京東網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究

摘 要：隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，理財(cái)產(chǎn)品種類日趨多樣化，理財(cái)產(chǎn)品面臨的風(fēng)險(xiǎn)也多樣化。網(wǎng)上理財(cái)背后的實(shí)質(zhì)就是“影子銀行”，在運(yùn)行中脫媒，直接與投資者交易，由此帶來(lái)一系列問(wèn)題，使得網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也不斷暴露。以京東網(wǎng)上理財(cái)為例，通過(guò)層次分析法和模糊綜合評(píng)判分析其存在的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：網(wǎng)上理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)；層次分析法；模糊綜合評(píng)判

一、引言

網(wǎng)上理財(cái)平臺(tái)使投資者足不出戶就可以根據(jù)自己的投資偏好，選擇合適的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行投資，但多數(shù)投資者只是看到了網(wǎng)上理財(cái)平臺(tái)描述理財(cái)產(chǎn)品的收益，而忽略產(chǎn)品背后的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，盲目投資，致使投資者損失資金。本文將通過(guò)層次分析和模糊綜合評(píng)判，找出京東網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品存在的風(fēng)險(xiǎn)，幫助投資者理性投資理財(cái)產(chǎn)品。

二、網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品特點(diǎn)

與傳統(tǒng)理財(cái)相比較，其存在的優(yōu)勢(shì)有：（1）低成本與低門檻。銀行理財(cái)產(chǎn)品大多有起存數(shù)額，一般為五萬(wàn)元，而網(wǎng)上理財(cái)起存額很少；（2）方便快捷使顧客足不出戶就能實(shí)現(xiàn)資金的投資。傳統(tǒng)理財(cái)需要人們?cè)阢y行營(yíng)業(yè)時(shí)間去銀行柜臺(tái)進(jìn)行理財(cái)，而網(wǎng)上理財(cái)只要有臺(tái)電腦就能實(shí)現(xiàn)，更加方便快捷；（3）網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品多樣化且靈活存取。網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品多樣化，能滿足不同需求的客戶群，部分理財(cái)產(chǎn)品是活期的，使理財(cái)更加靈活；（4）用戶群優(yōu)勢(shì)。電商憑借自身優(yōu)勢(shì)，擁有大量的用戶群，利用良好的口碑，吸引更多的人們參與其中。

三、京東網(wǎng)上理財(cái)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品存在的風(fēng)險(xiǎn)

網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)有信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)及操作風(fēng)險(xiǎn)。各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)下又可分出不同形式的風(fēng)險(xiǎn)，具體如下。

（二）基于層次分析和模糊綜合評(píng)判的風(fēng)險(xiǎn)分析

1.確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)主要指標(biāo)及其二級(jí)指標(biāo)

主要指標(biāo)為常規(guī)金融風(fēng)險(xiǎn)U1（包括信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)），操作風(fēng)險(xiǎn)U2（包括網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)安全風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)及客戶信息保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)）和政策風(fēng)險(xiǎn)U3（包括法律滯后風(fēng)險(xiǎn)及非法集資風(fēng)險(xiǎn)）

2.評(píng)語(yǔ)級(jí)的建立

評(píng)價(jià)集為：V={V1，V2，V3，V4，V5}={高風(fēng)險(xiǎn)，較高風(fēng)險(xiǎn)，中風(fēng)險(xiǎn)，較低風(fēng)險(xiǎn)，低風(fēng)險(xiǎn)}

3.理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)權(quán)重的確定

本文采用1-9標(biāo)注法，通過(guò)查閱大量資料及深入分析并綜合考慮 30多位專業(yè)人士的意見(jiàn)后，構(gòu)建了該判斷矩陣。

一級(jí)指標(biāo)的判斷矩陣：

根據(jù)上表可得，一級(jí)指標(biāo)的判斷矩陣A為：

4.一致性檢驗(yàn)

一致性指標(biāo)CI=（λmax-n）/（n-1），通過(guò)上面的分析可知：對(duì)于矩陣A可計(jì)算出最大特征根λmax≈3.4133，CI=0.2067；對(duì)于矩陣A1可計(jì)算出最大特征根λmax≈3.1828，CI=0.0914；對(duì)于矩陣A2可計(jì)算出最大特征根λmax≈3.2948 CI=0.1474；對(duì)于矩陣A3可計(jì)算出最大特征根λmax≈2.0000，CI=0。

