公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中收費(fèi)期限的評(píng)估問題

未小剛

【摘 要】目前公路收費(fèi)權(quán)評(píng)估方法包括成本法、收益法等多種方法，論文在分析公路收費(fèi)權(quán)評(píng)估方法選擇的基礎(chǔ)上，提出了一種較新的評(píng)估思路，即通過評(píng)估收費(fèi)期限來確定收費(fèi)權(quán)價(jià)值的評(píng)估方法，并對(duì)采用該方法的意義進(jìn)行了較為詳細(xì)的論證。

【Abstract】At present， the evaluation methods of highway toll right include cost method， income method and so on. On the basis of analyzing the selection of the evaluation method of highway toll right， this paper puts forward a new evaluation method， that is， to determine the value of toll right by evaluating the chargeable period. The paper makes a detailed analysis of the significance of this method.

【關(guān)鍵詞】公路收費(fèi)權(quán) ； 收費(fèi)期限 ； 資產(chǎn)評(píng)估

【Keywords】highway toll right；chargeable period；asset evaluation

【中圖分類號(hào)】F542 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A 【文章編號(hào)】1673-1069（2018）10-0117-02

1 研究背景

根據(jù)《中華人民共和國(guó)公路法》、《收費(fèi)公路權(quán)益轉(zhuǎn)讓辦法》等界定，公路收費(fèi)權(quán)是依托公路實(shí)物資產(chǎn)上的無形資產(chǎn)，是指省級(jí)以上人民政府批準(zhǔn)，對(duì)已建成通車公路設(shè)施收取車輛通行費(fèi)的收費(fèi)權(quán)和由交通部門投資建成的公路沿線規(guī)定區(qū)域內(nèi)設(shè)施的經(jīng)營(yíng)權(quán)[1]。

公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓必然涉及到公路產(chǎn)權(quán)的變動(dòng)問題。筆者認(rèn)為，公路產(chǎn)權(quán)是個(gè)比較宏觀的概念，是一系列權(quán)利的集合，包括傳統(tǒng)意義上的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、收益權(quán)、處置權(quán)、管理權(quán)等。通過公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓，除公路資產(chǎn)的所有權(quán)外的其他依附于公路實(shí)物資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)權(quán)、收益權(quán)、管理權(quán)等的主體都可能發(fā)生改變。一個(gè)完善的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)建立，需要合理的資產(chǎn)價(jià)格確認(rèn)機(jī)制，即需資產(chǎn)評(píng)估等相關(guān)中介機(jī)構(gòu)為其提供一個(gè)市場(chǎng)公允價(jià)值。公路資產(chǎn)是國(guó)有資產(chǎn)的重要組成部分，所以，當(dāng)公路發(fā)生產(chǎn)權(quán)變動(dòng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定對(duì)所交易的公路資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，防止國(guó)有資產(chǎn)流失，以達(dá)到公路資產(chǎn)保值增值的目的。因此，在公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，關(guān)鍵在于對(duì)公路收費(fèi)權(quán)進(jìn)行評(píng)估。

評(píng)估目的決定評(píng)估的價(jià)值類型，而評(píng)估方法對(duì)評(píng)估的價(jià)值類型具有適應(yīng)性。因而對(duì)公路收費(fèi)權(quán)進(jìn)行評(píng)估，首先應(yīng)明確評(píng)估目的，由于公路收費(fèi)權(quán)具有壟斷性、排他性、很強(qiáng)的收益性，它的價(jià)值不是按其所依托的實(shí)體公路的“物化”價(jià)值來評(píng)估，而取決于收費(fèi)公路未來的獲利能力，因此公路收費(fèi)權(quán)的評(píng)估方法首選收益現(xiàn)值法。收益現(xiàn)值法原理是效用價(jià)值理論，是從資產(chǎn)未來凈收益的角度來評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值，資產(chǎn)的預(yù)期收益決定了資產(chǎn)價(jià)值的大小，從理論上說收益現(xiàn)值法是比較理想的。但在實(shí)踐中，采用收益現(xiàn)值法評(píng)估時(shí)會(huì)涉及主要參數(shù)，因此用收益現(xiàn)值法進(jìn)行評(píng)估就必須建立符合公路行業(yè)特點(diǎn)且具有較強(qiáng)可操作性的公路收費(fèi)權(quán)價(jià)值評(píng)估方法體系。

目前業(yè)界人士中有一部分人主張采用成本法，認(rèn)為采用成本法評(píng)估，一來可以獲得相對(duì)等的價(jià)值補(bǔ)償，二來能夠達(dá)到公路國(guó)有資產(chǎn)的保值增值目的[2]。但由于各公路段的技術(shù)等級(jí)、地理位置、通行能力等因素不同，相同建造成本的公路其價(jià)值明顯不同，所以應(yīng)該慎用成本法對(duì)收費(fèi)權(quán)進(jìn)行評(píng)估。也有人主張用這兩種方法相結(jié)合來評(píng)估公路收費(fèi)權(quán)。即用成本法評(píng)估公路的收費(fèi)經(jīng)營(yíng)權(quán)，然后用收益現(xiàn)值法倒算出收費(fèi)經(jīng)營(yíng)的年限，即：某路段的重置成本=某路段年收益×（1+r）-i（1）

