國(guó)家主權(quán)境外投資政治風(fēng)險(xiǎn)與中國(guó)應(yīng)對(duì)

李仁真，都 偉

（武漢大學(xué) 中國(guó)邊界與海洋研究院，湖北 武漢 430072）

國(guó)家主權(quán)境外投資政治風(fēng)險(xiǎn)與中國(guó)應(yīng)對(duì)

李仁真1，都 偉2

（武漢大學(xué) 中國(guó)邊界與海洋研究院，湖北 武漢 430072）

對(duì)外投資政治風(fēng)險(xiǎn)的根源在于國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和文化的主權(quán)行為，國(guó)家的主權(quán)行為致使投資東道國(guó)政策變遷，甚至導(dǎo)致政府更迭和戰(zhàn)爭(zhēng)內(nèi)亂的發(fā)生。由此可見(jiàn)，國(guó)家主權(quán)行為之于對(duì)外投資政治風(fēng)險(xiǎn)具有天然的聯(lián)系并發(fā)揮重大影響。對(duì)外投資領(lǐng)域的各類政治風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和演變均是國(guó)家主權(quán)行為直接或者間接作用的結(jié)果。在對(duì)國(guó)家主權(quán)的起源和沿革及全球化背景下國(guó)家主權(quán)原則新發(fā)展的梳理和研究的基礎(chǔ)上，深入分析典型性國(guó)家主權(quán)行為和對(duì)外投資政治風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，并在此基礎(chǔ)上就中國(guó)資本和企業(yè)“走出去”過(guò)程中所遇到的主權(quán)政治風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)提出思考性建議。

國(guó)家主權(quán)；政治風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)外投資

一、前言

國(guó)家主權(quán)從私法演變而來(lái)，經(jīng)過(guò)幾個(gè)世紀(jì)的發(fā)展，完整的主權(quán)構(gòu)成國(guó)家獨(dú)立自主的最主要標(biāo)志。主權(quán)是國(guó)家執(zhí)行對(duì)內(nèi)統(tǒng)治管理的根本依據(jù)，也是國(guó)家獨(dú)立參與國(guó)際事務(wù)的基本前提。主權(quán)國(guó)家對(duì)內(nèi)和對(duì)外的政治、經(jīng)濟(jì)、文化、社會(huì)的行為從根本上講是一種主權(quán)行為。根據(jù)世界銀行下屬的多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu) MIGA（Multinational Investment Guarantee Agency）的調(diào)研報(bào)告，政治風(fēng)險(xiǎn)是影響跨國(guó)公司跨國(guó)投資決策的首要因素。政治風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)外投資東道國(guó)或母國(guó)國(guó)情和政策發(fā)生重大變化，對(duì)投資的安全和收益帶來(lái)?yè)p失的可能性，一般來(lái)講，包括戰(zhàn)爭(zhēng)、內(nèi)亂、匯兌和政府違約。由此可見(jiàn)，造成政治風(fēng)險(xiǎn)的政府行為通常都屬于國(guó)家主權(quán)行為范疇，國(guó)家主權(quán)之于對(duì)外投資的政治風(fēng)險(xiǎn)具有天然的影響。在中國(guó)資本和企業(yè)大踏步“走出去”的今天，我們有必要對(duì)國(guó)家主權(quán)之于對(duì)外投資政治風(fēng)險(xiǎn)的影響進(jìn)行深入的思考和研究。

二、國(guó)家主權(quán)與對(duì)外投資政治風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

20世紀(jì)60年代以來(lái)，隨著科技進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，資本開(kāi)始在全球流動(dòng)，資本的趨利屬性往往使得投資人利益和東道國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)利益難以完全統(tǒng)一。當(dāng)外來(lái)資本趨利性沖擊了投資東道國(guó)主權(quán)利益時(shí)，就會(huì)受到東道國(guó)政府的主權(quán)性干預(yù)甚至是反制，投資政治風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)出現(xiàn)。

MIGA將政治風(fēng)險(xiǎn)廣義定義①為由于母國(guó)或東道國(guó)的政治事件或國(guó)際環(huán)境變動(dòng)，跨國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中斷的可能程度。政治風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)國(guó)家政治決策或事件導(dǎo)致商業(yè)環(huán)境發(fā)生變化并造成投資者損失的情況。斯特芬·H.羅伯克②指出，政治風(fēng)險(xiǎn)是指東道國(guó)主權(quán)行為導(dǎo)致的外國(guó)企業(yè)價(jià)值減少的隨時(shí)發(fā)生的潛在可能性。杰夫里·西蒙③認(rèn)為，政治風(fēng)險(xiǎn)是由東道國(guó)或東道國(guó)以外的原因而產(chǎn)生的政府或社會(huì)的行動(dòng)與政策，對(duì)投資者產(chǎn)生的不利影響。丁文利④更直接地將政治風(fēng)險(xiǎn)解釋為東道國(guó)政治、政策或制度的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致投資人達(dá)不到預(yù)期經(jīng)營(yíng)效果的可能。

