新常態(tài)下企業(yè)并購會計方面問題分析

王岑婷

摘要：本文中通過對于企業(yè)并購的含義、動因分析、并購原則等概述，對企業(yè)融資中的問題進行詳細的剖析，并提出具體措施，就企業(yè)在并購過程中的會計問題進行了深入的探討，希望對我國的企業(yè)并購能夠提供一定的借鑒，促進企業(yè)并購的健康運行，發(fā)揮其在經(jīng)濟建設(shè)中的作用。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購；融資支付；具體措施

1.企業(yè)并購概述

1.1企業(yè)并購含義

企業(yè)并購包括企業(yè)合并和企業(yè)收購，是指有意向進行企業(yè)并購的收購企業(yè)在完成對相關(guān)企業(yè)的資產(chǎn)調(diào)查與價值評估之后，與其選定的被收購的目標企業(yè)的法人在經(jīng)過平等協(xié)商之后自愿確定的一種企業(yè)之間的交易。簡而言之，企業(yè)并購即實力較強的企業(yè)通過合并、購買資產(chǎn)及股票達到控股目的的交易，其最終目的是為了實現(xiàn)企業(yè)的利潤最大化，實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略性目標；同時對于因資金周轉(zhuǎn)不靈而面臨并購的企業(yè)而言，則是有了一個獲得資金支持，避免公司破產(chǎn)、財產(chǎn)清算的境況。企業(yè)并購主要包括公司合并、資產(chǎn)收購、股權(quán)收購三種形式。選擇何種方式進行企業(yè)并購，需要根據(jù)雙方協(xié)商后結(jié)合企業(yè)自身情況和外部環(huán)境來決定。

1.2企業(yè)并購動因分析

1.2.1經(jīng)濟協(xié)同效益

進行并購的企業(yè)，在選擇其進行并購的目標企業(yè)時，并不是毫無目的的，而是會根據(jù)企業(yè)的實際情況深入調(diào)查之后進行篩選。一般認為，企業(yè)進行并購的原因是為了獲得目標企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資源，包括生產(chǎn)資源、市場資源以及人力資源等。

1.2.2財務(wù)協(xié)同效益

財務(wù)協(xié)同效應(yīng)是指并購在財務(wù)方面給公司帶來收益。在選擇進行收購的目標企業(yè)時并不是毫無目的的，也并非是所有面臨被收購的企業(yè)都是油盡燈枯毫無利用價值可言的，相反，有些企業(yè)有著成熟的運作體系，有著配合默契的人員班子，因此，進行收購后可以直接享受到成熟的運作體系和經(jīng)驗豐富配合良好的員工所帶來的工作上的便利。

1.2.3企業(yè)戰(zhàn)略動機需求

企業(yè)在進行并購的目標企業(yè)的選擇之前，不僅要對自身和對方的財務(wù)狀況等各項重要指標都有所了解，更需要根據(jù)自身企業(yè)的企業(yè)宗旨和階段性目標來制訂并購之后的發(fā)展戰(zhàn)略，再根據(jù)戰(zhàn)略選擇適合的目標企業(yè)進行并購。

2.企業(yè)并購原則

2.1利益最大化原則

企業(yè)的根本目的是盈利，盡管我們呼吁企業(yè)更多地承擔(dān)社會責(zé)任，但是不可否認的是，企業(yè)的性質(zhì)決定了其在進行相關(guān)活動時都是為了追求利益的最大化。作為企業(yè)經(jīng)濟活動中尤為重要的一項內(nèi)容——企業(yè)并購，更是需要秉持這一原則。

2.2實力相濟原則

企業(yè)進行并購并不是盲目的擴張，而不是建立在對雙方都有所了解的基礎(chǔ)上的。有一定實力的企業(yè)通過并購來擴大自身企業(yè)的規(guī)模，提升自身的影響力。然而，對于被認出的目標企業(yè)來說，并不是所有經(jīng)營狀況不佳的企業(yè)都能夠找到愿意出資的企業(yè)，從而擺脫資金的困境。

