金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)的處置方式與環(huán)境分析

璠

金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)的處置方式與環(huán)境分析

文/李璠，北京新華富時(shí)資產(chǎn)管理有限公司

金融資產(chǎn)管理公司主要是對(duì)于國(guó)有商業(yè)銀行剝離的不良資產(chǎn)進(jìn)行接收、管理和處置，它是我國(guó)借鑒國(guó)際成功經(jīng)驗(yàn)，能夠有效的對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行化解的一個(gè)重大的金融體制的改革。從金融資產(chǎn)管理公司根據(jù)企業(yè)的情況，選擇采用有效的方式進(jìn)行資產(chǎn)的處置來看，雖然已經(jīng)取得了有效的成績(jī)，但是也存在著一些突出的問題。比如說存在一些企業(yè)逃廢債務(wù)，存在有一定的會(huì)計(jì)信息失真，當(dāng)前法律對(duì)債權(quán)人的權(quán)益保護(hù)不具備有時(shí)效性，再加上資本市場(chǎng)過于狹窄等多種問題，這都是金融資產(chǎn)管理公司對(duì)不良資產(chǎn)在進(jìn)行處置的時(shí)候面臨著一定的挑戰(zhàn)，本研究針對(duì)于此分析金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)的處置方式和環(huán)境，希望所的內(nèi)容能夠?yàn)?，相關(guān)領(lǐng)域提供可行的參考。

金融資產(chǎn)管理；不良資產(chǎn)處置方式；環(huán)境分析

現(xiàn)如今我國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行在不斷的發(fā)展，在此發(fā)展過程中，巨額不良資產(chǎn)情況存在的較多，所以在一定程度上對(duì)于商業(yè)銀行的發(fā)展產(chǎn)生了制約，而這種情況也是導(dǎo)致金融系統(tǒng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重大的安全隱患。針對(duì)于此，黨中央國(guó)務(wù)院成立了金融資產(chǎn)管理公司，以此來專門的對(duì)于國(guó)有商業(yè)銀行所剝離的不良資產(chǎn)進(jìn)行接收和管理。

1 不良資產(chǎn)的性質(zhì)探究

從不良資產(chǎn)的性質(zhì)來看，因?yàn)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司在進(jìn)行不良資產(chǎn)的接收過程中，很難以對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行回收，由于不良資產(chǎn)企業(yè)的情況存在著不同之處，所以在回收過程當(dāng)中回收的難度也千差萬別。我們從債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)狀況來看，并且分析行業(yè)和產(chǎn)品的前景，綜合的對(duì)于各種因素進(jìn)行考慮，大致上對(duì)于不良資產(chǎn)的性質(zhì)可以劃分為三類。

首先就是一般的不良貸款。因?yàn)閭鶆?wù)人現(xiàn)如今經(jīng)營(yíng)比較正常，所以有行業(yè)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，其可能在當(dāng)?shù)鼗蛘咴谀骋活I(lǐng)域當(dāng)中都處于壟斷的地位，具有良好的發(fā)展趨勢(shì)和成長(zhǎng)性。但是因?yàn)閭鶆?wù)包袱較重，財(cái)務(wù)的費(fèi)用較高，所以導(dǎo)致盈利比較低。也可能因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格存在有倒掛的情況，這就會(huì)導(dǎo)致一些政策性的虧損存在，使得積重難返的情況時(shí)有發(fā)生。所以企業(yè)不能夠償還到期的債務(wù)。特別是對(duì)于一些做煤炭紡織和化工等企業(yè)，這些企業(yè)是國(guó)有的老的企業(yè)，這一類債務(wù)人的特點(diǎn)不僅僅是債務(wù)較重，而且其資產(chǎn)總量也相對(duì)較大，所以產(chǎn)品和服務(wù)對(duì)于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)以及人民的生活都會(huì)產(chǎn)生較大的影響，他們所面臨的困境是資產(chǎn)流動(dòng)性較差的問題，并且缺乏有短期支付能力和再融資的能力。所以對(duì)于這類債務(wù)人如果進(jìn)行債務(wù)重組或者是資產(chǎn)重組，就可以恢復(fù)他們的融資能力，提高技術(shù)水平和盈利的效果，那么資產(chǎn)管理公司就有可能全部或者是大部分對(duì)其債權(quán)進(jìn)行回收[1]。

