獨(dú)立理財(cái)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及發(fā)展路徑探析

近年來(lái)，隨著改革開(kāi)放不斷深入和全球化進(jìn)程不斷加快，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)步入了快速、穩(wěn)定、和諧發(fā)展的軌道，從人均可支配收入看，民眾財(cái)富的積累和社會(huì)資本運(yùn)行效率不斷提高，使民眾對(duì)金融理財(cái)有了越來(lái)越多的關(guān)注。另一方面，以國(guó)家意志為主導(dǎo)的銀行理財(cái)以及國(guó)債等理財(cái)產(chǎn)品的收益遠(yuǎn)不能與民眾對(duì)于財(cái)富增加值的期望。因此，具有較高靈活度和投資收益率的獨(dú)立理財(cái)行業(yè)便應(yīng)運(yùn)而生，并迅速博得客戶的眼球。

獨(dú)立理財(cái)又稱為第三方理財(cái)，是指由獨(dú)立于銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的企業(yè)或個(gè)人為不同屬性的客戶群體提供金融服務(wù)或信息服務(wù)活動(dòng)總稱。

我國(guó)獨(dú)立理財(cái)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）背景介紹

獨(dú)立理財(cái)最早出現(xiàn)在美國(guó)、加拿大等國(guó)家，發(fā)展至今已經(jīng)有多年的歷史，并且已形成了較為成熟的市場(chǎng)體系。近年來(lái)，我國(guó)居民人均收入顯著提高，同時(shí)受金融體制、政策等因素影響，我國(guó)銀行基準(zhǔn)利率常年處于偏低水平。我國(guó)家庭儲(chǔ)蓄進(jìn)入“負(fù)利率”時(shí)期，大眾對(duì)于提升閑置資本回報(bào)的期望空前高漲。但是，盡管擁有著如此優(yōu)質(zhì)、廣闊的閑余資本市場(chǎng)，我國(guó)現(xiàn)有的各大金融、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)在理財(cái)服務(wù)質(zhì)效方面卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有跟上時(shí)代要求和民眾期望。因此，具有更高配資效率和市場(chǎng)運(yùn)作自由空間的第三方獨(dú)立理財(cái)行業(yè)應(yīng)運(yùn)而生。

（二）發(fā)展優(yōu)勢(shì)

從廣義角度來(lái)看，獨(dú)立理財(cái)機(jī)構(gòu)與傳統(tǒng)金融、保險(xiǎn)、證券類機(jī)構(gòu)在本質(zhì)上存在差異，它是一種相對(duì)獨(dú)立的中介理財(cái)服務(wù)機(jī)構(gòu)，可以直接參與資本的市場(chǎng)化配置，也可以跳出資產(chǎn)配置領(lǐng)域，從事理財(cái)行業(yè)的信息咨詢或資產(chǎn)中介、資產(chǎn)規(guī)劃服務(wù)。它所提供的理財(cái)服務(wù)涉及各個(gè)領(lǐng)域，不代表保險(xiǎn)公司、基金公司或銀行，也不僅僅代表消費(fèi)者的利益，而是嚴(yán)格地按照客戶的實(shí)際情況來(lái)幫助客戶分析自身財(cái)務(wù)狀況和理財(cái)?shù)男枨螅偻ㄟ^(guò)科學(xué)的方式來(lái)判斷客戶所需的投資工具，在其獨(dú)立理財(cái)方案里配備各種金融工具，而這些金融工具來(lái)自于不同的保險(xiǎn)公司、基金公司或者是銀行。這也是獨(dú)立理財(cái)機(jī)構(gòu)能在資本配置市場(chǎng)迅速占有一席之地的核心優(yōu)勢(shì)，具體來(lái)說(shuō)表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.中立性。即理財(cái)師更加客觀，如果理財(cái)師從屬于某家金融機(jī)構(gòu)，那么在為客戶提供金融服務(wù)時(shí)難免會(huì)站在機(jī)構(gòu)的立場(chǎng)或者出于對(duì)自己業(yè)績(jī)壓力的考量，去給客戶銷售種類繁復(fù)的金融產(chǎn)品，而獨(dú)立理財(cái)機(jī)構(gòu)的理財(cái)師可以占到客戶的立場(chǎng)，幫客戶客觀分析金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)或者指定個(gè)性化的規(guī)劃方案。