政治風(fēng)險(xiǎn)是指由于東道國(guó)主權(quán)行為（政權(quán)更迭、財(cái)政貨幣政策和投資貿(mào)易政策變化）而導(dǎo)致的投資人無(wú)法達(dá)成投資目的的情況。國(guó)家主權(quán)行為是導(dǎo)致政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的最主要和最直接原因。

政治風(fēng)險(xiǎn)大致可以分為四類：一是東道國(guó)基于控制權(quán)，因國(guó)家和社會(huì)公共利益對(duì)外國(guó)投資采取的沒(méi)收、征用或者國(guó)有化；二是東道國(guó)基于國(guó)際收支平衡需求，對(duì)國(guó)際轉(zhuǎn)移支付、匯兌等資本流動(dòng)采取限制性措施；三是東道國(guó)政局動(dòng)蕩，甚至發(fā)生戰(zhàn)亂、革命、民族教派沖突而使得外國(guó)投資遭受重大損失；四是東道國(guó)政府不履行合同的政府違約行為帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)家主權(quán)行為和對(duì)外投資政治風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系密切，對(duì)外投資過(guò)程中所顯現(xiàn)的政治風(fēng)險(xiǎn)基本都是由國(guó)家主權(quán)行為引起，諸如在文化傳播、信息安全、環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域內(nèi)的國(guó)家主權(quán)行為都會(huì)從不同角度和層面構(gòu)成對(duì)外投資的政治風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，會(huì)引發(fā)對(duì)外投資的政治風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生?，F(xiàn)以政治主權(quán)行為、經(jīng)濟(jì)主權(quán)行為和自然資源主權(quán)行為對(duì)國(guó)家主權(quán)行為和對(duì)外投資政治風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系作如下分析：

（一）政治主權(quán)行為與對(duì)外投資政治風(fēng)險(xiǎn)

政治主權(quán)行為是導(dǎo)致對(duì)外投資政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的根本原因。

國(guó)家主權(quán)涉及多個(gè)方面，如政治、經(jīng)濟(jì)、文化等。這之中最為關(guān)鍵的是政治主權(quán)。政治主權(quán)具體涵蓋國(guó)家對(duì)國(guó)內(nèi)的管轄權(quán)和對(duì)外部的獨(dú)立權(quán)力，這是經(jīng)濟(jì)與文化主權(quán)得以存在的保障。一國(guó)政府的合法性體現(xiàn)為該政府履行國(guó)家主權(quán)的行為能力，主要表現(xiàn)為對(duì)內(nèi)的管轄控制和對(duì)外的自主交往。

一國(guó)內(nèi)部不同政治派別斗爭(zhēng)合作的終極目標(biāo)是最大限度獲得國(guó)家政治主權(quán)行為的主導(dǎo)權(quán)。不同政治派別和勢(shì)力之間的博弈是國(guó)家政治生活的永恒主題，不同的政治派別有其不同的政治主張，這些不同的政治主張對(duì)內(nèi)表現(xiàn)為對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和文化發(fā)展的施政綱領(lǐng)，對(duì)外表現(xiàn)為該國(guó)的外交政策。國(guó)內(nèi)不同政治派別的博弈會(huì)具體反映到一國(guó)內(nèi)政外交方面的主權(quán)行為，特別是有些國(guó)家不同政治派別的政治主張是完全相悖的，這種客觀的存在就構(gòu)成了對(duì)外投資領(lǐng)域政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的最根本原因。

以中國(guó)企業(yè)“走出去”對(duì)外投資為例，如果中國(guó)企業(yè)投資東道國(guó)和中國(guó)關(guān)系良好，在國(guó)際事務(wù)中有廣泛的合作關(guān)系，那么中國(guó)企業(yè)在該國(guó)投資的政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率就會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于那些在對(duì)華不友好國(guó)家的投資。再比如，很多非洲國(guó)家因其得天獨(dú)厚的自然資源成為國(guó)際投資領(lǐng)域最重要的投資目的地之一，但是這些非洲國(guó)家往往政局不穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)政治軍事勢(shì)力犬牙交錯(cuò)博弈激烈，某些國(guó)家和地區(qū)還存在激烈的民族沖突，在這些地區(qū)極易發(fā)生政權(quán)更迭。當(dāng)這些非洲國(guó)家政權(quán)發(fā)生更迭后，往往伴隨著內(nèi)外政策的變化，新政府基于自身內(nèi)政外交的需求，往往會(huì)啟動(dòng)對(duì)外投資項(xiàng)目評(píng)估程序，甚至是索性否認(rèn)前任政府所簽署的合同和協(xié)議。這些由政權(quán)更迭引起的政府違約行為往往還要由投資企業(yè)來(lái)買單。

