我國移動轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)進(jìn)展用戶規(guī)模破6000萬戶 價(jià)值運(yùn)營迫在眉睫

雖然與2016年同期相比，2017年1-11月移動轉(zhuǎn)售行業(yè)企業(yè)的虧損狀況明顯好轉(zhuǎn)，但是其業(yè)務(wù)收入仍以話音業(yè)務(wù)為主，流量經(jīng)營迫在眉睫。

2017年1-11月，我國移動轉(zhuǎn)售用戶規(guī)模繼續(xù)刷新紀(jì)錄，5月突破5000萬戶大關(guān)，11月突破6000萬戶。截至2017年11月底，移動轉(zhuǎn)售用戶達(dá)到6027.63萬戶，占我國移動電話用戶數(shù)的4.1%。

從用戶規(guī)模來看，我國已經(jīng)成為全球最大的移動虛擬運(yùn)營市場。美國用十幾年時(shí)間發(fā)展4000萬左右的虛擬運(yùn)營用戶，我國僅用6個(gè)月即實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)售用戶規(guī)模從0到100萬戶，僅用三年半即突破6000萬戶，發(fā)展速度與市場規(guī)模引起全球業(yè)界廣泛關(guān)注（見圖1）。

從用戶結(jié)構(gòu)來看，移動轉(zhuǎn)售出賬用戶數(shù)占比保持在55%左右，活躍用戶數(shù)占比保持在45%左右。移動轉(zhuǎn)售出賬用戶數(shù)、活躍用戶數(shù)與總用戶數(shù)基本保持同比增長。2017年1-11月，移動轉(zhuǎn)售出賬用戶數(shù)月均凈增58萬戶，活躍用戶數(shù)月均凈增52萬戶。

用戶凈增主力以排名靠前企業(yè)為主

2017年1-11月，移動轉(zhuǎn)售用戶凈增1652萬戶，月均凈增150萬戶，與2016年同期相比凈增用戶數(shù)略有下降（見圖2）。移動轉(zhuǎn)售用戶凈增占全國移動用戶累計(jì)凈增的比例顯著下降，這主要與基礎(chǔ)電信企業(yè)資費(fèi)大幅下調(diào)、基礎(chǔ)電信企業(yè)凈增用戶增長迅猛有關(guān)。

通過比對轉(zhuǎn)售企業(yè)凈增用戶數(shù)與用戶到達(dá)數(shù)發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)用戶數(shù)排名靠前的企業(yè)2017年的用戶增幅也保持領(lǐng)先，排名前20的企業(yè)貢獻(xiàn)了91%的用戶增長。

排名前10的轉(zhuǎn)售企業(yè)凈增用戶均超過60萬戶。從單個(gè)企業(yè)來看，蝸牛移動全年凈增用戶超過200萬，不僅用戶總數(shù)始終保持第一，而且凈增用戶也雄踞榜首。有些企業(yè)今年用戶增長同樣顯著，例如渠道企業(yè)（樂語、迪信通、天音）、非ICT行業(yè)類型企業(yè)（海航、星美）、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)（巴士在線）用戶增長較快，凈增用戶超過或者接近100萬戶。具體情況見圖3。

圖1 移動通信轉(zhuǎn)售用戶規(guī)模增長情況

中西部用戶占比升高，河南省躍居全國前五

從移動通信轉(zhuǎn)售用戶碼號歸屬地情況分析來看，2017年以來，碼號歸屬于中西部地區(qū)的轉(zhuǎn)售用戶占比有所上升，其用戶到達(dá)數(shù)從30%上升至32%，用戶凈增占比從2016年同期的30%上升至34%。其中河南增長最為顯著，其用戶數(shù)已躍居全國前五。截至2017年11月，移動通信轉(zhuǎn)售用戶規(guī)模最大的前5個(gè)省份（含直轄市）分別為廣東、山東、江蘇、浙江和河南，其用戶數(shù)之和占全國移動通信轉(zhuǎn)售用戶數(shù)的40.9%（見圖4）。

