2018年金融市場展望（中）

臥龍

去年的金融市場展望中，筆者詳細分析了美元指數(shù)走勢。美元指數(shù)自上世紀(jì)70年代誕生以來，走勢呈現(xiàn)一個下降楔形。1985年2月的161點跌至1992年9月的78.19點完成一組（a）（b）（c）三浪下跌，之后又以（a）（b）（c）三浪方式反彈至2001年7月的121.02點，接著再跌回2008年3月的70.70點，仍然是三浪結(jié)構(gòu)。2008年3月至今，反彈大致上于2017年初見頂，仍然是三浪結(jié)構(gòu)。此下降楔形，1992年9月為浪A，2001年7月為浪B，2008年3月為浪C，2017年1月為浪D，2017年1月至今進入最后的浪E下跌。

正如去年的展望中所分析的，美元指數(shù)1985年、1992年、2001年、2008年及2017年幾個轉(zhuǎn)折點在時間上與金價的8年周期大致吻合——不過金價的8年周期均是低點，而美元指數(shù)則是有高點有低點的轉(zhuǎn)折點，另外，最近的周期轉(zhuǎn)折點美匯指數(shù)最高點而金價則是次低點。去年的展望分析道：“倘若如此，未來幾個月美元指數(shù)將會見頂。從艾略特波浪理論的角度分析，目前正進入（c）浪5的最后上升。再細分（c）浪5，當(dāng)前可能結(jié)束5浪（iii）上升，正進入5浪（iv）調(diào)整。5浪（iv）結(jié)束后進入5浪（v）最后的上升?！苯Y(jié)果，不必幾個月，只需幾日美元指數(shù)便見頂，結(jié)束浪D反彈。

美元指數(shù)自去年1月見頂之后，第一個5浪下跌似乎是未結(jié)束。跌至2017年2月為小浪i下跌，反彈至3月份為小浪ii，小浪iii跌至去年9月份，接著反彈小浪iv至去年11月，小浪v下跌至今。此前的浪A及浪C下跌，其中的子浪（a）都是超長的下跌型態(tài)，而子浪（c）則比較短。這一次是否亦如此？長期的波浪劃分次選數(shù)法是2008年3月已經(jīng)結(jié)束楔形下跌，之后展開的是更大級別的反彈或者反轉(zhuǎn)升浪，2017年初的頂部只是其中一個級別的浪（3），目前進入浪（4）調(diào)整。

布倫特油價觸及70美元，回想兩年之前油價暴跌時，多少市場人士認為天塌下來了。華爾街給油價的定義是未來幾年徘徊在30-40美元之間。然而在OPEC減產(chǎn)之下，油價逐步回升了。去年的展望未分析油價走勢，而是分析CRB指數(shù)。CRB指數(shù)原油等能源的權(quán)重高達1/3。當(dāng)時認為，CRB指數(shù)后市走勢有兩種可能性：一是結(jié)束C浪3下跌，展開C浪4反彈；二是已經(jīng)結(jié)束整個C浪。若是后者，由于C浪已經(jīng)結(jié)束，后市趨向樂觀。去年11月18日拙作《迎接人工智能時代》一文則分析油價走勢：

“若將1999年劃分成浪（4）的終點，則其后展開的是浪（5），終于2008年初。浪（5）之后，油價似乎正是一個大型的ABC下跌，至2005年底2006年初結(jié)束。波浪理論通常預(yù)期，反彈回升至前期C浪（iv）附近比較合理?！僬?，波浪理論對于ABC下跌的浪（A），其后的浪（B）反彈要求較高，理論上回到2014年初平臺水平都是合理的?！庇终f“基本面而言，油價回到100美元以上不合理，因為各國提出遠期禁止銷售傳統(tǒng)車，只能銷售電動車，對油價的長遠影響是深遠的。因此，較為合理的預(yù)期是油價回升至比前期C浪（iv）稍高的位置便結(jié)束反彈而重新下跌。此反彈可能是一個浪A，接著回落浪B。”

2005年底至今的反彈，看作間隔浪X或者浪B，當(dāng)前一組（a）（b）（c）的走勢可能正進入尾聲。因為其中的浪（c）——去年6月中期底部以來的上升已經(jīng)出現(xiàn)9浪上升（其中小浪iii延伸）。中國今年可能推出石油期貨，正是油價反彈見頂?shù)暮脮r機。

去年的展望分析了比特幣與上證指數(shù)的走勢對比。2013年底2014年初是上海股市的底部及比特幣的頂部，2015年6月份上海股市見頂，而2015年上半年則是比特幣的底部。當(dāng)時比特幣價格在200美元上下，如今最高升至19000多美元，目前約13700美元，升幅接近70

倍！去年以來，比特幣的上升速度加快，整個走勢圖上可以看到拋物線式的上升。去年7月份寫過《虛擬貨幣大幅回落是買入機會》兩篇文章、9月份又寫兩篇《七部委封殺加密貨幣及ICO的投資機會》，閣下若能把握機會低位入市，如今早已盤滿缽滿。

那么，近期比特幣走勢持續(xù)調(diào)整，空頭一直利用韓國法務(wù)部聲稱將推動立法關(guān)閉加密貨幣交易所做文章，是否已經(jīng)見頂？以比利時交易所Bitstamp的走勢圖分析，比特幣2013年底結(jié)束浪（3），浪（4）跌至2015年1月，之后展開浪（5）上升。浪（5）之中，（5）浪1很快結(jié)束，之后是一段時間橫盤震蕩的（5）浪2，終于2015年8月。2015年8月展開（5）浪3，保守地看，（5）浪3于去年12月結(jié)束，目前展開（5）浪4調(diào)整。通常而言，（5）浪4預(yù)期是一個水平三角形，這是第4浪常見的型態(tài)。當(dāng)（5）浪4結(jié)束后進入（5）浪5最后的上升。加密貨幣、商品期貨等市場，第5浪往往是最為瘋狂、幅度最大的一浪。各位要系好安全帶。次選數(shù)法是當(dāng)前的調(diào)整僅僅是（5）浪3的小浪（iv）調(diào)整，結(jié)束后進入3浪（v）上升，屆時見頂結(jié)束的是（5）浪3，之后進入（5）浪4調(diào)整。我一再強調(diào)，投資于這種前沿市場，必須限制投資額，比如個人總資金的10%以內(nèi)，以策安全。