蘇丹分裂成為南北蘇丹后，中國(guó)企業(yè)與原蘇丹政府簽署的協(xié)議變成了一紙空文，難以確切地知道是該訴之于南蘇丹還是北蘇丹，由此也造成了一系列的連鎖反應(yīng)，已經(jīng)完成的投資無(wú)法實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目交付和收益，原有議定的財(cái)稅優(yōu)惠政策不能落實(shí)，蘇丹政府提供的主權(quán)擔(dān)保也不具備追索性等。這些具體問(wèn)題的出現(xiàn)其根本的原因是原蘇丹政府在形式上解體，國(guó)家分裂后，蘇丹政府以其主權(quán)背書(shū)的責(zé)任和義務(wù)也告以滅失，國(guó)土分裂為兩個(gè)不同的國(guó)家，投資人難以和分裂后新成立的政府進(jìn)行確權(quán)，政治主權(quán)變更引發(fā)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）經(jīng)濟(jì)主權(quán)行為與對(duì)外投資政治風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)主權(quán)行為是導(dǎo)致對(duì)外投資政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的直接原因。

在國(guó)家主權(quán)中，經(jīng)濟(jì)主權(quán)占有重要地位，陳安⑤教授提出國(guó)家擁有的經(jīng)濟(jì)主權(quán)指的是國(guó)家在內(nèi)外所有經(jīng)濟(jì)類事務(wù)中擁有的獨(dú)立自主權(quán)利。國(guó)家已經(jīng)根據(jù)實(shí)際情況，借助自身?yè)碛械慕?jīng)濟(jì)主權(quán)，對(duì)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)事務(wù)有效引導(dǎo)、推動(dòng)、管理等。余敏友⑥教授提出，當(dāng)前國(guó)際法所指的主權(quán)是國(guó)家應(yīng)在國(guó)際法保護(hù)的范疇下，獨(dú)立自主地處理內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)事務(wù)的權(quán)利。從根本上說(shuō)，主權(quán)就是國(guó)家在處理內(nèi)外事務(wù)的過(guò)程中擁有獨(dú)立性和排他性。一國(guó)的經(jīng)濟(jì)主權(quán)根源于國(guó)家主權(quán)，具有獨(dú)立性和排他性，是國(guó)家調(diào)整內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策、參與全球經(jīng)濟(jì)博弈的主要杠桿和依托。一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性和融資便利程度取決于該國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，而國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策必定要服務(wù)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)主權(quán)。

在具體實(shí)踐中，東道國(guó)通常會(huì)基于維護(hù)經(jīng)濟(jì)主權(quán)和本國(guó)經(jīng)濟(jì)利益的考量，采取歧視性原則干預(yù)外來(lái)投資，這些歧視性干預(yù)包括稅收政策調(diào)整、產(chǎn)業(yè)政策歧視和直接的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域立法歧視。最典型的例子就是中國(guó)企業(yè)對(duì)歐美能源企業(yè)和高科技企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，經(jīng)常會(huì)遇到基于東道國(guó)國(guó)家安全和中資企業(yè)背景的安全審查，此類安全審查已經(jīng)變成中國(guó)企業(yè)進(jìn)軍歐美市場(chǎng)的主要政治風(fēng)險(xiǎn)。再比如，有些非洲國(guó)家的政府，為了應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)壓力，緩解通貨膨脹，改善國(guó)際收支狀況，維護(hù)其執(zhí)政地位，經(jīng)常隨意調(diào)整貨幣政策，甚至允許本國(guó)貨幣的惡意貶值，這給包括中國(guó)企業(yè)在內(nèi)的外來(lái)投資者帶來(lái)巨大損失。

2011年4月26日，委內(nèi)瑞拉政府宣布開(kāi)始征收石油暴利稅，從原油價(jià)格超過(guò)每桶40美元時(shí)開(kāi)征，最高檔稅率為95%。委內(nèi)瑞拉政府征收石油暴利稅是典型的一國(guó)政府基于其經(jīng)濟(jì)主權(quán)、運(yùn)用財(cái)稅手段對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行的直接干預(yù)，其目的是改善本國(guó)政府的財(cái)政收入狀況，進(jìn)而保護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)利益。委內(nèi)瑞拉政府征收石油暴利稅的行為，在事實(shí)上是政府違約的一種表現(xiàn)形式，對(duì)投資人的利益造成侵害。

（三）自然資源永久主權(quán)行為與對(duì)外投資政治風(fēng)險(xiǎn)

從實(shí)際情況來(lái)看，對(duì)外投資政治風(fēng)險(xiǎn)常常是由自然資源主權(quán)所引發(fā)的。

二戰(zhàn)后，世界上很多民族國(guó)家都取得了政治獨(dú)立并加入聯(lián)合國(guó)。新獨(dú)立的國(guó)家雖然在政治上取得了獨(dú)立⑦，但是其經(jīng)濟(jì)生活仍然受到原宗主國(guó)或者存在于該國(guó)的舊有他國(guó)勢(shì)力的影響甚至掌控，經(jīng)濟(jì)上沒(méi)有取得實(shí)質(zhì)的獨(dú)立。沒(méi)有經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立，政治獨(dú)立就缺乏物質(zhì)基礎(chǔ)，1962年聯(lián)大《自然資源永久主權(quán)宣言》就指出，所有采用自然資源而進(jìn)行的國(guó)際合作都應(yīng)該有效地促進(jìn)國(guó)家的獨(dú)立，依托于國(guó)家對(duì)自然資源所擁有的獨(dú)立主權(quán)而展開(kāi)。值此，自然資源的永久主權(quán)原則得以正式推出。