2.3風(fēng)險控制原則

對于進行企業(yè)并購的企業(yè)而言，并購其實是一種風(fēng)險較大的投資行為，有收益便有風(fēng)險，且收益與風(fēng)險往往成正比，為了盡可能地獲利，在進行企業(yè)并購時，風(fēng)險評估是必不可少的，風(fēng)險評估的內(nèi)容不僅僅是籌集拍賣會資金，也包括個人財產(chǎn)投資分配比例等。風(fēng)險評估是企業(yè)進行并購這一項投資行為的又一層保險。

3.企業(yè)并購融資概述

3.1企業(yè)并購融資定義

企業(yè)并購是一種因企業(yè)股權(quán)或資產(chǎn)交易而導(dǎo)致企業(yè)之間并購或收購的商業(yè)行為，而企業(yè)并購當(dāng)中的融資指收購公司為向目標收購的企業(yè)支付并購或收購的資金的籌集行為。

3.2 企業(yè)并購融資方式

1.債務(wù)融資方式，包括貸款融資與債券融資；

2.權(quán)益融資方式，包括普通股融資和優(yōu)先股融資；

3.混合型融資方式，包括可轉(zhuǎn)換債券融資和認股權(quán)證融資；

4.其他特殊融資方式。

4.企業(yè)并購融資現(xiàn)狀與問題

與國外成熟的企業(yè)并購體系不同，我國的企業(yè)并購由于其發(fā)展歷史較短，生存土壤較為薄弱，尚未形成成熟系統(tǒng)的企業(yè)并購體系，在企業(yè)并購中也經(jīng)常出現(xiàn)許多這樣那樣的問題。在本文中進行探討的融資問題便是許多企業(yè)在進行企業(yè)并購時會遇到的問題。由于企業(yè)往往沒有直接充裕的現(xiàn)金來支付企業(yè)并購的費用，因此便需要借助各種融資方式來進行費用的籌集。

在我國，融資渠道的不暢通便為企業(yè)的融資設(shè)置了一道無形的障礙。另外，由于我國融資工具的品種較為單一、融資金額水平不高，以及相關(guān)法律對企業(yè)并購的資金支持所做出的嚴格限制，都意味著我國國內(nèi)企業(yè)并購融資支付現(xiàn)狀并不樂觀。這些外因，加上收購企業(yè)自身經(jīng)濟水平有限的內(nèi)因，進一步加深了企業(yè)并購時的難度，部分企業(yè)在進行融資時鋌而走險，采用舉債融資來支付企業(yè)并購的費用，最終導(dǎo)致企業(yè)背上沉重的財務(wù)包袱?？傊?，我國企業(yè)并購融資中仍存在著許多問題和缺陷，而想要促進我國企業(yè)并購事業(yè)的進步，分析并解決這些問題迫在眉睫。

5.萬向集團并購菲斯克的相關(guān)啟示

萬向集團在債務(wù)融資方面，首先是向某公司取得過橋貸款 5 億美元，這也是其中數(shù)額比較大的過橋貸款，希望第三方能夠利用此貸款獲得收益，而面向股權(quán)的轉(zhuǎn)讓和認證方面，萬向集團的外圍新股也是達到了近20億港元，同時附帶近10億元的無投票權(quán)股份；此外，一些國際銀行和投資公司也參與到了此次并購中，并占了很大的資金比例。面對這些問題，筆者認為并購雙方都應(yīng)該合理安排債務(wù)融資和股權(quán)融資的比例，確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，以保證企業(yè)在并購后的順利發(fā)展。

企業(yè)并購隨著經(jīng)濟全球化的浪潮進入我國，正在對我國經(jīng)濟社會的發(fā)展產(chǎn)生越來越重要的影響，作為一項特殊的“舶來品”，關(guān)注其在國內(nèi)的發(fā)展狀況，研究其適應(yīng)國情的發(fā)展方式，是一項漫長而又必須經(jīng)歷的工作。我國的企業(yè)并購中存在許多問題，本文選取了融資支付困難這一問題進行了詳細分析，希望以此對我國企業(yè)并購的健康發(fā)展提供借鑒和理論依據(jù)。

參考文獻：

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