財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在高新區(qū)投資開發(fā)中的作用研究

許平

摘 要： 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施對高新區(qū)投資開發(fā)工作有著非常重要的促進(jìn)作用。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般包括籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和股利分配戰(zhàn)略。不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對高新區(qū)投資開發(fā)工作有著不同的影響和制約，尤其是區(qū)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展，應(yīng)選擇合適的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；高新區(qū)；投資開發(fā)

研究背景

目前，高新區(qū)在我國各省份和城市如雨后春筍般涌現(xiàn)，高新區(qū)的發(fā)展成為城市發(fā)展首要解決的難題之一。高新區(qū)的發(fā)展離不開高新科技企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)在飛速擴(kuò)張的同時(shí)，也面臨著來自內(nèi)外部環(huán)境和資金因素的制約。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是高新區(qū)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，為了更好地促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，完善高新區(qū)在投資開發(fā)工作中的行為模式，高新區(qū)有關(guān)部門和工作人員應(yīng)積極研究環(huán)境的變化以及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵，建立有效的、系統(tǒng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略體系，進(jìn)而起到提升高新區(qū)發(fā)展內(nèi)涵的作用。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)預(yù)期戰(zhàn)略目標(biāo)，保證企業(yè)資金合理流動(dòng)，提升企業(yè)財(cái)務(wù)管理核心競爭力，通過對企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的有效分析以及對制約企業(yè)資金流動(dòng)各類因素的合理把控，對企業(yè)現(xiàn)有資金的流動(dòng)進(jìn)行整體性、持續(xù)性和創(chuàng)造性的長期謀劃，并通過戰(zhàn)略計(jì)劃的分解保障戰(zhàn)略的有效執(zhí)行的整體過程。

對于高新區(qū)投資開發(fā)工作而言，理解并制定合理的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對其長期發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要通過籌資、投資和股利分配三個(gè)方面進(jìn)行分解和實(shí)施，高新區(qū)相關(guān)職能部門應(yīng)與區(qū)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行有效溝通，針對企業(yè)不同發(fā)展階段，選用適合的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。只有財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇得當(dāng)，企業(yè)才能有發(fā)展的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力，高新區(qū)投資開發(fā)工作才能發(fā)揮成效。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容

籌資戰(zhàn)略

籌資戰(zhàn)略主要是著眼于資金如何獲取、資金如何安排、資金如何籌劃等過程。實(shí)施籌資戰(zhàn)略必須明確資金的具體需求情況，應(yīng)該向什么主體籌集、在什么時(shí)間籌集以及籌集多少資金等具體問題?；I資戰(zhàn)略通常與投資戰(zhàn)略、股利分配戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)度比較高，一般而言，籌集資金的多寡會影響到投資戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)，也會關(guān)系到未來預(yù)期利潤分配問題。就目前來看，可以選擇的籌資方式有很多種，其中發(fā)行股票籌集資金、向銀行貸款、投入資本籌資、租賃籌資等方式比較普遍。

投資戰(zhàn)略

投資戰(zhàn)略主要是著眼于未來一定時(shí)期內(nèi)可以獲取資金流的情況，強(qiáng)調(diào)貨幣轉(zhuǎn)化為資本的過程，是對預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)過程。目前可以選用的投資戰(zhàn)略有資本投資、證券投資和實(shí)物投資三種類型。實(shí)物投資與資本投資主要是利用貨幣的流轉(zhuǎn)性，將一定量的貨幣或?qū)嵨锿度脒\(yùn)營過程，以期在產(chǎn)品或服務(wù)輸出環(huán)節(jié)獲取利潤或收益。而證券投資則是利用貨幣購買企業(yè)或公司發(fā)行的股票和債券，通過金融市場運(yùn)作，間接介入企業(yè)或公司的利潤分配過程。

