金融創(chuàng)新視角下我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理方案

胡毅

摘要：當(dāng)前我國(guó)已有的風(fēng)險(xiǎn)研究管理以及企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)踐，一般集中在經(jīng)營(yíng)以及財(cái)務(wù)和資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)中。文章通過金融創(chuàng)新的情況之下，我國(guó)企業(yè)所面臨的整體風(fēng)險(xiǎn)談起，分析資產(chǎn)的特性，將我國(guó)企業(yè)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理方案進(jìn)行實(shí)際的分析，并且界定了相關(guān)的企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理方案及其表現(xiàn)，建設(shè)了資產(chǎn)的總風(fēng)險(xiǎn)分析模型，隨后針對(duì)性地提出了行之有效的建議來闡述該方法的具體應(yīng)用策略，以供讀者參考。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)收益性；資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)性；風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算

一、引言

自從2008年的全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于金融危機(jī)爆發(fā)的原因從宏觀的角度上進(jìn)行了細(xì)致的分析。但是在微觀的層面來說，企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)更多是集中在于企業(yè)的資產(chǎn)中，并不是說傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理理論不能夠在實(shí)踐中運(yùn)用，而是說負(fù)債才是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的最根源所在。當(dāng)前對(duì)于資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)研究也主要是在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)以及風(fēng)險(xiǎn)的管理上。而在企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理主體上來看，不論國(guó)內(nèi)外的學(xué)者都將美國(guó)的COSO委員會(huì)設(shè)定成為最權(quán)威的研究機(jī)構(gòu)，但是其主要的研究框架也是關(guān)注企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)效率的，對(duì)于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)以及戰(zhàn)略上的風(fēng)險(xiǎn)并沒有特別鮮明的指出，本文就從金融創(chuàng)新的新視角來分析我國(guó)當(dāng)前的企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理方案。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）研究思路

企業(yè)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理主要是進(jìn)行企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的降低，而為了達(dá)到這一目的進(jìn)行的預(yù)警以及控制。而在我國(guó)金融創(chuàng)新的新背景下，建立一個(gè)以企業(yè)資產(chǎn)為主要核心的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估量化方法就是一項(xiàng)重要的任務(wù)。企業(yè)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估需要從量化資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的方面做起，從而精準(zhǔn)的建立起企業(yè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。所以需要對(duì)于企業(yè)資產(chǎn)的特性進(jìn)行分析，進(jìn)而細(xì)致的辨析影響其發(fā)展的因素。

除此之外，應(yīng)當(dāng)從金融創(chuàng)新的方面進(jìn)行合理的模型構(gòu)建，要考慮到資產(chǎn)安全系數(shù)，外部沖擊的風(fēng)險(xiǎn)以及實(shí)際的模型實(shí)驗(yàn)，通過這些方面進(jìn)行合理的評(píng)估和分析企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理方案。建立起完整有序的預(yù)警系統(tǒng)，可以讓多重的數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)相銜接，成為較為立體的、更有現(xiàn)實(shí)意義的計(jì)算模型，并在最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和控制。事實(shí)上企業(yè)也將更為重視理論的闡述，在研究中注入新鮮的實(shí)證研究，這樣對(duì)于其理論假設(shè)也有幫助。

在具體操作中可以通過降低資產(chǎn)占用以及增速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)這些方法來進(jìn)一步的研究，雖說資產(chǎn)有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，而一旦將資產(chǎn)降低到零會(huì)使得企業(yè)整體資產(chǎn)水平十分下降，因此就需要進(jìn)行合理有效的流程設(shè)計(jì)以及交易，也需要在制度和技術(shù)先進(jìn)特性的保存下進(jìn)行整體資產(chǎn)的合理保全，不斷地更新技術(shù)才能跟上金融創(chuàng)新的背景需求，在與其他企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)才更有優(yōu)勢(shì)。

