A股盈利增長50強

楊旭然

高增長是所有投資者夢寐以求的指標(biāo)，也是價值投資者最為關(guān)注的關(guān)鍵因素之一。

《英才》長期以來關(guān)注具有真實價值的上市公司，而真實價值最重要的體現(xiàn)，就是凈利潤的創(chuàng)造能力，而連年增長的能力，會更加凸顯一家企業(yè)良好的市場前景。

在本期榜單中，《英才》記者將注意力放在了連續(xù)多年的凈利潤同比增長方面。為了能夠找到最有持續(xù)性增長的企業(yè)，我們將篩選標(biāo)準設(shè)置在了較高的水平上，要求企業(yè)在2014、2015、2016年和2017上半年的凈利潤同比增長率都超過20%，同時在過去三年每年的凈利潤都不低于1億元。

另外，凈資產(chǎn)收益率（ROE）方面，需要榜單企業(yè)達到6%以上。通過嚴格的篩選，我們從兩市3300家以上的上市公司中，找到了以下50家企業(yè)。意料之外的是，包括美的、格力、茅臺、三安光電在內(nèi)的一批大名鼎鼎的績優(yōu)股、白馬股都未能滿足上述條件。

可以說，篩選出來的50家企業(yè)，是A股范圍內(nèi)盈利增長能力最強的50家企業(yè)，雖然其盈利的絕對值并非兩市最高，但是他們代表了兩市最具持續(xù)盈利能力和增長能力的企業(yè)。

在榜單中，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)共計11家，中小板企業(yè)共計24家，兩者之和達到了35家，占據(jù)絕大多數(shù)。滬市企業(yè)共計15家，其中“603”序列，也就是盤子相對較小的次新股有6家。

在行業(yè)方面，醫(yī)藥企業(yè)最多，有15家，科技互聯(lián)網(wǎng)電子元器件相關(guān)企業(yè)共9家，消費類企業(yè)（包括產(chǎn)業(yè)鏈）9家，材料與環(huán)保等傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)9家。

除此之外，我們在現(xiàn)有的要求條件上，再一次提升標(biāo)準，將條件提升至三年復(fù)合增長率大于20%，2017上半年凈資產(chǎn)收益率大于10%，最終除去粵高速A（000429.SZ）之外，還有10家企業(yè)符合要求。

這些企業(yè)并非是兩市中市值最高的，但都是常年保持了穩(wěn)定、高速增長的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。特別是一些處于產(chǎn)業(yè)集中度不斷提升中的企業(yè)，將會憑借自身的產(chǎn)品、品牌、資本、環(huán)保優(yōu)勢，長期占據(jù)行業(yè)頂峰，這意味著強大的市場支配地位，和源源不斷的利潤來源。

這些優(yōu)質(zhì)的成長型企業(yè)，值得投資者長期密切關(guān)注。

愛爾眼科（300015.SZ）

掌門人：陳邦

在任何有關(guān)創(chuàng)業(yè)板盈利能力的評選中，愛爾眼科都很難落選。在過去的三年多時間里，愛爾眼科每年的同比凈利潤增長都保持在30%以上，凈利潤現(xiàn)金含量常年保持110%甚至120%以上，毛利率穩(wěn)定在46%以上。與此同時，公司加快了國際化步伐，收購了美國、歐洲的同行企業(yè)，奠定了全球化發(fā)展的戰(zhàn)略格局。最重要的是，其獨特的品牌價值與內(nèi)涵已經(jīng)形成，在眼睛這個如此重要的器官上，一旦形成安全可靠的固定認知，其給企業(yè)帶來的價值將會是難以想象的。

