全球制造業(yè)仍將延續(xù)2017年較快增長(zhǎng)趨勢(shì)

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布信息指出，2018年1月份全球制造業(yè)PMI雖較上回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持在55.9%的較高水平，顯示全球制造業(yè)仍將延續(xù)2017年以來的較快增長(zhǎng)趨勢(shì)，為全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇奠定較好基礎(chǔ)。

經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇帶動(dòng)了大宗商品價(jià)格回升，全球跨境直接投資預(yù)期也趨于樂觀。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議預(yù)計(jì)，2018年全球跨境直接投資將改變2017年回落趨勢(shì)，出現(xiàn)反彈，達(dá)到1.8萬億美元的規(guī)模，將達(dá)到國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前的峰值水平?；趯?duì)全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的樂觀預(yù)期，IMF將全球經(jīng)濟(jì)2018年和2019年的增速預(yù)期提高至3.9%，均比去年10月的預(yù)測(cè)水平高出0.2%。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期樂觀的同時(shí)，仍需關(guān)注貿(mào)易保護(hù)主義、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)給全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的不確定性。

分區(qū)域來看，呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：

亞洲制造業(yè)保持良好發(fā)展，指數(shù)連續(xù)穩(wěn)定在52%以上

2018年1月份，亞洲制造業(yè)PMI為52.6%，與上月持平，連續(xù)三個(gè)月穩(wěn)定在52%以上，表明亞洲制造業(yè)保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。亞洲經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展不僅是領(lǐng)跑世界的主要?jiǎng)恿?，其中的發(fā)展中國(guó)家也是吸引各國(guó)投資的主要領(lǐng)域。2017年，全球跨境直接投資的回落主要是受英美兩個(gè)國(guó)家吸收外國(guó)直接投資下降幅度較大所拖累，流入發(fā)展中國(guó)家的跨境直接投資則出現(xiàn)2%的增長(zhǎng)。以中國(guó)為例，中國(guó)商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，2017年流入中國(guó)的外國(guó)直接投資增長(zhǎng)7.9%，遠(yuǎn)高于世界平均水平。預(yù)期2018年亞洲主要國(guó)家，特別是以中國(guó)首的發(fā)展中國(guó)家仍是跨境直接投資進(jìn)入的主要領(lǐng)域。

從主要國(guó)家變化看，除印度尼西亞制造業(yè)PMI在50%以下外，其余主要亞洲國(guó)家的制造業(yè)PMI均保持在50%以上，越南制造業(yè)增速明顯加快，日本、新加坡制造業(yè)增速小幅加快。沙特和阿聯(lián)酋等石油國(guó)家保持良好發(fā)展趨勢(shì)，指數(shù)保持在53%以上的較高水平。作為亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展引領(lǐng)力量的中國(guó)制造業(yè)PMI為51.3%，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。指數(shù)回落，有一定的季節(jié)因素影響。從歷史同期來看，由于受節(jié)日因素影響，每年1月份多有下降。另外，由于人民幣升值，出口波動(dòng)明顯，受此影響裝備制造業(yè)、大中型企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)有所下降。但指數(shù)水平穩(wěn)定在51%以上的較高水平。拋開上述兩個(gè)方面因素影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本保持穩(wěn)定，并具有積極變化。一是節(jié)日效應(yīng)顯現(xiàn)消費(fèi)的基礎(chǔ)支撐作用增強(qiáng)。1月份，消費(fèi)品行業(yè)PMI為52.7%，較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，指數(shù)高于制造業(yè)整體水平1.4個(gè)行業(yè)。二是市場(chǎng)整體供需形勢(shì)基本平穩(wěn)。1月份，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)繼續(xù)保持在53%左右相對(duì)較高水平，二者差距保持在1個(gè)百分點(diǎn)較小范圍之內(nèi)。三是受供給側(cè)改革利好帶動(dòng)傳統(tǒng)行業(yè)活力增強(qiáng)。由于過剩產(chǎn)能加快出清，供需關(guān)系明顯好轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)的基礎(chǔ)原材料行業(yè)活力增強(qiáng)，PMI指數(shù)整體水平較上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到51%。

歐洲制造業(yè)增速稍有放緩，指數(shù)仍在高位

2018年1月份，歐洲制造業(yè)PMI為58.3%，較上月回落0.4個(gè)百分，結(jié)束了連續(xù)上升的趨勢(shì)，但當(dāng)前指數(shù)水平仍連續(xù)三個(gè)月穩(wěn)定在58%以上，表明制造業(yè)增速雖較上月有所放緩，但強(qiáng)勁復(fù)蘇勢(shì)頭并未改變。在主要國(guó)家中，德國(guó)、英國(guó)和法國(guó)等核心國(guó)家制造業(yè)PMI較上月均有不同程度回落，是影響本月歐洲制造業(yè)PMI回落的主要原因，但指數(shù)均保持在較高水平。受危機(jī)影響較大的希臘延續(xù)持續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)，制造業(yè)PMI連續(xù)三個(gè)月上升，本月升幅明顯，升至55%以上，其余國(guó)家制造業(yè)PMI各有升降，但波動(dòng)幅度不大，且指數(shù)水平同樣保持在高位。

