供應(yīng)鏈金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的路徑研究

◎袁方

供應(yīng)鏈金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的路徑研究

◎袁方

供應(yīng)鏈金融是從供應(yīng)鏈管理的角度出發(fā)，綜合運(yùn)用物流、信息流、資金流對金融資產(chǎn)進(jìn)行管理，從而為供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)提供資金支持，進(jìn)而疏導(dǎo)整條供應(yīng)鏈的現(xiàn)金流狀況，有效服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)的順利進(jìn)行。本文站在供應(yīng)鏈的角度，以融資企業(yè)為中心，以金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為目的，提出四種適應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求的供應(yīng)鏈金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)路徑。

《全國小型微型企業(yè)發(fā)展情況報告》表明，我國中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價值相當(dāng)于GDP總量的60%，納稅占國家稅收總額的50%。但《中國人民商業(yè)銀行年報》卻顯示，中小企業(yè)貸款余額15.26萬億，在總貸款余額里占比僅19%。中小企業(yè)沒有獲得匹配的金融服務(wù)，普遍出現(xiàn)融資難的困境。供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)為中小企業(yè)帶來了一種便捷、低成本的融資渠道。

所謂供應(yīng)鏈金融是商業(yè)銀行或其他金融將某一供應(yīng)鏈的核心企業(yè)和上下游企業(yè)結(jié)合在一起，針對供應(yīng)鏈整體商業(yè)交易和信用評級提供有針對性、具有真實交易背景、封閉管理的金融產(chǎn)品和服務(wù)。因此，供應(yīng)鏈金融是以核心企業(yè)為出發(fā)點，并以核心企業(yè)為風(fēng)險控制的基礎(chǔ)，為供應(yīng)鏈的中小企業(yè)提供金融支持。一方面，將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾膯栴}；另一方面，將商業(yè)銀行或其他金融信用融入上下游企業(yè)的購銷行為之中，增強(qiáng)其商業(yè)信用，促進(jìn)中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，提升供應(yīng)鏈的競爭能力。

隨著《金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》、《促進(jìn)民間投資健康發(fā)展若干政策措施》、《國內(nèi)貿(mào)易流通“十三五”發(fā)展規(guī)劃》、《金融支持制造強(qiáng)國建設(shè)的指導(dǎo)意見》等多個文件的出臺，商業(yè)銀行、物流企業(yè)、核心企業(yè)、供應(yīng)鏈管理公司、平臺企業(yè)等紛紛布局供應(yīng)鏈金融，極大地推動了供應(yīng)鏈金融市場的發(fā)展。根據(jù)《2016—2021年中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》顯示，目前我國物流與供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模約為10萬億元，到2020年將達(dá)到約15萬億元。在這樣的背景下，供應(yīng)鏈金融如何有效地服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)成為擺在我們面前的問題，因此，本文從金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)，提出適用于新常態(tài)下供應(yīng)鏈金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的有效路徑。

電商平臺模式

所謂電商平臺模式，是指電商平臺通過獲取買賣雙方在其交易平臺上的大量交易信息，并根據(jù)客戶需求為上下游供應(yīng)商和客戶提供金融產(chǎn)品和服務(wù)。即電商平臺憑借其在商流、信息流、物流等方面的優(yōu)勢，扮演擔(dān)保角色（資金來源于商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)）或者通過自有資金幫助供應(yīng)商解決資金融通問題，并從中獲取收益。電商平臺模式分為B2C模式和B2B模式。

B2C模式。B2C模式中以京東模式最為典型，依托京東電商平臺，以自營產(chǎn)品為主，從供應(yīng)商處采購商品，并向客戶銷售，同時自建物流進(jìn)行配送，形成商品銷售的封閉管理，同時，利用平臺數(shù)據(jù)，對供應(yīng)商的銷售數(shù)據(jù)和消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣進(jìn)行大數(shù)據(jù)管理，從而對于供應(yīng)商和消費(fèi)者提供資金支持。

在該模式之下，電商平臺能夠完全掌握物流和商品的信息；同時，利用物流信息對交易商品倉儲、運(yùn)輸?shù)娜婀芾怼Ｔ诖嘶A(chǔ)上，由電商平臺根據(jù)供應(yīng)商和消費(fèi)者的資金需求和資信狀況向其輸出資金。該模式的優(yōu)點在于，平臺信息能夠有效解決信息不對稱的問題，能夠及時、快速、準(zhǔn)確地解決供應(yīng)商和銷售者資金短缺的問題。其缺點在于業(yè)務(wù)的外延性較差，業(yè)務(wù)規(guī)模的外延必須依靠電商平臺交易商品的擴(kuò)大和供應(yīng)商的擴(kuò)大。以京東為例，其主要融資對象為京東商城平臺上的消費(fèi)品供應(yīng)商和終端消費(fèi)者。