天齊鋰業(yè)（002466.SZ）

掌門人：蔣衛(wèi)平

天齊鋰業(yè)是“熔斷”以來，市場上最大的明星股。受益于電動汽車、智能終端產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，公司股價在持續(xù)兩年的上漲中翻了四倍。但通過數(shù)據(jù)分析，仍然可以發(fā)現(xiàn)這家企業(yè)還有些被低估的因素：三年符合增長率高達85.14%，2017年中報凈資產(chǎn)收益率（加權(quán)）超過了18%，產(chǎn)品的毛利率接近70%。

全球范圍內(nèi)的新能源汽車正處在井噴式的發(fā)展過程中，對鋰礦的需求持續(xù)增長。但由于鋰礦石本身的稀缺性和難以開采的程度，新的鋰礦產(chǎn)能將在未來一段時間之內(nèi)無法大規(guī)模釋放，因此在沒有技術(shù)路線風(fēng)險的前提下，天齊鋰業(yè)的增長之路，將很有可能繼續(xù)延續(xù)下去。

隆基股份（601012.SH）

掌門人：李振國 鐘寶申

隨著硅材料技術(shù)的進步，單晶硅的轉(zhuǎn)換效率實現(xiàn)了對多晶硅的超越，其差異導(dǎo)致了單晶硅光伏發(fā)電的回報率更高。因此已經(jīng)有越來越多的下游廠商選擇單晶硅而非多晶硅。在這個過程中，專注于單晶硅的隆基股份成為了最大的受益者。

2015年至今，隆基股份憑借單晶硅片的成本優(yōu)勢，迅速擴產(chǎn)搶占市場份額。同時通過組件營銷影響客戶的客戶，加速單晶產(chǎn)品的應(yīng)用，在光伏行業(yè)整體復(fù)蘇的背景下，凈利潤從虧損到2016年15.42億元，2017年公司盈利能力再進一步，半年取得凈利潤43.60%的同比增長，達到12.36億元。

億帆醫(yī)藥（002019.SZ）

掌門人：程先鋒

來自借殼方鑫富藥業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)泛酸鈣，在環(huán)保核查等因素的影響下市場供應(yīng)緊張，價格持續(xù)處于高位，公司也因此獲利頗豐。但對于董事長程先鋒來說，其真正關(guān)心的并非這種價格大漲的原料藥，或者是億帆傳統(tǒng)業(yè)務(wù)藥品經(jīng)銷渠道，而是其在過去三年之內(nèi)大量收購的藥廠和新藥，能否帶來真金白銀的收益。他認為公司最值錢的是300批準文號，有40個獨家藥，其中有12個進醫(yī)保，并且公司已經(jīng)在全國鋪好銷售渠道。雖然目前億帆的股價已經(jīng)處在歷史新高位，但如此眾多的獨家藥仍然給其未來發(fā)展提供了足夠多的潛力。

億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)（300628.SZ）

掌門人：陳智松

億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)是這份榜單中次新板塊的代表企業(yè)，公司于2017年3月上市，主營業(yè)務(wù)是以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的通信終端解決方案提供商，主要產(chǎn)品是面向中小企業(yè)的電話會議、視頻會議系統(tǒng)，其2017上半年營業(yè)收入中，中國大陸地區(qū)的產(chǎn)品銷售只占總營收的4.27%，其余均來自美洲、歐洲和亞太市場。在營業(yè)收入、凈利潤增長的同時，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量同步增長，毛利率、凈利潤都處于較高的水平。公司董事長陳智松是通訊產(chǎn)業(yè)中的資深人士，技術(shù)出身，這對于其產(chǎn)品創(chuàng)新迭代、長期保持較高的競爭力有非常重要的作用。

世紀華通（002602.SZ）

掌門人：王苗通 王一鋒

除三七互娛之外，世紀華通也是另外一個跨界游戲的汽車零部件企業(yè)。公司從2014年開始大規(guī)模收購網(wǎng)絡(luò)游戲公司，最早的收購對象是天游軟件和七酷網(wǎng)絡(luò)，后期又斥資134億元分別將中手游、點點通收歸囊中。最近，公司通過運作并購了盛大游戲。據(jù)相關(guān)投資機構(gòu)透露，盛大游戲2016年凈利潤超過16億元，預(yù)計2017年的營業(yè)收入和凈利潤均將創(chuàng)下公司的歷史新高。除了在游戲行業(yè)的大布局之外，公司傳統(tǒng)的汽車零部件業(yè)務(wù)，也保持了穩(wěn)定的盈利能力。endprint