結(jié)合指數(shù)變化，歐洲經(jīng)濟(jì)在持續(xù)復(fù)蘇的同時(shí)，也呈現(xiàn)出多元化增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，不再僅僅是個(gè)別大國(guó)制造業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)，各主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)形勢(shì)均保持良好發(fā)展趨勢(shì)。內(nèi)外需動(dòng)能的持續(xù)發(fā)展?fàn)顩r將是2018年歐洲經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)復(fù)蘇的關(guān)鍵。在歐洲經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇趨勢(shì)的同時(shí)，有兩方面的變化需要關(guān)注。一是歐洲貨幣政策的走向。目前，歐洲央行尚未明確最終調(diào)整目標(biāo)，要根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步觀察。但在歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)整體趨好的大環(huán)境下，結(jié)束貨幣寬松政策，開啟加息周期仍是大概率事件。二是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。2018年是歐洲多國(guó)的大選之年，圍繞“脫歐”所帶來的各國(guó)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)是阻礙歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的隱憂之一。

美洲制造業(yè)增速回調(diào)，指數(shù)保持高位

2018年1月份，美洲制造業(yè)PMI較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，但指數(shù)仍保持在58%，表明美洲制造業(yè)活動(dòng)增速雖較上月有所放緩，但整體保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。加拿大和墨西哥制造業(yè)增速較上月有所加快，美國(guó)和加拿大制造業(yè)增速放緩。特別是美國(guó)制造業(yè)增速放緩是本月指數(shù)回落的主要因素。

雖然美國(guó)制造業(yè)增速放緩，但制造業(yè)PMI保持在59.1%的高位。ISM發(fā)布的報(bào)告顯示，美國(guó)制造業(yè)新訂單指數(shù)雖較上月回落，但仍保持在65%以上的，顯示短期內(nèi)美國(guó)制造業(yè)需求基礎(chǔ)依然穩(wěn)固，制造業(yè)仍是提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要領(lǐng)域。同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好也是美洲持續(xù)復(fù)蘇的重要保證。

2018年，在趨于寬松的財(cái)政政策、放松金融監(jiān)管以及促進(jìn)出口的一系列政策帶動(dòng)下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)現(xiàn)有復(fù)蘇趨勢(shì)。近期公布的美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)褐皮書顯示，2018年初美國(guó)大部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)取得了“適度到溫和的增長(zhǎng)”,美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)也有小幅上升，預(yù)示著美國(guó)消費(fèi)者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)預(yù)期樂觀。在短期經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)向好的同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展也存在不確定性，一是2018年美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐將持續(xù)推進(jìn)，貨幣政策將繼續(xù)趨緊;二是減稅政策在刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，加大了政府財(cái)政壓力，財(cái)政赤字將進(jìn)一步增加;三是美國(guó)人口老齡化加劇將進(jìn)一步推高福利開支，這些都會(huì)在一定程度上成為制約美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素。

澳洲制造業(yè)增速回升，指數(shù)升幅明顯

2018年1月，澳洲制造業(yè)PMI達(dá)到58.7%，環(huán)比上升2.7個(gè)百分點(diǎn)，表明澳洲制造業(yè)增速較上月有明顯回升。從近一年多澳洲制造業(yè)PMI的連續(xù)走勢(shì)看，澳洲制造業(yè)波動(dòng)較為明顯，但整體保持活躍發(fā)展。澳洲經(jīng)濟(jì)也是在波動(dòng)中前行，雖有起伏，但連續(xù)104個(gè)季度沒有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。豐富的礦產(chǎn)資源給澳大利亞出口帶來了較為持續(xù)的增長(zhǎng)，成為拉動(dòng)澳洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。同時(shí)，全球大宗商品市場(chǎng)價(jià)格的回升和澳洲本土基礎(chǔ)建設(shè)支出的持續(xù)增加也為2018年澳洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)向好奠定了基礎(chǔ)。而住房市場(chǎng)的持續(xù)放緩和工資增長(zhǎng)率的持續(xù)疲軟是影響2018年澳洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的隱憂。

非洲制造業(yè)增速稍有放緩，指數(shù)小幅回落

2018年1月份，非洲制造業(yè)PMI較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持在52.8%的較高水平，表明非洲制造業(yè)增速有所放緩，但整體保持較快增長(zhǎng)。

大宗商品價(jià)格的回升和內(nèi)需的增強(qiáng)，帶動(dòng)了非洲制造業(yè)的逐步回升，也成為2018年非洲經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)適度加快增長(zhǎng)的重要基礎(chǔ)。據(jù)聯(lián)合國(guó)非經(jīng)委近期發(fā)布的數(shù)據(jù)，2017年，非洲經(jīng)濟(jì)增速為3.2%，2018年增速將有所加快，有望實(shí)現(xiàn)3.5%的增長(zhǎng)速度。非洲經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展仍需依賴各個(gè)主要國(guó)家的結(jié)構(gòu)性改革和能夠有效吸引外商投資的營(yíng)商環(huán)境。