基于稅收視角的中小企業(yè)股改上市支持研究

張煒

（嘉興市南湖區(qū)國家稅務(wù)局，浙江 嘉興 314001）

1 引言

充分發(fā)揮資本市場在促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級方面的重要作用，大力推進中小企業(yè)股改上市已經(jīng)成為各地共識。對于中小企業(yè)來說，股改上市是一場新的思想解放和制度革命，其意義遠遠超出了企業(yè)上市本身。企業(yè)股改上市不但是企業(yè)優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)、完善管理的有效路徑，也是推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、提升城市競爭力的重要方式。當前，國家大力發(fā)展多層次資本市場，企業(yè)股改上市迎來重大機遇。政府、企業(yè)、稅務(wù)應(yīng)當“三位一體”共同發(fā)力推進企業(yè)股改上市。

2 中小企業(yè)股改上市的必要性

中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟中一個重要的組成部分，我國中小企業(yè)貢獻了50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新，80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，90%以上的企業(yè)數(shù)量，①是擴大就業(yè)、改善民生的重要支撐，是推動經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)。然而,中小企業(yè)在發(fā)展過程中也暴露出產(chǎn)業(yè)層次不高、經(jīng)營方式粗放、市場競爭力較弱等問題，而“小升規(guī)、規(guī)改股、股上市”的路徑明確了中小企業(yè)的發(fā)展方向，有利于形成鼓勵中小企業(yè)發(fā)展的制度環(huán)境。

世界銀行的研究表明，我國中小企業(yè)的發(fā)展資金主要來源于股東資本和利潤積累，公司債券和外部股權(quán)融資非常低，中小企業(yè)直接融資渠道十分狹窄。通過和資本市場的對接，企業(yè)可以低成本地獲得大量資金，不僅解決了融資難的問題，而且大大改善了企業(yè)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，減少財務(wù)風險。

上市公司往往代表著良好的質(zhì)量和品牌，成為公眾關(guān)注的對象，企業(yè)上市后知名度會極大提升，可以通過資本運作實現(xiàn)同行業(yè)企業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集聚度，加快地區(qū)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，成為培育地方經(jīng)濟稅源、壯大地方可用財力的重要引擎。

3 影響中小企業(yè)股改上市的主要因素

3.1 IPO政策變化影響企業(yè)的上市進程

2018年開始IPO發(fā)行監(jiān)管趨嚴，主要表現(xiàn)在提交證監(jiān)會發(fā)行審核委員會審核的企業(yè)通過數(shù)量顯著下降，審核速度放緩。相比2017年發(fā)審速度在每季度百家以上，2018年一季度共有74家企業(yè)上會，共有32家企業(yè)成功通過發(fā)審，IPO審核通過率僅43%。主要原因是IPO盈利門檻提高和證監(jiān)會加強了監(jiān)管。不過在監(jiān)管趨嚴的同時，監(jiān)管層對于生物科技、云計算、人工智能、高端制造在內(nèi)4個行業(yè)的“四新”企業(yè)的支持力度卻不斷增強。嚴監(jiān)管、高門檻有利于提高上市公司整體質(zhì)量，但是另一方面由于嚴審券商投行對申報項目更謹慎使得境內(nèi)上市進程更加曲折。

3.2 部分企業(yè)上市意識不強

一些符合A股上市規(guī)模的企業(yè)家不愿意打破傳統(tǒng)的經(jīng)營模式去股改上市，認為上市就只是圈錢，自己不缺錢上市沒必要；同時對資本市場的運作不夠熟悉，開拓創(chuàng)新精神不足，不敢邁出股改上市的腳步；更多的是怕企業(yè)運行公開規(guī)范，增加納稅負擔，上市過程成本高、時間長、審批難，股權(quán)被分享、會失去對企業(yè)的控制權(quán)等而不敢上市。

