)范黨政官員到企業(yè)任職的文件《關(guān)于進一步規(guī)范黨政領(lǐng)導(dǎo)干部在企業(yè)兼職（任職）問題的意見》（簡稱“中組部18號文”），在該文件頒布后的一年多時間里，先后有1 000多名官員獨立董事從上市公司辭職[6]，造成這些企業(yè)政治關(guān)聯(lián)喪失[7]。面對巨大的環(huán)境規(guī)制壓力，失去了政治關(guān)聯(lián)這個保護傘，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式是企業(yè)生存的必經(jīng)之路。而“轉(zhuǎn)方式”的關(guān)鍵在于創(chuàng)新，企業(yè)只有注重技術(shù)創(chuàng)新，提高創(chuàng)新效率才能實現(xiàn)新常態(tài)下的穩(wěn)步發(fā)展。

本文以滬深A(yù) 股上市制造業(yè)企業(yè)為樣本，研究新環(huán)保法實施與官員獨立董事辭職雙重背景下，環(huán)境規(guī)制與政治關(guān)聯(lián)喪失對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響，為在環(huán)保的發(fā)展理念下，政企關(guān)系變化影響企業(yè)創(chuàng)新提供理論依據(jù)。

二、文獻回顧與提出假設(shè)

根據(jù)波特假說，環(huán)境規(guī)制能夠產(chǎn)生促進企業(yè)創(chuàng)新的激勵，提升企業(yè)創(chuàng)新水平[8]。由此引發(fā)了很多學(xué)者研究了技術(shù)創(chuàng)新與環(huán)境規(guī)制的關(guān)系，但觀點各異。其中，很多研究支持了波特假說，認為環(huán)境規(guī)制對技術(shù)創(chuàng)新具有促進作用，成果主要體現(xiàn)在環(huán)境規(guī)制對技術(shù)創(chuàng)新能力、研發(fā)投入、創(chuàng)新效率等方面的積極作用[9-11]。但否定波特假說的研究也大量存在，主要觀點認為環(huán)境規(guī)制不利于技術(shù)創(chuàng)新[12-13]。還有研究認為環(huán)境規(guī)制對技術(shù)創(chuàng)新沒有顯著影響[14]，或具有“U”型影響[15-17]。此外，有很多學(xué)者研究證明環(huán)境規(guī)制對創(chuàng)新的影響具有區(qū)域[18-19]、類型差異[20-21]?；谥袊默F(xiàn)實情況，有關(guān)學(xué)者探討了企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對創(chuàng)新的影響，但也存在巨大爭議。支持的觀點主要認為企業(yè)具有政治關(guān)聯(lián)能夠增加企業(yè)創(chuàng)新投入[22-23]，最終對技術(shù)創(chuàng)新起到積極影響[24-25]。這類觀點的主要依據(jù)是政治關(guān)聯(lián)能夠幫助企業(yè)獲得政府創(chuàng)新支持[26]，為企業(yè)帶來更多創(chuàng)新資源[27-28]。反對的觀點則認為政治關(guān)聯(lián)會造成資源配置低效[29-30]，不利于企業(yè)創(chuàng)新能力建設(shè)[31]，損害創(chuàng)新績效[32-33]。

理論界對環(huán)境規(guī)制和政治關(guān)聯(lián)分別影響創(chuàng)新的研究成果已經(jīng)較為豐富。但目前的研究主要從宏觀層面上研究環(huán)境規(guī)制對區(qū)域、行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，較少有研究從微觀的視角關(guān)注環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新的影響。政治關(guān)聯(lián)影響企業(yè)創(chuàng)新的機理可以概括為“政治關(guān)聯(lián)-創(chuàng)新資源引入-創(chuàng)新資源配置-創(chuàng)新成果產(chǎn)出”，但是少有研究關(guān)注政治關(guān)聯(lián)喪失對企業(yè)創(chuàng)新的影響。另外，目前少見有研究從政策影響的角度考察環(huán)境規(guī)制或政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)創(chuàng)新的影響?；诖搜芯楷F(xiàn)狀，本文同時考察新環(huán)保法頒布與官員獨立董事強制辭職背景下環(huán)境規(guī)制與政治關(guān)聯(lián)喪失對企業(yè)創(chuàng)新的影響，以彌補當前研究的不足。

