貿(mào)易保護(hù)陰云難掩全球復(fù)蘇艷陽(yáng)

邢自強(qiáng)

從國(guó)內(nèi)看，美國(guó)在產(chǎn)業(yè)規(guī)模、政策支持力度、基建效率等方面均處于劣勢(shì)，貿(mào)易保護(hù)措施并不能帶來(lái)制造業(yè)向美國(guó)本土轉(zhuǎn)移。從外部看，2018年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更強(qiáng)更廣，支撐亞洲的強(qiáng)勁貿(mào)易需求，有助緩和貿(mào)易摩擦帶來(lái)的沖擊

美國(guó)政府在1月22日宣布對(duì)太陽(yáng)能面板和洗衣機(jī)征收關(guān)稅，再次引發(fā)市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義的擔(dān)憂。除此之外，美國(guó)商務(wù)部已向白宮提交針對(duì)鋼鐵和鋁進(jìn)口的貿(mào)易審查報(bào)告，引發(fā)類(lèi)似保護(hù)政策的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步提升。

然而，除非引起大規(guī)模貿(mào)易爭(zhēng)端，這些措施并不會(huì)給亞洲貿(mào)易增長(zhǎng)帶來(lái)顯著影響。

日本在上世紀(jì)80年代的經(jīng)驗(yàn)對(duì)當(dāng)前美國(guó)貿(mào)易保護(hù)的影響有啟示作用。由于美國(guó)本土工業(yè)（尤其是汽車(chē)）當(dāng)時(shí)受到日本的嚴(yán)重沖擊，美國(guó)開(kāi)啟了貿(mào)易保護(hù)主義工具，日本最終在談判后“自愿”限制部分商品的出口，以避免更嚴(yán)厲的懲罰措施。除了“自愿出口限制”之外，美國(guó)還向日本征收高額關(guān)稅。即便如此，日本在80年代保持了在美國(guó)進(jìn)口的市場(chǎng)份額。雖然出口增速下降，但更多是由于80年代初全球經(jīng)濟(jì)衰退所致。

換言之，最終需求是決定貿(mào)易增長(zhǎng)最重要的決定因素。筆者的全球團(tuán)隊(duì)同事們預(yù)判，2018年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更強(qiáng)更廣，增速預(yù)計(jì)將接近4%。其中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然處于晚周期，但減稅帶來(lái)的溫和刺激及生產(chǎn)率回升將引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跨越第十個(gè)年頭。緊俏的勞動(dòng)力市場(chǎng)將推動(dòng)工資上行，促進(jìn)消費(fèi)品進(jìn)口需求，同時(shí)刺激企業(yè)加快資本開(kāi)支。

此外，全球資本支出的周期性恢復(fù)（包括美國(guó)）將進(jìn)一步刺激貿(mào)易需求，支撐亞洲的出口貿(mào)易增長(zhǎng)。因此，針對(duì)有限產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易保護(hù)措施不會(huì)對(duì)亞洲的貿(mào)易增速和市場(chǎng)份額產(chǎn)生顯著影響。亞洲經(jīng)濟(jì)體的應(yīng)對(duì)因而將較為理性及審慎，例如向WTO提出爭(zhēng)議、針對(duì)部分行業(yè)展開(kāi)貿(mào)易調(diào)查等。

往前看，亞洲出口增長(zhǎng)可能將在去年加速階段過(guò)后在高位趨于穩(wěn)定。最新數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)出口在2018年迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅。除了整體出口增速重回上升趨勢(shì)之外，對(duì)美出口也暫時(shí)未受到貿(mào)易保護(hù)措施的影響。與此同時(shí)，中國(guó)1月份PMI出口訂單指數(shù)受與圣誕、新年相關(guān)的國(guó)外需求提前釋放等因素影響下滑，但與過(guò)去十年的季節(jié)性規(guī)律一致，因此無(wú)需過(guò)分擔(dān)憂。

對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，美國(guó)這一輪貿(mào)易保護(hù)措施的直接影響較為有限。雖然對(duì)太陽(yáng)能面板和洗衣機(jī)征的關(guān)稅稅率分別高達(dá)30%及20%-50%，但兩個(gè)產(chǎn)業(yè)一共只占中國(guó)對(duì)美國(guó)出口的0.8%和總出口的0.1%。據(jù)此估算，對(duì)中國(guó)出口的直接影響僅為0.1個(gè)百分點(diǎn)。