自然資源永久主權(quán)的內(nèi)涵涵蓋多方面，具體有：一是對(duì)自然資源擁有獨(dú)立處理的權(quán)利；二是對(duì)自然資源的破壞有要求恢復(fù)或賠償?shù)臋?quán)利；三是在對(duì)自然資源進(jìn)行管理的過(guò)程中，能夠依據(jù)國(guó)家環(huán)境政策而進(jìn)行，擁有自主管理的權(quán)利；四是在跨境自然資源利益分享的過(guò)程中擁有平等的權(quán)利。除此之外，還包括對(duì)外國(guó)投資進(jìn)行國(guó)有化或征收的權(quán)利。

主權(quán)國(guó)家可以通過(guò)環(huán)境法規(guī)、經(jīng)濟(jì)政策、政治政策、雙邊協(xié)定等多種形式行使其自然資源永久主權(quán)。一國(guó)自然資源主權(quán)行為必將對(duì)該國(guó)投資的與自然資源開(kāi)發(fā)相關(guān)的項(xiàng)目產(chǎn)生直接關(guān)聯(lián)，并形成這些自然資源項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，因此，我們也可以認(rèn)為，國(guó)家自然資源主權(quán)行為是對(duì)外投資政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的重要原因。

2011年，剛果（金）政府以商業(yè)違約為由，強(qiáng)行收回加拿大第一量子公司所持有的KMT礦權(quán)，給第一量子公司造成重大商業(yè)損失。表面看，剛果（金）政府收回第一量子公司礦權(quán)的支持理由是第一量子公司商業(yè)違約，但實(shí)質(zhì)上支撐剛果（金）政府采取強(qiáng)行收回第一量子公司KMT礦權(quán)的依據(jù)是“礦權(quán)”具備“自然資源屬性”且剛果（金）政府具有永久性主權(quán)。

由此可見(jiàn)，國(guó)家主權(quán)行為如政治、經(jīng)濟(jì)和自然資源永久主權(quán)均會(huì)從不同的方面構(gòu)成對(duì)外投資政治風(fēng)險(xiǎn)源。（見(jiàn)表1）

表1 對(duì)外投資政治風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)外投資政治風(fēng)險(xiǎn)具有四種類型，包括征收、戰(zhàn)爭(zhēng)內(nèi)亂、匯兌和政府違約。從政府主權(quán)行為角度分析，政治性主權(quán)行為可能觸發(fā)匯兌風(fēng)險(xiǎn)外的其他三種政治風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)型主權(quán)行為會(huì)觸發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)以外的其他三種政治風(fēng)險(xiǎn)，自然資源永久主權(quán)行為會(huì)觸發(fā)匯兌風(fēng)險(xiǎn)外的其他三種政治風(fēng)險(xiǎn)。

三、中國(guó)境外投資遭遇主權(quán)性政治風(fēng)險(xiǎn)的原因分析

中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的最大風(fēng)險(xiǎn)是東道國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)。東道國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目所在國(guó)因社會(huì)的、經(jīng)濟(jì)的或者政治的原因，導(dǎo)致企業(yè)在該國(guó)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，出現(xiàn)了遭受損失的可能性。主要包括政府違約、戰(zhàn)爭(zhēng)和匯兌等。

2011年2月，利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，將利比亞的基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)民生環(huán)境破壞殆盡。在利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前，眾多中國(guó)企業(yè)在該國(guó)有龐大的建設(shè)項(xiàng)目和投資，雖然戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，中國(guó)政府有效地組織企業(yè)成功完成了中國(guó)歷史上最大規(guī)模海外撤僑，但是中國(guó)企業(yè)在利比亞危機(jī)中的損失也是慘重的。據(jù)商務(wù)部的不完全統(tǒng)計(jì)，利比亞危機(jī)給中國(guó)企業(yè)造成的直接或者間接損失超過(guò)200億美元。

政治風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生具有很大不可預(yù)見(jiàn)性且破壞性大，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)密切聯(lián)系我國(guó)駐東道國(guó)的使館，依據(jù)中國(guó)政府有關(guān)部委和機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)提示信息建立國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制并且制定相應(yīng)的安全預(yù)案。為了降低政治風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來(lái)的損失，企業(yè)“走出去”過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)針對(duì)不同國(guó)家和地區(qū)，結(jié)合企業(yè)和項(xiàng)目的情況，向中國(guó)信用出口保險(xiǎn)公司或者其他的國(guó)際保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)購(gòu)買政治險(xiǎn)，有效分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于“走出去”的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，還有一項(xiàng)比較普遍的風(fēng)險(xiǎn)就是東道國(guó)財(cái)稅經(jīng)濟(jì)政策變化和其他宏觀性經(jīng)濟(jì)行為引起的與資金匯兌相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。比如很多在安哥拉開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)都會(huì)遇到一個(gè)共性的問(wèn)題：在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)賺了錢，由于安哥拉政府嚴(yán)格的外匯管制政策，賺到的錢很難拿回到國(guó)內(nèi)來(lái)。