股利分配戰(zhàn)略

股利分配戰(zhàn)略著眼于企業(yè)或公司盈利，或留存部分資金進(jìn)行再分配，又或是再投資問題，主要是通過向股東分派股利，是典型的企業(yè)或公司利潤再次分配的過程。股利分配戰(zhàn)略非常適合高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，對地區(qū)高新區(qū)投資開發(fā)工作來講具有非常大的參考意義。一般的股利分配戰(zhàn)略也分幾種情況，一種是利用剩余利潤或盈余部分進(jìn)行投資，一種是通過穩(wěn)定或持續(xù)增加的方式進(jìn)行投資，還有一種是選用低正常股利與額外股利混合的形式。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在高新區(qū)投資開發(fā)中的作用

對高新區(qū)投資開發(fā)中籌資戰(zhàn)略的作用

首先，對于初創(chuàng)期而言，高新區(qū)內(nèi)部存在大量的創(chuàng)業(yè)者，他們具備產(chǎn)品構(gòu)想，擁有核心技術(shù)，但是由于資金的匱乏暫時(shí)無法將構(gòu)想或技術(shù)轉(zhuǎn)化為具體的產(chǎn)品。因此，在這一階段，籌資戰(zhàn)略對高新區(qū)投資開發(fā)工作的作用主要體現(xiàn)在實(shí)現(xiàn)籌資最大化。具體而言，高新區(qū)政府可以利用政府的政策性資金為區(qū)內(nèi)企業(yè)或公司提供資金支持，也可以吸納外部市場資金，比如天使投資資金等適合初創(chuàng)企業(yè)的投資團(tuán)體。

其次，對于成長期而言，區(qū)內(nèi)企業(yè)已經(jīng)有了較快的發(fā)展速度，企業(yè)在市場上也有一定的影響力，這一時(shí)期，籌資戰(zhàn)略對高新區(qū)投資開發(fā)的作用主要體現(xiàn)在關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)投資，利用風(fēng)險(xiǎn)投資資金擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，當(dāng)然也可以申請當(dāng)?shù)卣畬Ω呖萍籍a(chǎn)業(yè)投入的創(chuàng)新基金。

再次，對于成熟期而言，籌資戰(zhàn)略對高新區(qū)投資開發(fā)的作用主要體現(xiàn)在企業(yè)創(chuàng)新方面。區(qū)內(nèi)企業(yè)步入成熟期后，已經(jīng)在市場上占有較大的份額，內(nèi)部經(jīng)營管理也比較成熟，但是產(chǎn)品方面急需進(jìn)行調(diào)整和更新。

最后，對于衰退期而言，籌資戰(zhàn)略對高新區(qū)投資開發(fā)的作用主要體現(xiàn)在及時(shí)撤出投資資金，避免更大的損失。

對高新區(qū)投資開發(fā)中投資戰(zhàn)略的作用

首先，在初創(chuàng)期，投資戰(zhàn)略對高新區(qū)投資開發(fā)的作用主要體現(xiàn)在采用集中投資戰(zhàn)略，區(qū)內(nèi)企業(yè)或公司應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注自身項(xiàng)目的設(shè)計(jì)和創(chuàng)新，要詳細(xì)擬定產(chǎn)品或服務(wù)的投資計(jì)劃書以及經(jīng)營計(jì)劃書，以便吸引風(fēng)險(xiǎn)投資。

其次，在成長期，投資戰(zhàn)略對高新區(qū)投資開發(fā)的作用主要體現(xiàn)在實(shí)物投資和人力資本投資戰(zhàn)略方面。區(qū)內(nèi)企業(yè)或公司正處于飛速發(fā)展時(shí)期，引入投資主要是購進(jìn)機(jī)器或設(shè)備以滿足市場需求的擴(kuò)大，同時(shí)人力資本投資也需要加大。例如，某地高新開發(fā)區(qū)一醫(yī)藥公司在飛速發(fā)展期間，其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的是投資戰(zhàn)略，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，該公司大力推進(jìn)實(shí)物資本投資，主要通過購進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備，擴(kuò)大生產(chǎn)能力和規(guī)模，同時(shí)加大技術(shù)研發(fā)力度；另一方面，該醫(yī)藥公司不斷在人力資本方面進(jìn)行投入，推行創(chuàng)新型人力資本投資戰(zhàn)略。在人力資本投資方面，通過項(xiàng)目驅(qū)動(dòng)的方式與周邊的高校進(jìn)行合作，構(gòu)建先進(jìn)的產(chǎn)品開發(fā)實(shí)驗(yàn)室，完成公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

