試析企業(yè)結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資的風(fēng)險管理

威爾·科林斯

1 引言

結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資不是單一的融資產(chǎn)品能夠滿足的。其要建立貿(mào)易項目，并量體裁衣，把傳統(tǒng)的以及非傳統(tǒng)的融資方式進(jìn)行獨創(chuàng)性的設(shè)計以及組合，進(jìn)而提供具有財務(wù)、物流、信息等全程序的融資方案體系。對于結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資，主要以商業(yè)銀行鏈接其他的一些金融機(jī)構(gòu)，結(jié)合貿(mào)易項目的實際情況，以資金專戶管理、保險以及貨物監(jiān)管等形式來了解貨權(quán)和監(jiān)控資金情況，進(jìn)而更好地為貿(mào)易商提供更為完善且信息、資金以及物流等一體化的金融服務(wù)項目，其和進(jìn)出口的傳統(tǒng)貿(mào)易融資形式有很多不同點，結(jié)構(gòu)性融資包含資產(chǎn)證券化以及資產(chǎn)風(fēng)險管理等新金融創(chuàng)新技巧內(nèi)容，融合傳統(tǒng)貿(mào)易信貸以及結(jié)算等技術(shù)，有著較強(qiáng)的綜合性以及專業(yè)性等[1]。

2 結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資的風(fēng)險特點

結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資特點主要是結(jié)合了債項實際情況，開展一項一策的融資管理，要加強(qiáng)對各部分的風(fēng)險識別以及分析，科學(xué)有效的風(fēng)險控制結(jié)構(gòu)體系可以實現(xiàn)降低風(fēng)險的要求，并且也要將債項內(nèi)現(xiàn)有的資金周轉(zhuǎn)以及回收等情況視為還款的保障部分。而且其在實際的業(yè)務(wù)中有著一定的獨特性、靈活性以及專業(yè)性等優(yōu)勢，可是從其業(yè)務(wù)的內(nèi)容上進(jìn)行分析，無論什么樣的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資，都能以若干個融資工具進(jìn)行組合，其組合形式要決定貿(mào)易流程的復(fù)雜情況以及融資方需要達(dá)到的要求等，以下針對典型的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)情況進(jìn)行分析，并對其業(yè)務(wù)流程以及風(fēng)險特點進(jìn)行分析，從而制定完善的風(fēng)險管理對策。

在訪談的過程中威爾·科林斯先生也提到,投資項目篩選邏輯、金流追蹤、聲譽查核、進(jìn)度監(jiān)控、法律責(zé)任歸屬等,往往造成監(jiān)管弊端及資金流通周轉(zhuǎn)不易,“在瞬息萬變動輒億萬的金融投資市場，就是要快穩(wěn)準(zhǔn)，千萬不能慢下來。”

首先，“打包放款、押匯、提貨擔(dān)保以及福費廷”業(yè)務(wù)中包含的風(fēng)險表現(xiàn)有以下幾點：買賣方法在簽署購銷合同中，其進(jìn)口商會開具申請遠(yuǎn)期信用證，再將其交給出口商，待收到信用證后，再向出口方的銀行中申請打包貸款，以此來獲得備貨的資金，也正是在這時會發(fā)生打包貸款風(fēng)險問題。而且在出口商發(fā)貨后，又向銀行提出代價申請出口押匯在置換前的打包款之后，可能發(fā)生押匯風(fēng)險問題。在貨物交給進(jìn)口商后，而單據(jù)卻沒有到達(dá)時，進(jìn)口商要辦理相應(yīng)的提貨擔(dān)保，但這一工作也會存在一定風(fēng)險問題。對于買方在收貨后，開證行預(yù)付款后，相應(yīng)的出口商應(yīng)辦理福費廷，在置換區(qū)出口押匯，這時會存在福費廷業(yè)務(wù)的風(fēng)險問題。