3.3 政府服務(wù)力量有待加強

股改上市工作人員不足，專業(yè)人員缺乏，不能在股改上市的宣傳、指導、管理、協(xié)調(diào)等各個環(huán)節(jié)開展有效服務(wù)。部分企業(yè)為有效優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)或妥善處理資本金問題，在股改上市過程中需引進戰(zhàn)略投資者，由于缺乏專業(yè)服務(wù)造成資金到位難、對接成功率不高等問題，影響企業(yè)股改上市的進度和決心。

4 進一步推進中小企業(yè)股改上市的建議

4.1 政府培育引導，激發(fā)上市動力

①加強組織領(lǐng)導，營造良好氛圍。建立完善上市工作領(lǐng)導小組聯(lián)席協(xié)調(diào)機制，成立上市工作辦公室專門負責企業(yè)股改上市。通過媒體、座談會等多種形式開展大力度地宣傳與引導，使企業(yè)認識到上市是企業(yè)拓展融資渠道、完善法人治理結(jié)構(gòu)、提升企業(yè)核心競爭力的必由之路。組織擬上市企業(yè)到一些優(yōu)質(zhì)上市公司參觀學習，激發(fā)企業(yè)上市的原動力。提升各方面對企業(yè)上市的認知度、關(guān)注度。②突出規(guī)劃引領(lǐng)，強化培育重點。制定完善中小企業(yè)股改上市培育工作規(guī)劃，明確重點培育目標，逐年分解落實任務(wù)，不斷充實上市后備資源，逐步形成梯次推進的良好格局。優(yōu)選一批。重點將符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、主營業(yè)務(wù)突出的行業(yè)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品技術(shù)含量高、具有自主知識產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)企業(yè)，經(jīng)營活力強、成長性好的科技型中小企業(yè)，納入上市后備資源庫。股改一批。加大企業(yè)股改推進力度，協(xié)調(diào)處理好企業(yè)遺留問題，盡快把那些凈資產(chǎn)數(shù)額較大、經(jīng)濟效益較好的企業(yè)，改造成股份制企業(yè)。上市一批。堅持“多管齊下、因企制宜”的原則，切實加大引導和協(xié)調(diào)力度，推動企業(yè)多渠道上市。③加大政策扶持，優(yōu)化政府服務(wù)。加大對股改上市的政策扶持獎勵力度。發(fā)揮政府產(chǎn)業(yè)基金引導作用，加快與中小企業(yè)股改上市的對接，采取優(yōu)先跟投、平行投、夾層投等多種形式，在平等條件下加大企業(yè)股改階段的政府產(chǎn)業(yè)基金投資力度。全面按照“最多跑一次”改革要求，加強信息溝通，簡化辦理流程，優(yōu)化指導服務(wù)。

4.2 企業(yè)主動作為，加快股改上市

①提高主體意識，合理選擇上市途徑。企業(yè)家要充分認識企業(yè)股改上市的重要性和緊迫性，抓住推進股改上市的良好機遇，合理選擇適合的上市途徑。主業(yè)突出、盈利水平高、市場前景好的企業(yè)可以選擇在主板（中小板）上市；科技含量高、成長性強的細分市場龍頭企業(yè)可以爭取在創(chuàng)業(yè)板上市；如果要做國際業(yè)務(wù)、海外并購，或者將來想融資更方便可以考慮到境外上市；“新三板”和股權(quán)交易中心作為多層次資本市場的有機組成部分，掛牌實行備案制，對盈利性無硬性要求，初創(chuàng)型、科技型中小型企業(yè)可以選擇；而業(yè)務(wù)穩(wěn)定、資本雄厚、資金充裕且不能直接上市的企業(yè)可以買殼上市。②完善公司治理，加強內(nèi)控機制建設(shè)。根據(jù)對近兩年企業(yè)IPO被否原因的統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，公司治理、內(nèi)控制度、財務(wù)會計風險是重要原因。擬上市公司必須要構(gòu)建規(guī)范的現(xiàn)代化治理結(jié)構(gòu)，建立完善的董事會和監(jiān)事會，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，接受股東和其他投資者的監(jiān)督。要盡早根據(jù)科學的內(nèi)控以及風險管理框架健全和完善的公司治理以及內(nèi)控制度，應(yīng)從業(yè)務(wù)運營職能、監(jiān)督運營職能以及獨立內(nèi)審職能三個層面建立和完善相關(guān)流程，防范財務(wù)和稅收風險。③加強自我評估，選擇合適投資者。私募股權(quán)機構(gòu)除為企業(yè)注入資金外，還可以憑借自身的投資經(jīng)驗、行業(yè)資源、經(jīng)營管理經(jīng)驗為企業(yè)上市厘清思路、統(tǒng)籌規(guī)劃、暢通渠道，促進企業(yè)資源整合、優(yōu)化結(jié)構(gòu)。企業(yè)應(yīng)進行自我評估，結(jié)合自身發(fā)展階段、資金需求狀況、經(jīng)營管理水平選擇適合企業(yè)的投資者。

