貨幣政策與金融監(jiān)管的關(guān)系

貨幣政策與金融監(jiān)管的關(guān)系

文/黃文和，武漢東湖學(xué)院

2003年銀監(jiān)會的成立標(biāo)志著我國“一行三會”的分業(yè)監(jiān)管模式的正式設(shè)立，也是將金融監(jiān)管業(yè)務(wù)正式從中央銀行的業(yè)務(wù)領(lǐng)域中分離出來。在現(xiàn)行的分業(yè)經(jīng)營體制下，貨幣政策與金融監(jiān)管究竟應(yīng)該合二為一還是分開執(zhí)行，在理論界也存在著爭論。本文分別從邏輯的一致性和現(xiàn)實(shí)的沖突性兩方面分析了貸幣政策執(zhí)行與金融監(jiān)管行為之間的關(guān)系，突出強(qiáng)調(diào)了它們之間的相融與矛盾。在此基礎(chǔ)上，提出了如何實(shí)現(xiàn)貨幣政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的制度安排。

貨幣政策；金融監(jiān)管；關(guān)系

從我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)與金融運(yùn)行的實(shí)踐情況看，由中央銀行實(shí)施貨幣政策和金融監(jiān)管職責(zé)并將二者結(jié)合起來是符合我國現(xiàn)階段實(shí)際的，特別在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融體制轉(zhuǎn)軌過程中，進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管與貨幣政策的協(xié)調(diào)運(yùn)行，做到既防止金融風(fēng)險(xiǎn)的形成，又促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展是十分必要的。因此，要加強(qiáng)金融監(jiān)管與貨幣政策的協(xié)調(diào)，增強(qiáng)貨幣政策與金融監(jiān)管的透明度，建立金融穩(wěn)定機(jī)制，以實(shí)現(xiàn)幣值的穩(wěn)定并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長為目標(biāo)，保護(hù)社會的共同利益和福利。

1 加強(qiáng)金融監(jiān)管與貨幣政策的協(xié)調(diào)

由于貨幣政策與金融監(jiān)管之間具有十分密切的聯(lián)系，加強(qiáng)二者間的協(xié)調(diào)是極其必要的。二者的聯(lián)系具體表現(xiàn)在如下方面政策目標(biāo)上的一致性。貨幣政策與金融監(jiān)管共同作為重要的金融政策，兩者都要遵循保護(hù)金融穩(wěn)定、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本目標(biāo)；政策措施上的協(xié)調(diào)性。貨幣政策的有效實(shí)施需要以穩(wěn)健的金融機(jī)構(gòu)和金融市場環(huán)境作為條件，而審慎的金融監(jiān)管又要以一定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策為背景，尤其要以適當(dāng)?shù)呢泿耪邽楸尘埃恍畔鬟f上的共享性。貨幣當(dāng)局和監(jiān)管當(dāng)局面臨共同的金融機(jī)構(gòu)和金融市場，在制定與執(zhí)行貨幣政策時(shí)，需要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營行為，因此，保證金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的穩(wěn)健性是制定貨幣政策的基礎(chǔ)，也是執(zhí)行貨幣政策的前提。對于金融監(jiān)管而言，保持金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營又與一定的貨幣政策環(huán)境有關(guān)! 貨幣政策的松緊趨勢會對金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生重要影響，進(jìn)而對金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健性產(chǎn)生影響。總之，為了適應(yīng)金融對外開放的要求，要在實(shí)行貨幣當(dāng)局與監(jiān)管當(dāng)局職能分工、機(jī)構(gòu)分設(shè)的前提下，加強(qiáng)兩者之間的協(xié)作，共同維護(hù)金融業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。

2 建立金融穩(wěn)定機(jī)制

協(xié)調(diào)貨幣政策與金融監(jiān)管之間以及金融監(jiān)管各部門之間的關(guān)系，是保證金融平穩(wěn)運(yùn)行的政策基礎(chǔ)，因此，有必要在貨幣政策和金融監(jiān)管之間建立金融穩(wěn)定機(jī)制協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系。在制度設(shè)計(jì)上，要在貨幣當(dāng)局與金融監(jiān)管當(dāng)局之間健全高級管理人員相互參與制度，設(shè)立貨幣政策與金融監(jiān)管聯(lián)席會議制度，對金融運(yùn)行的重大問題進(jìn)行定期磋商。在具體操作上，可以考慮一次聯(lián)席會議，通報(bào)貨幣政策與金融監(jiān)管的政策執(zhí)行情況及其取向，加強(qiáng)貨幣政策與金融監(jiān)管之間的協(xié)調(diào)。聯(lián)席會議制度有兩種選擇:一是設(shè)在中央銀行內(nèi)；二是設(shè)在貨幣當(dāng)局與金融監(jiān)管當(dāng)局之上某個(gè)更具權(quán)威的決策機(jī)構(gòu)內(nèi)。第一種方案的好處在于，可以減少機(jī)構(gòu)運(yùn)作的成本，不利之處在于其權(quán)威性較差，獨(dú)立性不夠；第二種方案的好處在于，具有權(quán)威性和獨(dú)立性，但是可能會增加一定的運(yùn)作成本。