根據(jù)相應(yīng)的計(jì)算公式，得A的權(quán)重W=（0.6437，0.2423，0.1140）。A1的各因素權(quán)重W1=（0.7147，0.2185，0.0668）；A2的各因素權(quán)重W2=（0.6506，0.2225，0.1269）；A3的各因素權(quán)重W3=（0.7500，0.2500）。

5.模糊綜合評(píng)價(jià)分析

通過(guò)邀請(qǐng)30名相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜疫M(jìn)行打分，可以得出二級(jí)指標(biāo)的主因素模糊矩陣：

B1=W1○R1=（0.7147，0.2185，0.0668）

=（0.4892，0.2937，0.1352，0.0766，0.0047）

同理，B2=（0.3019，0.3067，0.2697，0.1022，0.0195）

B3=（0.2550，0.2700，0.2600，0.2050，0.0075）

最后，進(jìn)行一級(jí)綜合評(píng)估：

進(jìn)行歸一化處理后即為京東網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品的模糊綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

B%=（0.4174，0.2943，0.1822，0.0975，0.0086）

根據(jù)最大隸屬關(guān)系原則，權(quán)重的最大值對(duì)應(yīng)的即為京東網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)所處的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。通過(guò)以上數(shù)據(jù)和相關(guān)計(jì)算可知，權(quán)重最大數(shù)值為0.4174，其對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為“高”，說(shuō)明京東網(wǎng)上理財(cái)?shù)奶┻_(dá)宏利逆向策略混合產(chǎn)品總體風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為“高”。根據(jù)各級(jí)指標(biāo)權(quán)重比例可知，京東網(wǎng)上理財(cái)基金類產(chǎn)品所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)順序是常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，其次是操作風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)。

四、對(duì)網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)防范的建議

（一）進(jìn)一步健全與完善電商互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)相關(guān)法律法規(guī)

越來(lái)越多的電商為開(kāi)拓市場(chǎng)，紛紛進(jìn)軍網(wǎng)上金融業(yè)務(wù)，對(duì)此，為保護(hù)消費(fèi)者的資金安全與合法利益，國(guó)家應(yīng)出臺(tái)相關(guān)的法律法規(guī)，對(duì)這些電商企業(yè)做出相應(yīng)的規(guī)范，打擊不法電商利用此漏洞進(jìn)行非法集資、金融詐騙，加強(qiáng)對(duì)在線信用支付產(chǎn)品的信息主體權(quán)益和隱私保護(hù)，扶持合法電商企業(yè)進(jìn)一步完善。

（二）強(qiáng)制網(wǎng)上理財(cái)平臺(tái)對(duì)相關(guān)產(chǎn)品作出有利于顧客的相關(guān)披露

網(wǎng)上平臺(tái)基本是對(duì)相關(guān)產(chǎn)品收益的介紹，對(duì)于每款產(chǎn)品背后的基金企業(yè)和產(chǎn)品相關(guān)類型及存在的風(fēng)險(xiǎn)卻沒(méi)有相關(guān)的披露，導(dǎo)致信息不對(duì)稱，使得顧客對(duì)相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品了解不全面，而進(jìn)行投資，最后可能引發(fā)不可預(yù)料的損失。對(duì)此，網(wǎng)上理財(cái)平臺(tái)應(yīng)對(duì)每款產(chǎn)品存在的收益與風(fēng)險(xiǎn)作出明確的披露。

（三）嚴(yán)格審核理財(cái)產(chǎn)品是否滿足監(jiān)管流通的相關(guān)要求

網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品背后蘊(yùn)含的背景不被顧客所知曉，有些是保險(xiǎn)，有些是電商自己的項(xiàng)目，來(lái)給理財(cái)產(chǎn)品穿上華麗的外裝，使其展現(xiàn)的是無(wú)盡的優(yōu)點(diǎn)，針對(duì)網(wǎng)上的理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管部門要嚴(yán)格審查其是否滿足流通的條件，來(lái)打擊不法分子謀取私利。保護(hù)顧客合法權(quán)益。

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作者簡(jiǎn)介：張新（1992—），女，天津人，天津科技大學(xué)2015級(jí)管理科學(xué)與工程專業(yè)碩士研究生，研究方向：金融工程與風(fēng)險(xiǎn)管理。