4.3 稅務(wù)精準輔導，助推股改上市

①加強輔導，優(yōu)化納稅服務(wù)。進一步增強服務(wù)意識，針對擬股改上市企業(yè)政策專業(yè)性強、涉及面廣，創(chuàng)新服務(wù)方法，抽調(diào)專業(yè)骨干組建“上市公司稅援團”，為入庫企業(yè)提供“點對點、面對面”的政策支持。建立長效服務(wù)機制，按戶建立服務(wù)對象信息檔案，在企業(yè)準備上市階段，指導企業(yè)依法納稅，輔導企業(yè)正確處理各項涉稅事宜，幫助企業(yè)成功上市；企業(yè)上市后，動態(tài)跟蹤企業(yè)經(jīng)營狀況、財務(wù)核算和稅收實現(xiàn)情況，關(guān)注稅源動態(tài)變化，提升稅收貢獻水平。②鼓勵重組，充分釋放稅收政策紅利。合理開展重組籌劃，優(yōu)先選擇特殊性稅務(wù)處理。鼓勵企業(yè)在對現(xiàn)有的企業(yè)資源進行整合、對其業(yè)務(wù)或者架構(gòu)進行重組時，利用所得稅特殊性稅務(wù)處理的政策來避免當期可能繳納大量的所得稅，達到遞延繳納的目的。因此企業(yè)重組中應(yīng)結(jié)合公司戰(zhàn)略、經(jīng)營情況，選擇最優(yōu)重組稅務(wù)架構(gòu)及交易方式，通過事前規(guī)劃爭取進行特殊性稅務(wù)處理，合理利用稅收優(yōu)惠節(jié)約巨額的現(xiàn)金流，保證重組的順利進行。③統(tǒng)籌執(zhí)法，及時化解擬股改上市企業(yè)稅收風險。積極開展預(yù)警服務(wù)。主動對擬股改上市企業(yè)進行涉稅健康體檢，根據(jù)企業(yè)在股改上市的不同階段，通過信息收集、風險識別、等級排序、風險推送、實時提醒，幫助企業(yè)有效防范和化解納稅風險，規(guī)避因不良納稅記錄影響上市和并購重組。推行誠信假設(shè)，促使企業(yè)自查自糾，引導企業(yè)成為A級納稅信用等級納稅人，通過稅企合作，提高擬股改上市企業(yè)稅法遵從度，增強誠信納稅，營造優(yōu)質(zhì)高效的稅收環(huán)境。

【注釋】

①中國經(jīng)濟網(wǎng)2018年08月22日《經(jīng)濟日報：大力支持中小企業(yè)健康發(fā)展》http://www.sme.gov.cn/cms/news/100000/0000000277/2018/8/22/59f36fc41c694ba6b19b1ccbdffd57a4.shtml。