其次是問題嚴(yán)重類不良貸款。主要是債務(wù)人無法正常的經(jīng)營(yíng)，而且存在有很嚴(yán)重的資不抵債的情況。比如產(chǎn)品技術(shù)檔次比較低，耗能比較高，污染比較重，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整角度來看，其中有的已經(jīng)被關(guān)閉，還有的已經(jīng)被限期關(guān)閉，所以在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，這基本上已經(jīng)開始成為被擊垮的企業(yè)。這一類的企業(yè)和公司現(xiàn)如今只有名義上的法人資格，從實(shí)際來看，不具備由短期致富的能力，再加上政策等各種因素導(dǎo)致自身的先天性缺陷，無法使其東山再起。所以這一類的企業(yè)是資產(chǎn)管理公司，接受資本的主體，大約能夠占接收總量的60%左右。對(duì)于這一類的債權(quán)人，其資產(chǎn)的流動(dòng)性相對(duì)較差，同時(shí)也不具備有現(xiàn)金流量，僅僅只存在實(shí)物資產(chǎn)，而且也開始漸漸的流失，貶值。對(duì)于這一類的債權(quán)人，需要最大限度地回收，并且保全國(guó)有資產(chǎn)的有效方式，就是迅速的對(duì)于資產(chǎn)進(jìn)行重組，并且委托進(jìn)行拍賣。

第三類是損失類的不良貸款。這一類資產(chǎn)主要是破產(chǎn)企業(yè)和一些沒有進(jìn)入破產(chǎn)程序，但是債務(wù)人已經(jīng)被吊銷或者是注銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照的。債務(wù)人在此過程中完全的喪失了支付的能力，對(duì)于這類企業(yè)一般占接收總量的20%左右，從破產(chǎn)企業(yè)來看，又主要?jiǎng)澐譃橛?jì)劃內(nèi)破產(chǎn)和計(jì)劃外破產(chǎn)。計(jì)劃內(nèi)破產(chǎn)的項(xiàng)目，因?yàn)槠飘a(chǎn)程序公開透明，所以具有一定的規(guī)范性，而破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的分配也可以按照相關(guān)的法律程序進(jìn)行，債權(quán)人多少能夠得到一定的補(bǔ)償。但是計(jì)劃外破產(chǎn)一般都是有意為之，所以債權(quán)人大部分都是顆粒無收。

因?yàn)闀r(shí)代的不斷發(fā)展，不良資產(chǎn)的狀態(tài)已經(jīng)開始從第一類超的第二類第三類不斷的轉(zhuǎn)變[2]。

2 金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置的環(huán)境分析

在這種情況下不良資產(chǎn)出現(xiàn)加速貶值的趨勢(shì)。分析接受不良資產(chǎn)的企業(yè)，從金融融資管理的公司來看，在進(jìn)行不良資產(chǎn)的接收的過程中，存在一些計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期盲目建設(shè)或重復(fù)建設(shè)而留下來的“小而全”或“大而全”的企業(yè)。其共同特點(diǎn)就是債務(wù)以及人員包袱較為沉重，所以產(chǎn)品和生產(chǎn)技術(shù)較為落后，這樣就使得競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)顯得更加的缺乏有競(jìng)爭(zhēng)力，隨著國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整力度在不斷的加大，使得他們所面臨的淘汰命運(yùn)也開始逐漸增大。特別是在上個(gè)世紀(jì)90年代時(shí)期所興辦的一些開發(fā)區(qū)和相關(guān)公司，他們一般都不存在自有資金，基本都靠銀行貸款來進(jìn)行。所以在經(jīng)濟(jì)調(diào)整之后，這些開發(fā)區(qū)公司紛紛的倒閉下馬，使得資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂，進(jìn)而導(dǎo)致嚴(yán)重的變質(zhì)情況發(fā)生，各種國(guó)家和地方政府的開發(fā)和用地的整治力度也在不斷加大，這也使得對(duì)于半截子工程的清理不斷的加重，使得這些資產(chǎn)如果不能夠抓緊處置，就可能會(huì)出現(xiàn)血本無歸的情況。

從外部環(huán)境角度來分析，很多債務(wù)人借著改制的名義，進(jìn)行逃債的現(xiàn)象開始嚴(yán)重，所以他們常常會(huì)鉆破產(chǎn)法不完善的空子，搞一些不規(guī)范破產(chǎn)債務(wù)的風(fēng)氣，這些情況愈演愈烈，導(dǎo)致大量的國(guó)有資產(chǎn)面臨著流產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。而使得資產(chǎn)公司接收資產(chǎn)存在著沉重和困難的情況，這些公司在逃避債務(wù)的時(shí)候產(chǎn)生了較大的影響。從金融資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置和相關(guān)人員來看。當(dāng)前資產(chǎn)管理公司，只有省會(huì)城市設(shè)立辦事點(diǎn)，地市以下沒有進(jìn)行分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立，所以人手相對(duì)較少，任務(wù)又繁重，在管理上存在著較大的難度。對(duì)于一些不良資產(chǎn)如果不進(jìn)行迅速的處置，就可能會(huì)因?yàn)楣芾聿簧频?，使得債?wù)人有機(jī)可乘。

