青島本土種企與資本市場對接困局的原因分析及對策建議

江玉萍 周慶強 王韶紅 孫旭亮

（山東省青島市種子站，青島 266071）

青島是種業(yè)大市，農作物常年種植面積在73.33萬hm2左右，糧油菜等農作物用種量約2億kg，市場總價值在10億元左右[1]。截至目前，全市辦證企業(yè)76家，其中注冊資本在3000萬元以上的種子企業(yè)6家。2017年青島金媽媽農業(yè)科技有限公司獲得選育生產經營相結合A證資格，成為青島市第1家育繁推一體化種子企業(yè)。盡管青島市種業(yè)發(fā)展取得了長足進步，實施現(xiàn)代種業(yè)振興工程成效顯著，企業(yè)實力不斷增強[2]，但本土種企還存在小而散、融資能力差、研發(fā)能力弱等問題，特別是多數本土種企不會也不愿借力資本市場，導致其發(fā)展后勁不足。為此，青島市種子站深入基層、企業(yè)，對全市本土種企與資本市場對接情況進行了專題調研，在此基礎上，對青島本土種企與資本市場的對接困局進行了原因分析，提出了助力種企進入資本市場的對策建議。

1 本土種企與資本市場對接困局的原因分析

國際經驗表明，國際種業(yè)巨頭的形成基本上是走一條借助資本收購兼并的跳躍式擴張之路，而不是僅僅依靠自身的滾雪球式發(fā)展[3]。“種業(yè)發(fā)展離不開資本的支持”，這是農業(yè)部副部長余欣榮在2014年現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展培訓班上指出的，這種說法是基于種子行業(yè)的自身特點和我國種業(yè)的發(fā)展趨勢提出的。近年來，我國多層次資本市場一直在大力支持“三農”發(fā)展。截至2016年底，全國上市公司合計3034家（上交所1164家，深交所1870家）。其中，農業(yè)類上市公司46家，占1.52%；制造業(yè)中的農副食品加工業(yè)38家、食品制造業(yè)37家；涉農類（不包含茶類）上市公司合計121家，占3.99%。種子類上市公司包括隆平高科、豐樂種業(yè)、敦煌種業(yè)、登海種業(yè)、大北農等10家。

種業(yè)發(fā)展需要資本的投入，資本在種業(yè)的發(fā)展過程中也會有巨大的商機，一旦對接成功，就是雙贏。然而青島市種子企業(yè)和金融資本的對接合作還遠遠不夠，長久以來的陌生感沒有完全打破，雙方還在互相觀望。據調研，青島市目前已辦證的76家企業(yè)當中，資金的籌措方式大多是內源性融資，即向親戚朋友借款、自有資金滾動發(fā)展，尚沒有1家企業(yè)能利用資本市場進行有效融資（除去銀行借貸）。那么到底是什么原因造成了本土種企與資本市場的對接困局？下面，根據調研情況，對此問題進行原因分析。

1.1 種企業(yè)主對資本市場的認識不足青島市多數種企業(yè)主對資本市場了解不夠，有的認為那只是個融資渠道，亦或是門外的野蠻人；有的認為自己資金足夠，不需要投資人進行投融資；也有的不想將自己的利潤和外人共享。“我對資本的介入，是有一些警惕和排斥心理的：一是擔心資本的逐利性，不能把資金運用到科研和人才引進上去；二是擔心種業(yè)投入的周期性長，回報率沒有那么快，會影響深入合作的積極性?！鼻鄭u南北種業(yè)有限公司總經理徐永青如是說。這是目前本市種企業(yè)主對資本市場的一個普遍心理。

1.2 種企規(guī)模小，難以受到資本市場青睞資本市場重點關注種企的持續(xù)盈利、土地問題、財務規(guī)范等方面的問題。種企的持續(xù)盈利問題除受市場波動影響之外，還容易受到自然災害等多種不確定因素影響，盈利與否難以保證；種業(yè)等農業(yè)類項目公司對土地的利用方式主要包括國有建設用地使用權、承包租賃國有農用地、租賃集體建設用地以及轉承包、租賃集體農用地等，土地的權屬存在不完整，沒有履行相應的法律程序等問題，這也是容易被資本市場所詬病的；在財務方面，資本市場要求種企必須按企業(yè)會計制度實施企業(yè)的會計核算，針對財務流程等完善企業(yè)內控制度，而絕大多數種企難以做到。青島市多數種企屬中小企業(yè)，由于自身經營規(guī)模小、財務規(guī)范性差、缺乏完善的管理體系等問題，因此從資本市場的視角看，中小種企也不受資本市場青睞。

1.3 缺乏金融資本進入現(xiàn)代種業(yè)的激勵機制和行業(yè)規(guī)范調查發(fā)現(xiàn)，資本市場特別關注種業(yè)企業(yè)的政策支持、稅收優(yōu)惠等問題，但目前青島市尚未出臺支撐金融資本進入現(xiàn)代種業(yè)領域的相關扶持政策，也缺乏詳細的操作規(guī)范和成功案例。