近些年，尤其是新環(huán)保法的頒布，中國對環(huán)境保護的重視程度上升到史無前例的高度。環(huán)境規(guī)制政策的有效性應(yīng)當體現(xiàn)為在實現(xiàn)環(huán)境保護的同時，減少對被規(guī)制企業(yè)的不利影響，促進環(huán)境與經(jīng)濟“雙贏”[34]。但中國經(jīng)濟增速放緩，堅持以經(jīng)濟建設(shè)為中心的同時開始注重經(jīng)濟發(fā)展方式和質(zhì)量。作為當前經(jīng)濟體制改革的重中之重，深化供給側(cè)改革為轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟背景下制造業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，尋求穩(wěn)定增長提出了更高的要求。制造業(yè)企業(yè)，尤其是已經(jīng)上市的制造業(yè)企業(yè)本身具有資產(chǎn)龐大、技術(shù)要求高等特點，企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的關(guān)鍵在于創(chuàng)新。所以環(huán)境規(guī)制激勵企業(yè)進行創(chuàng)新。在中國，利用政治關(guān)聯(lián)獲取政府支持從而得到關(guān)鍵資源是企業(yè)發(fā)展的一條重要途徑[35]。面對環(huán)境規(guī)制，企業(yè)依靠較強的政治關(guān)聯(lián)緩沖與地方政府的關(guān)系，降低環(huán)境規(guī)制政策的執(zhí)行效果[36]。更有甚者通過政治關(guān)聯(lián)達到規(guī)避環(huán)境規(guī)制的目的[37]。由此可見，政治關(guān)聯(lián)成為企業(yè)應(yīng)對環(huán)境規(guī)制的保護傘。但“中組部18號文”的頒布致使上市公司具有政府背景的獨立董事紛紛辭職，根據(jù)政治關(guān)聯(lián)影響企業(yè)創(chuàng)新的機理，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)喪失后不再受到政府干預(yù)，資源配置效率提高，有利益更多創(chuàng)新成果產(chǎn)出。同時，面對處于同一時期產(chǎn)生作用的新環(huán)保法帶來的政策方面的環(huán)境規(guī)制強度提高，政治關(guān)聯(lián)的喪失意味著企業(yè)失去了政治保護傘，加強技術(shù)創(chuàng)新成為企業(yè)首選的發(fā)展手段。根據(jù)以上分析，提出如下假設(shè)：

假設(shè)一：環(huán)境規(guī)制對企業(yè)提高創(chuàng)新效率具有積極作用，新環(huán)保法的頒布會增強這一作用。

假設(shè)二：官員獨立董事的辭職會使政治關(guān)聯(lián)喪失企業(yè)創(chuàng)新效率提高。

假設(shè)三：在新環(huán)保法實施與官員獨立董事辭職的雙重背景下，環(huán)境規(guī)制與政治關(guān)聯(lián)喪失共同對企業(yè)創(chuàng)新效率產(chǎn)生積極的影響。