B2B模式。B2B模式打破了B2C模式局限于消費(fèi)品領(lǐng)域的狀況，擴(kuò)展到生產(chǎn)領(lǐng)域，對于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有更為現(xiàn)實的意義。在該模式下，運(yùn)用供應(yīng)鏈金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，首先必須選對行業(yè)。行業(yè)應(yīng)具有一定的規(guī)模，具有較大的空間，在GDP產(chǎn)值中占較大比重，最為典型的行業(yè)為煤炭和鋼鐵。以歐浦鋼網(wǎng)為例，該企業(yè)是以鋼材為主的電商平臺，借助其在鋼鐵行業(yè)的信息優(yōu)勢，通過整合鋼材供應(yīng)鏈的生產(chǎn)、庫存、銷售、采購等信息，以及不同地區(qū)、不同類型鋼材產(chǎn)品的價格信息，為上下游的核心企業(yè)和中小企業(yè)提供信息服務(wù)。在此基礎(chǔ)上，分析供應(yīng)鏈不同節(jié)點企業(yè)的資金狀況，并向其提供金融支持。

B2B電商平臺模式能夠更深入供給側(cè)改革的重點領(lǐng)域和重點行業(yè)，為實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)生產(chǎn)領(lǐng)域的注入更多現(xiàn)金流，從而提升其生產(chǎn)經(jīng)營的動力和活力。

地方產(chǎn)業(yè)集群模式

地方產(chǎn)業(yè)集群模式是在某一地區(qū)內(nèi)，選擇該地區(qū)實力最強(qiáng)、最具有代表性的產(chǎn)業(yè)，由政府牽頭制定以一個或幾個大型企業(yè)為中心，覆蓋上下游眾多中小企業(yè)的地方產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融融資方案，并在此基礎(chǔ)上，搭建地區(qū)性的信息平臺，使得資金輸入與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營有效對接。

以湖南省株洲市軌道交通裝備制造業(yè)供應(yīng)鏈融資解決方案為例。株洲市是新中國成立后的首批重點建設(shè)工業(yè)基地之一，其中，以軌道交通為代表的裝備制造業(yè)是其支柱產(chǎn)業(yè)，形成了以中車集團(tuán)等大型企業(yè)為中心的產(chǎn)業(yè)集群，同時，在供應(yīng)鏈的上游也存在一批中小企業(yè)，它們普遍存在融資難、融資貴的問題。針對這一局面，由株洲市發(fā)改委和央行株洲中心支行聯(lián)合制定《軌道交通裝備制造業(yè)供應(yīng)鏈融資解決方案》，采用應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、倉單質(zhì)押融資及票據(jù)轉(zhuǎn)貼融資等多種供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，為產(chǎn)業(yè)群內(nèi)企業(yè)提供流動資金。2015年，累計為軌道交通配套企業(yè)解決流動資金34.5億元。2016年，株洲將這一融資模式推廣至軌道交通、新源汽車、航空動力三大高端制造業(yè)，融資累計超過75億元。

地方產(chǎn)業(yè)集群模式在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)中的最大優(yōu)勢在于地區(qū)產(chǎn)業(yè)針對性較高，能夠準(zhǔn)確、高效地帶動地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，適合于具有鮮明工業(yè)制造特色，同行業(yè)企業(yè)集中度較高的地區(qū)。

核心企業(yè)交易體系模式

核心企業(yè)交易體系模式是以某供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)為中心，中小企業(yè)作為上游的供應(yīng)商，向下游核心企業(yè)進(jìn)行銷售，以此形成應(yīng)收賬款，商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以該應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)向中小企業(yè)發(fā)放流動資金貸款。該模式主要是以應(yīng)收賬款質(zhì)押融資或保理的形式在銷售供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)使用。下游核心企業(yè)的商業(yè)信用成為了應(yīng)收賬款融資安全的重要保障。在該模式中，資金來源一般有兩種形式：其一，由商業(yè)銀行與核心企業(yè)合作，商業(yè)銀行提供資金，核心企業(yè)提供歸還應(yīng)收賬款的信用保證；其二，由核心企業(yè)成立互聯(lián)網(wǎng)金融公司，該互聯(lián)網(wǎng)金融審核應(yīng)收賬款的質(zhì)量，向核心企業(yè)上游中小企業(yè)提供資金。

