企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及控制措施研究

王丹

摘 要：企業(yè)能否采取有效的措施應(yīng)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅直接關(guān)系到企業(yè)能否順利地實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，更直接關(guān)系到企業(yè)能否持續(xù)地開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。本文以企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為研究對(duì)象，對(duì)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因進(jìn)行了分析，并在此基礎(chǔ)上提出了相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略。研究表明，選擇冒進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的認(rèn)識(shí)不足是導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加的主要成因，企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過謹(jǐn)慎選擇融資策略優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，并引進(jìn)科學(xué)的評(píng)估體系客觀評(píng)估宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；資本結(jié)構(gòu)；經(jīng)濟(jì)環(huán)境；融資

一、引言

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理的過程中，由于管理層的經(jīng)營(yíng)管理決策不善或者財(cái)務(wù)管理過程中存在管理不善而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。雖然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)中，但是，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生并不僅僅是產(chǎn)生自財(cái)務(wù)管理，即，雖然企業(yè)在財(cái)務(wù)管理的過程中，由于選擇了不適當(dāng)?shù)娜谫Y方式或者選擇了不適宜的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)會(huì)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是，企業(yè)管理層的管理決策以及企業(yè)的產(chǎn)品銷售環(huán)境的變化都有可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在很大程度上是企業(yè)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)作用的結(jié)果，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠綜合的反映出企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中實(shí)際面臨的困境，分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中面臨的問題具有非常重要的作用。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的內(nèi)涵及其重要性

1.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的內(nèi)涵

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，是指企業(yè)根據(jù)經(jīng)營(yíng)過程中可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況，采取有效的措施，在對(duì)可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估以后，根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，所采取的應(yīng)對(duì)措施。企業(yè)在控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的過程中，可以根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況采取不同的控制措施。一般情況下，如果一項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能給企業(yè)帶來的損失較小的情況下，企業(yè)可以不用采取措施進(jìn)行控制，而采取風(fēng)險(xiǎn)承受的策略；如果企業(yè)在對(duì)該財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和評(píng)估后認(rèn)為該財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生可能給企業(yè)帶來較大的損失，那么企業(yè)可以采用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略主要有風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等措施?？傮w而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的策略較多，需要根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際情況選擇相應(yīng)的控制措施，而對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制的目的就是為了降價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能給企業(yè)帶來的損失，將該財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的損失降低到企業(yè)可以承受的范圍以內(nèi)。

2.企業(yè)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性

在對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念進(jìn)行分析后，也就明白了控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性，具體而言，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有以下重要性：首先，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠有效的降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能給企業(yè)帶來的損失。通過采取有效的損失應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，能夠有效的降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危害性，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來不必要的影響；其次，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的重要保證。在了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能給企業(yè)帶來的負(fù)面影響以后，也就不難理解控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)的管理管理目標(biāo)之間的目標(biāo)一致性，即控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)并不矛盾，并且是一致的；最后，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠有效的保護(hù)其他利益相關(guān)的利益?？刂破髽I(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅能有效的降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能給企業(yè)帶來的損失以及保護(hù)股東的利益，對(duì)于其他利益相關(guān)者而言，依然能夠保護(hù)他們的利益不受損失。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

雖然不同的企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)各有不同，但是企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因都有相近之處，即企業(yè)選擇了冒進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的認(rèn)知不足這兩個(gè)主要原因。企業(yè)選擇了冒進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)從而導(dǎo)致企業(yè)面臨較高的償債風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致企業(yè)可能面臨不能持續(xù)經(jīng)營(yíng)以及無法償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境認(rèn)識(shí)的不足，會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目做出錯(cuò)誤的評(píng)估從而使企業(yè)面臨較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。

1.選擇了冒進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)

不管是企業(yè)出現(xiàn)無法持續(xù)經(jīng)營(yíng)或者是出現(xiàn)無法償還到期債務(wù)的情形，其最為深層的原因還是企業(yè)選擇了冒進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)，致使企業(yè)面臨著較高的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而影響到企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。在對(duì)我國企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)，我國企業(yè)在融資的過程中普遍偏向于選擇債務(wù)融資的方式，并且都偏向于將資產(chǎn)負(fù)債率提高到一個(gè)非常高的水平，特別是我國的上市公司，大部分公司的資產(chǎn)負(fù)債率普遍在60%左右，部分企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率甚至高達(dá)80%，這樣冒進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)極大的增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的認(rèn)知不足

雖然宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)所有的企業(yè)都會(huì)產(chǎn)生影響，但是，企業(yè)在進(jìn)行投資決策的過程中，如果沒有對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有一個(gè)客觀的認(rèn)知，特別是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)做出誤判時(shí)，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)作出錯(cuò)誤的投資決策，從而出現(xiàn)投資收益低于預(yù)期甚至無法收回投資的可能。除此之外，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹等也會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生一定的影響，也需要企業(yè)的財(cái)務(wù)部門根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化作出相適應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略，如果出現(xiàn)誤判從而選擇了不合理的應(yīng)對(duì)措施，依然會(huì)增加企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

對(duì)于企業(yè)選擇冒進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境認(rèn)識(shí)不足這兩個(gè)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因，企業(yè)應(yīng)通過當(dāng)謹(jǐn)慎選擇融資策略的方法優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)引進(jìn)科學(xué)的評(píng)估體系，對(duì)企業(yè)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估，從而將企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低到可以接受的范圍內(nèi)，以避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

1.謹(jǐn)慎選擇融資策略優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

對(duì)于企業(yè)而言，應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎的選擇融資來源，科學(xué)評(píng)估各種融資來源的融資成本以及可能給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，特別是合理控制企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在融資的過程中，應(yīng)當(dāng)客觀的評(píng)估債務(wù)融資可能給企業(yè)帶來的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在選擇債務(wù)融資的同時(shí)，適度的選擇權(quán)益融資的方式，避免選擇冒進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)的融資策略，將企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍內(nèi)。

2.引進(jìn)科學(xué)的評(píng)估體系客觀評(píng)估宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響

對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的評(píng)估需要專業(yè)的評(píng)估方法，為了有效的應(yīng)對(duì)因?yàn)閷?duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的錯(cuò)誤認(rèn)知而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)引進(jìn)科學(xué)的評(píng)估體系，對(duì)企業(yè)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及其可能對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的影響進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估。在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估的過程中，一方面應(yīng)當(dāng)評(píng)估宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能對(duì)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流產(chǎn)生的影響，特別是在海外投資項(xiàng)目中，還需要分析東道國的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境；另一方面，應(yīng)當(dāng)針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的通貨膨脹問題展開較為系統(tǒng)的分析，以便于企業(yè)采取有效的措施積極的應(yīng)對(duì)通貨膨脹可能給企業(yè)帶來的影響。

五、結(jié)語

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中面臨的最為主要的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制是一個(gè)持續(xù)不斷的過程，需要企業(yè)長(zhǎng)期的關(guān)注。從以上的分析中可以看出，不管是融資風(fēng)險(xiǎn)還是投資風(fēng)險(xiǎn)甚至是其他財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最為主要的原因，一方面是因?yàn)槠髽I(yè)選擇了冒進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)，而另一方面是企業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的認(rèn)識(shí)不足。針對(duì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，企業(yè)一方面應(yīng)當(dāng)通過謹(jǐn)慎選擇融資策略優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，另一方面，企業(yè)應(yīng)當(dāng)引進(jìn)科學(xué)的評(píng)估體系客觀評(píng)估宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，避免企業(yè)的投資受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不良影響。

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