財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論和實(shí)踐在我國(guó)的發(fā)展研究

舒相琪

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的理論和實(shí)踐首先在西方獲得發(fā)展，我國(guó)在從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，逐步在理論和實(shí)踐中進(jìn)行探索，經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，我國(guó)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的理論和實(shí)踐方面都取得了豐碩的成果。

一、我國(guó)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和早期研究

隨著我國(guó)由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變的逐步深入，我國(guó)從二十世紀(jì)八十年代開(kāi)始對(duì)風(fēng)險(xiǎn)理論進(jìn)行研究，八十年代初期，我國(guó)理論工作者開(kāi)始向國(guó)內(nèi)介紹風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，逐步將一些風(fēng)險(xiǎn)管理和安全系統(tǒng)工程以及風(fēng)險(xiǎn)決策方法一一貝葉斯法、決策樹(shù)法等等理論引入我國(guó)。同時(shí)，少數(shù)企業(yè)試用國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)去識(shí)別、估測(cè)、評(píng)價(jià)和控制風(fēng)險(xiǎn)，取得了較為滿意的效果。八十年代中期風(fēng)險(xiǎn)理論開(kāi)始引起各界重視，在經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、勘探等領(lǐng)域，都有了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)理論應(yīng)用的探討。我國(guó)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)理論應(yīng)用比較廣泛主要是銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)，針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的理論研究基本上處于初級(jí)階段。1989 年北京商學(xué)院的劉思錄、湯谷良發(fā)表的“論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理”一文，第一次全面論述了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義、特性及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟和方法。財(cái)政部的向德偉博士在1994 年發(fā)表了“論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”一文，全面細(xì)致的分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及存在的基礎(chǔ)，他認(rèn)為“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種微觀風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)”，明確指出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性，為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論向更深一層推進(jìn)奠定了基礎(chǔ)。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論和實(shí)踐在我國(guó)的進(jìn)一步發(fā)展

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義是企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性，我們稱這一定義為狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的資金運(yùn)動(dòng)中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，包括企業(yè)在籌資、投資和用資等活動(dòng)中，由于管理不當(dāng)，所導(dǎo)致的使企業(yè)喪夫償債能力的可能性。在我國(guó)，企業(yè)家的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄是制約財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理在我國(guó)發(fā)展的主要障礙，1995年杭州的侯紅兵就發(fā)表了關(guān)于“樹(shù)立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀念，健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”管理的文章，他認(rèn)為企業(yè)應(yīng)樹(shù)立正確的風(fēng)險(xiǎn)觀，正確認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并建立和健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制來(lái)防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。隨著人們對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的逐步深化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀念也開(kāi)始深入人心。

三、我國(guó)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論與實(shí)踐發(fā)展過(guò)程中成果

1、我國(guó)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制的制度性方法

我國(guó)學(xué)者主要是從公司治理的角度出發(fā)來(lái)闡述這一理論的，具體來(lái)說(shuō)是通過(guò)建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制機(jī)制來(lái)加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制。如學(xué)者王桂英和王婷認(rèn)為企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可分為制度性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，固有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和操作性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。劉健海認(rèn)為應(yīng)該在企業(yè)內(nèi)部建立健全一套嚴(yán)密而科學(xué)的內(nèi)部決策機(jī)制，主要包括風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防制度、風(fēng)險(xiǎn)分散制度、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁制度等幾個(gè)部分。李世強(qiáng)認(rèn)為應(yīng)該從審計(jì)的角度加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)制的監(jiān)督作用。許玉紅從完善公司架構(gòu)的角度提出要建立健全公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的組織體系，從完善組織體系的角度防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，財(cái)政部也適時(shí)頒布了一些相關(guān)的制度性法規(guī)，主要是從完善會(huì)計(jì)制度的方面提出來(lái)的。

2、我國(guó)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制的技術(shù)性方法

我國(guó)理論界對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)性防范與控制的方法基本上取得了一致的認(rèn)識(shí)。主要方法有：降低風(fēng)險(xiǎn)法、分散風(fēng)險(xiǎn)法、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)法、緩沖風(fēng)險(xiǎn)法、回避風(fēng)險(xiǎn)法、自我承擔(dān)法、風(fēng)險(xiǎn)合并與風(fēng)險(xiǎn)研究等。由于金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理中的比較優(yōu)勢(shì)，金融工程企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用越來(lái)越廣泛。金融工程主要是利用金融市場(chǎng)上各種金融衍生商品來(lái)達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的目的，這些衍生商品主要有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等類型。