2. 獨(dú)立性。即理財(cái)師根據(jù)客戶的實(shí)際情況，為客戶設(shè)計(jì)理財(cái)規(guī)劃方案，方案中涉及到各類金融機(jī)構(gòu)的不同的類型的產(chǎn)品，可以選擇更適合客戶、性價(jià)比更高的產(chǎn)品，而不是單一機(jī)構(gòu)或公司的產(chǎn)品，這一點(diǎn)只有獨(dú)立于機(jī)構(gòu)才可以實(shí)現(xiàn)。

3.信息優(yōu)勢(shì)顯著。信息優(yōu)勢(shì)顯著，由于獨(dú)立理財(cái)機(jī)構(gòu)需要從市場(chǎng)上篩選產(chǎn)品，搭建金融產(chǎn)品的平臺(tái)，新的模式會(huì)對(duì)傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)提出挑戰(zhàn)，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新，為客戶提供更多選擇。

（三）國(guó)內(nèi)外獨(dú)立理財(cái)行業(yè)比較

我國(guó)獨(dú)立理財(cái)行業(yè)屬于新興金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)，雖發(fā)展走勢(shì)向好，但仍處于起步階段，相較于發(fā)展時(shí)間較長(zhǎng)的發(fā)達(dá)國(guó)家而言，整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模、行業(yè)規(guī)范及運(yùn)作模式等存在較多不足。

市場(chǎng)定位方面：個(gè)人財(cái)富管理的核心是根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)屬性和財(cái)務(wù)情況制定個(gè)性化的規(guī)劃方案，以實(shí)現(xiàn)家庭財(cái)富的穩(wěn)健增長(zhǎng)。國(guó)外的理財(cái)市場(chǎng)，中產(chǎn)以上家庭都會(huì)有自己的理財(cái)顧問(wèn)，類似于家庭醫(yī)生，力求與客戶形成長(zhǎng)期的合作關(guān)系，而國(guó)內(nèi)目前獨(dú)立理財(cái)顧問(wèn)行業(yè)并沒(méi)有形成規(guī)模，只有高凈值客戶才可以享受到專業(yè)的金融服務(wù)。

服務(wù)導(dǎo)向方面：獨(dú)立理財(cái)?shù)牡湫吞卣骶褪歉淖兞藗鹘y(tǒng)的金融產(chǎn)品銷售模式，完全按照“以客戶利益為中心”的中立的方式提供服務(wù)。國(guó)外獨(dú)立理財(cái)正是以服務(wù)為導(dǎo)向， 致力于為客戶提供全面的理財(cái)服務(wù)。而在我國(guó)，理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，向機(jī)構(gòu)收取產(chǎn)品銷售傭金的收費(fèi)模式和專業(yè)理財(cái)人員的儲(chǔ)備不足等都導(dǎo)致當(dāng)前大部分獨(dú)立理財(cái)機(jī)構(gòu)無(wú)法做到給客戶配置資產(chǎn)， 實(shí)質(zhì)上還是以產(chǎn)品銷售為導(dǎo)向。

行業(yè)人力資源方面：獨(dú)立理財(cái)顧問(wèn)不同于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)顧問(wèn)傾向于給客戶銷售金融產(chǎn)品，他們會(huì)結(jié)合客戶家庭的實(shí)際情況為客戶制定出理財(cái)規(guī)劃方案，方案會(huì)涉及到投資、保險(xiǎn)、稅務(wù)、養(yǎng)老金以及財(cái)富的傳承等方面，這就要求理財(cái)顧問(wèn)有非常高的專業(yè)素養(yǎng)和知識(shí)儲(chǔ)備。在美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，獨(dú)立理財(cái)顧問(wèn)的平均年齡在40歲左右，而我國(guó)的從業(yè)人員年齡在30歲左右居多，還沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期，需要提高的空間很大。

獨(dú)立理財(cái)行業(yè)存在的突出問(wèn)題

我國(guó)獨(dú)立理財(cái)行業(yè)尚處萌芽階段，與國(guó)外較為成熟的自由市場(chǎng)理財(cái)業(yè)有較大差距，但要想在短時(shí)期內(nèi)迅速縮小這些差距是無(wú)法實(shí)現(xiàn)的，需要市場(chǎng)機(jī)制和國(guó)家政策方面不斷進(jìn)行規(guī)范、引導(dǎo)、修正。除了宏觀層面的差距以外，我國(guó)獨(dú)立理財(cái)行業(yè)的發(fā)展還存在一些當(dāng)前急需解決的、表現(xiàn)較為突出的實(shí)際問(wèn)題：