所以對(duì)于資產(chǎn)公司的運(yùn)作的時(shí)候，需要迅速的進(jìn)行債務(wù)的處置，做好經(jīng)營(yíng)管理工作，只有這樣才能夠提升不良資產(chǎn)的回收率。

3 金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)的處置方式

3.1 傳統(tǒng)模式下資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)的處置方式

從傳統(tǒng)模式下的不良資產(chǎn)的處置來看，主要的形式如下：

（1）訴訟追債。司法訴訟是金融資產(chǎn)的管理公司維護(hù)國(guó)家金融債權(quán)的一個(gè)最后的有力保障，它是金融活動(dòng)當(dāng)中債務(wù)追索的一個(gè)常用手段。很多企業(yè)可能存在經(jīng)營(yíng)困難情況，但是并不表明其完全喪失還債能力，所以可以依靠自身經(jīng)營(yíng)收入存在一定的償來源。但是有很多企業(yè)也無視信用，通過各種借口拖延，并且通過各種手段逃避債務(wù)。通過起訴追索債務(wù)，可以對(duì)這五人旅行的力度進(jìn)行加大處理，能夠有效地避開國(guó)有機(jī)構(gòu)在對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行處置時(shí)，繁瑣的審批手段。

（2）資產(chǎn)重組。進(jìn)行資產(chǎn)重組主要涉及到債務(wù)的重組、資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換和并購(gòu)等。通過資產(chǎn)重組就是對(duì)債務(wù)企業(yè)進(jìn)行債務(wù)重新的安排，比如對(duì)于還款期限進(jìn)行延長(zhǎng)，在還債的利率上進(jìn)行重新的編制，可以在應(yīng)收利息上進(jìn)行折讓，也可以在本息上進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼圩?，這樣就能夠使在無人的資產(chǎn)和債務(wù)進(jìn)行重組，這是對(duì)于不良資產(chǎn)進(jìn)行處置的一個(gè)有效的方式。

（3）債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。它主要是指資產(chǎn)管理公司，通過獨(dú)立的審評(píng)和國(guó)家的相關(guān)部門批準(zhǔn)，將銀行轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司的，對(duì)于企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)管理公司對(duì)企業(yè)的股權(quán)，這樣可以通過資產(chǎn)管理公司進(jìn)行階段性的持股，能夠?qū)τ诔止蓹?quán)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理。

（4）多樣化出售。多樣化出售的方式眾多，比如可以通過公開拍賣、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、招標(biāo)轉(zhuǎn)讓、競(jìng)標(biāo)轉(zhuǎn)讓、打包處置和分包等形式來實(shí)現(xiàn)。

（5）進(jìn)行資產(chǎn)置換。這主要是兩個(gè)市場(chǎng)主體之間為了各自的經(jīng)營(yíng)需求，通過合法的評(píng)估程序?qū)Y產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，并且簽訂相關(guān)的協(xié)議，有效地實(shí)現(xiàn)雙方無形和有形資產(chǎn)的互換。

（6）租賃?？梢栽谒袡?quán)不變的前提下，租賃者通過采取契約的方式，對(duì)于財(cái)產(chǎn)按照一定條件進(jìn)行一定時(shí)期的租賃，租賃終止的時(shí)候，承租者將財(cái)產(chǎn)完整地返還給出租者。

（7）破產(chǎn)清償。主要是指?jìng)鶆?wù)人根據(jù)法律擴(kuò)產(chǎn)形式，將債務(wù)人的資產(chǎn)進(jìn)行清算，并且在變賣以后按照相關(guān)的賠償程序進(jìn)行，而金融資產(chǎn)管理公司也能夠得到一定的補(bǔ)償。企業(yè)破產(chǎn)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)必然的趨勢(shì)，所以一些企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善，或者無法適應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的需求，導(dǎo)致資不抵債的情況發(fā)生，無法償付到期的債務(wù)，所以使得企業(yè)，繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，沒有指望，對(duì)于這樣的企業(yè)進(jìn)行破產(chǎn)，有助于社會(huì)資源的配置效率的提升。

3.2 網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下的資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)的處置方式

