高速公路項目投資風(fēng)險管理研究

王曉彤

1. 西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院 陜西 西安 710000；2. 包頭市公路工程股份有限公司 內(nèi)蒙古 包頭 014000

目前，項目風(fēng)險管理在國際上正成為普遍的實踐。許多高速公路建設(shè)項目規(guī)模龐大，涉及因素眾多，具有周期長、投資大、項目影響面廣的特點，這就使得風(fēng)險管理在高速公路建設(shè)領(lǐng)域已經(jīng)逐漸成為不可缺少的重要組成部分[1]。

1 高速公路項目投資風(fēng)險特點

根據(jù)高速公路項目投資風(fēng)險在項目開發(fā)、建設(shè)、經(jīng)營等全過程之中的表現(xiàn)，可將高速公路項目的投資風(fēng)險特點歸納如下：

1.1 客觀性

風(fēng)險具有客觀存在的本質(zhì)，高速公路項目中存在的風(fēng)險亦是如此，風(fēng)險存在于高速公路項目的全壽命周期內(nèi)。

1.2 多樣性、多層次性

高速公路項目風(fēng)險因素具有數(shù)量多且種類繁雜的特點，且風(fēng)險因素之間存在著一定的聯(lián)系，并與外界環(huán)境因素相互作用，相互影響[2]。

1.3 可變性

高速公路項目在不同的發(fā)展階段面臨的風(fēng)險有所區(qū)別，可依據(jù)項目與風(fēng)險因素的階段性特點及時有效控制和處理風(fēng)險因素。

2 高速公路建設(shè)項目不同階段投資風(fēng)險因素識別

將高速公路建設(shè)過程項目投資風(fēng)險具體分為三部分：前期開發(fā)風(fēng)險、建設(shè)期風(fēng)險以及運(yùn)營階段風(fēng)險。

2.1 前期開發(fā)階段影響因素

前期開發(fā)風(fēng)險指項目立項到國家相關(guān)部門審批通過這一階段存在的風(fēng)險，本階段可能導(dǎo)致風(fēng)險的影響因素主要有五個方面。①決策倉促，高速公路的建設(shè)及經(jīng)營效益受項目所在地的經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，需要關(guān)注項目所在區(qū)域和公路收費標(biāo)準(zhǔn)以及相關(guān)政策對投資風(fēng)險的影響。②估算失誤，在投資估算方面由于采用的預(yù)測方法不恰當(dāng)、價格選取不準(zhǔn)確以及對通貨膨脹處理方式不當(dāng)?shù)染苯佑绊戫椖繘Q策的正確性。③缺項漏項，前期工作中對某些項目的遺漏將直接導(dǎo)致項目實施過程中面臨多種不確定影響因素。④融資困難，資金籌措在高速公路建設(shè)項目中是一項非常重要的經(jīng)濟(jì)活動，籌資渠道不穩(wěn)定、資金成本高等因素往往會導(dǎo)致重大損失。⑤方案與報告審查不周密，對項目計劃方案、可行性研究報告以及初步設(shè)計的審查不嚴(yán)格也給項目實施過程中帶來各種風(fēng)險[3]。

2.2 項目建設(shè)階段影響因素

建設(shè)期風(fēng)險指高速公路項目開工到其投入運(yùn)營期間的風(fēng)險，本階段可能導(dǎo)致風(fēng)險的影響因素主要有四個方面。①施工進(jìn)度延遲，高速公路項目能否按計劃進(jìn)度施工會影響投資收益，當(dāng)項目不能按時完工時會導(dǎo)致資金損失，增加了項目的財務(wù)風(fēng)險。②建設(shè)成本超支，高速公路建設(shè)項目超預(yù)算完工會直接導(dǎo)致項目融資與支出增加。③項目工程質(zhì)量，當(dāng)高速公路的工程質(zhì)量沒有達(dá)到預(yù)期質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)時，會導(dǎo)致工程返工重建進(jìn)而影響施工進(jìn)度導(dǎo)致工程延期，進(jìn)而導(dǎo)致高速公路項目無法正常投入使用，必會導(dǎo)致無法取得預(yù)期收益。④組織管理，高速公路建設(shè)項目的實施涉及人員組織和機(jī)械設(shè)備的配置、工程管理模式、選擇施工技術(shù)方案等方面的問題，以上任何環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題均會導(dǎo)致項目面臨較大風(fēng)險以及投資損失。