2 助力種企進入資本市場的對策建議

2.1 加強資本知識培訓，提高種企業(yè)主的資本意識

通過定期舉辦資本知識培訓班等形式，加強種企資本市場運作、法律知識、財務管理、相關政策等方面的培訓，讓種企業(yè)主了解國內資本市場的基本知識、種子企業(yè)如何借助資本市場做大做強、種子企業(yè)登錄資本市場的注意事項等方面內容，提高企業(yè)資本市場的實操能力，提前解決或避免資本市場關注的持續(xù)盈利、經營模式、土地問題、財務規(guī)范以及法律等問題。

2.2 發(fā)揮好農業(yè)擔保、農業(yè)股權投資引導基金的作用，助力重點種企融資發(fā)展目前，全市已成立農業(yè)擔保公司、農業(yè)股權投資引導基金。要充分發(fā)揮好這2家機構的作用，助力重點種企融資發(fā)展。一是發(fā)揮農業(yè)擔保公司的作用，結合農業(yè)保險，加大種業(yè)企業(yè)支持力度，解決種企缺乏增信措施的問題，打通種企與銀行貸款的間接融資渠道；同時，農業(yè)擔保公司可助力種企發(fā)行企業(yè)債券等。二是發(fā)揮好農業(yè)股權投資引導基金的作用，提升財政資金“四兩撥千斤”的作用，引進培育一批農業(yè)股權投資機構，助力種企實現(xiàn)股權融資、股債結合及投貸聯(lián)動等直接融資。

2.3 規(guī)范發(fā)展農業(yè)互聯(lián)網金融，服務種業(yè)發(fā)展除傳統(tǒng)金融機構外，近年來，互聯(lián)網金融機構正在農村市場“開疆拓土”，如螞蟻金服、翼龍貸等企業(yè)紛紛向農村地區(qū)拓展。以翼龍貸為例，該公司成立9年來，已經通過網貸平臺向全國借款超過100億元人民幣，其中95%的貸款都流向農村、農業(yè)和農民。相比傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網金融所具備的一些天然屬性使其在扶持“三農”發(fā)展方面更具優(yōu)勢。一是由于種企資金需求具有“短、小、頻、急”的周期性特點，而傳統(tǒng)金融無法滿足種企的這種周期性資金需求，互聯(lián)網金融卻可以根據實際需求設計出針對貸款的周期靈活的金融產品。二是通過模式創(chuàng)新降低借貸風險系數。由于貸款利息可用待售農產品來抵扣，對于種企來說，除了按期歸還本金外就無需再支付額外的利息及其他費用，可有效解決種企生產的燃眉之急。

2.4 加大種業(yè)龍頭企業(yè)的培育和招商引資力度，助力種企并購重組從相關規(guī)劃和政策方向看，未來幾年資本市場將繼續(xù)加大對“三農”的支持力度，有序引導各類資本流入優(yōu)質種企，推動科技創(chuàng)新、資本與種企的全面對接，積極支持高科技和新商業(yè)模式、新經濟業(yè)態(tài)的種企成長壯大，為“三農”發(fā)展注入強勁動力。為此，要盡快梳理全市花生、蔬菜等優(yōu)勢農業(yè)產業(yè)鏈條，培育重點種子龍頭企業(yè)，支持種企龍頭企業(yè)和大型專業(yè)化公司，通過并購、重組等方式，有效整合種業(yè)上下游產業(yè)鏈，進一步增強種子龍頭企業(yè)的帶動能力。

要結合青島本地優(yōu)勢和“國際種都”的建設，開展定向招商，引進國際、國內知名種業(yè)龍頭企業(yè)。同時，充分運用資本的手段，推動青島本土優(yōu)勢企業(yè)，與國內外上市的種業(yè)龍頭企業(yè)聯(lián)姻發(fā)展，實現(xiàn)借殼上市或并購上市。

2.5 加大政策的扶持力度，加速種企轉型升級針對種企普遍存在的融資難、擔保問題突出、市場需求不足、產能過剩、經濟效益大幅下降等問題，政府應出臺政策加大對種企的財政資金扶持力度、拓寬種企的融資渠道等，為種企的發(fā)展創(chuàng)造一個良好的政策環(huán)境，促進種子企業(yè)與金融、資本市場的有效對接，加快實現(xiàn)種業(yè)轉型升級。

[1] 楊萍，孫旭亮，周慶強，等.青島市種業(yè)發(fā)展調研報告[J].中國種業(yè)，2015（2）：33-34

[2] 楊萍，王韶紅，蔣金鳳，等.貫徹落實新《種子法》，加強企業(yè)自主創(chuàng)新能力建設[J].中國種業(yè)，2016（4）：24-26

[3] 劉定富.全球種業(yè)發(fā)展的大趨勢[J].中國種業(yè)，2017（10）：1-6