其中，r為折現(xiàn)率，n為轉(zhuǎn)讓期限。相比較而言，這種方法在實(shí)踐操作中具有一定的優(yōu)勢(shì)。但這種方法從出發(fā)點(diǎn)上就對(duì)公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓目的和國(guó)有資產(chǎn)保值增值理解上存在誤差。此種方法意味著，公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓評(píng)估僅僅是對(duì)收費(fèi)期限內(nèi)收費(fèi)價(jià)值的評(píng)估，價(jià)值確定是其評(píng)估的唯一參數(shù)；公路收費(fèi)權(quán)評(píng)估要保證國(guó)有資產(chǎn)保值增值就必須使評(píng)估值大于公路的重置成本。

公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓是在我國(guó)公路建設(shè)資金短缺的情況下而采用的一種融資方式，它通過市場(chǎng)引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，具有籌措公路建設(shè)所需資金，加強(qiáng)對(duì)公路資產(chǎn)科學(xué)管理等作用，其主要目的是吸收社會(huì)資金來促進(jìn)公路事業(yè)發(fā)展。公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓是一種特許經(jīng)營(yíng)形式，從本質(zhì)上說屬于租賃范疇。受讓方在獲得收費(fèi)權(quán)的同時(shí)擁有對(duì)公路的收益權(quán)、管理權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)等。轉(zhuǎn)讓方轉(zhuǎn)讓的主要目的是籌措資金，受讓方受讓公路收費(fèi)權(quán)的主要目的是要獲取收益，因此對(duì)公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓評(píng)估應(yīng)該立足于這個(gè)出發(fā)點(diǎn)，以促進(jìn)公路收費(fèi)權(quán)市場(chǎng)正常、公平、有序交易。毋庸置疑，受讓方總是希望能以最低的價(jià)格獲取最長(zhǎng)期限的收費(fèi)權(quán)，因此轉(zhuǎn)讓價(jià)格、轉(zhuǎn)讓期限是評(píng)估的兩個(gè)主要指標(biāo)。然而公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)踐中我們更側(cè)重的是轉(zhuǎn)讓價(jià)格，忽視了轉(zhuǎn)讓期限在轉(zhuǎn)讓過程中的重要作用。

資產(chǎn)評(píng)估學(xué)認(rèn)為，資產(chǎn)評(píng)估是運(yùn)用評(píng)估方法對(duì)資產(chǎn)在一定時(shí)點(diǎn)的潛在價(jià)格進(jìn)行客觀估算的過程，是一種將資產(chǎn)加以市場(chǎng)化的行為。評(píng)估的最終目的是確定潛在價(jià)格，在實(shí)際操作中，我們也可以通過一定的價(jià)格來推算其他參數(shù)，在其他參數(shù)確定的同時(shí)潛在價(jià)格就相應(yīng)的確定下來了。公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中可以用以下公式來推算轉(zhuǎn)讓期限n：受讓方愿意（或能夠）支付的價(jià)格=某路段年收益×（1+r）-i

采用這種思路進(jìn)行評(píng)估，是通過受讓方愿意（或能夠）支付的價(jià)格來計(jì)算轉(zhuǎn)讓期限，是在轉(zhuǎn)讓價(jià)格一定的情況下通過合理方法確定轉(zhuǎn)讓期限。這種方法是收益現(xiàn)值法的變形，通過轉(zhuǎn)換一個(gè)思維角度，在實(shí)踐中通?？梢允盏揭庀氩坏降男Ч?。用這種思路評(píng)估轉(zhuǎn)讓期限、確定公路收費(fèi)經(jīng)營(yíng)權(quán)、進(jìn)行收費(fèi)權(quán)的轉(zhuǎn)讓。

2 公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓具有的特征

2.1能吸引更多企業(yè)參與公路收費(fèi)權(quán)的轉(zhuǎn)讓行為

由于公路具有投資大、回收期長(zhǎng)的特點(diǎn)，一般中小型企業(yè)對(duì)公路行業(yè)望而卻步。面對(duì)我國(guó)公路建設(shè)資金短缺，而民間資本存量較大的情況下，若采用公式（2）方法評(píng)估，對(duì)具有不同實(shí)力的企業(yè)，能夠根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力來獲得相應(yīng)期限的公路收費(fèi)權(quán)。比如，對(duì)于一家只能拿出15億元人民幣的企業(yè)，根據(jù)公式（2），推算出其能獲得15年的收費(fèi)權(quán)。若采用公式（1），計(jì)算得出的收費(fèi)年限為30年，然后再用某路段年收益×（1+r）-i計(jì)算得出轉(zhuǎn)讓價(jià)格為35億元，顯然這家企業(yè)會(huì)由于資金問題而放棄購(gòu)買該公路的收費(fèi)權(quán)，使得公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓流產(chǎn)。因此，采用公式（2）思路，將30年的收費(fèi)權(quán)化整為零分段轉(zhuǎn)讓，能夠吸引更多的企業(yè)加入公路建設(shè)行列，更有效促進(jìn)公路收費(fèi)權(quán)的成功轉(zhuǎn)讓。尤其對(duì)中西部交通流量較少的收費(fèi)公路，用此法評(píng)估可以使企業(yè)以較低的價(jià)格獲得較長(zhǎng)期限的公路收費(fèi)權(quán)，順利實(shí)現(xiàn)公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓融資。