（二）金融創(chuàng)新背景下資產(chǎn)特性的辨析

1. 金融創(chuàng)新背景下資產(chǎn)收益性

依據(jù)相關(guān)有代表性的觀點(diǎn)來分析企業(yè)的資產(chǎn)收益特性，可以從未消逝和借方經(jīng)濟(jì)余額以及資源經(jīng)濟(jì)觀念和未來經(jīng)濟(jì)觀念這四個(gè)方面進(jìn)行闡述。美國(guó)學(xué)者利特爾頓準(zhǔn)確地提出了未消逝的成本觀念，其認(rèn)為成本一般可以分割成為兩部分，其中就包括已經(jīng)消耗的成本，這一部分也被稱為費(fèi)用，另外沒有被消耗的部分稱為資產(chǎn)。而在資產(chǎn)成本中沒有消逝的余額和歷史成本的計(jì)量密不可分。在金融創(chuàng)新的背景下資產(chǎn)就可以依據(jù)會(huì)計(jì)的相關(guān)定義，稱為在賬簿上進(jìn)行賬戶的余額轉(zhuǎn)借的事物。很明顯這種定義僅僅重視了資產(chǎn)的收益特性，卻忽視了金融創(chuàng)新背景下資產(chǎn)依舊存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。而財(cái)富在成為企業(yè)的資產(chǎn)之后就不再有著簡(jiǎn)單的財(cái)富的意義，其或多或少都會(huì)對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)造成風(fēng)險(xiǎn)。

2. 金融創(chuàng)新背景下資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性

從會(huì)計(jì)學(xué)的角度來分析，金融創(chuàng)新背景下分企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是在持續(xù)性的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中由于市場(chǎng)因素的不確定性而帶來的經(jīng)濟(jì)收益損失。而這再進(jìn)一步就可以把資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)重新定義成為企業(yè)的控制資產(chǎn)，因?yàn)槠髽I(yè)在市場(chǎng)中存在著許多不確定性因素的特性，就可能在資產(chǎn)賬面的價(jià)值以及市場(chǎng)的價(jià)值上有所脫節(jié)，而由于市場(chǎng)因素中的不確定性，使得市場(chǎng)價(jià)值會(huì)產(chǎn)生十分嚴(yán)重的脫節(jié)，賬面上的價(jià)值會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其市場(chǎng)實(shí)際價(jià)值，帶來資產(chǎn)變現(xiàn)的損失。而從整體的角度來說，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)主要變現(xiàn)為流動(dòng)性的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)際的變現(xiàn)能力上都有所不同，另一方面由于企業(yè)的資產(chǎn)以及市場(chǎng)因素有著一定的不確定性，在變現(xiàn)的能力上就有所不同。這其中也包括著企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)的速度和其價(jià)值額度。對(duì)于資產(chǎn)的分析來看可以有實(shí)物以及金融的資產(chǎn)，這些都有著其自身所針對(duì)的部分，而這些資產(chǎn)因?yàn)橘Y產(chǎn)特征不盡相同，相關(guān)的計(jì)量屬性也是不同的，面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)及其表現(xiàn)狀態(tài)也有所不同。

三、企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)證分析

（一）企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)向管理的方法及缺陷

如前文所述，金融創(chuàng)新的新視角下資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)根本來源及表現(xiàn)都是可以羅列清楚的，而如果想要進(jìn)行資產(chǎn)的整體預(yù)警，對(duì)于企業(yè)資產(chǎn)來說一定需要進(jìn)行事前的防范，對(duì)于其風(fēng)險(xiǎn)也要進(jìn)行一定的量化。當(dāng)前我國(guó)的文獻(xiàn)一般都是講述金融機(jī)構(gòu)以及金融資產(chǎn)的預(yù)警，而各個(gè)系統(tǒng)的基礎(chǔ)工具包括CAEL 排序、CAMEL 評(píng)級(jí)以及VaR的方法，這些方法因其針對(duì)性和特有性比較強(qiáng)，在廣大制造商的風(fēng)險(xiǎn)管理上不能夠進(jìn)行簡(jiǎn)單的管理，而應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和分析，進(jìn)而確定風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)和應(yīng)對(duì)。資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)主要變現(xiàn)為流動(dòng)性的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)際的變現(xiàn)能力上都有所不同，而不同于以往僅僅對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行羅列顯示，進(jìn)行非結(jié)構(gòu)化的評(píng)價(jià)需要從多個(gè)方面入手，并且通過資產(chǎn)的識(shí)別和賦值，以及外部的沖擊分析和風(fēng)險(xiǎn)判斷方面對(duì)其進(jìn)行整體的估算和驗(yàn)證。