其次，出口信用保險和出口押匯業(yè)務(wù)，其為解決投保了出口信用險的出口企業(yè)資金周轉(zhuǎn)難所指定的融資產(chǎn)品，企業(yè)在運營該產(chǎn)品時，能夠降低買方信用風(fēng)險，也能夠獲得相應(yīng)的銀行融資便利等。出口的押匯適合運營在托收以及信用證結(jié)算形式下的貿(mào)易融資工作當(dāng)中，可是因出口托收押匯中，融資銀行資金回收未能獲得開證銀行保障，其回收情況會決定于進(jìn)口商能否買單和進(jìn)口商信譽等，因此銀行在開展出口托收押匯業(yè)務(wù)時，會存在很大的風(fēng)險表現(xiàn)。

而且各個風(fēng)險都會貫穿在結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的整個環(huán)節(jié)中，另外在業(yè)務(wù)中也會不斷轉(zhuǎn)換，該轉(zhuǎn)換也成為結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資解決風(fēng)險問題的主要形式。而且結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資在業(yè)務(wù)中也會面臨很多風(fēng)險問題，如信用風(fēng)險、市場風(fēng)險以及操作風(fēng)險等，對于信用風(fēng)險來說，主要因融資環(huán)境因素所導(dǎo)致，其中有融資企業(yè)的信用風(fēng)險，商業(yè)銀行信用風(fēng)險，而對其風(fēng)險的來源就是單據(jù)存在真?zhèn)我约敖灰渍鎮(zhèn)坞y辨的現(xiàn)象。

“結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資的問題在于信用，信用的問題在于人性，而新科技總是為了人性應(yīng)運而生，現(xiàn)今當(dāng)下宏萬集團(tuán)就掌握了獨特的交易科技與技術(shù)來降低融資信用的風(fēng)險，”威爾·科林斯沾沾自喜的表示。對于市場風(fēng)險來說，包含了利率、匯率、價格以及行業(yè)等風(fēng)險表現(xiàn)，利率的風(fēng)險就是在商業(yè)銀行提供融資利率是固定的情況下，如果市場利率出現(xiàn)變動，那么商業(yè)銀行會存在利息損失的問題；匯率風(fēng)險問題，因匯率波動所導(dǎo)致，對于中長期的貿(mào)易融資產(chǎn)品一般都會遇到匯率風(fēng)險問題；而價格風(fēng)險問題，其是融資企業(yè)未能到期贖回抵押物的情況下，商業(yè)銀行會面臨一定的風(fēng)險問題；對于行業(yè)風(fēng)險，就是因融資企業(yè)在行業(yè)景氣度下降時，產(chǎn)生的風(fēng)險表現(xiàn)。對于操作風(fēng)險來說，是因商業(yè)銀行在操作時，其流程和操作環(huán)節(jié)操作缺失問題而帶來的風(fēng)險表現(xiàn)，包含融資前對于買方背景的實際情況的調(diào)查、融資業(yè)務(wù)中單據(jù)真?zhèn)魏陀行缘膶徍?、融資業(yè)務(wù)后物流、信息流以及資金流跟蹤以及監(jiān)督等跟蹤操作問題，因而會帶來損失問題。