三、研究設(shè)計

（一）變量和數(shù)據(jù)來源

關(guān)于環(huán)境規(guī)制的度量，現(xiàn)有研究并沒有一致觀點，但主要集中在環(huán)保治理支出、污染物排放量、環(huán)保法規(guī)政策及執(zhí)行情況等方面。宋馬林和王舒鴻（2013）采用治理污染投資作為度量環(huán)境規(guī)制強度的指標[38]。Domazlicky and Weber（2004）、王杰和劉斌（2014）基于污染物排放量度量環(huán)境規(guī)制[39-40]。Brunnermeier and Cohen（2003）、王書斌和徐盈之（2015）采用環(huán)保法規(guī)的監(jiān)督執(zhí)法活動衡量環(huán)境規(guī)制強度[41-42]。本文使用各省份“三廢”排放量衡量企業(yè)所在省份環(huán)境規(guī)制強度，由于各省統(tǒng)計口徑并非完全一致，本文選取統(tǒng)計口徑一致的四項指標：工業(yè)廢水排放量、工業(yè)二氧化硫排放量、工業(yè)煙（粉）塵排放量和工業(yè)廢物產(chǎn)生量。四項指標數(shù)據(jù)均來自于各省份統(tǒng)計年鑒。本文參考王杰和劉斌（2014）的做法，首先對四項指標進行標準化：SIWin代表i省n類工業(yè)污染物排放量標準化值，IWin代表i省n類工業(yè)污染物排放量原值，minIWn代表n類工業(yè)污染物排放量在全國的最小值，maxIWn代表n類工業(yè)污染物排放量在全國的最大值。然后計算各省市工業(yè)污染物排放指標的權(quán)重：為i省n類工業(yè)污染物占全國排放量的比重與i省工業(yè)產(chǎn)值占全國工業(yè)產(chǎn)值比重之比。然后計算出各省環(huán)境規(guī)制強度：ERi=∑Cin×SIWin，各省的環(huán)境規(guī)制強度是將四項工業(yè)污染物排放量標準化值賦予一定權(quán)重后的加和。對于缺失數(shù)據(jù)的處理，計算出當年四項工業(yè)排污指標的平均增長率，然后根據(jù)去年數(shù)值計算出缺失省份當年的數(shù)值。

當前并沒有學(xué)者明確指出政治關(guān)聯(lián)喪失的定義，一般認為官員獨立董事辭職造成企業(yè)政治關(guān)聯(lián)喪失。本文沿用這一定義，將“中組部18號文”強制官員獨立董事辭職認定為政治關(guān)聯(lián)喪失，賦值為1，否則賦值為0。本文以2014年為觀察期，收集了2014整年滬深A(yù)股上市公司官員獨立董事辭職的數(shù)據(jù)，共有327家上市公司官員獨立董事辭職，達到456 人次。但在搜集的過程中刪除ST 類企業(yè)，根據(jù)證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》（2012年修訂），只保留制造業(yè)企業(yè)，共203家企業(yè)出現(xiàn)官員獨立董事辭職。

目前通常使用單一指標或綜合指標衡量企業(yè)創(chuàng)新效率，本文構(gòu)建了一個在投入端包含研發(fā)投資、研發(fā)人數(shù)，在產(chǎn)出端包含專利申請數(shù)量和營業(yè)收入的DEA模型來衡量企業(yè)創(chuàng)新效率。研發(fā)投資是被普遍使用的衡量企業(yè)研發(fā)資金投入的指標，研發(fā)人數(shù)則代表了企業(yè)在研發(fā)方面的投入人數(shù)。專利申請數(shù)量能夠直接衡量企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，營業(yè)收入能夠體現(xiàn)出創(chuàng)新成果的變現(xiàn)能力。使用DEAP 2.0 軟件計算出每個企業(yè)每年的創(chuàng)新效率。專利申請數(shù)量和營業(yè)收入來自于國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫，研發(fā)投資和研發(fā)人數(shù)來自于Wind金融數(shù)據(jù)庫。

在控制變量方面（見表1），選取可能會影響企業(yè)創(chuàng)新效率的變量。較高的資產(chǎn)負債率會限制企業(yè)研發(fā)投資。盈利能力越強，資金越多，可用于創(chuàng)新的資金也越多。市場化水平越高的地區(qū)行業(yè)競爭越激烈，對產(chǎn)品和技術(shù)更新要求越高。資本密集度越高，越有條件提高創(chuàng)新效率。此外還控制了企業(yè)規(guī)模和企業(yè)成長性對創(chuàng)新效率的影響。各省份市場化指數(shù)來源于王小魯、樊綱、余靜文等編著的《中國分省份市場化指數(shù)報告（2016）》，其它數(shù)據(jù)均來源于國泰安CSMAR 數(shù)據(jù)庫。除政治關(guān)聯(lián)喪失之外的連續(xù)變量做1%水平的winsorize處理。