（二）企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理方案

資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的首個(gè)步驟就是對(duì)于資產(chǎn)進(jìn)行一定的識(shí)別，前文所述已經(jīng)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行了一定的分類，這一步驟就是側(cè)重于資產(chǎn)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)價(jià)值來進(jìn)行識(shí)別的，其中經(jīng)濟(jì)價(jià)值主要是將該項(xiàng)資產(chǎn)在未來可能帶來的經(jīng)濟(jì)利益大小轉(zhuǎn)變成為實(shí)際的安全價(jià)值，其資產(chǎn)的變現(xiàn)能力對(duì)于企業(yè)來說也有著一定的影響。

對(duì)于企業(yè)識(shí)別之后的資產(chǎn)可以進(jìn)一步的打分，這種打分可以通過不同部門的不同人員來進(jìn)行實(shí)施，因此在資產(chǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上可進(jìn)行實(shí)際的評(píng)分操作，這種評(píng)分都是相對(duì)的數(shù)值而非絕對(duì)值，因此對(duì)于上市公司來說，其涉及的不同資產(chǎn)種類往往會(huì)使得企業(yè)更為繁多，面對(duì)外部的沖擊其自身不穩(wěn)定性也更大，因此這些因素都會(huì)在實(shí)際的市場(chǎng)中影響企業(yè)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理，因此可以更進(jìn)一步的完善和細(xì)化金融創(chuàng)新視角下資產(chǎn)的相關(guān)分析，建立起完整有序的預(yù)警系統(tǒng)，讓多重的數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)相銜接，稱為較為立體的、更有現(xiàn)實(shí)意義的計(jì)算模型，并在最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和控制。事實(shí)上企業(yè)也將更為重視理論的闡述，在研究中注入 新鮮的實(shí)證研究，對(duì)于其理論假設(shè)進(jìn)行整體的輔助證明。

四、結(jié)語(yǔ)

在微觀層面上，企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)更多的是集中在于企業(yè)的資產(chǎn)中，并不是說傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理理論不能夠在實(shí)踐中運(yùn)用，而是說負(fù)債才是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的最根源所在。當(dāng)前對(duì)于資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)研究也主要是在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)以及風(fēng)險(xiǎn)的管理上。資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的首先步驟就是對(duì)于資產(chǎn)進(jìn)行一定的識(shí)別，而如前文所述，金融創(chuàng)新的新視角下資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)根本來源及表現(xiàn)都是可以羅列清楚的，而如果想要進(jìn)行資產(chǎn)的整體預(yù)警，對(duì)于企業(yè)資產(chǎn)來說一定需要進(jìn)行事前的防范，對(duì)于其風(fēng)險(xiǎn)也要進(jìn)行一定的量化。

在我國(guó)金融創(chuàng)新的新背景下，建立一個(gè)以企業(yè)資產(chǎn)為主要核心的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估量化方法就是一項(xiàng)重要的任務(wù)。企業(yè)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估需要從量化資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的方面做起，從而精準(zhǔn)的建立起判別企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際模型。而我國(guó)已有的風(fēng)險(xiǎn)研究管理以及企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)踐，一般集中在經(jīng)營(yíng)以及財(cái)務(wù)和資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)中。當(dāng)前我國(guó)的文獻(xiàn)一般都是講述金融機(jī)構(gòu)以及金融資產(chǎn)的預(yù)警，而各個(gè)系統(tǒng)的基礎(chǔ)工具包括CAEL 排序、CAMEL 評(píng)級(jí)以及VaR的方法，本文所列出的這些方法因其針對(duì)性和特有性比較強(qiáng)，在廣大制造商的風(fēng)險(xiǎn)管理上不能夠進(jìn)行簡(jiǎn)單的管理，應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和分析，結(jié)合金融創(chuàng)新的新發(fā)展來確定風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)和應(yīng)對(duì)。

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（作者單位：安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)）endprint