十九大后的慢牛掘金之路

和廣

構(gòu)造自己組合的時(shí)候，本著一個(gè)“穩(wěn)、增、長(zhǎng)”三維來(lái)構(gòu)造?！胺€(wěn)”是打底的核心個(gè)股，不用怎么波段操作，長(zhǎng)期拿著就可以，這類股票肯定跟得上指數(shù)，回撤也可控，特別是在大跌的時(shí)候，能夠創(chuàng)造相對(duì)較好的絕對(duì)收益。以往的股票中茅臺(tái)、格力之類就是這樣。

十九大是今年乃至今后10年、30年一個(gè)標(biāo)志性的里程碑會(huì)議。為什么說(shuō)是里程碑？因?yàn)槭糯蟮年P(guān)鍵字就是“新”。

中國(guó)社會(huì)主要矛盾的判斷和表述，上一次是80年代，到現(xiàn)在20多年過(guò)去了。的確，我國(guó)已經(jīng)從商品短缺，到了市場(chǎng)相對(duì)充分競(jìng)爭(zhēng)、商品極大豐富的階段。不缺買不到，但是是否能夠買得起、買的東西好，以及居住環(huán)境是否清潔舒適，變成今天總在討論的重要話題。

談及投資，十九大提出的這一社會(huì)矛盾變化，也為未來(lái)長(zhǎng)期投資指明了方向。如果回顧90年代末，當(dāng)時(shí)把房地產(chǎn)和汽車作為國(guó)家重要支柱產(chǎn)業(yè)，當(dāng)時(shí)投房子、投房產(chǎn)股和汽車股，肯定不止大賺一筆，那么現(xiàn)在應(yīng)該如何做好未來(lái)5年、10年的投資方向規(guī)劃呢？這就對(duì)解讀報(bào)告提出了很高的要求。

客觀說(shuō)，在質(zhì)量變?yōu)楹诵耐顿Y方向的時(shí)候，試圖大賺一筆的想法肯定是不切合實(shí)際的，其原因之一就是，需要質(zhì)量提高的行業(yè)，一般不具有天然或者人為的壟斷地位，就像資源和初期的房地產(chǎn)，很大程度上不能說(shuō)是充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。不具備壟斷地位，就會(huì)要求企業(yè)具有不斷革新創(chuàng)造的能力，也給股票投資者提出了較高的識(shí)別要求。

從行業(yè)來(lái)說(shuō)，我們解讀十九大報(bào)告，把未來(lái)的投資領(lǐng)域歸納為“一個(gè)龍頭、三個(gè)行業(yè)、六大領(lǐng)域”。一個(gè)龍頭指的是先進(jìn)制造業(yè)，三個(gè)行業(yè)分布在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能，六大領(lǐng)域分別是中高端消費(fèi)、創(chuàng)新引領(lǐng)、綠色低碳、共享經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代供應(yīng)鏈、人力資本服務(wù)。具體的個(gè)股這里不一一展開。

作為構(gòu)造組合投資的私募基金經(jīng)理（不說(shuō)公募，因?yàn)楣嫉慕M合相對(duì)太分散），在構(gòu)建組合的時(shí)候，如何把握好著“一、三、六”，把控好不同行業(yè)在自己組合中的倉(cāng)位？我們?cè)跇?gòu)造自己組合的時(shí)候，本著一個(gè)“穩(wěn)、增、長(zhǎng)”三維來(lái)構(gòu)造?！胺€(wěn)”是打底的核心個(gè)股，不用怎么波段操作，長(zhǎng)期拿著就可以，這類股票肯定跟得上指數(shù)，回撤也可控，特別是在大跌的時(shí)候，能夠創(chuàng)造相對(duì)較好的絕對(duì)收益。以往的股票中茅臺(tái)、格力之類就是這樣?！霸觥笔呛诵暮屯鈬g的中堅(jiān)地帶，短期波動(dòng)較大，可以通過(guò)階段性的操作，來(lái)跑贏指數(shù)，創(chuàng)造相對(duì)收益。這種股票在未來(lái)應(yīng)該分布在5G通信、環(huán)保行業(yè)、光伏產(chǎn)業(yè)等等，此前表現(xiàn)良好的中興通訊、隆基股份屬于這類。這類股票需要對(duì)行業(yè)的發(fā)展有深刻的理解和判斷。“長(zhǎng)”是一類偏于交易型的股票，大起大落，貢獻(xiàn)顯著超額收益的同時(shí)，大幅加大風(fēng)險(xiǎn)敞口。這類股票屬于我們的邊緣類型，個(gè)股倉(cāng)位不高。這類股票體現(xiàn)在人工智能、新能源汽車、半導(dǎo)體這類前沿行業(yè)，此前的四維圖新、風(fēng)華高科等等。

構(gòu)建好這“穩(wěn)、增、長(zhǎng)”三類股票及其倉(cāng)位，未來(lái)的組合投資做起來(lái)相對(duì)踏實(shí)，凈值也的確會(huì)表現(xiàn)得穩(wěn)增長(zhǎng)，慢牛市掘金之路就豁然開朗了。