現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系缺陷與改革研究

文/駱勤文，象山縣農(nóng)村信用合作聯(lián)社

現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系缺陷與改革研究

文/駱勤文，象山縣農(nóng)村信用合作聯(lián)社

金融危機(jī)的出現(xiàn)暴露了貨幣體系內(nèi)在的缺陷，因此該體系的改革也成了各方的關(guān)注焦點(diǎn)，對(duì)當(dāng)前貨幣體系進(jìn)行全面分析并進(jìn)行改革是十分重要的一件事。本文先分析該體系存在的缺陷并提出了一系列的改革方案，有關(guān)貨幣體系的研究對(duì)于重新構(gòu)建國(guó)際貨幣體系意義十分重大。

國(guó)際儲(chǔ)備貨幣；國(guó)際貨幣體系；匯率；經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定

1 引言

1.1 國(guó)際貨幣體系的意義

國(guó)際貨幣體系是各國(guó)的政府為了應(yīng)對(duì)國(guó)際支付和國(guó)際貿(mào)易的需要，對(duì)貨幣在國(guó)際貿(mào)易能發(fā)揮的貨幣職能而確定的原則、建立的組織形式和采取的措施的總稱。國(guó)際貨幣體系一共有三個(gè)方面的內(nèi)容：一是對(duì)國(guó)際間支付手段的國(guó)際貨幣或者儲(chǔ)備資產(chǎn)的來(lái)源、數(shù)量、形式進(jìn)行規(guī)定。以此來(lái)滿足國(guó)際貿(mào)易、資本轉(zhuǎn)移和世界生產(chǎn)的需要；二是規(guī)定某一國(guó)的貨幣和其他貨幣間的匯率確立方式和維持方式，以此來(lái)保持各國(guó)的貨幣兌換方式和比價(jià)關(guān)系的合理性；三是對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制進(jìn)行規(guī)定，以此來(lái)糾正國(guó)際收支的不平衡性，來(lái)確保世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。

在100多年來(lái)，國(guó)際貨幣的體系經(jīng)過(guò)多次變革，實(shí)質(zhì)上是匯率制度和國(guó)際貨幣形態(tài)的變化過(guò)程，反映了世界經(jīng)濟(jì)格局的變化和經(jīng)濟(jì)霸權(quán)力量的轉(zhuǎn)移。美國(guó)次貸危機(jī)引起的全球金融危機(jī)使得世界進(jìn)一步認(rèn)清了其爆發(fā)根源是以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系及其所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)失衡。各個(gè)國(guó)家不得不開(kāi)始重視當(dāng)前國(guó)際貨幣體系存在的缺陷，也有越來(lái)越多的人呼吁體系改革。

1.2 國(guó)際貨幣體系的發(fā)展歷史及其特點(diǎn)

國(guó)際貨幣體系一共經(jīng)歷了金本位體制、布雷頓森林體系和牙買加體系。金本位制是在1870年開(kāi)始的，黃金成了世界貨幣體系的基礎(chǔ)物質(zhì)，可以“自由兌換、自有輸出、自由鑄造”。這種制度管理貨幣的供應(yīng)量問(wèn)題，將匯率維持在很小的范圍內(nèi)波動(dòng)，雖然比較穩(wěn)定，但是世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的不斷發(fā)展導(dǎo)致它無(wú)法提供充足流動(dòng)性，因此在第一次世界大戰(zhàn)后就崩潰了。

第二次世界大戰(zhàn)之后建立了布雷頓森林體系，它不僅確立了黃金和美元掛鉤，各國(guó)的貨幣與美元掛鉤，并且建立了以美元為中心的、有著固定比價(jià)的金匯兌本位制，同時(shí)建立了一個(gè)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)旨在促進(jìn)國(guó)際貨幣的永久性合作，