老板電器（002508.SZ）

掌門人：任建華

在長牛輩出的家電行業(yè)中，老板電器也是其中最具價值的企業(yè)之一，2012年底以來，這家企業(yè)的股價就保持著單邊上漲的狀態(tài)，期間并未受到市場波動、股災(zāi)等不利因素的影響，其中最重要的原因，就是其連年保持著平穩(wěn)、高速的增長。2009-2016 年公司營業(yè)總收入和歸母凈利潤的平均增速分別達27%和46%，遠遠高于廚房家電行業(yè)水平。在“民以食為天”的中國，廚具在家庭生活中有著異乎尋常的重要性，這一點最終在資本市場中得到了充分的體現(xiàn)。除了老板電器外，金牌櫥柜、歐派家居、志邦股份都位列50強榜單之中。

太陽紙業(yè)（002078.SZ）

掌門人：李洪信

在不斷增長的需求和供給端環(huán)保核查的雙重作用下，2017年木漿價格出現(xiàn)了大幅度的上漲。太陽紙業(yè)是中國最大的溶解漿供應(yīng)商，擁有35萬噸溶解漿產(chǎn)能。目前公司處在大規(guī)模產(chǎn)能擴張的前夜，未來將有20萬噸高檔特種紙項目、80萬噸高檔板紙改建及其配套工程項目陸續(xù)投產(chǎn)，屆時將會形成160 萬噸的牛皮箱板紙生產(chǎn)能力。社會消費品的增長，將會集中體現(xiàn)在包裝產(chǎn)品的需求上，可以預(yù)見的是未來很長時間之內(nèi)，中國社會對于紙類產(chǎn)品的需求仍將穩(wěn)中有升，相關(guān)企業(yè)持續(xù)增長的進程仍將持續(xù)。

濟川藥業(yè)（600566.SH）

掌門人：曹龍祥

醫(yī)藥是這份50強榜單中數(shù)量最多的行業(yè)，濟川藥業(yè)是其中中藥企業(yè)的代表。在過去三年多，其核心產(chǎn)品，清熱解毒類產(chǎn)品“蒲地藍”是“去抗生素”過程中最大的受益品種之一，保持著87.38%的超高毛利率，為濟川藥業(yè)源源不斷的貢獻著利潤，2017上半年利潤就已超過9億元，接近2014年同期的一倍。但相比之下，其股價并沒有如同其他白馬股一樣，出現(xiàn)長時間、大規(guī)模的持續(xù)上漲，顯然市場對于這家中藥企業(yè)還需要進一步加深了解，但這并不妨礙其股價創(chuàng)出歷史新高。

偉星新材（002372.SZ）

掌門人：章卡鵬 金紅陽

偉星新材是民營企業(yè)偉星集團旗下專業(yè)生產(chǎn)各類管材的企業(yè)，2014年以來平穩(wěn)增長，盈利能力強勁，雖然屬于相對傳統(tǒng)的制造業(yè)范疇，但是在競爭激烈的管材行業(yè)中，公司已經(jīng)在市場占有率上占得先機（最新數(shù)據(jù)PPR管中市場占有率約7%），且毛利率高達45%左右，在相對傳統(tǒng)的制造業(yè)中這是一個極佳的數(shù)據(jù)。如今管材這個龐大的市場正在走向成熟，在產(chǎn)業(yè)集中度上升的過程中，作為目前行業(yè)中市場占有率最高、盈利能力最強的龍頭之一，偉星新材將會持續(xù)受益。