表1 變量說明

（二）模型設(shè)計

首先使用雙重差分法研究環(huán)境規(guī)制、政治關(guān)聯(lián)喪失分別對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響。對于實驗期虛擬變量（ETV），本文以新的《中華人民共和國環(huán)境保護法》的實行作為環(huán)境規(guī)制強度普遍加強的時間點，“中組部18號文”帶給企業(yè)創(chuàng)新效率的影響至少在一年以后表現(xiàn)顯著，因此兩項政策的基期為2012—2014年，ETV賦值為0，跟隨觀察期為2015—2016年，ETV賦值為1。在環(huán)境規(guī)制與創(chuàng)新效率的研究中，使用省級環(huán)境規(guī)制強度衡量企業(yè)受到的環(huán)保壓力，不同省份之間互為對照。在政治關(guān)聯(lián)喪失與創(chuàng)新效率的研究中，將政治關(guān)聯(lián)喪失的企業(yè)作為實驗組，未出現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)喪失的企業(yè)作為控制組。對于兩項研究分別構(gòu)造如下：

回歸方程（1）用于檢驗環(huán)境規(guī)制對創(chuàng)新效率的影響，方程（2）用于檢驗政治關(guān)聯(lián)喪失對創(chuàng)新效率的影響。IEtj為t公司在j年的創(chuàng)新效率，ER×ETVtj是環(huán)境規(guī)制與實驗期虛擬變量的交乘項，PCL×ETVtj是政治關(guān)聯(lián)喪失與實驗期虛擬變量的交乘項，Control為控制變量。然后使用三重差分法研究環(huán)境規(guī)制、政治關(guān)聯(lián)喪失同時對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響。構(gòu)造如下回歸方程（3）：

ER×PCLtj是環(huán)境規(guī)制與政治關(guān)聯(lián)喪失的交乘項，ER×PCL×ETVtj是環(huán)境規(guī)制、政治關(guān)聯(lián)喪失與實驗期虛擬變量三者的交互項。

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

從標準差來看（見表2），企業(yè)所處省份的環(huán)境規(guī)制強度差距較大，體現(xiàn)出環(huán)保政策的執(zhí)行強度和注重環(huán)保的企業(yè)生產(chǎn)意識在不同地區(qū)表現(xiàn)不同。從對政治關(guān)聯(lián)喪失的統(tǒng)計來看，出現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)喪失的企業(yè)占比較少，大約占統(tǒng)計制造業(yè)企業(yè)數(shù)量的十分之一。中國制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率整體差距不大，但均值較低，一定程度上表現(xiàn)出創(chuàng)新效率水平偏低?？刂谱兞糠矫?，企業(yè)規(guī)模和資本密集度的標準差較大，說明中國制造業(yè)企業(yè)在資產(chǎn)總量和資產(chǎn)集中程度方面存在顯著差異。主營業(yè)務(wù)收入增長率和總資產(chǎn)凈利潤率均出現(xiàn)負值，說明中國上市的部分制造業(yè)企業(yè)存在業(yè)績不佳現(xiàn)象。

表2 描述性統(tǒng)計

（二）相關(guān)性分析

環(huán)境規(guī)制與政治關(guān)聯(lián)喪失顯著負相關(guān)（見表3），說明企業(yè)在失去政治關(guān)聯(lián)的情況下面臨較強的環(huán)境規(guī)制，佐證了政治關(guān)聯(lián)保護傘的作用。環(huán)境規(guī)制與政治關(guān)聯(lián)喪失均與創(chuàng)新效率沒有顯著關(guān)系，說明在不考慮其它因素的影響下，環(huán)境規(guī)制并不能促進企業(yè)創(chuàng)新，政治關(guān)聯(lián)喪失也不能提高企業(yè)創(chuàng)新效率。在控制變量方面，總資產(chǎn)凈收益率和市場化程度與創(chuàng)新效率顯著正相關(guān)，表明盈利能力越強的企業(yè)創(chuàng)新效率越高，處于市場競爭越激烈的地區(qū)，企業(yè)創(chuàng)新效率越高。企業(yè)成長性與創(chuàng)新效率顯著負相關(guān)，這可能和創(chuàng)新效果具有滯后性有關(guān)。

