基于收益法的無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估研究

文/李顓森 鄭鈳 舒穎 常莎莎，云南民族大學(xué)管理學(xué)院

基于收益法的無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估研究

文/李顓森 鄭鈳 舒穎 常莎莎，云南民族大學(xué)管理學(xué)院

企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，擁有許多資產(chǎn)，既有貨幣、存貨、生產(chǎn)原料等有形資產(chǎn)，也有一些無(wú)形資產(chǎn)，如商譽(yù)、專(zhuān)利發(fā)明等等，它們也是企業(yè)財(cái)產(chǎn)的重要組成部分，對(duì)企業(yè)的生存發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。本文著重講解無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估收益法的重難點(diǎn)并且嘗試著提出相應(yīng)的解決對(duì)策。

無(wú)形資產(chǎn)；資產(chǎn)評(píng)估；收益法

1 收益法的相關(guān)概念

收益法，是運(yùn)用貨幣時(shí)問(wèn)價(jià)值的觀念，將無(wú)形資產(chǎn)可能給企業(yè)帶來(lái)的預(yù)期收益，按一定的折現(xiàn)率折算成現(xiàn)值，以確定該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的一種評(píng)估方法。

由此觀之，收益法的的重點(diǎn)是確定確定一個(gè)合適的折現(xiàn)率，進(jìn)而才能將未來(lái)的收益進(jìn)行折現(xiàn)。同時(shí)，由于企業(yè)在評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值時(shí)，一般得出的結(jié)果是企業(yè)所有無(wú)形資產(chǎn)的總價(jià)值或者是若干無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，因此還要對(duì)這些無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行區(qū)分，這同樣也是一個(gè)難點(diǎn)。

無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估收益法本身并沒(méi)什么問(wèn)題，但是企業(yè)在使用收益法時(shí)卻存在著極大的困難，主要是收益法的各項(xiàng)參數(shù)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)的選擇和判斷。而在這些指標(biāo)、參數(shù)中，收益額、折現(xiàn)率和收益年限更是重中之重，也是難點(diǎn)中的難點(diǎn)，接下來(lái)筆者將與大家一起探討。

2 收益法的思路和前提條件

前文已經(jīng)講過(guò)，收益法是將無(wú)形資產(chǎn)未來(lái)的預(yù)期收益進(jìn)行折現(xiàn)的一種方法。因此，該理論認(rèn)為，無(wú)形資產(chǎn)未來(lái)的收益直接決定了其評(píng)估價(jià)值。

收益法的基本思路如下：企業(yè)所從事的是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都是風(fēng)險(xiǎn)與收益并存的，因此無(wú)形資產(chǎn)也是一樣。因此，無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值就就可以用其未來(lái)的預(yù)期收益的現(xiàn)值來(lái)估算。

運(yùn)用收益法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估必須同時(shí)具備三個(gè)前提條件：

2.1 企業(yè)在購(gòu)買(mǎi)某項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)時(shí)支付的費(fèi)用應(yīng)該低于該無(wú)形資產(chǎn)預(yù)期收益的現(xiàn)值。

2.2 待估無(wú)形資產(chǎn)的預(yù)期收益是可以用貨幣來(lái)表示的。

2.3 該無(wú)形資產(chǎn)給其所有者所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也能夠用貨幣進(jìn)行計(jì)量。

3 無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估收益法重難點(diǎn)分析

前面已經(jīng)討論過(guò)，無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估收益法主要思路就是將該無(wú)形資產(chǎn)的預(yù)期收益進(jìn)行折現(xiàn)，而折現(xiàn)的關(guān)鍵點(diǎn)主要有折現(xiàn)率、折現(xiàn)年限以及預(yù)期收益率。然而，由于主觀差異性，如資料的準(zhǔn)確性、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度等等，每位評(píng)估者對(duì)無(wú)形資產(chǎn)未來(lái)的預(yù)期收益的預(yù)測(cè)都會(huì)有所不同，而這就將直接影響最終的評(píng)估結(jié)果。同時(shí)，事物都處于不斷地變化發(fā)展過(guò)程中，無(wú)形資產(chǎn)所處的客觀環(huán)境也是如此，同一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)在不同的環(huán)境中為其擁有者創(chuàng)造收益的能力也是不一樣的，這也進(jìn)一步增大了評(píng)估的難度。另外，折現(xiàn)率任何微小的變動(dòng)，可能就會(huì)對(duì)最終的評(píng)估結(jié)果產(chǎn)生重大的影響。

我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的時(shí)代，從現(xiàn)在的金融體制來(lái)看，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率并不是一個(gè)恒定的數(shù)字，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定也并沒(méi)有一個(gè)權(quán)威的標(biāo)準(zhǔn)，大多與各個(gè)評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估人員的主觀判斷有關(guān)，這就進(jìn)一步增大了預(yù)期收益以及折現(xiàn)率估測(cè)的難度了。