即國(guó)際貨幣基金組織，簡(jiǎn)稱IMF。然而信心和清償力之間的兩難選擇成了該體系中難以攻克的難題，即特里芬難題，是指由于美元被當(dāng)做儲(chǔ)備貨幣與國(guó)際結(jié)算，為了支撐國(guó)家的金融貿(mào)易快速發(fā)展，美國(guó)必須擁有長(zhǎng)期的貿(mào)易逆差對(duì)外輸出美元；而另一方面來(lái)說(shuō)，為了保證美元的幣值穩(wěn)定、支撐美元的地位，美國(guó)又不能長(zhǎng)期的維持貿(mào)易逆差。布雷頓森林體系期間，美國(guó)由于發(fā)動(dòng)越南戰(zhàn)爭(zhēng)、朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)及美蘇軍備競(jìng)賽而背負(fù)大量的債務(wù)，美元和黃金的固定比價(jià)受到了前所未有的挑戰(zhàn)，最終因?yàn)槊涝淮罅繏伿?，出現(xiàn)了大幅貶值使得布雷頓森林體系徹底崩塌。

2 現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的現(xiàn)狀及內(nèi)在缺陷

2.1 以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系不夠穩(wěn)定

在當(dāng)下的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣中，有許多種強(qiáng)勢(shì)國(guó)家的信用貨幣，例如美元、歐元、日元等充當(dāng)著世界貨幣的角色，根據(jù)IMF主要的國(guó)際貨幣資產(chǎn)在世界性外匯儲(chǔ)備中的占比數(shù)據(jù)顯示：在1998年至2008年中，美元資產(chǎn)的占比一直穩(wěn)定在60%到70%之間，而歐元的資產(chǎn)則浮動(dòng)在20%上下，這兩種以貨幣形式存在的資產(chǎn)占到了全球外匯儲(chǔ)備的90%以上。這些年來(lái)，雖然美元的地位有所削減，但仍然是最常見(jiàn)、最主要、最有影響力的國(guó)際計(jì)價(jià)單位、國(guó)際價(jià)值貯藏手段和支付手段。

牙買加體系通過(guò)實(shí)行美元和黃金脫鉤，取消了以美元替換黃金的義務(wù)，美元的信用擴(kuò)張機(jī)制或收縮約束機(jī)制不存在了，這為美元的濫發(fā)留下了隱患。而憑借一國(guó)的主權(quán)信用貨幣當(dāng)作國(guó)際儲(chǔ)備貨幣往往不能同時(shí)履行國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)控需要以及國(guó)際儲(chǔ)備貨幣職能，即美元的主導(dǎo)地位使得美國(guó)政策的“個(gè)人利益最大化”和美元的核心地位產(chǎn)生了根本矛盾，“特里芬難題”目前仍然是在發(fā)行儲(chǔ)備貨幣時(shí)的最大約束。2008年由于次貸危機(jī)而引發(fā)了金融風(fēng)暴，而后迅速波及全世界，立刻將各國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融拖入泥潭，這就是為了維持美元的金融霸權(quán)地位而出現(xiàn)的后果。

2.2 匯率制度有著嚴(yán)重的不穩(wěn)定性和不均衡性

盡管牙買加協(xié)議認(rèn)為浮動(dòng)匯率制是合法的，因此大多數(shù)國(guó)家選擇了浮動(dòng)匯率替代固定匯率制。但是實(shí)際上的匯率自由浮動(dòng)只是一種理想情況，絕大多數(shù)的發(fā)展中國(guó)家都會(huì)基于自己國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，采取了帶有固定性質(zhì)的釘住匯率制度，這使得國(guó)家的加權(quán)平均有效匯率更多的取決于主要的發(fā)達(dá)國(guó)家間的匯率波動(dòng)狀況，而一旦與本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生脫節(jié)，必定會(huì)造成本國(guó)匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生非均衡干擾。除此之外，釘住匯率制在不僅成為了國(guó)際收支失衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)器，也為國(guó)際投機(jī)資本在合法情況下套匯提供了差價(jià)獲利的機(jī)會(huì)，倔投機(jī)資本在外匯市場(chǎng)進(jìn)出使得匯率的變動(dòng)越發(fā)劇烈，并增大了匯率的波動(dòng)幅度，使得國(guó)際收支不平衡加劇，出現(xiàn)了大國(guó)侵害小國(guó)利益的行為，這使得發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家之間出現(xiàn)了更加尖銳、復(fù)雜化的利益沖突。