（三）回歸結(jié)果

（1）和（2）列、（3）和（4）列是用雙重差分法分別檢驗環(huán)境規(guī)制、政治關(guān)聯(lián)喪失對創(chuàng)新效率影響的結(jié)果，（5）和（6）列是用三重差分法檢驗環(huán)境規(guī)制和政治關(guān)聯(lián)喪失同時對創(chuàng)新效率影響的結(jié)果。為防止企業(yè)性質(zhì)對研究造成影響，本文將樣本分為全樣本、國有企業(yè)樣本和民營企業(yè)樣本分別進行實證檢驗。（1）、（3）、（5）列是沒有放入控制變量的實證結(jié)果，（2）、（4）、（6）列是放入了控制變量的實證結(jié)果。

1.全樣本

從（1）和（2）列的結(jié)果來看（見表4），在不控制其它變量的情況下，環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新效率沒有顯著影響。在控制了其它變量的影響后，環(huán)境規(guī)制的回歸系數(shù)為0.002，并且在0.01的統(tǒng)計水平上顯著，企業(yè)所處省份的環(huán)境規(guī)制強度對創(chuàng)新效率具有正向影響，這在一定程度上支持了波特假說，支持假設(shè)一。交互項的回歸系數(shù)顯著為負，表明在新環(huán)保法的出臺使全國環(huán)境規(guī)制強度顯著提高的情況下，環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新效率的促進作用卻降低，否定了假設(shè)一中對新環(huán)保法的肯定。

表3 相關(guān)性分析

表4 全樣本實證結(jié)果

根據(jù)（3）和（4）列的回歸結(jié)果，不管是否控制其它變量的影響，政治關(guān)聯(lián)喪失的回歸系數(shù)均為0.002，政治關(guān)聯(lián)喪失與創(chuàng)新效率具有正相關(guān)關(guān)系，但是政治關(guān)聯(lián)喪失對企業(yè)創(chuàng)新效率構(gòu)不成顯著影響。交互項的回歸系數(shù)顯著為負值，說明官員獨立董事的辭職對政治關(guān)聯(lián)喪失企業(yè)的創(chuàng)新效率產(chǎn)生顯著的負面影響。官員獨立董事的辭職使企業(yè)失去了可靠的政治資源，不利于企業(yè)積極引進政策性創(chuàng)新資源，對企業(yè)創(chuàng)新投入產(chǎn)生消極影響，進而影響到創(chuàng)新效率。獲得了與假設(shè)二相反的結(jié)論。

（5）和（6）列的回歸結(jié)果中，環(huán)境規(guī)制、政治關(guān)聯(lián)喪失與實驗期虛擬變量三者交互項的回歸系數(shù)均不顯著，說明在環(huán)境規(guī)制與政治關(guān)聯(lián)喪失的共同作用下，企業(yè)創(chuàng)新效率沒有顯著變化。環(huán)境規(guī)制的回歸系數(shù)統(tǒng)計結(jié)果與（2）列一致，實驗期虛擬變量顯著為正，說明新環(huán)保法與官員獨立董事辭職對制造業(yè)企業(yè)整體上創(chuàng)新效率具有正向影響，符合假設(shè)內(nèi)容，也進一步支持波特假說。自Krugger 開創(chuàng)性的研究以來[43]，關(guān)于政治關(guān)聯(lián)的概念是否適用于國有企業(yè)一直存在爭議。接下來將樣本劃分為國有企業(yè)樣本和民營企業(yè)樣本，以檢驗假設(shè)內(nèi)容是否適合不同性質(zhì)的企業(yè)。

2.國有企業(yè)樣本

在（1）和（2）列中（見表5），環(huán)境規(guī)制的回歸系數(shù)顯著為正，這與全樣本的檢驗結(jié)果一致，環(huán)境規(guī)制有利于激勵企業(yè)創(chuàng)新，提高創(chuàng)新效率。但在控制了其它變量的影響后，環(huán)境規(guī)制與實驗期虛擬變量交互項的回歸系數(shù)并不顯著，說明新環(huán)保法的頒布并未對環(huán)境規(guī)制影響企業(yè)創(chuàng)新效率產(chǎn)生任何顯著作用。

