16只權(quán)益類產(chǎn)品回報超20% 大成基金彰顯老牌公司價值投資優(yōu)勢

閆軍

A股2017年的結(jié)構(gòu)性行情凸顯價值投資的重要性，而早已布局于此的大成基金收獲頗豐，旗下21只產(chǎn)品進(jìn)入權(quán)益類前1/3，16只基金年內(nèi)回報率超20%。

作為市場上第一批獲準(zhǔn)設(shè)立的“老十家”基金公司，大成基金在剛剛過去的2017年用優(yōu)秀業(yè)績捍衛(wèi)了屬于自己的榮光。

盡管2017年上證指數(shù)累計上漲超過6%，但是“二八分化”結(jié)構(gòu)性行情演繹到極致，給市場平添不少難度，賺錢更加不容易。A股在強(qiáng)監(jiān)管中擠去部分泡沫之后，更加凸顯堅持價值投資基金公司的可貴，大成基金便是其中杰出代表者。2017年，是大成基金收獲滿滿的一年，憑借權(quán)益類基金出色的表現(xiàn)，大成基金因21只產(chǎn)品高數(shù)量進(jìn)入同類排名前1/3，榮登《投資者報》“2017基金公司五好金榜”中“主動操作產(chǎn)品超額收益金榜”。

“2017基金公司五好金榜”從基金增量規(guī)模、新發(fā)產(chǎn)品增量客戶、主動操作產(chǎn)品超額收益數(shù)量、穩(wěn)健產(chǎn)品超額收益數(shù)量、海外投資類產(chǎn)品先鋒共五個方向展開選拔。其中，主動操作產(chǎn)品只包含主動操作股基，將基金公司業(yè)績居于同類前1/3的產(chǎn)品數(shù)據(jù)進(jìn)行排名。大成基金多只產(chǎn)品上榜，說明公司具備較強(qiáng)的主動投資能力。

16只權(quán)益類產(chǎn)品回報超20%

以實現(xiàn)中國人資產(chǎn)穩(wěn)健增值為目標(biāo)的大成基金，在權(quán)益投資的業(yè)績上一直頗有口碑，旗下主動管理基金也展示出不俗的“吸金”能力。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，大成基金有16只權(quán)益類產(chǎn)品2017年回報率超過20%。徐彥管理的大成競爭優(yōu)勢以38%的年內(nèi)回報率榮登榜首。徐彥在2014年4月25日接手大成競爭優(yōu)勢基金，至2017年底總回報達(dá)到183%，在430只同類基金中躋身前1/10，也同時榮獲晨星、海通證券、銀河三年五星評級。

除了大成競爭優(yōu)勢，徐彥還在不同階段管理大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、大成景陽領(lǐng)先、大成策略回報三只基金，具體來看，他與劉旭共同管理的大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)以36%的年內(nèi)回報率緊隨大成競爭優(yōu)勢，而大成景陽領(lǐng)先、大成策略回報在徐彥的管理之下也分別獲得30%和29%的高額回報。事實上，上述4只基金不管是最近6個月，還是最近一年、最近兩年、最近三年，各階段收益全部穩(wěn)居同類基金前1/4。

值得注意的是，徐彥在2012年10月31日開始管理的大成策略回報基金，截至2017年末，總回報高達(dá)390%，是為數(shù)不多的同時榮獲晨星、海通證券、銀河證券三年五星評級的基金。

此外，李博管理的大成精選增值、大成互聯(lián)網(wǎng)思維，劉旭管理的大成創(chuàng)新成長，戴軍管理的大成優(yōu)選，夏高管理的大成中證紅利，王磊管理的大成行業(yè)輪動，魏慶國管理的大成中小盤，侯春燕管理的大成藍(lán)籌穩(wěn)健，楊挺管理的大成正向回報，李本剛、李博共同管理的大成內(nèi)需增長等多只基金2017年回報率均超過20%。

潛心鉆研價值投資

穿越多輪牛熊，歷經(jīng)近18年的磨礪和沉淀，大成基金打造了長期投資能力核心競爭優(yōu)勢。

不追風(fēng)口，不炒主題，選股不看主題看基本面，大成基金憑借堅定的價值投資成為行業(yè)“清流”。事實證明，遵循這一原則也讓大成基金收獲業(yè)績與口碑的認(rèn)可。