在2008年國(guó)際金融危機(jī)的沖擊下，津巴布韋的國(guó)內(nèi)貨幣體系幾近崩潰，極短時(shí)間內(nèi)貨幣貶值率超過(guò)2000%，在2015年6月，津巴布韋政府決定將本國(guó)貨幣退出流通，放棄了自身的貨幣主權(quán)。2009年，中國(guó)云南某企業(yè)和津巴布韋政府簽訂了一項(xiàng)以津巴布韋當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)的公路項(xiàng)目，到2010年開(kāi)工時(shí)，以美元換算的該項(xiàng)目實(shí)際合同金額只有不到簽約時(shí)的10%，萬(wàn)幸的是，該企業(yè)與津巴布韋政府簽署的合同還未進(jìn)入實(shí)際實(shí)施階段。2013年，山東某民營(yíng)企業(yè)和中國(guó)中鐵合作中標(biāo)馬來(lái)西亞一樁寫(xiě)字樓項(xiàng)目，該山東民營(yíng)企業(yè)負(fù)責(zé)寫(xiě)字樓的玻璃幕墻施工，但在簽署合約時(shí)，馬來(lái)西亞和中國(guó)中鐵要求以馬來(lái)西亞當(dāng)?shù)貛藕驮撋綎|企業(yè)簽署合同，到2014年年底，該項(xiàng)目進(jìn)入實(shí)施階段時(shí)，馬來(lái)西亞當(dāng)?shù)刎泿刨H值超過(guò)5%。一國(guó)的貨幣匯兌政策與該國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行水平和狀態(tài)密切相關(guān)，企業(yè)進(jìn)入某一個(gè)目標(biāo)市場(chǎng)時(shí)，首先要對(duì)其貨幣的穩(wěn)定性和外匯政策進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查，并制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控措施，比如購(gòu)買保險(xiǎn)，在本幣不穩(wěn)定的國(guó)家和地區(qū)盡可能以國(guó)際通行貨幣計(jì)價(jià)核算。

中國(guó)投資在全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的權(quán)重正在逐步加大，中國(guó)投資影響世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為不可回避的現(xiàn)實(shí)存在，中國(guó)資本輸出成為中國(guó)企業(yè)和政府持續(xù)性發(fā)展的內(nèi)在要求。中國(guó)企業(yè)和中國(guó)資本“走出去”過(guò)程中，遇到了諸多風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，主權(quán)性政治風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)頻率增加，且影響逐步加大，有必要對(duì)中國(guó)對(duì)外投資主權(quán)性政治風(fēng)險(xiǎn)成因做出細(xì)致分析。

（1）中國(guó)資本輸出目的地的原有經(jīng)濟(jì)存在力量對(duì)中國(guó)資本的排斥造成中國(guó)對(duì)外投資的主權(quán)性政治風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)境外投資的目的地多為發(fā)展中國(guó)家，這些國(guó)家大多又經(jīng)歷過(guò)殖民統(tǒng)治。由于歷史和現(xiàn)實(shí)的原因，西方大國(guó)在大多數(shù)中國(guó)投資的目的地國(guó)有較為深厚的政治經(jīng)濟(jì)存在，中國(guó)投資作為后進(jìn)者，受到這些投資東道國(guó)原有政治經(jīng)濟(jì)存在的排斥。這種排斥表現(xiàn)為針對(duì)中國(guó)投資制定歧視性政策，人為設(shè)置中國(guó)資本進(jìn)入門檻，運(yùn)用當(dāng)?shù)卣巍⒔?jīng)濟(jì)文化等軟性手段限制中國(guó)資本等具體的政府政策性行為，這些東道國(guó)政策性行為構(gòu)成中國(guó)投資的政治風(fēng)險(xiǎn)誘因。

（2）大國(guó)之間政治經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的博弈會(huì)引發(fā)中國(guó)對(duì)外投資的主權(quán)性政治風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)已經(jīng)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，在全球范圍內(nèi)的政治經(jīng)濟(jì)影響力日益增強(qiáng)，傳統(tǒng)的大國(guó)要遏制和限制中國(guó)的崛起，中國(guó)要不斷地調(diào)整策略，在和平發(fā)展的道路上爭(zhēng)取更大的空間。大國(guó)間博弈滲透到全球政治經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)領(lǐng)域。比如，中國(guó)為了拓展生存發(fā)展空間，維護(hù)周邊穩(wěn)定，提出了“一帶一路”構(gòu)想；美國(guó)就對(duì)應(yīng)提出重返亞太戰(zhàn)略和TPP計(jì)劃；印度也提出了“東進(jìn)戰(zhàn)略”，這些都是大國(guó)在全球范圍內(nèi)進(jìn)行政治經(jīng)濟(jì)博弈的具體表現(xiàn)。大國(guó)間博弈反映到對(duì)外投資領(lǐng)域，就是對(duì)共同的投資東道國(guó)政府政治勢(shì)力的爭(zhēng)取和壓制，對(duì)東道國(guó)政府政治走向和政治選擇的爭(zhēng)奪，當(dāng)然也包括對(duì)東道國(guó)資源和市場(chǎng)的爭(zhēng)奪。當(dāng)東道國(guó)政府和其制定的政策更傾向于其他大國(guó)利益時(shí)，中國(guó)在該國(guó)的投資就存在政治風(fēng)險(xiǎn)隱患，在東道國(guó)必須在中國(guó)和其他大國(guó)間做出選擇時(shí)，這種隱患就轉(zhuǎn)化成為風(fēng)險(xiǎn)。