從（3）和（4）列的結(jié)果來看，政治關(guān)聯(lián)喪失與企業(yè)創(chuàng)新效率具有正向關(guān)系，但是并不顯著。政治關(guān)聯(lián)喪失與實驗期虛擬變量交互項的回歸系數(shù)也不顯著，說明官員獨立董事的辭職并不能明顯改變政治關(guān)聯(lián)喪失企業(yè)的創(chuàng)新效率?？赡苡捎谑褂玫臋z驗樣本為國有企業(yè)，國有企業(yè)的高管具有天然的行政等級，所以即使出現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)喪失，也不會對創(chuàng)新效率產(chǎn)生明顯的影響。

根據(jù)（5）和（6）列的回歸結(jié)果，環(huán)境規(guī)制的回歸系數(shù)顯著為正，說明環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新效率具有顯著正向影響。政治關(guān)聯(lián)喪失與實驗期虛擬變量交互項的回歸系數(shù)顯著為正，這與（3）和（4）列的結(jié)果相反，說明在控制環(huán)境規(guī)制的影響下，政治關(guān)聯(lián)喪失對國有制造業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生顯著正向影響。環(huán)境規(guī)制、政治關(guān)聯(lián)喪失與實驗期虛擬變量三者交互項的回歸系數(shù)顯著為負，說明環(huán)境規(guī)制與政治關(guān)聯(lián)喪失共同對企業(yè)創(chuàng)新效率產(chǎn)生了負面影響。新環(huán)保法的頒布增強了各省份的環(huán)境規(guī)制強度，國有企業(yè)也同樣面臨著相同的環(huán)境規(guī)制強度，伴隨著官員獨立董事辭職造成的政治關(guān)聯(lián)喪失，國有企業(yè)創(chuàng)新效率降低。

表5 國有企業(yè)樣本實證結(jié)果

表6 民營企業(yè)樣本實證結(jié)果

3.民營企業(yè)樣本

根據(jù)（1）和（2）的結(jié)果（見表6），變量和交互項的回歸系數(shù)均不顯著，說明環(huán)境規(guī)制對民營制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率沒有顯著影響，即使新環(huán)保法的頒布導(dǎo)致環(huán)境規(guī)制增強也沒有對創(chuàng)新效率造成影響。在（3）和（4）列中，政治關(guān)聯(lián)喪失與實驗期虛擬變量交互項的回歸系數(shù)顯著為負數(shù)，這與全樣本（3）和（4）列的結(jié)果一致，說明官員獨立董事的辭職對政治關(guān)聯(lián)喪失企業(yè)的創(chuàng)新效率產(chǎn)生顯著的負面影響。但是比較系數(shù)發(fā)現(xiàn)民營企業(yè)樣本中交互項的回歸系數(shù)絕對值比全樣本大25%，說明政治關(guān)聯(lián)喪失對民營制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響更大。在（5）和（6）中，所有變量和交互項的回歸系數(shù)都不顯著，說明環(huán)境規(guī)制與政治關(guān)聯(lián)喪失對民營制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率的共同作用并不顯著。

五、結(jié)論與啟示

本文以2012—2016年滬深A(yù)股上市制造業(yè)企業(yè)為樣本，采用雙重差分和三重差分法研究新環(huán)保法實施與官員獨立董事辭職的雙重背景下，環(huán)境規(guī)制與政治關(guān)聯(lián)喪失對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：環(huán)境規(guī)制有利于企業(yè)創(chuàng)新效率提高，支持波特假說；但是新環(huán)保法的頒布卻削弱環(huán)境規(guī)制對創(chuàng)新效率的激勵作用；官員獨立董事的辭職對政治關(guān)聯(lián)喪失企業(yè)的創(chuàng)新效率產(chǎn)生顯著的負面影響，并且對民營制造業(yè)企業(yè)的影響更大，但對國有制造業(yè)企業(yè)沒有顯著影響；在雙重背景下，兩者的共同作用使企業(yè)創(chuàng)新效率表現(xiàn)更差，但這只表現(xiàn)在國有制造業(yè)企業(yè)中，在全樣本和民營制造業(yè)企業(yè)樣本中并不明顯。