2.3 項目運(yùn)營階段影響因素

運(yùn)營階段風(fēng)險指的是高速公路運(yùn)營之后的風(fēng)險，本階段可能導(dǎo)致風(fēng)險的影響因素主要有四個方面。①經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，高速公路交通流量的變化將直接導(dǎo)致項目公司收入的變化。②養(yǎng)護(hù)、運(yùn)營管理人員的素質(zhì)，許多項目不能產(chǎn)出應(yīng)有的效益主要原因就是缺乏訓(xùn)練有素的管理人員和專業(yè)人員。③運(yùn)營管理體制，由于高速公路投資主體多元化，導(dǎo)致了高速公路運(yùn)營階段的管理方式、方法，以及管理模式、體制的不同。④國家政策、法律法規(guī)變化，高速公路的經(jīng)營期限、收費標(biāo)準(zhǔn)以及稅收等都要受到國家相關(guān)政策、法律法規(guī)的影響。

3 高速公路建設(shè)項目投資風(fēng)險應(yīng)對策略

3.1 政策風(fēng)險應(yīng)對策略

高速公路投資建設(shè)單位應(yīng)加強(qiáng)對國家方針、政策的關(guān)注，加強(qiáng)對新政策的靈敏度，做好老政策在行業(yè)發(fā)展、設(shè)定通行費率、道路及城市建設(shè)規(guī)劃、路網(wǎng)結(jié)構(gòu)變化等方面的研究；投資建設(shè)單位應(yīng)當(dāng)高度重視國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、財政政策和金融貨幣政策，同時應(yīng)提倡并協(xié)助政府盡快完善高速公路建設(shè)經(jīng)營方面的法律法規(guī)，完善多元化投資模式在我國的發(fā)展；加強(qiáng)對政府在環(huán)保政策方面的研究，加大對包括建材生產(chǎn)行業(yè)在內(nèi)的污染行業(yè)的整治力度和工程施工對于環(huán)境影響的監(jiān)督治理；采取相關(guān)措施防止稅收政策變動帶來的風(fēng)險。

3.2 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險應(yīng)對策略

宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險對建設(shè)項目的影響相對較為顯著，針對特許經(jīng)營項目，投資者可以在合同中規(guī)定宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險發(fā)生時的解決方案；對于利率風(fēng)險，投資者可以采用固定利率貸款擔(dān)保方式，降低利率風(fēng)險給項目目標(biāo)帶來的影響；另外，對于市場供求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的風(fēng)險，可以通過與政府簽訂一系列保障政策，來鼓勵投資一些需要大量資金且經(jīng)營收入比較低的基礎(chǔ)配套設(shè)施建設(shè)；對于商業(yè)銀行貸款風(fēng)險，應(yīng)該根據(jù)使用銀行貸款時所面臨的貸款事件發(fā)生時機(jī)制定應(yīng)對策略[4]。

參考文獻(xiàn)

[1] 張杰.關(guān)于我國高速公路項目投資風(fēng)險管理問題的探討[J].時代經(jīng)貿(mào)旬刊,2007,(6Z):75-75.

[2] 王作功,賈元華,王海星,等.基于模糊綜合模型的收費高速公路投資風(fēng)險評估研究[J].中國安全科學(xué)學(xué)報,2005,15(10):11-14.

[3] 賈元華,董平如.高速公路建設(shè)與管理[M].北京:北方交通大學(xué)出版社,2002.

[4] 武峰.基于模糊綜合模型的高速公路公司財務(wù)風(fēng)險評估研究[J].交通財會,2009,(9):68-71.