（3）全球治理結(jié)構(gòu)和政治經(jīng)濟(jì)秩序的調(diào)整構(gòu)成中國(guó)對(duì)外投資主權(quán)性政治風(fēng)險(xiǎn)的客觀原因。2008年全球性金融危機(jī)以來(lái)，原有全球治理結(jié)構(gòu)和秩序在應(yīng)對(duì)危機(jī)方面失靈。后危機(jī)時(shí)代也是全球治理結(jié)構(gòu)調(diào)整和政治經(jīng)濟(jì)新秩序確立的時(shí)代，在全球治理結(jié)構(gòu)調(diào)整和政治經(jīng)濟(jì)新秩序確立過(guò)程中，每個(gè)國(guó)家都有其政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展訴求，這種訴求會(huì)直接反映在其政治經(jīng)濟(jì)政策方面，而政治經(jīng)濟(jì)政策派生對(duì)外投資的主權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。全球范圍內(nèi)特別是熱點(diǎn)地區(qū)國(guó)家政治經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整會(huì)直接影響中國(guó)投資在全球的投放策略，中國(guó)政府的對(duì)外投資策略會(huì)直接影響對(duì)外投資效果。因此，后危機(jī)時(shí)代全球治理結(jié)構(gòu)調(diào)整是中國(guó)對(duì)外投資政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的客觀因素。

另外，中東、北非等熱點(diǎn)地區(qū)的軍事沖突是中國(guó)投資最直接的政治風(fēng)險(xiǎn)源；中東、非洲和南美等地區(qū)因石油價(jià)格下跌造成的經(jīng)濟(jì)不景氣也成為中國(guó)在這些地區(qū)投資的最主要政治風(fēng)險(xiǎn)源。中國(guó)政府和企業(yè)應(yīng)當(dāng)從不同層面進(jìn)行主權(quán)性政治風(fēng)險(xiǎn)管控，保護(hù)中國(guó)對(duì)外投資利益。

四、對(duì)外投資主權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)的中國(guó)應(yīng)對(duì)建議

（一）政府層面

主權(quán)性政治風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)以主權(quán)應(yīng)對(duì)，在應(yīng)對(duì)中國(guó)對(duì)外投資主權(quán)性政治風(fēng)險(xiǎn)方面，中國(guó)政府責(zé)無(wú)旁貸，應(yīng)當(dāng)從不同角度承擔(dān)起應(yīng)對(duì)中國(guó)企業(yè)境外投資政治性風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任。

首先，中國(guó)應(yīng)當(dāng)盡快圍繞中國(guó)企業(yè)“走出去”和中國(guó)本土資本外流進(jìn)行專門立法，從法律層面規(guī)范中國(guó)資本外流和中國(guó)企業(yè)“走出去”的行為實(shí)踐。其次，中國(guó)應(yīng)當(dāng)積極調(diào)整對(duì)外投資管理相關(guān)的經(jīng)濟(jì)政策，從偏重于防范外來(lái)資本對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)沖擊的著力點(diǎn)，盡快向偏重于中國(guó)資本和企業(yè)“走出去”的著力點(diǎn)轉(zhuǎn)變。再次，中國(guó)應(yīng)當(dāng)更為積極地發(fā)展對(duì)外雙邊和多邊關(guān)系，積極參與全球范圍內(nèi)、區(qū)域內(nèi)和次區(qū)域內(nèi)的合作，并主導(dǎo)建立多邊政治經(jīng)濟(jì)合作組織，從國(guó)際關(guān)系層面為中國(guó)資本和企業(yè)的“走出去”營(yíng)造良好環(huán)境。最后，隨著中國(guó)資本和企業(yè)“走出去”的不斷深入，遇到的問(wèn)題也逐步增多并日益復(fù)雜，這些問(wèn)題和國(guó)際關(guān)系、經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略、全球市場(chǎng)、區(qū)域政治、資源戰(zhàn)略等全球多變問(wèn)題密切相關(guān)，并且有些問(wèn)題還根源于我們國(guó)內(nèi)的政治經(jīng)濟(jì)政策，因此，中國(guó)政府應(yīng)當(dāng)盡快推動(dòng)建立“走出去”風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，從更為宏觀的角度為中國(guó)資本和企業(yè)“走出去”指明方向，提供保障。