2.3 IMF缺乏權(quán)威性和獨(dú)立性

IMF如今作為國(guó)際貨幣體系的重要載體之一，沒(méi)有發(fā)揮出應(yīng)有的作用。一是IMF體系中沒(méi)有平等的決策權(quán)和參與權(quán)，仍然是建立在少數(shù)的發(fā)達(dá)國(guó)家的利益基礎(chǔ)上進(jìn)行制度安排，這不能很好的體現(xiàn)發(fā)展中國(guó)家的利益，并且制約了國(guó)際金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用；二是IMF現(xiàn)有資金規(guī)模是很有限的，對(duì)于會(huì)員國(guó)的貸款規(guī)模也十分有限，并且按照會(huì)員國(guó)繳納的份額進(jìn)行分配，由于主要發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)占有的份額比較大，所以最需要的是發(fā)展中國(guó)家得到的資金，這些貸款資金十分有限。三是IMF在提供貸款時(shí)附加了許多苛刻的限制性條件，這要求會(huì)員國(guó)在使用貸款時(shí)必須要采取一些經(jīng)濟(jì)調(diào)整措施，馬來(lái)西亞的總理曾經(jīng)指責(zé)過(guò)美國(guó)借IMF對(duì)于受到金融危機(jī)的國(guó)家貸款的名義，實(shí)施“經(jīng)濟(jì)殖民主義”的掠奪。

3 改革方案具體事項(xiàng)

要建立一個(gè)這樣的國(guó)際貨幣體系并不容易，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于目前國(guó)際貨幣體系改革的想法也越來(lái)越多，可行的方案具體有以下幾種：

3.1 建立多極化國(guó)際貨幣體系

目前全球的政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀反映出回歸到金、銀本位的貨幣體系的可能性非常小，而美國(guó)的金融危機(jī)爆發(fā)又一次暴露出目前依賴單一的主權(quán)信用貨幣給全世界帶來(lái)的危害和風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)朝著集團(tuán)化和多元化的方向在發(fā)展，這不僅僅是國(guó)際貨幣體系和世界經(jīng)濟(jì)演變的歷史趨勢(shì)，也是各國(guó)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)集團(tuán)經(jīng)濟(jì)、政治實(shí)力推動(dòng)的必然結(jié)果，在多元化的國(guó)際貨幣體系下對(duì)多極化制度的安排。首先，它不僅脫離了美國(guó)對(duì)于國(guó)際貨幣體系產(chǎn)生的絕對(duì)影響，國(guó)際貨幣的發(fā)行還將由多個(gè)主權(quán)國(guó)家一起掌握，這些主要貨幣之間的相對(duì)匯率是由于復(fù)雜的談判、博弈而產(chǎn)生的，和現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系相比較，有著較強(qiáng)的包容性質(zhì)，能夠很好地代表全球各大經(jīng)濟(jì)體的利益。其次，由于這一體系并沒(méi)有單一的依賴于美國(guó)的國(guó)家信用，國(guó)際貨幣必須要通過(guò)約束自己的供給情況來(lái)增加自己的競(jìng)爭(zhēng)力，在一定程度上使得國(guó)際貨幣體系更加穩(wěn)定。

我們還應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，多元化的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)沒(méi)有在根本上解決問(wèn)題，這是一種現(xiàn)實(shí)主義的改良方案，從現(xiàn)行存在的國(guó)際貨幣體系朝著多支柱國(guó)際貨幣體系而演變，這樣遭受的政治阻力和經(jīng)濟(jì)阻力也會(huì)相對(duì)較小，也是最有可能出現(xiàn)的情況。