再次，在成熟期，投資戰(zhàn)略對高新區(qū)投資開發(fā)的作用主要體現(xiàn)在尋求適合的競爭戰(zhàn)略類型。這時(shí)戰(zhàn)略的選用需要考慮區(qū)內(nèi)企業(yè)的不同特征，有些適合采用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，有些可能適合差異化戰(zhàn)略，有些可能適合集中化戰(zhàn)略。因此，區(qū)內(nèi)企業(yè)應(yīng)制定適合的發(fā)展目標(biāo)，選用對應(yīng)的投資戰(zhàn)略。

最后，在衰退期，投資戰(zhàn)略應(yīng)趨向于緊縮性戰(zhàn)略，適當(dāng)減少資金投入，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域。如果有復(fù)興可能，應(yīng)選擇新型發(fā)展領(lǐng)域進(jìn)行投資。

對高新區(qū)投資開發(fā)中股利分配戰(zhàn)略的作用

涉及股利分配戰(zhàn)略，主要針對高新區(qū)上市公司而言。首先，在上市初期，股利分配戰(zhàn)略應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)利潤在各利益主體之間的分配問題。如果要妥善處理好與利益相關(guān)者的關(guān)系，企業(yè)本身可選擇的余地就會比較少。例如，2007年香港A集團(tuán)收購河北B公司，后者作為A集團(tuán)的子公司在香港上市，上市初期，B公司的股利分配戰(zhàn)略定位為使用剩余股利進(jìn)行分配?？紤]到B公司財(cái)務(wù)緊張，一旦預(yù)期財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，如果B公司利潤有剩余，則派發(fā)股利，反之則不派發(fā)。

其次，在穩(wěn)定期，高新區(qū)企業(yè)選用的股利分配戰(zhàn)略應(yīng)相應(yīng)進(jìn)行調(diào)整，步入穩(wěn)定期之后，上市公司盈余相對較多，區(qū)內(nèi)企業(yè)可以考慮采用穩(wěn)定或持續(xù)增加股利的戰(zhàn)略，也可以采用固定股利支付戰(zhàn)略。采用穩(wěn)定或持續(xù)增加股利戰(zhàn)略便于高新區(qū)對區(qū)內(nèi)上市公司進(jìn)行有效管理，期間各公司依據(jù)固定的增長比率進(jìn)行資本復(fù)投，這種情況下不論公司盈利與否，都保持固定比率增加。而固定股利戰(zhàn)略則是按照公司盈利額的固定百分比進(jìn)行分配，與其他戰(zhàn)略不同的是，該戰(zhàn)略以股東權(quán)益為首要考慮要素。

最后，在衰退期，高新區(qū)有關(guān)職能部門應(yīng)對區(qū)內(nèi)上市公司進(jìn)行調(diào)查，通過積極溝通，尋求共同蛻變和發(fā)展。特別是針對上市公司高管，要加強(qiáng)激勵(lì)，尤其應(yīng)關(guān)注其長期激勵(lì)計(jì)劃，同時(shí)杜絕高管的短期行為，幫助上市公司擺脫困境。

結(jié)語與展望

高新區(qū)投資開發(fā)過程中對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施要求應(yīng)提升到比較高的層次，只有財(cái)務(wù)戰(zhàn)略到位，才能有效促進(jìn)區(qū)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展壯大。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略中的動(dòng)力源所在，也是體現(xiàn)企業(yè)發(fā)展?jié)摿退降闹匾矫?。高新區(qū)在投資開發(fā)工作中應(yīng)著力研究財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，進(jìn)而在具體實(shí)踐中不斷修正和調(diào)整，只有這樣，才能在未來的發(fā)展中保持穩(wěn)定的局勢。

（作者單位：青島高新區(qū)投資開發(fā)集團(tuán)有限公司）

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