（二）企業(yè)層面

中國(guó)境外投資的主體是中國(guó)的企業(yè)，境外投資過(guò)程中主權(quán)性政治風(fēng)險(xiǎn)的防控主體也是企業(yè)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在境外投資過(guò)程中強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別意識(shí)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制和管理的手段。

首先，中國(guó)“走出去”企業(yè)應(yīng)當(dāng)主動(dòng)融入東道國(guó)政治經(jīng)濟(jì)生活，全方位建立政治風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。“走出去”企業(yè)的經(jīng)營(yíng)地域是東道國(guó)，進(jìn)行良好有序經(jīng)營(yíng)的基本前提條件是了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，并根據(jù)市場(chǎng)規(guī)律和規(guī)則展開(kāi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。東道國(guó)市場(chǎng)因?yàn)槠洳煌男螒B(tài)，具有不同的特點(diǎn)，也存在不同的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須主動(dòng)地融入當(dāng)?shù)厣鐣?huì)，充分了解當(dāng)?shù)氐恼?、?jīng)濟(jì)、社會(huì)和文化領(lǐng)域內(nèi)的變化和這些變化的趨勢(shì)，并從這些發(fā)展變化趨勢(shì)中，評(píng)估和發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，特別是和政府主權(quán)行為相關(guān)的政策性、經(jīng)濟(jì)性政策變化，并對(duì)這些變化可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行前置識(shí)別和控制。

其次，中國(guó)“走出去”企業(yè)應(yīng)當(dāng)做到“入鄉(xiāng)隨俗”，依托投資東道國(guó)當(dāng)?shù)刭Y源，有效防范和控制政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，并且盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)所造成的損失?！白叱鋈ァ逼髽I(yè)應(yīng)當(dāng)最大限度地實(shí)施本土化，以東道國(guó)的主流社會(huì)通行的方式來(lái)經(jīng)營(yíng)和治理企業(yè)。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程是不斷整合周邊資源的過(guò)程，同樣，企業(yè)對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的防控過(guò)程也是一個(gè)整合當(dāng)?shù)刭Y源的過(guò)程，有效地引導(dǎo)和利用當(dāng)?shù)卣谓?jīng)濟(jì)資源為我所用，才能更好地防范與控制企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

再次，中國(guó)“走出去”企業(yè)應(yīng)當(dāng)在全球范圍內(nèi)安排投資保險(xiǎn)計(jì)劃，通過(guò)政策性或商業(yè)性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，有效對(duì)沖和降低企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)是企業(yè)“走出去”必須考量的一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，進(jìn)行境外業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)的企業(yè)應(yīng)當(dāng)更多注重保險(xiǎn)的安排。中國(guó)企業(yè)應(yīng)當(dāng)借助中國(guó)政府的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，對(duì)企業(yè)主營(yíng)的項(xiàng)目，特別是投資項(xiàng)目進(jìn)行投保。購(gòu)買保險(xiǎn)的過(guò)程不僅是購(gòu)買保障，同時(shí)也是對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目進(jìn)行專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的過(guò)程。企業(yè)可以通過(guò)購(gòu)買保險(xiǎn)，借助保險(xiǎn)公司專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，對(duì)企業(yè)的項(xiàng)目進(jìn)行充分有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，做到風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)心中有數(shù)、控制點(diǎn)加強(qiáng)防范。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)該購(gòu)買相應(yīng)的商業(yè)性保險(xiǎn)以增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控體系的厚度，保障企業(yè)投資利益。

最后，中國(guó)“走出去”企業(yè)應(yīng)精細(xì)化挖掘企業(yè)自身潛力，“走出去”過(guò)程中要“走出風(fēng)格”“走出個(gè)性”“走出特點(diǎn)”，避免同質(zhì)化的惡性競(jìng)爭(zhēng)，從整體上提高中國(guó)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)企業(yè)目前“走出去”的一大問(wèn)題是“同質(zhì)化”，效益好的項(xiàng)目類型會(huì)被眾多企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)“跟風(fēng)”，中國(guó)企業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)激烈，甚至是產(chǎn)生惡性競(jìng)爭(zhēng)，這種惡性的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)很容易導(dǎo)致東道國(guó)對(duì)中國(guó)企業(yè)全面性的限制，一旦有引發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)的主權(quán)性行為出現(xiàn)，這些“同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)”的中國(guó)企業(yè)很容易“全軍覆滅”。個(gè)性化經(jīng)營(yíng)也是中國(guó)企業(yè)“走出去”進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的重要手段。

中國(guó)對(duì)外投資“走出去”企業(yè)是中國(guó)“走出去”戰(zhàn)略的第一線執(zhí)行者，也是對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)最直接的承接方，因此必須注重企業(yè)的政治風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)管理，建立“識(shí)別—報(bào)告—應(yīng)對(duì)—評(píng)價(jià)”“四位一體”的風(fēng)險(xiǎn)管理模型，從而最大限度降低政治風(fēng)險(xiǎn)沖擊，獲取更大的投資利益。（見(jiàn)圖1）

