國內戶外用品公司成長性評價研究
——以三夫公司為例

文/李囿瑩，北京市公安局東城分局特警大隊

國內戶外用品公司成長性評價研究
——以三夫公司為例

文/李囿瑩，北京市公安局東城分局特警大隊

以我國第一家上市的戶外用品公司——北京三夫戶外用品股份有限公司為例，基于體育產業(yè)新政背景，構建戶外用品公司成長性評價體系，通過其上市前后數(shù)據指標的量化比較來了解并分析公司的成長性水平，分析公司成長中存在的問題及未來可以采取的對策，提升戶外用品公司的管理水平，促進戶外用來公司的持續(xù)發(fā)展。

戶外用品公司；成長性評價；三夫公司

1 戶外用品公司成長性評價體系的構建

1.1 指標初選

采用文獻資料法與專家訪談法相結合的方法，來進行戶外用品公司成長性評價指標的初選，遴選出較能科學、合理的成長性評價指標。

第一步：文獻資料遴選，主要參考《體育用品企業(yè)成長性評價指標體系構建及其實證研究》、《體育用品企業(yè)評價指標體系構建及合理性驗證》、《基于GRA視角的中國體育產業(yè)上市公司成長性研究》、《中國體育用品上市公司成長性評價研究》四篇文章，根據評價指標出現(xiàn)的頻率初步選定指標。

第二步：專家遴選，邀請常年從事體育社會學、體育產業(yè)與管理教學與研究的專家，以及部分上市公司的高管，依靠他們的專業(yè)知識能夠彌補理論研究的不足。在訪談中專家們提出三點意見：一是并不適合將“成長環(huán)境”列為戶外用品公司的成長性評價指標，二是戶外用品企業(yè)成長性指標的選擇必須要考慮到指標的可獲取性，三是要區(qū)分上市的戶外用品公司與非上市的戶外用品公司，他們的成長性評價指標是有差異的。

經過上述步驟，進一步優(yōu)化評價指標，形成“戶外用品公司成長性評價的指標評價體系（初選）”，在此基礎上采用專家問卷評價的方法繼續(xù)優(yōu)化指標。

初選的“戶外用品公司成長性評價指標體系”包括投資能力、償債能力、盈利能力與運營能力共4個一級指標，以及基本每股收益(元)、流動比率(倍)、應收帳款周轉率(次)、資產負債比率(%)、凈利潤率(%)、總資產報酬率(%)、凈資產比率(%)8個二級指標。

1.2 指標復選

根據巨潮資訊網站（中國證監(jiān)會指定信息披露網站）上發(fā)布的上市公司定期報告，收集三夫公司自2015年-2017年6月份的一季度報告、半年度報告、三季度報告和年度報告共8份，收集戶外用品公司成長性評價指標體系中8個二級指標在報告期間的數(shù)據。

通過因子分析，提煉出兩個公因子并得到各因子成分得分系數(shù)矩陣，不同因子得分系數(shù)有顯著差異，而根據各因子得分系數(shù)矩陣可以得各因子的得分表達式。

F1=0.226*1x-0.067*2x+0.2113x+0.0424x+0.1985x+0.2396x-0.0437x

F2=-0.003*1x+0.348*2x-0.0433x-0.3454x+0.0205x-0.0286x+0.3457x

公司成長性程度=F1+F2

2 戶外用品公司成長性評價結果的分析

2.1 三夫公司簡介

三夫公司全稱是前身北京三夫戶外用品開發(fā)有限公司，創(chuàng)始人是我國最早一批戶外運動愛好者張恒，公司創(chuàng)立于2001年。作為戶外品牌代理商，三夫戶外主營業(yè)務是多品牌、多品類專業(yè)戶外運動用品的連鎖零售，銷售全系列專業(yè)戶外運動用品。三夫戶外于2015年成功上市，成為我國專業(yè)戶外用品零售企業(yè)中第一家上市的公司。

2.2 成長性評價結果

根據各因子的得分表達式，依據巨浪資訊網站披露的三夫公司自2015-2017年10個報告期內的季度數(shù)據，對其成長性情況進行評價。

結果顯示，從三夫公司在10個報期間內的盈利能力、償債能力及綜合得分的評價看，在2015-2017年內三夫公司的成長性情況并不理想，其中在盈利能力方面除2015年第2-4個季度的得分為正之外，其余7個報告期內的盈利能力得分都是負分，說明三夫公司在這些報告期內的盈利情況不容樂觀；而從償債能力看，同樣除了20 15年第2-4個季度的得分為正之外，其余7個報告期內的償債能力得分也都是負分，說明三夫公司在這些報告期內的償債能力也非常不理想。從綜合得分進一步分析可知，三夫公司上市前的成長性情況較好，但是上市后公司的成長性情況不佳，盈利能力和償債能力都不容樂觀。

3 影響我國戶外用品公司的成長性的因素分析

3.1 受行業(yè)影響主營業(yè)務乏力

近年來，包括戶外用品零售在內的國內零售行業(yè)進入了“寒冬”和“陣痛期”，并且三夫公司自上市之后不斷延伸業(yè)務鏈條，但拓展的業(yè)務并沒有形成核心競爭力，無法對公司的成長提供強有力的支撐。

3.2 自有品牌的市場影響力低

上市之后，公司認識到了自主品牌對企業(yè)成長的重要性，在穩(wěn)定主營業(yè)務的基礎上積極發(fā)展自主品牌，但自主品牌市場影響力比較低。

3.3 人才短缺和管理能力不足

多個新項目同時啟動使得公司面臨著較為嚴峻的人才缺乏，雖然公司引進了部分高層次的管理人才，但并沒有磨合成為一支優(yōu)秀的管理隊伍，管理水平亟待提升。

4 提升我國戶外用品公司的成長性的對策探討

4.1 啟動整合營銷，構建綜合生態(tài)鏈條

針對主營業(yè)務乏力的問題，啟動整合營銷，構建“線下線上產品銷售+活動賽事組織+營地和青少年戶外體驗教育”三位一體的商業(yè)模式，提升銷售。

4.2 全面加速開啟自主品牌發(fā)展新時代

針對自主品牌影響力的問題，要在研發(fā)團隊優(yōu)化、產品的設計、材料的選擇、質量的控制等方面入手進行系統(tǒng)改革，通過自主品牌提質增效升級。

4.3 加大招聘力度，提升公司管理水平

針對人才不足的問題，通過股權激勵等手段吸引優(yōu)秀人才，搭建公司與優(yōu)秀人才共同成長的平臺，留住優(yōu)秀人才。

5 結論

以三夫公司為例，利用構建的戶外用品公司成長性評價體系進行成長性評價，結果顯示三夫公司上市前的成長性情況較好，但上市后公司的成長性情況不佳，沒有實現(xiàn)上市前的預期目標，盈利能力和償債能力都不容樂觀。提升我國戶外用品公司的成長性，要啟動整合營銷，構建綜合生態(tài)鏈條，全面開啟自主品牌發(fā)展新時代，加大招聘力度，提升公司管理水平，加強應收賬款收款力度，回籠資金。

[1]王裕雄.中國體育產業(yè)新政效果如何--來自資本市場的證據[J].北京體育大學學報,2017,(1):16-21.

[2]姜同仁,張林.我國體育產業(yè)發(fā)展面臨的機遇與挑戰(zhàn)[J].北京體育大學學報,2015,(12):27-32.