以新希望集團(tuán)為例，該公司根植于農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)30多年，已成為行業(yè)龍頭企業(yè)，而該公司的上游多數(shù)為從事農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)的廣大農(nóng)村小微企業(yè)及農(nóng)戶，普遍存在資金短缺的現(xiàn)象，為了緩解上游生產(chǎn)者的資金緊張局面，同時也為自身的生產(chǎn)提供更優(yōu)質(zhì)的農(nóng)業(yè)產(chǎn)品來源。新希望六和股份有限公司與新希望集團(tuán)共同投資成立的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺——希望金融，該平臺以新希望產(chǎn)業(yè)集群在農(nóng)牧業(yè)所培植的產(chǎn)業(yè)鏈資源為基礎(chǔ)，通過優(yōu)化串聯(lián)農(nóng)牧供應(yīng)鏈上、中、下游資金渠道，為上游農(nóng)村小微企業(yè)及優(yōu)質(zhì)農(nóng)戶提供綜合金融解決方案。同時，由希望金融平臺通過金融化的多種手段，從資本市場獲取有效資金。

金融倉儲監(jiān)管模式

金融倉儲監(jiān)管模式主要用于具有完備倉儲條件和設(shè)備的大型物流企業(yè)，物流企業(yè)以已有的倉儲客戶為對象，以倉儲物品為擔(dān)保物，與商業(yè)銀行或及其他金融機(jī)構(gòu)協(xié)同向倉儲客戶提供資金支持。該方式主要適用基于存貨（倉單）供應(yīng)鏈金融模式之中，同時，物流企業(yè)應(yīng)設(shè)置全面有效監(jiān)管設(shè)備，對倉儲物品實施監(jiān)管。

以湖南一力股份有限公司為例，該公司以物流地產(chǎn)為基礎(chǔ)，以鋼鐵物流為主題建設(shè)物流園區(qū)，園區(qū)內(nèi)聚集大量湖南省內(nèi)鋼材流通中間環(huán)節(jié)的客戶，交易量占到全省的90%。一力物流以現(xiàn)有園區(qū)內(nèi)的鋼鐵客戶為主體，在對其提供商品現(xiàn)貨交易、電子交易、物流信息、倉儲分揀、加工制造、配載配送等現(xiàn)代物流業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合客戶的資金狀況，與相關(guān)商業(yè)銀行聯(lián)動，向客戶提供資金，以滿足其資金需求；同時，客戶以存放在一力物流園區(qū)的倉儲物品為擔(dān)保品，由一力物流實施監(jiān)控，從而保障商業(yè)銀行信貸資金安全，有效管理風(fēng)險。

在該模式中，物流公司的監(jiān)管是保障資金安全的重要環(huán)節(jié)，但“上海鋼貿(mào)案”和“青島有色金融案” 嚴(yán)重影響了物流公司的形象與聲譽(yù)，也制約了行業(yè)規(guī)范與健康發(fā)展。在目前，行業(yè)暫未出臺相關(guān)政策的背景下，物流公司在實施金融倉儲監(jiān)管模式的過程中應(yīng)以風(fēng)險控制為首要目標(biāo)，而不能單純地追求規(guī)模的擴(kuò)張。

供應(yīng)鏈金融是適應(yīng)于新常態(tài)下供給側(cè)改革，中小企業(yè)融資需求的一種有效金融模式，但如何才能更好讓供應(yīng)鏈金融為實體經(jīng)濟(jì)所服務(wù)，是值得我們思考的問題。文本嘗試從技術(shù)手段創(chuàng)新、管理方式創(chuàng)新、交易模式創(chuàng)新等多方面，分析并提出供應(yīng)鏈金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)四種路徑選擇：電商平臺模式、地方產(chǎn)業(yè)集群模式、核心企業(yè)交易體系模式、以及金融倉儲監(jiān)管模式。不同地區(qū)、不同企業(yè)在發(fā)展供應(yīng)鏈金融時，應(yīng)該從區(qū)域發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式、供應(yīng)鏈發(fā)展?fàn)顟B(tài)等多角度進(jìn)行分析，從而選擇適應(yīng)于區(qū)域、產(chǎn)業(yè)、供應(yīng)鏈發(fā)展的有效路徑。

（作者單位：湖南現(xiàn)代物流職業(yè)技術(shù)學(xué)院）