從網(wǎng)絡(luò)環(huán)境來看，這是最近這幾年新興的一種經(jīng)營(yíng)模式。對(duì)于這種環(huán)境之下的籌資模式需要進(jìn)行劃分，我們可以從兩個(gè)角度來看，首先是綜合處置平臺(tái)的形式（圖1），這種處置形式需要有第三方機(jī)構(gòu)，并且對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)交易進(jìn)行確定，并在此平臺(tái)之上，對(duì)于現(xiàn)如今的互聯(lián)網(wǎng)金融的高速發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析以后，能夠加以綜合的應(yīng)用，但能夠?qū)τ诜稚⒌木€下金融交易，以及各個(gè)省份的金融交易進(jìn)行有機(jī)的結(jié)合?？梢圆捎眯畔l(fā)布等方式，或者是選擇采用統(tǒng)一競(jìng)價(jià)的方式，能夠促進(jìn)各種中小資產(chǎn)管理公司的參與，它能更好地對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行處置，提升前端的活躍度。這種方式可以在一定程度上對(duì)于，信用類資產(chǎn)數(shù)量過多的情況之下所導(dǎo)致的低價(jià)賤賣的局面加以改善。這個(gè)平臺(tái)的應(yīng)用，其主要原理與當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)具有一致性，但與此同時(shí)也存在著一定的區(qū)別，這主要是因?yàn)閰⑴c的主體是商業(yè)銀行和資產(chǎn)管理公司。商業(yè)銀行通過平臺(tái)發(fā)布不良資產(chǎn)的處理信息，與此同時(shí)通過資產(chǎn)信息的需求和資產(chǎn)管理公司在平臺(tái)進(jìn)行競(jìng)價(jià)，通過相關(guān)的協(xié)議已完成初步的交易，在平臺(tái)處理過程當(dāng)中，可以對(duì)信息進(jìn)行撮合，這樣能夠使得彼此之間的資金結(jié)算，通過托管的方式來完成。推廣綜合臭智平臺(tái)模式，它能有效地對(duì)于過去處置過程繁瑣的問題進(jìn)行解決，也能夠使得交易行為的參與度擴(kuò)大。第二個(gè)模式是我們現(xiàn)在所說的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式（圖2）。這種

圖2 收益權(quán)轉(zhuǎn)讓形式

模式在我國(guó)已經(jīng)實(shí)施很多年，而且在實(shí)施過程當(dāng)中取得了較好的成效，在處置不良資產(chǎn)的過程當(dāng)中，這是一種十分良好的方式?？梢哉f這種模式主要是商業(yè)銀行向合格投資者進(jìn)行不良資產(chǎn)的出售，將不良資產(chǎn)進(jìn)行出售的時(shí)候，交易過程當(dāng)中，商業(yè)銀行不會(huì)簽署任何的回購(gòu)協(xié)議，這樣就能夠?qū)τ诓涣假Y產(chǎn)未來收益的不確定性，進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離。通常情況之下，中小行資產(chǎn)管理公司從銀行獲得資產(chǎn)包，然后他會(huì)通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)選擇不良資產(chǎn)處理的預(yù)期收益，以此來當(dāng)做市轉(zhuǎn)讓的條件，這樣就能夠在短時(shí)間之內(nèi)大大增加了流通的性能。所以也可以說在現(xiàn)如今這是一種有效的交易方式，這種形式的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓可以促使市場(chǎng)主體的積極性大大的提高，能夠迅速地增加商業(yè)銀行對(duì)不良資產(chǎn)處置的速度，能夠保證相關(guān)管理公司增加經(jīng)營(yíng)倍數(shù)，并且對(duì)于兔子過程當(dāng)中的流動(dòng)性進(jìn)行改善，在某種程度上對(duì)于市場(chǎng)投資渠道進(jìn)行擴(kuò)展。的處置方式和環(huán)境進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。筆者在文中也談到了金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)的特點(diǎn)，筆者認(rèn)為，隨著時(shí)代的不斷發(fā)展，對(duì)于不良資產(chǎn)的處置方式也在不斷的更新，這些都能夠?yàn)槲覈?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供必要的幫助。

4 結(jié)語

[1]張萍.對(duì)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的幾點(diǎn)思考[J].浙江金融,2011,(04):46-49.

[2]胡建忠.中國(guó)金融業(yè)不良資產(chǎn)處置方法創(chuàng)新研究[J].上海金融,2009,(02):33-37.

李璠（1984年—）男，滿族，籍貫：河北平泉，職稱：中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)工商管理碩士，目前從事金融投資工作，主要研究方向：不良資產(chǎn)處置、地方政府投融資創(chuàng)新、房地產(chǎn)私募基金等。

綜上所述，本研究主要簡(jiǎn)單的對(duì)于金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)