券商稱A股調整后更具吸引力 調整進入后期如何均衡配置

高方方

A股的主要風險更多在于其自身過于分化的內部結構，即藍籌和成長板塊長期分化下的抗風險能力的下行，以及內部輪動效應的減弱從而帶來的調整

春節(jié)前的市場下跌并非“股災”，從中長期來看，A股慢牛邏輯不變。本輪慢牛行情主要依托于中國經濟復蘇、企業(yè)治理改善以及大型企業(yè)全球地位的崛起，東方證券這樣表示。

那么，春節(jié)后的A股市場會如何演繹？多數券商一致認為，A股中長期好的基礎沒有改變。1月份連續(xù)上漲的A股確實有調整的需要，而美國的股市大跌與之形成共振，下跌力量確實不小。

在英大證券李大霄看來，A股與國際市場聯動性在今年表現得更加明顯，特別是對于下跌的聯動。對于A股而言，投資者不必過于恐慌，畢竟中國經濟的基本面和上市公司的盈利水平還是穩(wěn)定的，藍籌股在調整后，好股票的重心將會上移，藍籌股股價再創(chuàng)新高還是可以值得期待。

銀河證券表示，市場在并無過多利空消息下延續(xù)下跌，消化前期累計過高漲幅，屬于正?；卣{。當前我國市場在資金杠桿水平、市場估值水平，上市公司市盈率、市凈率，以及經濟基本面等方面均表現穩(wěn)健，A股市場中長期好的基礎未改變。

容維證券表示，春節(jié)前市場已經發(fā)生系統(tǒng)性風險，市場風險在短期內集中釋放，大盤已進入嚴重超跌區(qū)域，進一步下跌空間不大，后市大盤將進入尋底和筑底階段。

有機構分析表示，經過節(jié)前急跌之后，進一步大幅下跌的空間相對有限。

在平安證券看來，美聯儲的加息預期變化以及美股走勢直接影響A股的可能性還不太大，整體來看，外部風險沖擊的影響較為有限，A股的主要風險更多在于其自身過于分化的內部結構，即藍籌和成長板塊長期分化下的抗風險能力下行，以及內部輪動效應的減弱從而帶來的調整。

中金公司也表示，雖然，春節(jié)前A股市場與美股市場劇烈調整，但A股市場的調整并非由于基本面的惡化。繼續(xù)看好A股市場長期表現，A股市場估值并未高估，調整后更加具備吸引力。

對于春節(jié)后的投資機會，不少機構建議關注大消費、旅游和酒水等板塊。元大證券就表示，春節(jié)有望釋放強大購買力，消費升級實現量變到質變，同時，酒類、旅游、傳媒等板塊都將受春節(jié)催化，值得關注。

國元證券也表示，大眾消費、酒水板塊都值得重點關注。大眾消費品板塊：受益春季旺季，行業(yè)景氣持續(xù)復蘇，建議關注乳制品和肉制品龍頭企業(yè)。酒水板塊：白酒板塊下跌如期而至，長線價值投資尚需等待。啤酒板塊處于從提價到業(yè)績轉變帶來的業(yè)績提升階段；紅酒處于觸底緩慢回升階段，長期來看，受益于集中度提升，行業(yè)空間巨大，但短期受制于優(yōu)質進口酒的沖擊，行業(yè)景氣回升有待持續(xù)觀察；黃酒板塊短期受益于提價利好刺激，存在階段性投資機會。

中信建投證券建議，關注境內外旅游、消費升級、景區(qū)優(yōu)質標的等板塊中的業(yè)績確定性高的細分龍頭股。

在渤海證券看來，當前旅游業(yè)在政策助力和消費升級的大背景下發(fā)展空間廣闊，因此維持對行業(yè)“看好”的投資評級，建議從幾個時間維度選擇個股：長期來看，關注政策導向扶持下的免稅行業(yè)；中期關注由于供需結構改善以及中端酒店業(yè)績釋放帶來的酒店行業(yè)周期性復蘇；短期則建議關注估值已經回落至合理區(qū)間的優(yōu)質景區(qū)類個股。

中金公司表示，目前白酒板塊行業(yè)的價格、庫存等基本面較為健康，春節(jié)備貨銷售整體較為強勁。2018年白酒板塊第一次重大買點到來。同時，還建議重點關注估值較低的大金融板塊，盈利增長較好的大消費與新制造個股、中小盤里超跌的細分龍頭也可精選配置?！?/p>

券商看盤

川財證券：

調整進入后期均衡配置

川財證券表示，短期調整進入后期，均衡配置績優(yōu)個股。市場連續(xù)超預期調整后，市場情緒已有所好轉，恐慌情緒基本釋放。

在投資配置上，市場波動率上升有利于中小盤個股的階段性機會；當前在藍籌波動加大的背景下，先期調整的中小個股有階段性機會，但也是結構性分化，績優(yōu)仍是主導因素；中期來看，風格逆轉仍較難，業(yè)績、政策和流動性仍對中小個股有壓制，調整后的金融、地產、消費類及周期類藍籌仍值得重點關注。同時，電子也值得關注，關注HomePod產業(yè)鏈投資機會：當前智能手機銷量問題已較大程度被消化，應重視ASP提升對供應鏈廠商帶來的機會。

元大證券：

消費升級實現量變到質變

元大證券表示，春節(jié)有望釋放強大購買力，消費升級實現量變到質變。中國龐大消費力有望春節(jié)進一步釋放，體現在衣食住行各個方面。春節(jié)帶動白酒行業(yè)整體備貨銷售強勁，以茅臺、五糧液、國窖等為代表的一線酒企將持續(xù)受益于產品放量以及結構優(yōu)化升級，消費升級與渠道下沉亦打開名酒增長空間。年貨采購進入高峰期，騰訊阿里持續(xù)完善新零售版圖，借力于互聯網平臺，線下零售商超、百貨有望重注活力，實現新增長點，產業(yè)形態(tài)有望重塑，板塊整體估值有望提升。

春節(jié)出游，酒店及免稅享旺季紅利：隨著春節(jié)行情催化以及中長期消費升級持續(xù)、消費量變到質變以及消費力的提升，大消費板塊中食品飲料、旅游、零售等業(yè)績確定較高、估值合理的龍頭企業(yè)有望受到資金的關注。同時，春節(jié)檔大片云集，傳媒板塊或受催化。

中信建投證券：

四角度關注旅游細分龍頭

中信建投證券表示，建議從四角度關注業(yè)績確定性高的細分板塊龍頭股：1.春節(jié)假期出游熱情走高，其中，全域旅游年帶動境內旅游熱情，入冬后海南旅游受熱捧，建議關注宋城演藝；2.出境游方面，長線游受益歐洲游增速回升，春節(jié)長線出境游增速預計約7%；短線游中，以色列等優(yōu)質旅游目的地深度游服務推進，建議布局出境游龍頭眾信旅游；3.受益于消費升級中端酒店持續(xù)火爆，推薦首旅酒店、錦江股份；4.優(yōu)選景點豐富和景區(qū)資產優(yōu)質標的，推薦：中青旅、黃山旅游，以及西安板塊的曲江文旅、西安旅游、西安飲食等。endprint