3 引導(dǎo)貨幣政策在金融機(jī)構(gòu)中貫徹執(zhí)行

幣政策的貫徹實(shí)施滲透到金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營、風(fēng)險(xiǎn)控制的全過程，貫徹 實(shí)施貨幣政策的好壞也直接影響到金融監(jiān)管效應(yīng)。因此，把貫徹實(shí)施貨幣信貸政策列入監(jiān)管內(nèi)容是非常必要的，對貨幣政策執(zhí)行情況的監(jiān)管應(yīng)把中央銀行窗口指導(dǎo)意囹、新增貸款的投向投量、資產(chǎn)效益、利率執(zhí)行、公開市場工具操作運(yùn)用等列為監(jiān)管內(nèi)容，接貨幣政策的要求作為評判標(biāo)準(zhǔn)，通過非現(xiàn)場監(jiān)管形成監(jiān)管報(bào)告及對策指導(dǎo)作用于現(xiàn)場監(jiān)管，從而通過監(jiān)管渠道，使人民銀行內(nèi)部職能部門形成橫向聯(lián)系。整體聯(lián)動(dòng)、督促金融機(jī)構(gòu)貫徹執(zhí)行貨幣信貸政策的監(jiān)管機(jī)制，增強(qiáng)中央銀行窗口指導(dǎo)的剛性約束，使實(shí)施貨幣政策與加強(qiáng)金融監(jiān)管相互促進(jìn)，相得益彰。

4 進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管，支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展

從全球的發(fā)展趨勢來看，金融監(jiān)管正在進(jìn)行四個(gè)轉(zhuǎn)變：從分業(yè)監(jiān)管向混業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)變，從機(jī)構(gòu)性監(jiān)管向功能性監(jiān)管轉(zhuǎn)變，從單向監(jiān)管向全面監(jiān)管轉(zhuǎn)變，從封閉性監(jiān)管向開放性監(jiān)管轉(zhuǎn)變。為了提高我國金融監(jiān)管的水平，有效地防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)務(wù)之急是根據(jù)我國金融市場發(fā)展的狀況及時(shí)清理和完善現(xiàn)有的法律法規(guī)，尤其是加強(qiáng)我國金融業(yè)市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)規(guī)范、行業(yè)競爭、市場退出和金融網(wǎng)絡(luò)化、電子化等方面的立法工作。同時(shí)，要及時(shí)更新金融監(jiān)管理念，明確金融監(jiān)管的內(nèi)容，實(shí)行金融監(jiān)管模式、金融監(jiān)管手段、金融監(jiān)管內(nèi)容等方面的創(chuàng)新，以使我國金融監(jiān)管迅速從傳統(tǒng)的合規(guī)性監(jiān)管向經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和功能性監(jiān)管轉(zhuǎn)變，從單純維護(hù)金融安全監(jiān)管向兼顧金融安全和提高金融業(yè)核心競爭力方向轉(zhuǎn)變，從外部監(jiān)管向內(nèi)外結(jié)合型監(jiān)管轉(zhuǎn)變。另外，還有必要建立和完善金融業(yè)信息披露機(jī)制，統(tǒng)一和量化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，完善金融機(jī)構(gòu)的非現(xiàn)場監(jiān)管，加快金融信息系統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。當(dāng)然，任何良好的制度都是要靠人來制定和執(zhí)行的，因此，完善金融監(jiān)管隊(duì)伍的建設(shè)，提高金融監(jiān)管人員的素質(zhì)，也是加強(qiáng)我國金融監(jiān)管的一個(gè)不可缺失的重要方面。

貫徹實(shí)施貨幣政策與切實(shí)加強(qiáng)金融監(jiān)管是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，也是一個(gè)有機(jī)的整體。要保持二者的協(xié)調(diào)運(yùn)行還需要我們在實(shí)踐中不斷地探索，并使之不斷完善，確保金融與經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)。

【1】參考《中央銀行學(xué)》.

【2】參考《金融監(jiān)管教程》.

【3】參考陳學(xué)彬，鄒平座.《金融監(jiān)管學(xué)》.