3 結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資風(fēng)險管理策略

雖然能夠進(jìn)行風(fēng)險種類轉(zhuǎn)換讓結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資擁有風(fēng)險緩釋體系，可是業(yè)務(wù)流程中各個部分還是存在一定的風(fēng)險問題需要盡快解決，這些表現(xiàn)會給結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資帶來很大不確定性因素。而在實際中如何才能對各風(fēng)險問題進(jìn)行科學(xué)有效的管理，一直都是結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資工作中需要解決的問題，通過對以上一些典型的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資中的風(fēng)險表現(xiàn)進(jìn)行分析，能夠明確發(fā)現(xiàn)，良好的風(fēng)險管理形式必須要結(jié)合實際工作情況，科學(xué)合理的知識完善的管理策略，并制定完善的風(fēng)險預(yù)警體系、風(fēng)險控制體系以及風(fēng)險補償體系[2]。對于風(fēng)險預(yù)警體系，就是以大量信息為基礎(chǔ)內(nèi)容，將概率論以及模糊數(shù)學(xué)視為理論指導(dǎo)內(nèi)容，之后再建立完善的風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)以及預(yù)警警戒線，再運用現(xiàn)代化信息的分析技術(shù)來對信息中的各種變化進(jìn)行捕捉或是監(jiān)控，進(jìn)而有效明確和識別出各性質(zhì)以及程度的風(fēng)險報警系統(tǒng)，以此來提醒決策人員要及時選擇防范以及解決辦法，杜絕風(fēng)險問題的發(fā)生。對于結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資，應(yīng)結(jié)合貿(mào)易產(chǎn)品間的行業(yè)差異、企業(yè)的性質(zhì)以及業(yè)務(wù)規(guī)模等差異，建立起完善的預(yù)警指標(biāo)，再根據(jù)企業(yè)的信用情況、貿(mào)易融資的業(yè)務(wù)記錄內(nèi)容、信譽情況以及管理水平等開展分析工作，更要對企業(yè)融資風(fēng)險情況進(jìn)行分級，如果風(fēng)險級別呈現(xiàn)高或是異常情況時會發(fā)出報警，而其報警系統(tǒng)也可以分為輕度、中度以及緊急等警報體系，對于那些該發(fā)生融資風(fēng)險報警的企業(yè)來說，要選擇降低授信的額度，增強(qiáng)融資利率、提高抵押物的比例等，以此來對風(fēng)險問題進(jìn)行防御。

對于于單據(jù)在途期的風(fēng)險控制工作，其風(fēng)險類型各有不同，所以其風(fēng)險防控策略也應(yīng)有不同的特點，在實際中會制定預(yù)防性控制策略以及檢查性的控制策略為主[3]。預(yù)防性的控制在不能確保風(fēng)險降低的情況下，要注重運營檢查性控制策略開展工作，如建設(shè)結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資內(nèi)部崗位授權(quán)以及崗位權(quán)力制衡體系，再由信貸部以及信貸審批委員會來對信貸風(fēng)險以及國際結(jié)算風(fēng)險進(jìn)行控制以及管理，并由相關(guān)業(yè)務(wù)部開展風(fēng)險專項控制以及管理等工作。要不斷提升對單據(jù)傳遞形式以及時間的監(jiān)管，必須要在明確授信額度之后。想要杜絕企業(yè)挪用和長期占用融資款的現(xiàn)象，要運用技術(shù)對融資款的流向進(jìn)行監(jiān)督以及跟蹤，并制定完善的風(fēng)險監(jiān)控檔案體系，更要科學(xué)有效地增強(qiáng)員工的風(fēng)險意識，進(jìn)一步提升員工風(fēng)險防范的技能水平。對于付款延后的風(fēng)險補償體系，必須要注重風(fēng)險控制工作的開展，杜絕風(fēng)險損失問題的出現(xiàn)，并結(jié)合實際情況來制定完善的補償機(jī)制，根據(jù)市場環(huán)境、企業(yè)情況等開展全面完善的風(fēng)險管理，以此來防范和降低貿(mào)易項目在融資項目中存在違約風(fēng)險，進(jìn)而更好地幫助貿(mào)易商避免系統(tǒng)性風(fēng)險問題的發(fā)生，滿足貿(mào)易商與金融機(jī)構(gòu)實現(xiàn)雙贏要求。

最后,威爾·科林斯先生對未來的企業(yè)結(jié)構(gòu)性融資給了一點點看法，即在多元經(jīng)濟(jì)的成長上,擴(kuò)張信用需求已是無法避免,因此,快速的去中心化技術(shù)將會解決授信問題,而層層的融資交易賬本也將更為透明化,這對人類社會將是另一個巨大的革命與貢獻(xiàn)。