但要注意到，未來(lái)數(shù)月尚有幾樁貿(mào)易領(lǐng)域的潛在風(fēng)險(xiǎn)事件。4月中旬，美國(guó)政府將決定是否針對(duì)鋼鐵、鋁進(jìn)口采取貿(mào)易保護(hù)措施。此外，美國(guó)在去年8月宣布援引“301條款”發(fā)起知識(shí)產(chǎn)權(quán)調(diào)查。雖然調(diào)查可能持續(xù)一年，但美國(guó)有可能在2月到8月之間隨時(shí)提前宣布結(jié)果。如果美國(guó)貿(mào)易保護(hù)升級(jí)，中國(guó)的鋼鐵、鋁、半導(dǎo)體及通信設(shè)備出口將受到一定影響。

具體而言 ，若鋼鐵、鋁制品征收懲罰性關(guān)稅，可能拖累中國(guó)出口增速0.3個(gè)百分點(diǎn)。半導(dǎo)體和通信設(shè)備可能是美國(guó)301條款調(diào)查的主要針對(duì)對(duì)象。兩者合計(jì)貢獻(xiàn)中國(guó)對(duì)美國(guó)出口的23%，或中國(guó)出口總額的4.4%。如果美國(guó)在這一領(lǐng)域征收關(guān)稅，估算將另外拖累中國(guó)出口增速0.8個(gè)百分點(diǎn)。

從更廣的層面，中美貿(mào)易紐帶緊密，大規(guī)模的貿(mào)易摩擦一旦發(fā)生，將最終導(dǎo)致“雙輸”局面。上世紀(jì)70年代中美邦交正?；詠?lái)，雙邊貨物貿(mào)易迅速升溫。當(dāng)前中國(guó)是美國(guó)第二大進(jìn)口來(lái)源地，第四大出口目的地；而中國(guó)貢獻(xiàn)了美國(guó)貨物貿(mào)易逆差的一半，較加入世貿(mào)組織前的20%大幅上升。與此同時(shí)，近年來(lái)中國(guó)公民赴美旅游、留學(xué)人數(shù)增加，美對(duì)中服務(wù)貿(mào)易順差快速上升，在2016年占總順差的15%，遠(yuǎn)高于2001年的3%。

根據(jù)摩根士丹利美國(guó)團(tuán)隊(duì)測(cè)算，美方若采取貿(mào)易保護(hù)措施，也僅將在短期（一年內(nèi)）通過(guò)減少貿(mào)易逆差有限度提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)。長(zhǎng)期看，由于其內(nèi)需受到高關(guān)稅的全面抑制，GDP長(zhǎng)期均衡產(chǎn)出反而將下降。更高的關(guān)稅亦很難有效地讓美國(guó)制造業(yè)走出結(jié)構(gòu)性下滑趨勢(shì)。在筆者看來(lái)，相對(duì)于中國(guó)，美國(guó)制造業(yè)在規(guī)模、產(chǎn)業(yè)政策支持力度、基建效率等方面均處于劣勢(shì)，也由于地理因素?zé)o法享受當(dāng)前亞洲良好的制造業(yè)整體環(huán)境帶來(lái)的正向外溢效應(yīng)，因此單純依賴貿(mào)易保護(hù)措施并不能帶來(lái)產(chǎn)業(yè)向美國(guó)本土轉(zhuǎn)移。

綜上所述，假設(shè)考慮美國(guó)最新出臺(tái)及未來(lái)潛在的貿(mào)易保護(hù)措施，可能使中國(guó)的出口增速下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)GDP增速的凈影響大約為0.1個(gè)百分點(diǎn)，即對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響溫和可控。如果貿(mào)易摩擦升級(jí)，一方面，中國(guó)可向WTO申請(qǐng)貿(mào)易仲裁積極維護(hù)自身利益，另一方面中美兩國(guó)應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)話，努力推進(jìn)共贏的貿(mào)易和投資合作?？傮w而言，個(gè)別發(fā)達(dá)國(guó)家的貿(mào)易保護(hù)陰云，難掩全球復(fù)蘇艷陽(yáng)天。

（編輯：王東）endprint