圖1 “四位一體”風(fēng)險(xiǎn)管理模型

企業(yè)“走出去”的風(fēng)險(xiǎn)不可避免，只能通過(guò)有效的制度、措施和手段進(jìn)行前置識(shí)別、后發(fā)應(yīng)對(duì)，這就需要有一套完善的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和應(yīng)對(duì)處置手段。政治風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生不具備“瞬時(shí)性”，任何政治風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)都要經(jīng)過(guò)一定的發(fā)酵期，企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)，對(duì)可能引發(fā)政治風(fēng)險(xiǎn)的敏感性事件進(jìn)行連續(xù)的長(zhǎng)期性管理，確定引發(fā)政治風(fēng)險(xiǎn)事件的類型和級(jí)別，并且根據(jù)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)指示確定風(fēng)險(xiǎn)影響；一旦確定風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)建立有效的報(bào)告機(jī)制并制定應(yīng)對(duì)策略，防止事到臨頭的“亂處置”或者“緊處置”。還應(yīng)該針對(duì)國(guó)別進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)后評(píng)價(jià)，把風(fēng)險(xiǎn)管理和處置作為一項(xiàng)長(zhǎng)期的工作。

（三）民間組織層面

主權(quán)性政治風(fēng)險(xiǎn)除了國(guó)家層面的主權(quán)應(yīng)對(duì)和企業(yè)層面的執(zhí)行應(yīng)對(duì)，中國(guó)政府更應(yīng)該發(fā)揮民間組織的力量消解和應(yīng)對(duì)境外投資風(fēng)險(xiǎn)。

首先，民間合作爭(zhēng)取投資東道國(guó)民心，完成中國(guó)投資最后一公里的民心存在，建立中國(guó)投資在東道國(guó)的民心基礎(chǔ)。其次，大力鼓勵(lì)中國(guó)的民間組織“走出去”，擴(kuò)大中國(guó)影響力。大國(guó)的影響力不僅要通過(guò)政治、軍事和外交的手段顯現(xiàn)，更要通過(guò)民間合作潛移默化，中國(guó)政府應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)中國(guó)的民間組織致力于宣傳中國(guó)文化、中國(guó)投資、中國(guó)理念，為中國(guó)境外投資提供軟性保障，沖銷投資東道國(guó)政策性因素引起的主權(quán)性政治風(fēng)險(xiǎn)。再次，民間組織和政府行為、企業(yè)行為在對(duì)外交往中應(yīng)當(dāng)形成有效的互動(dòng)。政府為民間組織提供政策性支持，企業(yè)應(yīng)當(dāng)為民間組織提供財(cái)力上的保障，形成三位一體的中國(guó)力量，才能更有效地防范、控制和管理好中國(guó)對(duì)外投資的主權(quán)性政治風(fēng)險(xiǎn)。

注釋：

①M(fèi)IGA（Multinational Investment Guarantee Agency），世界銀行多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，2009年政治風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研報(bào)告。

②斯特芬·H.羅伯克（Stenfan H.Robock）：《政治風(fēng)險(xiǎn)：識(shí)別與評(píng)估》，1971年。

③杰夫里·西蒙（Jeffrey D.Simon）：《政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：過(guò)去的傾向和未來(lái)的展望》，1982年。

④丁文利（Wenlee Ting）：《多國(guó)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理》，1988年。

⑤陳安：《美國(guó)1994年“主權(quán)大辯論”及其后續(xù)影響》，《中國(guó)社會(huì)科學(xué)》，2001年第5期。

⑥余敏友：《以新主權(quán)觀迎接新世紀(jì)的國(guó)際法學(xué)》，《法學(xué)評(píng)論》，2000年第2期。

⑦楊澤偉：《論國(guó)際法上的自然資源永久主權(quán)及其發(fā)展趨勢(shì)》，《法商研究》，2003年第4期。

The Political Risk of Overseas Investment Caused by State Sovereignty and the Countermeasures of China

Li Renzhen,Du Wei

The state sovereignty might pose political risks to overseas investment in that such sovereign act might lead to policy changes in the host country,even the government change and civil strife.State sovereignty is inherently related to and plays a significant role in the political risks of overseas investment.The occurrence and evolution of various political risks of overseas investment is the direct or indirect effect of state sovereignty.The present paper combs through and investigates the origin and evolution of state sovereignty and the new sovereignty principle in the context of globalization,analyzes the relationship between typical sovereign act and political risks of overseas investment and puts forth some constructive suggestions for Chinese investments.

State Sovereignty;Political Risks;Overseas Investment

F81

A

1007-905X（2017）11-0039-06

2017-07-22

教育部人文社會(huì)科學(xué)研究資助項(xiàng)目（09XJC820013）

1.李仁真，女，中國(guó)致公黨湖北省副主委，全國(guó)政協(xié)委員，武漢大學(xué)邊界與海洋研究院教授，博士生導(dǎo)師，主要從事國(guó)際經(jīng)濟(jì)、國(guó)際金融研究；2.都偉，男，武漢大學(xué)邊界與海洋研究院博士研究生。

編輯 凌 瀾