2.2 能真正實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值目的

對(duì)于公路行業(yè)，若以重置成本來推算收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓期限，然后再根據(jù)轉(zhuǎn)讓期限計(jì)算轉(zhuǎn)讓價(jià)值，也可能導(dǎo)致公路資產(chǎn)表面上得以保值而實(shí)際上公路國(guó)有資產(chǎn)潛在流失。因?yàn)樵谖磥碥嚵髁枯^少、收益較低的情況下，以重置成本為基礎(chǔ)確定的收費(fèi)權(quán)價(jià)格比市場(chǎng)能夠接受的價(jià)格偏高，違背了市場(chǎng)規(guī)律，從而使得公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓受阻，產(chǎn)生國(guó)有資產(chǎn)潛在流失（如果交易成功，轉(zhuǎn)讓所得又可以投資在其他公路建設(shè)上，實(shí)質(zhì)上擴(kuò)大了國(guó)有資本規(guī)模，促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)增值）。當(dāng)一條收費(fèi)公路，尤其是位于中西部經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)、交通流量較少的地區(qū)的收費(fèi)公路的收費(fèi)權(quán)，其轉(zhuǎn)讓價(jià)格不一定要高于其重置成本，只要能達(dá)到轉(zhuǎn)讓期限內(nèi)各年收益現(xiàn)值之和就可以認(rèn)為是實(shí)現(xiàn)了公路國(guó)有資產(chǎn)的保值增值目標(biāo)。采用公式（2）思路，以企業(yè)愿意或能夠支付的價(jià)格來推算轉(zhuǎn)讓期限，再用轉(zhuǎn)讓期限內(nèi)的年收益現(xiàn)值之和作為公路收費(fèi)權(quán)評(píng)估價(jià)值能夠真正實(shí)現(xiàn)公路國(guó)有資產(chǎn)的保值增值目的。

2.3 效率與公平問題

公路本質(zhì)上屬于公共物品范疇，傳統(tǒng)觀念認(rèn)為公路應(yīng)由政府來提供，這體現(xiàn)公平原則。然而在我國(guó)目前公路需求與供給矛盾還未解決的情況下，大力發(fā)展公路事業(yè)，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)成為公路事業(yè)的重要任務(wù)之一，因此，采用收費(fèi)制的形式籌措公路建設(shè)資金，以某種程度上的公平犧牲來促進(jìn)效率，體現(xiàn)“效率優(yōu)先，兼顧公平”的原則。也有人提出公路收費(fèi)是為了收回公路的建設(shè)成本，公路的建設(shè)成本在收回以后，就不應(yīng)該繼續(xù)收費(fèi)經(jīng)營(yíng)，否則是損害廣大用路者的利益，違背公平原則。實(shí)際上，公平是一個(gè)具有彈性的概念，我們認(rèn)為，能從整體上、長(zhǎng)遠(yuǎn)上來共同提高人民的生活水平、促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，便可認(rèn)為符合公平原則。因此，公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格不應(yīng)以收回其建設(shè)成本為底線，而應(yīng)站在宏觀角度，以促進(jìn)整個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展為出發(fā)點(diǎn)，對(duì)于效益好的公路，在收回建設(shè)成本后還可以繼續(xù)進(jìn)行收費(fèi)經(jīng)營(yíng)，此后的收費(fèi)經(jīng)營(yíng)所得可以用于該地區(qū)其他公路的建設(shè)，以犧牲使用該收費(fèi)公路車主的利益來促進(jìn)整個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，體現(xiàn)效率優(yōu)先原則，而且符合更宏觀層次的公平原則。如果收費(fèi)影響到該地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也可以提前停止收費(fèi)，而不必強(qiáng)求成本彌補(bǔ)或達(dá)到30年的收費(fèi)期限。所以采用公式②思路，回避利用公路重置成本對(duì)公路收費(fèi)權(quán)進(jìn)行評(píng)估，公路收費(fèi)權(quán)不與成本掛鉤，體現(xiàn)了效率優(yōu)先原則。

3 結(jié)語

最后需要說明的是，本文所提供的只是一種評(píng)估思路，并不是所有的公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓都必須采用此方法評(píng)估，對(duì)于公路收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值的評(píng)估應(yīng)根據(jù)不同地區(qū)、不同路段、不同環(huán)境合理選擇。

【參考文獻(xiàn)】

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