鋼材期貨的套期保值功能

肖正隆

摘 要：在鋼材產(chǎn)業(yè)的發(fā)展下，鋼材供大于求的局面已經(jīng)成為我們必須要面對(duì)的現(xiàn)實(shí)，鋼材相關(guān)企業(yè)承受較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。本文分析了套期保值的含義，并對(duì)鋼材期貨的套期保值功能進(jìn)行了詳細(xì)的闡述。

關(guān)鍵詞：鋼材期貨；套期保值功能；分析

一、套期保值的含義

套期保值是現(xiàn)階段企業(yè)經(jīng)常采用的一種方式，是可以有效降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，讓企業(yè)在一段時(shí)期的生產(chǎn)中，不受原材料價(jià)格波動(dòng)的影響。套現(xiàn)保值主要是利用期貨交易，期貨交易與現(xiàn)貨交易有很大的不同，也可以說(shuō)是現(xiàn)貨交易的一個(gè)逆過(guò)程，帶有一定的風(fēng)險(xiǎn)性。期貨可以滿足產(chǎn)品的保值功能，期貨的價(jià)格受當(dāng)期現(xiàn)貨價(jià)格的影響，若是現(xiàn)貨價(jià)格逐步升高，期貨的價(jià)格也是水漲船高，反之期貨的價(jià)格也會(huì)降低。

二、我國(guó)鋼材市場(chǎng)的現(xiàn)狀

我國(guó)的鋼材期貨于2009年3月在上海期貨交易市場(chǎng)正式成立，主要有螺紋鋼和線材兩種鋼材期貨交易，在推出伊始，就引起了社會(huì)各界的關(guān)注。以這種兩種期貨為首的鋼材，開(kāi)始引領(lǐng)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)。在傳統(tǒng)鋼材市場(chǎng)中，價(jià)格一直受到鋼廠控制，市場(chǎng)也處于壟斷地位，這種銷售模式不僅影響消費(fèi)者的利益，也制約鋼廠的正常發(fā)展。在建國(guó)的初期，鋼材的消耗一直是內(nèi)需拉動(dòng)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，鋼鐵行業(yè)受到較大的沖擊，因?yàn)槎喾N因素的影響，鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，給鋼鐵廠商以及鋼材消費(fèi)者帶來(lái)很大的影響。因此，為了促進(jìn)鋼材市場(chǎng)的健康發(fā)展，保證鋼材制造商及消費(fèi)者的利益，我國(guó)開(kāi)始采用鋼材期貨保值交易，對(duì)于鋼材市場(chǎng)的穩(wěn)定起到了積極的作用。

三、套期保值交易對(duì)鋼材的意義

利用期貨的套現(xiàn)保值，可以有效規(guī)避市場(chǎng)變動(dòng)帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，建筑行業(yè)是鋼鐵的主要消耗產(chǎn)業(yè)，采用期貨交易可以有效的保證建筑行業(yè)的利潤(rùn)。例如，某年的1月份螺紋鋼的價(jià)格為3700元一噸，某企業(yè)在5月份的時(shí)候需要50噸鋼材，為了防止螺紋鋼的價(jià)格上升，企業(yè)可以購(gòu)入期貨市場(chǎng)上的鋼材，即使到了5月份，鋼材漲到4000元，企業(yè)還是按照當(dāng)時(shí)的價(jià)格購(gòu)入螺紋鋼。由此可以看出，企業(yè)通過(guò)利用螺紋鋼的期貨保值套現(xiàn)功能，可以降低建筑成本，避免鋼材價(jià)格的上漲而帶來(lái)的成本上漲，有效的保證企業(yè)的利益。

四、鋼材期貨的套期保值功能

鋼材期貨的套現(xiàn)保值可以促進(jìn)鋼材行業(yè)的良性發(fā)展，為更好發(fā)揮套現(xiàn)保值的作用，要注意以下幾個(gè)方面：

（一）基差風(fēng)險(xiǎn)?；钍侵冈谙嗤氖袌?chǎng)條件下，同一時(shí)間內(nèi)，相同的產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)與期貨價(jià)的差異。受到市場(chǎng)的影響，期貨和現(xiàn)貨的價(jià)格都是不斷變動(dòng)的，即使在期貨有效的期間內(nèi)，基差也會(huì)發(fā)生變動(dòng)，這就是基差的不確定性。要想獲得較大的投資收益，避免發(fā)生虧損，就要保證基差不出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)，這樣才能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的增值保值。

期貨市場(chǎng)本身具有的一定的風(fēng)險(xiǎn)性，它是利用現(xiàn)在的現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)以后產(chǎn)品價(jià)格的預(yù)計(jì)，因此期貨的價(jià)格也會(huì)受到現(xiàn)貨價(jià)格的影響，一般會(huì)呈現(xiàn)同漲同跌的態(tài)勢(shì)，但是兩者的變動(dòng)也不是完全相同，從而造成基差有時(shí)為正，有時(shí)為負(fù)，基差是反映期貨與現(xiàn)貨之間變動(dòng)的指標(biāo)。影響基差的因素主要有產(chǎn)品品質(zhì)、地區(qū)差異、時(shí)間差異幾個(gè)方面，產(chǎn)品品質(zhì)的不同，地區(qū)的差異及交易的時(shí)間，均會(huì)影響產(chǎn)品的交易價(jià)格，進(jìn)而影響期貨的套期保值效果。

（二）合理選擇?，F(xiàn)階段，鋼材期貨市場(chǎng)有了幾年的發(fā)展，技術(shù)趨于發(fā)展成熟，但是采用期貨交易還是現(xiàn)貨交易也是由企業(yè)的意愿決定的。若是鋼材市場(chǎng)的價(jià)格比較穩(wěn)定，不受市場(chǎng)因素大幅度的提升，現(xiàn)貨交易更有利于企業(yè)的發(fā)展。若是鋼材的價(jià)格受季節(jié)的影響較大，會(huì)發(fā)生較大的價(jià)格變動(dòng)，采用期貨交易，在價(jià)格低時(shí)購(gòu)入，更有利于鋼材的增值保值。

（三）連續(xù)性保值和階段性保值。關(guān)于企業(yè)是選擇連續(xù)性保值還是階段性保值，要根據(jù)企業(yè)的情況決定，首先，期貨的選擇僅限于企業(yè)需要的品種，若是企業(yè)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)不需要使用某種材料，那么期貨的購(gòu)入無(wú)疑是沒(méi)有意義的，因此要選擇企業(yè)需要的材料。其次，企業(yè)對(duì)于期貨的囤積要以自身的實(shí)際情況為基礎(chǔ)，不能盲目的囤積，造成材料大量積壓，給企業(yè)帶來(lái)較大的資金壓力，影響正常的經(jīng)營(yíng)秩序。最后，期貨的持有要以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)，持有方向要與企業(yè)的現(xiàn)貨持有方向一致，這樣才能實(shí)現(xiàn)期貨套現(xiàn)保值的作用。

五、結(jié)語(yǔ)

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展給鋼材行業(yè)帶來(lái)很大的沖擊，鋼材市場(chǎng)的套期保值可以有效的規(guī)避市場(chǎng)變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，讓鋼材市場(chǎng)獲得良性健康的發(fā)展，更好的保證消費(fèi)者的利益。

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