（一）法律法規(guī)缺失

獨(dú)立理財(cái)行業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)健全的法律法規(guī)來(lái)保證參與各方的權(quán)益并且保障業(yè)務(wù)的合規(guī)進(jìn)行。我國(guó)金融市場(chǎng)采取的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管的體制，銀行、保險(xiǎn)、證券各自有相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，雖然近年在各自領(lǐng)域的監(jiān)管在不斷加強(qiáng)，但由于金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的全面化，各機(jī)構(gòu)金融產(chǎn)品的界限趨向模糊，綜合監(jiān)管的需求呼之欲出。另外，我國(guó)的法律法規(guī)雖然有將私募納入到《證券投資基金法》調(diào)控范疇之內(nèi)的需求，但由于配套的監(jiān)管手段、對(duì)策和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制尚不完備，法律規(guī)范之路還比較漫長(zhǎng)。這也是獨(dú)立理財(cái)機(jī)構(gòu)與銀行、信托和券商等推出的理財(cái)產(chǎn)品的主要區(qū)

（二）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，服務(wù)模式單一

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)地位擠占了獨(dú)立理財(cái)機(jī)構(gòu)生存與發(fā)展的空間。從目前看來(lái)，商業(yè)銀行、證券公司、信托公司、保險(xiǎn)公司等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的金融市場(chǎng)主導(dǎo)地位短期內(nèi)無(wú)法改變，獨(dú)立理財(cái)服務(wù)機(jī)構(gòu)因起步較晚，相對(duì)弱小，無(wú)論是從網(wǎng)絡(luò)覆蓋面、客戶基礎(chǔ)，還是從品牌知名度上看，尤其是在中國(guó)目前的信用環(huán)境和主流文化背景下，獨(dú)立理財(cái)機(jī)構(gòu)和有著政府信用隱性擔(dān)保的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相比，同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的條件尚不成熟，依附于主流金融機(jī)構(gòu)、拾遺補(bǔ)缺可能會(huì)是未來(lái)相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)獨(dú)立理財(cái)服務(wù)機(jī)構(gòu)面臨的主要處境。

（三）專業(yè)人才不足

理財(cái)業(yè)務(wù)是一項(xiàng)知識(shí)性、技術(shù)性相當(dāng)強(qiáng)的綜合性業(yè)務(wù)，它對(duì)從業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)要求非常高。從目前來(lái)看，我國(guó)高素質(zhì)的個(gè)人理財(cái)專家相當(dāng)缺乏，簡(jiǎn)單的金融學(xué)專業(yè)科班人員遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法勝任。盡管國(guó)內(nèi)的理財(cái)規(guī)劃師（CFP）的培訓(xùn)持續(xù)升溫，有關(guān)組織還聯(lián)手成立了專門(mén)的理財(cái)協(xié)會(huì)，但國(guó)內(nèi)金融界符合以上標(biāo)準(zhǔn)的專業(yè)人才且具有國(guó)際執(zhí)業(yè)資格的理財(cái)“高手”鳳毛麟角。獨(dú)立理財(cái)?shù)膹臉I(yè)者通過(guò)為客戶制定理財(cái)規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)理財(cái)服務(wù)。在這一過(guò)程中，需要從業(yè)者具備銀行、證券、保險(xiǎn)等多方面的知識(shí)，需要熟悉金融市場(chǎng)各領(lǐng)域的理財(cái)產(chǎn)品，需要各種投資經(jīng)驗(yàn)，需要綜合理財(cái)?shù)哪芰?。目前，?guó)內(nèi)獨(dú)立理財(cái)從業(yè)者的業(yè)務(wù)水良莠不齊。其中大多數(shù)的從業(yè)者是從證券公司、保險(xiǎn)公司、基金或者其他金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)入的，存在著“只對(duì)某類產(chǎn)品了解較多的情況”。因此，做到為客戶提供有針對(duì)性、合理的理財(cái)服務(wù)存在困難。

完善獨(dú)立理財(cái)行業(yè)的創(chuàng)新性措施

（一）完善相關(guān)法律法規(guī)