3.2 建立超主權(quán)國(guó)際貨幣作為核心的貨幣體系

有學(xué)者認(rèn)為，創(chuàng)造一種和主權(quán)國(guó)家脫鉤、并且壁紙相對(duì)穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣可以避免主權(quán)信用貨幣作為儲(chǔ)備貨幣存在的內(nèi)在缺陷，是國(guó)際貨幣體系改革時(shí)的理想目標(biāo)。這個(gè)方案的優(yōu)點(diǎn)十分突出，可以直接解決現(xiàn)在貨幣體系中存在的問(wèn)題，這使得國(guó)際貨幣的發(fā)行不會(huì)被單個(gè)主權(quán)國(guó)家的貨幣政策所控制，而鑄幣的收入也將被合理分配在各個(gè)國(guó)家，并且使得國(guó)際貨幣擺脫了對(duì)單個(gè)國(guó)家信用的依賴性，有著很強(qiáng)的穩(wěn)定性。這在很大程度上來(lái)說(shuō)，這個(gè)方案指出了國(guó)際貨幣體系改革的目標(biāo)和大體趨勢(shì)。

關(guān)于超主權(quán)儲(chǔ)存貨幣的主張雖然已經(jīng)存在了很久，但并沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，它更多的是基于理性經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，卻沒(méi)有重視政治權(quán)力在國(guó)際金融體系中的運(yùn)作作用，假如沒(méi)有政治權(quán)力，經(jīng)濟(jì)理性很難以制度的形式體現(xiàn)出來(lái)，就更不談維持該體系的發(fā)展了。在目前的體系中，美元作為最具有優(yōu)勢(shì)的主權(quán)貨幣來(lái)說(shuō)，也是美國(guó)的核心利益的重要體現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)美國(guó)不愿意放棄既得利益，對(duì)該改革持有消極態(tài)度。總之，建立有著廣泛信用的超主權(quán)國(guó)際貨幣是一件很艱巨的任務(wù)。

3.3 對(duì)IMF進(jìn)行深化改革

IMF是現(xiàn)行貨幣體系中的重要載體，其功能和作用也在進(jìn)一步增強(qiáng)。首先，自身的決策機(jī)制還需要進(jìn)行改革，應(yīng)當(dāng)重新分配基金份額，還需擴(kuò)大基礎(chǔ)投票權(quán)，將發(fā)展中國(guó)家的投票權(quán)比重增加，避免任何一個(gè)國(guó)家及其集團(tuán)有否決權(quán)的現(xiàn)象出現(xiàn)。另外，進(jìn)一步加強(qiáng)IMF對(duì)于主要儲(chǔ)備貨幣國(guó)家的經(jīng)濟(jì)的監(jiān)測(cè)職能，項(xiàng)目援助方面發(fā)揮中央銀行的專業(yè)職能。

4 總結(jié)

中國(guó)國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)于貨幣體系改革的研究很晚才開(kāi)始，早期的時(shí)候主要是對(duì)國(guó)外的學(xué)者的方案進(jìn)行探討。但是在亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，尤其是人民幣國(guó)際化的戰(zhàn)略提出后，越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)學(xué)者開(kāi)始對(duì)國(guó)際貨幣體系改革的問(wèn)題進(jìn)行關(guān)注，而且是從發(fā)展中國(guó)家的角度來(lái)看待問(wèn)題，希望建立一種更加公平的、多極化的國(guó)際貨幣體系。全球新金融危機(jī)的爆發(fā)使得中國(guó)學(xué)者對(duì)于貨幣改革體系的研究結(jié)論推向高潮。中國(guó)目前積極地參與國(guó)際貨幣體系的改革，并不是想要廢除美元或者取代美元，而是想要通過(guò)改革來(lái)最大限度維護(hù)國(guó)家的利益。

[1]閆皓.國(guó)際貨幣體系改革與中國(guó)的路徑選擇[D].東北財(cái)經(jīng)大學(xué),2016.

[2]姜小朋.現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系改革與中國(guó)的對(duì)策[D].吉林大學(xué),2014.