3、我國(guó)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警理論成果豐富

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)作為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制的核心內(nèi)容之一，在學(xué)習(xí)西方預(yù)警理論的基礎(chǔ)上，取得了相當(dāng)豐富的研究成果。武漢交通大學(xué)的佘廉是國(guó)內(nèi)較早研究企業(yè)預(yù)警管理的學(xué)者之一，他首次提出了企業(yè)逆境管理理論和創(chuàng)立了企業(yè)預(yù)警管理體系。王林、唐曉東研究了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響，并論述了構(gòu)造企業(yè)經(jīng)濟(jì)預(yù)警體系的三個(gè)方面即政策預(yù)警、外部經(jīng)濟(jì)預(yù)警和內(nèi)部經(jīng)濟(jì)預(yù)警。上海理工大學(xué)的顧曉安通過(guò)把財(cái)務(wù)預(yù)警分為短期預(yù)警和長(zhǎng)期預(yù)警兩個(gè)部分進(jìn)行研究。預(yù)警系統(tǒng)是應(yīng)用預(yù)警理論和其它數(shù)據(jù)處理工具、預(yù)測(cè)模型完成特定預(yù)警功能的理論和方法體系。在軍事、交通、機(jī)械等領(lǐng)域，己有成熟的自動(dòng)化實(shí)時(shí)預(yù)警系統(tǒng)。而在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警和企業(yè)預(yù)警領(lǐng)域，預(yù)警系統(tǒng)研究主要集中理論上的解釋結(jié)構(gòu)模型，可以商業(yè)化應(yīng)用的企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)軟件還很少見(jiàn)。

四、我國(guó)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控的理論和實(shí)踐的特點(diǎn)與發(fā)展趨勢(shì)

我國(guó)加入WTO以后，所面臨企業(yè)理財(cái)環(huán)境發(fā)生急劇變化，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更加多樣化和復(fù)雜化，同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)造成的危害性程度也日益加深。為了有效的防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)造成災(zāi)難性的后果，企業(yè)應(yīng)該切實(shí)加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的全面防范與控制，全面構(gòu)建企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制體系，為企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，使企業(yè)能在復(fù)雜多變的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中乘風(fēng)破浪。這個(gè)時(shí)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要特征表現(xiàn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制體系全面化、動(dòng)態(tài)化與系統(tǒng)化。

1、現(xiàn)代信息技術(shù)在風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用

金融全球化背景下的風(fēng)險(xiǎn)管理，無(wú)論是在風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源和性質(zhì)上還是在風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)上，都變得越來(lái)越復(fù)雜，同時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、衡量和控制措施在多變的金融環(huán)境中又要求盡可能的迅速。因此，現(xiàn)代信息技術(shù)在風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。國(guó)際上大的金融機(jī)構(gòu)都非常重視采用最新的IT技術(shù)，建立起先進(jìn)的信息管理系統(tǒng)。無(wú)論是風(fēng)險(xiǎn)信息在全球范圍的收集、傳道和整理，還是模型管理所必需的數(shù)據(jù)庫(kù)的建立和管理，其對(duì)IT技術(shù)的依賴性都越來(lái)越強(qiáng)。

2、其他相關(guān)學(xué)科理論在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的大量運(yùn)用

數(shù)學(xué)在經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用呈現(xiàn)日趨深入和擴(kuò)大的趨勢(shì)，近幾年來(lái)獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的工作基本上都是數(shù)學(xué)在經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用。如馬柯威茨資產(chǎn)組合管理理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型和布萊克一舒爾茨模型這三大獲諾貝爾獎(jiǎng)的金融理論為現(xiàn)代財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理奠定了重要的理論基礎(chǔ)，在這些理論中，大量的使用了數(shù)學(xué)的優(yōu)秀成果。而VAR技術(shù)可以說(shuō)是經(jīng)濟(jì)學(xué)和數(shù)學(xué)兩學(xué)科結(jié)合的產(chǎn)物。此外，大量統(tǒng)計(jì)學(xué)、系統(tǒng)工程、甚至物理學(xué)的理論和方法也被應(yīng)用于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究，極大地豐富了現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論的發(fā)展。因此，我們預(yù)計(jì)未來(lái)，這種趨勢(shì)將獲得進(jìn)一步的發(fā)展。

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