理財(cái)行業(yè)是一個(gè)涉及社會(huì)問(wèn)題、市場(chǎng)問(wèn)題、法制問(wèn)題和政策問(wèn)題的復(fù)雜生態(tài)系統(tǒng)，尤其是獨(dú)立理財(cái)行業(yè)，其多元化特點(diǎn)更為顯著。因此，科學(xué)地制定相互銜接、層次完整的法律法規(guī)，形成基本大法、分項(xiàng)法律和地方性法規(guī)相互協(xié)調(diào)配合的法律法規(guī)體系格局就顯得尤為必要。在獨(dú)立理財(cái)領(lǐng)域，我國(guó)仍存在地域間和行業(yè)間發(fā)展不均衡的客觀事實(shí)，在統(tǒng)一的行業(yè)管理大法出臺(tái)過(guò)程中，很容易忽視區(qū)域和行業(yè)結(jié)構(gòu)的不同，從而導(dǎo)致基本法普適性與實(shí)效性不足的情況。我國(guó)《合同法》《公司法》《證券法》以及證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)的一系列法律法規(guī)的實(shí)施，為保證理財(cái)業(yè)務(wù)各方利益奠定了較好的基礎(chǔ)，但這些法律法規(guī)仍然存在著不完善及不適應(yīng)發(fā)展的地方，因此，加快立法建設(shè)，完善法律法規(guī)，是促進(jìn)第三方理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

（二）建立獨(dú)立理財(cái)專業(yè)人員的教育培訓(xùn)體系

復(fù)合型專業(yè)理財(cái)師不但要熟悉目前金融投資領(lǐng)域各種理財(cái)產(chǎn)品，還要能夠根據(jù)投資者的實(shí)際具體情況做出合理的理財(cái)規(guī)劃。要使理財(cái)師具有具備上述素質(zhì)，從理財(cái)師自身、獨(dú)立理財(cái)機(jī)構(gòu)及政府部門(mén)來(lái)說(shuō)，可從以下方面入手：首先應(yīng)加快培養(yǎng)，促使理財(cái)師快速成長(zhǎng)。獨(dú)立理財(cái)機(jī)構(gòu)需要增加理財(cái)人才隊(duì)伍建設(shè)的投入，對(duì)那些剛?cè)〉美碡?cái)師資格證書(shū)的人員進(jìn)行系統(tǒng)性的規(guī)范培訓(xùn)，培養(yǎng)誠(chéng)信服務(wù)意識(shí)和綜合理財(cái)能力，使得這些年輕的理財(cái)師盡快地成長(zhǎng)起來(lái)。

（三）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)把控

一是要最大限度回避風(fēng)險(xiǎn)。首先要在決策前多做工作，發(fā)現(xiàn)某方案如有高風(fēng)險(xiǎn)，可選擇否定該方案；其次要在實(shí)施理財(cái)方案中，發(fā)現(xiàn)不利情況時(shí)及時(shí)中止或調(diào)整方案以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。二是最大限度控制風(fēng)險(xiǎn)。如果風(fēng)險(xiǎn)不可避免或不愿避免，可采取風(fēng)險(xiǎn)控制的方法，就是將風(fēng)險(xiǎn)可能形成的損害限制在可以承受的范圍內(nèi)，包括降低風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)。

（四）健全行業(yè)監(jiān)管體系

加強(qiáng)金融監(jiān)管部門(mén)之間、金融監(jiān)管部門(mén)與地方政府之間的制度協(xié)調(diào)，有助于獨(dú)立理財(cái)行業(yè)運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)等方面的信息共享，消除監(jiān)管真空。首先要加強(qiáng)監(jiān)管部門(mén)分工協(xié)作建立協(xié)同監(jiān)管思維。多數(shù)獨(dú)立理財(cái)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍均橫跨多個(gè)行業(yè)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)之間存在大量關(guān)聯(lián)性交易。在理財(cái)產(chǎn)品的銷售中，實(shí)業(yè)投資類產(chǎn)品、證券投資產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品完全可以通過(guò)一個(gè)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)，因此，理論上實(shí)施各部門(mén)的協(xié)同監(jiān)管有助于消除監(jiān)管真空，可考慮將監(jiān)管重點(diǎn)定位于資金，包括資金賬戶的安全、資金的期限錯(cuò)配程度、大規(guī)模集中贖回壓力測(cè)試等。