數(shù)據(jù)顯示，大成基金基金經(jīng)理團(tuán)隊三分之一的投資經(jīng)理從業(yè)年限超過10年，歷經(jīng)多輪牛熊周期。截至2017年二季度末，大成基金有8只產(chǎn)品獲評晨星三年五星評級，數(shù)量位居行業(yè)第一；海通證券發(fā)布的《權(quán)益類基金絕對收益排行榜》顯示，2017年，大成權(quán)益類基金平均凈值增長率為19.46%，排名行業(yè)前1/5。

千磨萬擊還堅勁，任爾東西南北風(fēng)。2017年快速切換的市場風(fēng)格，更加考驗基金經(jīng)理的選股能力。憑借對重倉股的精確把握，大成基金的業(yè)績多點開花，比如徐彥就被業(yè)內(nèi)評為“擅長逮牛”的基金經(jīng)理。

此前有媒體統(tǒng)計稱，根據(jù)2017年一季度末到三季度末的基金重倉股，對次季度的漲幅達(dá)到30%以上的個股進(jìn)行統(tǒng)計，尋找連續(xù)三個季度預(yù)先增持這些牛股的基金。結(jié)果顯示，只有大成競爭優(yōu)勢和大成策略回報這兩只主動管理型基金滿足這一條件，而這兩只產(chǎn)品的基金經(jīng)理均為徐彥。

徐彥多次對外表示，堅持價值投資才是管理好基金的正道。他認(rèn)為要專注于研究公司，理解商業(yè)的本質(zhì)，而不是去研究股票。研究公司需要研究商業(yè)模式。很多優(yōu)秀的企業(yè)家把它總結(jié)為三點：客戶是誰，為客戶創(chuàng)造什么價值，如何為客戶創(chuàng)造價值。在徐彥看來，把這三個問題分析清楚了，很多問題自然會迎刃而解。但是，搞清楚這三點需要對時代和行業(yè)有深刻獨(dú)到的理解。

對于很多投資者喜歡的擇時，徐彥亦有不同看法，他認(rèn)為，對趨勢的正確把握才是基礎(chǔ)。弄清事物所處的發(fā)展階段是關(guān)鍵，具體時點往往有很強(qiáng)的偶然性，無法預(yù)測。

對于市場長期觀察并具有深刻認(rèn)識也是大成基金經(jīng)理的共性。大成基金股票投資部總監(jiān)李本剛在管理大成內(nèi)需增長的5年共20個季度中，各季度前十大重倉股覆蓋了27個不同的行業(yè)，覆蓋率達(dá)93%。其中，對于食品飲料、傳媒、醫(yī)藥、銀行、建筑、電子、汽車等行業(yè)較為擅長，持倉比例較高。所以在股票研究方面通常是從中觀入手，從行業(yè)比較的角度來入手，選擇一個行業(yè)景氣相對較好的行業(yè)來作為自己的研究方向，在這個方向的指導(dǎo)下，再去卡位比較好的公司。

2018年市場仍大有可為

經(jīng)過2017年極端行情的檢驗，大成基金對2018年后市相對樂觀。大成基金認(rèn)為，A股市場估值整體并不貴，然而龍頭的估值優(yōu)勢卻在下降。從中長期業(yè)績趨勢、流動性和利率環(huán)境、市場流動性溢價、小票遺留風(fēng)險來看，大成基金認(rèn)為，2018年很難出現(xiàn)顯著的風(fēng)格切換，只不過分化不會如2017年這么極端。相對而言，中盤股在成長性、業(yè)績確定性及估值方面有一定優(yōu)勢。

從具體投資方向上來看，大成的基金經(jīng)理李本剛認(rèn)為，仍需側(cè)重消費(fèi)和制造。消費(fèi)方面，只要是和整個民生相關(guān)的，都可以成為關(guān)注的領(lǐng)域。制造方面，有如下幾個關(guān)注的方向：首先是三個可能會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的行業(yè)，創(chuàng)新醫(yī)藥、環(huán)保和軍工，這三個行業(yè)在過去兩到三年持續(xù)表現(xiàn)不佳，但是可以看到行業(yè)的基本面已經(jīng)發(fā)生了一些良性的變化。

“另外是兩個趨勢性的方向——5G和芯片，這兩個產(chǎn)業(yè)都是中國在創(chuàng)新制造方面必須要站到世界制高點的行業(yè)。”李本剛表示，抓住這兩個行業(yè)的話，未來整個中國經(jīng)濟(jì)的自主性就會得到明顯增強(qiáng)，預(yù)計這兩個行業(yè)2018年仍會有比較好的表現(xiàn)。endprint