綜上所述，結(jié)合無(wú)形資產(chǎn)自身的特點(diǎn)，筆者認(rèn)為，企業(yè)在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估工作中的重難點(diǎn)主要是預(yù)期收益額、折現(xiàn)期限以及折現(xiàn)率的確定。而這三個(gè)指標(biāo)又都是不可知參數(shù)，這就需要評(píng)估機(jī)構(gòu)以及評(píng)估人員的主觀判斷，加之市場(chǎng)的復(fù)雜性、多變性，這就進(jìn)一步增大了估算的難度了。那么怎樣估算才說(shuō)相對(duì)科學(xué)合理的呢？這里就涉及到了評(píng)估的依據(jù)問(wèn)題了，這也就是無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估收益法的重難點(diǎn)了。評(píng)估依據(jù)的是科學(xué)合理將直接決定最終評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性、可信性和科學(xué)性。

4 無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估收益法難點(diǎn)解決對(duì)策

前文已經(jīng)講過(guò)，無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估收益法的三個(gè)重要參數(shù)的確定都嚴(yán)重依賴(lài)于評(píng)估季候以及評(píng)估人員的主觀意識(shí)，因而具有極大的主觀性，目前，國(guó)內(nèi)外無(wú)論是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域還是評(píng)估界對(duì)此都沒(méi)有很好地解決辦法。筆者在閱讀了相關(guān)的文獻(xiàn)之后在，想要試圖嘗提出相應(yīng)的解決方法。

4.1 收益額的界定

無(wú)形資產(chǎn)收益能力有著的極大的不確定性，一方面，它受評(píng)估機(jī)構(gòu)以及評(píng)估人員的知識(shí)構(gòu)成以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度等多種主觀因素的影響；另一方面，收益額還會(huì)受到一些客觀因素的影響，比如科技的進(jìn)步，技術(shù)的革新等等，收益額是歷史情況、現(xiàn)在的狀況以及未來(lái)相關(guān)因素的變動(dòng)“復(fù)合函數(shù)”，因此，收益額的界定成了一個(gè)難題。具體問(wèn)題具體分析，這同樣適用于無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估工作。預(yù)期收益額是通過(guò)預(yù)測(cè)分析得來(lái)的，而不同的評(píng)估者在預(yù)測(cè)時(shí)可能會(huì)具體情況具體分析，根據(jù)不同的情況來(lái)采用不同的方法，但是預(yù)測(cè)時(shí)絕對(duì)不能一概而論，而應(yīng)當(dāng)區(qū)分清楚哪些是某項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，哪些是某個(gè)資產(chǎn)組合的價(jià)值，要不然就可能高估了被評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值了。

4.2 折現(xiàn)率

我們?cè)谶x擇折現(xiàn)率時(shí)一定要非常認(rèn)真仔細(xì)，基本很高的科學(xué)合理性。因?yàn)檎郜F(xiàn)率任何微小變動(dòng)都可能會(huì)使得評(píng)估結(jié)果有著天壤之別。我們?cè)谶x擇折現(xiàn)率的時(shí)候，必須考慮以下幾個(gè)問(wèn)題：

4.2.1 折現(xiàn)率必須大于或者等于機(jī)會(huì)成本。在市場(chǎng)條件下，任何明智的投資的所產(chǎn)生的回報(bào)都應(yīng)該大于機(jī)會(huì)成本，至少不能低于機(jī)會(huì)成本，否則還不如不投資。

4.2.2 行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率不適宜直接拿來(lái)作為折現(xiàn)率。一般情況下，行業(yè)基準(zhǔn)收益率反映是反映該項(xiàng)目對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)的對(duì)少，包括了該項(xiàng)目可能會(huì)帶來(lái)的的稅收收入和利潤(rùn)，并不是對(duì)投資者的凈貢獻(xiàn)。所以，通常情況下，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率并不適合用來(lái)當(dāng)做折現(xiàn)率來(lái)使用，但這并非毫無(wú)用處，因?yàn)槟撤N行業(yè)的平均收益率可以為折現(xiàn)率的確定提供參考。

4.3 折現(xiàn)年限

無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估收益法的另一大難點(diǎn)就是折現(xiàn)年限的確定。目前，無(wú)論在國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，折現(xiàn)年限的確定都還帶有極大的主觀色彩。因?yàn)檎郜F(xiàn)年限一般都是由評(píng)估機(jī)構(gòu)或者評(píng)估人員主觀判斷得出來(lái)的一個(gè)定值。迄今，國(guó)內(nèi)外最為流行的方法是選取自然然壽命、法定壽命、經(jīng)濟(jì)壽命以及技術(shù)壽命之中最小的那個(gè)作為折現(xiàn)年限的。但是，經(jīng)濟(jì)壽命由于受到很多因素的影響，比如說(shuō)科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，確定起來(lái)相當(dāng)困難，這就使得無(wú)形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命難以確定，進(jìn)而就導(dǎo)致折現(xiàn)年限難以確定了。

[1]薛芊.無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題[J].現(xiàn)代會(huì)計(jì),2000,(4).

[2]周波.無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)范[J].現(xiàn)代會(huì)計(jì),2000,(3).

李顓森(1992-)，男，安徽省淮北人，云南民族大學(xué)企業(yè)管理專(zhuān)業(yè)研究生，主要研究方向：營(yíng)銷(xiāo)管理。