圖2 移動轉(zhuǎn)售用戶凈增情況分析

圖3 轉(zhuǎn)售企業(yè)累計(jì)凈增用戶分布情況

圖4 全國移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)分區(qū)域用戶發(fā)展情況

領(lǐng)先企業(yè)已具備先發(fā)優(yōu)勢，集中化格局進(jìn)一步強(qiáng)化

2017年以來，行業(yè)排名前十轉(zhuǎn)售企業(yè)的收入、用戶占比均在70%以上，且保持相對穩(wěn)定，說明行業(yè)已產(chǎn)生了聚集效應(yīng)，且其用戶排名連續(xù)12個(gè)月大體保持穩(wěn)定。排名靠前的轉(zhuǎn)售企業(yè)已經(jīng)具備了先發(fā)優(yōu)勢，跑馬圈地已然成型。行業(yè)前20名的轉(zhuǎn)售企業(yè)，基本已經(jīng)占據(jù)行業(yè)90%以上的收入和用戶份額。在現(xiàn)有的碼號資源發(fā)放辦法下，預(yù)計(jì)行業(yè)格局將會繼續(xù)維持集中化趨勢。圖5為移動轉(zhuǎn)售企業(yè)用戶規(guī)模情況。

截至2017年11月底，我國共有22家轉(zhuǎn)售企業(yè)用戶規(guī)模超過50萬，17家轉(zhuǎn)售企業(yè)用戶規(guī)模超過100萬，4家企業(yè)的用戶數(shù)超過500萬戶，用戶最大的虛擬運(yùn)營商蝸牛移動的轉(zhuǎn)售用戶數(shù)已突破千萬戶。與2016年同期相比，今年新增6家企業(yè)進(jìn)入在網(wǎng)用戶百萬戶俱樂部，超過四成的轉(zhuǎn)售企業(yè)在網(wǎng)用戶超百萬，轉(zhuǎn)售企業(yè)實(shí)現(xiàn)了群體突破。

行業(yè)經(jīng)營狀況出現(xiàn)積極變化，多家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利

與2016年同期相比，2017年1-11月移動轉(zhuǎn)售行業(yè)虧損狀況明顯好轉(zhuǎn)，累計(jì)虧損同比縮減達(dá)40.7%，行業(yè)的盈利狀況大為改善。截至2017年11月，共12家轉(zhuǎn)售企業(yè)已實(shí)現(xiàn)當(dāng)月盈利（全成本口徑，包括人員成本、營銷成本、系統(tǒng)開發(fā)成本等都納入計(jì)算），其中11家轉(zhuǎn)售企業(yè)已成功實(shí)現(xiàn)當(dāng)年累計(jì)盈利（見圖6）。從類型來看，盈利企業(yè)主要為渠道背景企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)背景企業(yè)。其成功的關(guān)鍵是兼顧用戶規(guī)模發(fā)展的同時(shí)，亦較好地實(shí)現(xiàn)成本控制，走出了低成本、高效運(yùn)營的道路。

確保毛利率是轉(zhuǎn)售企業(yè)盈利的前提，成本控制是當(dāng)前實(shí)現(xiàn)盈利的主要手段。通過研究比對發(fā)現(xiàn)，轉(zhuǎn)售行業(yè)整體平均毛利率為21.1%。已實(shí)現(xiàn)累計(jì)盈利的轉(zhuǎn)售企業(yè)平均毛利率為30.9%，排名前20的轉(zhuǎn)售企業(yè)平均毛利率為25.8%。通過將已盈利轉(zhuǎn)售企業(yè)的各項(xiàng)成本占收比進(jìn)行分析比對發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)租賃成本占收入的平均比例為69%，固定資產(chǎn)折舊占收比為2%，營銷成本占收比為11%，而人工成本占收比為7%（比行業(yè)平均值低14個(gè)百分點(diǎn)），具體內(nèi)容見圖7。另外，部分轉(zhuǎn)售企業(yè)盡管網(wǎng)絡(luò)租賃成本占收比較高，但人工成本占收比控制在3%左右，亦實(shí)現(xiàn)了盈利。