在文章考察的這五年時間里，環(huán)境規(guī)制對企業(yè)創(chuàng)新效率的提升起到了積極的促進作用。環(huán)境惡劣變化的原因之一在于工業(yè)企業(yè)在不斷擴大經(jīng)營規(guī)模的過程中環(huán)保意識不足，污染物排放量不斷增大。隨著環(huán)保法律法規(guī)的不斷完善，環(huán)境規(guī)制帶給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的壓力越來越大，因此企業(yè)只有通過生產(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新減少排污量，達到政府規(guī)定的標準。新環(huán)保法的頒布加大了環(huán)境規(guī)制的壓力，自2015年以來，政府有關(guān)環(huán)保部門加大檢查力度和處罰力度，企業(yè)對環(huán)保政策的執(zhí)行也更加徹底。但新環(huán)保法的頒布卻削弱了環(huán)境規(guī)制對創(chuàng)新效率的積極作用，可能是因為在新環(huán)保法實施后，企業(yè)雖然在生產(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新方面作了努力，但是創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟回報需要一定的周期。所以，中國制造業(yè)企業(yè)在2015年后工業(yè)排污量大大降低，主要歸功于環(huán)境規(guī)制強度增大引導(dǎo)的技術(shù)創(chuàng)新，但企業(yè)經(jīng)營業(yè)績卻沒有隨環(huán)境規(guī)制強度的增大而改善。官員獨立董事的辭職之所以對政治關(guān)聯(lián)喪失企業(yè)的創(chuàng)新效率產(chǎn)生顯著的負面影響，主要是因為失去了官員獨立董事意味著喪失了重要的政治資源，不再具有引進更多政府創(chuàng)新資源的優(yōu)勢，導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新乏力，并且在民營企業(yè)中表現(xiàn)更突出。更加凸顯中國民營企業(yè)在發(fā)展過程中對政府關(guān)系的依賴。在兩項政策背景下，環(huán)境規(guī)制與政治關(guān)聯(lián)喪失共同對國有制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率產(chǎn)生負面影響。因其國有屬性，環(huán)境規(guī)制政策對創(chuàng)新的激勵更大，但新環(huán)保法依然使環(huán)境規(guī)制與創(chuàng)新激勵具有負相關(guān)關(guān)系，同時失去官員獨立董事對國有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效率沒有顯著影響，所以兩者在兩項政策背景下共同對國有企業(yè)創(chuàng)新效率產(chǎn)生消極影響。

本文為在環(huán)保的發(fā)展理念下，政企關(guān)系變化影響企業(yè)創(chuàng)新提供了理論依據(jù)。新環(huán)保法的實行顯著提高了中國環(huán)境規(guī)制強度。但在環(huán)境規(guī)制政策的制定與實施過程中要兼顧環(huán)保與發(fā)展。當前中國環(huán)境規(guī)制水平能夠有效促進制造業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，但需要為新的環(huán)境規(guī)制政策促進企業(yè)創(chuàng)新效率提升創(chuàng)造充足的時間。既要充分發(fā)揮環(huán)境規(guī)制的創(chuàng)新激勵作用，又要確保環(huán)境規(guī)制政策符合企業(yè)的發(fā)展需要。政企關(guān)系是影響企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的重要原因?！爸薪M部18號文”的頒布有效限制了黨政官員到企業(yè)任職，意味著中國企業(yè)面臨的外部環(huán)境治理狀況有所改善，削弱了企業(yè)創(chuàng)新對政府資源的依賴，減少了政府對企業(yè)創(chuàng)新的隱蔽干預(yù)，有利于更進一步發(fā)揮市場在創(chuàng)新資源配置方面的作用。同時，對于進一步規(guī)范中國上市公司獨立董事制度具有積極意義，有利于中國股市健康發(fā)展。在當前注重環(huán)保的經(jīng)濟發(fā)展理念下，企業(yè)喪失政治關(guān)聯(lián)有利于政府創(chuàng)新資源公平合理配置，雖然在短期內(nèi)不利于政治關(guān)聯(lián)喪失企業(yè)創(chuàng)新效率提高，但是有助于其更加注重內(nèi)部創(chuàng)新能力建設(shè)，為盡快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式提供動力。