圖5 移動轉(zhuǎn)售企業(yè)用戶規(guī)模分布（截至2017年11月）

基礎(chǔ)運(yùn)營商在網(wǎng)轉(zhuǎn)售用戶占比相對穩(wěn)定，中國聯(lián)通保持領(lǐng)先

通過對3家基礎(chǔ)運(yùn)營商與轉(zhuǎn)售企業(yè)的合作情況進(jìn)行分析，可以明顯看出，與2016年同期相比，3家基礎(chǔ)運(yùn)營商的占比分布情況變化不大，中國聯(lián)通對移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)支撐力度較大，在網(wǎng)轉(zhuǎn)售用戶占總用戶的比例為73%，中國移動占比為19%，中國電信占比為8%（詳見圖8）。從轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)結(jié)算收入來看，3家基礎(chǔ)運(yùn)營商所獲得的轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)結(jié)算收入占比與其用戶數(shù)占比大約相當(dāng)，中國聯(lián)通所獲得的結(jié)算收入最高，結(jié)算收入占比達(dá)76%，中國移動占比為17%，中國電信占比為7%。

圖6 移動通信轉(zhuǎn)售企業(yè)盈利情況分析

圖7 已盈利轉(zhuǎn)售企業(yè)各項(xiàng)成本分析

移動轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)收入轉(zhuǎn)入平穩(wěn)增長期，價(jià)值運(yùn)營面臨挑戰(zhàn)

隨著用戶規(guī)模增長的放緩，轉(zhuǎn)售行業(yè)累計(jì)收入同比增幅也逐漸放緩。與歷史同期比較，2016年前11個(gè)月的行業(yè)累計(jì)收入同比增幅為121%，而2017年前11個(gè)月行業(yè)累計(jì)收入同比增長縮減為4%，與2016年同期相比收入同比增幅從3位數(shù)下降至1位數(shù)（詳見圖9）。這意味著，與之前大力擴(kuò)張時(shí)期相比，移動轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)收入已從高速增長期進(jìn)入平穩(wěn)增長期。

從預(yù)存款情況來看，目前行業(yè)以預(yù)付費(fèi)用戶為主，預(yù)付費(fèi)用戶占比超過90%。行出現(xiàn)用戶權(quán)益可能受損的潛在危機(jī)。

圖8 三大運(yùn)營商移動通信轉(zhuǎn)售企業(yè)用戶規(guī)模分析

圖9 移動通信轉(zhuǎn)售企業(yè)累計(jì)收入同比增幅分析

圖10 轉(zhuǎn)售企業(yè)與基礎(chǔ)運(yùn)營商移動通信業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)對比

話音收入為主，流量經(jīng)營迫在眉睫

從收入結(jié)構(gòu)來看，截至2017年11月底，移動轉(zhuǎn)售企業(yè)話音收入占比48%，數(shù)據(jù)及流量業(yè)務(wù)收入占比為28%，移動通信轉(zhuǎn)售用戶仍以話音消費(fèi)為主。與基礎(chǔ)運(yùn)營商相比，移動轉(zhuǎn)售話業(yè)平均預(yù)存款為4～5個(gè)月的收入，排名前十的轉(zhuǎn)售企業(yè)平均收取了相當(dāng)于3個(gè)月收入的預(yù)存款，擁有一定的現(xiàn)金儲備。不過，如果轉(zhuǎn)售企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)問題，也存在著

音收入占比偏高，數(shù)據(jù)及流量業(yè)務(wù)收入占比偏低（具體對比見圖10所示）。下一步，轉(zhuǎn)售企業(yè)價(jià)值增長的重點(diǎn)也應(yīng)該放在流量經(jīng)營上。