基于省級數(shù)據(jù)的豬肉價格非對稱性波動特征及其成因分析

耿慧婷，吳鐵柱，潘方卉

（東北農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院，黑龍江哈爾濱 150030）

基于省級數(shù)據(jù)的豬肉價格非對稱性波動特征及其成因分析

耿慧婷，吳鐵柱，潘方卉*

（東北農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院，黑龍江哈爾濱 150030）

本文以30個?。ㄊ?、自治區(qū)）豬肉月度價格數(shù)據(jù)作為研究對象，運用TGARCH模型對中國各地區(qū)豬肉價格波動的非對稱性特征及其成因進行實證研究。結(jié)果表明：僅有8個地區(qū)的豬肉價格存在非對稱波動，表明中國豬肉價格非對稱性波動不是普遍規(guī)律，而是個體特征；中國豬肉價格波動的非對稱性特征存在著區(qū)域差異，山西省、吉林省和天津市的豬肉價格存在負的非對稱波動，黑龍江省、甘肅省、安徽省、云南省以及浙江省的豬肉價格則存在著正的非對稱波動；疫病、自然災(zāi)害、政策和技術(shù)等不規(guī)則因素的變動是引發(fā)豬肉價格非對稱性波動的主要原因。有鑒于此，生豬飼養(yǎng)者應(yīng)區(qū)別對待具有不同非對稱性特征地區(qū)的豬肉價格變化信息，提高對波動的預(yù)判能力；政府部門相關(guān)政策的制定也應(yīng)因地制宜，實現(xiàn)對豬肉價格波動的有效調(diào)控。

豬肉價格波動；非對稱性；省級數(shù)據(jù)；TGARCH

豬肉在我國居民肉食消費結(jié)構(gòu)中占據(jù)重要地位。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年全年豬牛羊禽肉產(chǎn)量達8 454萬t，其中豬肉產(chǎn)量為5 487萬t，占比64.9%。隨著城鎮(zhèn)化的發(fā)展和居民生活水平的提升，我國居民豬肉消費需求仍將剛性增長。根據(jù)農(nóng)業(yè)部預(yù)測，到2020年國內(nèi)肉類食品消費量將達到1億t。因此，保障豬肉供給具有重大的現(xiàn)實意義。然而，2005年以來，我國豬肉價格總體呈現(xiàn)波動上升趨勢，且波動幅度越來越大。豬肉價格的頻繁波動會擾亂養(yǎng)殖戶的生產(chǎn)決策，在豬肉價格上漲時，盲目增加生豬存欄量；豬肉價格下跌時，又急于降低生豬存欄量，嚴(yán)重影響了豬肉的穩(wěn)定供給。因此，探尋中國豬肉價格的波動規(guī)律，掌握豬肉價格對市場信息的反應(yīng)模式，既有利于養(yǎng)殖戶科學(xué)預(yù)測豬肉價格的變化趨勢，又有利于政府部門完善豬肉價格風(fēng)險預(yù)警機制，提升生豬產(chǎn)業(yè)價格調(diào)控政策的有效性，從而推進中國生豬產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定、健康發(fā)展。

在對豬肉價格波動規(guī)律的分析研究中，早期研究大多通過波幅、峰位、谷位、波動周期等技術(shù)指標(biāo)來分析中國豬肉價格波動規(guī)律，研究方法主要有H-P濾波方法[1-2]和蛛網(wǎng)模型方法[3]，且研究對象大多針對于全國豬肉價格，而就各省豬肉價格波動規(guī)律的研究較少，如李秋生等[4]運用 HP 濾波法分析了云南省豬肉價格變動特點和規(guī)律，石榴紅等[5]基于蛛網(wǎng)模型分析了陜西省豬肉價格波動規(guī)律。

隨著研究的深入，許多學(xué)者發(fā)現(xiàn)豬肉價格波動對于不同的市場信息會有不同程度的反應(yīng)，這種現(xiàn)象被稱為豬肉價格非對稱性波動。這種非對稱性波動不僅降低了農(nóng)戶和飼養(yǎng)企業(yè)對豬肉走勢預(yù)判的準(zhǔn)確度，也使得政府基于豬肉價格對稱性波動的調(diào)控政策失效，甚至產(chǎn)生強烈的負面影響。因此，近些年來，大量學(xué)者開始關(guān)注豬肉價格的非對稱性波動特征，其研究結(jié)論大體上分為2類：一類認(rèn)為中國豬肉價格存在非對稱性波動，但研究結(jié)論存在著較大的分歧，其中有些學(xué)者認(rèn)為中國豬肉價格存在正的非對稱性波動，即豬肉價格受到利好消息的影響大于受到利壞消息的影響[6-7]，還有一些學(xué)者認(rèn)為中國豬肉價格存在負的非對稱性波動，即豬肉價格受到利壞消息的影響大于受到利好消息的影響[8-9]。另一類觀點認(rèn)為中國豬肉價格不存在非對稱性波動特征[10-12]。綜上所述，盡管現(xiàn)有關(guān)于豬肉價格非對稱性波動的研究文獻已經(jīng)相當(dāng)豐富，但仍然存在一定缺陷：一方面，研究多基于全國或單個省份的豬肉價格數(shù)據(jù)進行分析，而少有文獻對中國各省豬肉價格的非對稱波動特征進行全面分析；另一方面，大多數(shù)定量分析都關(guān)注于對非對稱性價格波動的檢驗，卻沒有進一步分析這種非對稱價格波動產(chǎn)生的主要來源。因此，本文將應(yīng)用TGARCH模型對中國除西藏、香港、臺灣以及澳門以外的30個?。ㄊ?、自治區(qū)）豬肉價格的非對稱性波動特征進行檢驗，并在此基礎(chǔ)上進一步探索這種非對稱性波動產(chǎn)生的主要來源，進而對現(xiàn)有文獻進行必要的補充和完善。

1 計量模型與數(shù)據(jù)處理

1.1 TGARCH模型 TGARCH（Threshold GARCH）模型由Rabemanajara 和Zakoian于1993年[13]提出，最早主要用于分析股票市場的杠桿效應(yīng)，后來被廣泛應(yīng)用于價格波動的非對稱研究中。TGARCH（1，1）模型具體形式：

其中，pt為豬肉價格，σt為豬肉價格波動率， εt為殘差項，本文設(shè)定εt服從student-t分布，dt是一個名義變量：

由于引入dt，豬肉價格上漲信息（εt-1>0）和下跌信息（εt-1<0）對條件方差的作用效果不同。當(dāng)εt-1>0時，其影響系數(shù)為α；當(dāng)εt-1<0時，其影響系數(shù)為α+λ。如果λ≠0時，則說明信息作用是非對稱的。Meyer等[14]對以往研究進行了梳理，將非對稱價格波動分為正的非對稱和負的非對稱。具體而言，即豬肉價格對利好消息和利壞消息的敏感度不同。當(dāng)豬肉價格對價格上漲信息更敏感時，價格上漲信息引發(fā)的波動比價格下跌信息引發(fā)的波動大，即存在正的非對稱性波動；反之，則存在負的非對稱性波動。依據(jù)上述理論可知，當(dāng)λ>0，說明負向沖擊對豬肉價格波動率的影響高于正向沖擊對豬肉價格波動率的影響，即存在負的非對稱性波動；反之，如果λ<0，則意味著存在正的非對稱性波動。

Zheng等[15]和Rezitis等[16]分析了農(nóng)產(chǎn)品價格非對稱性波動產(chǎn)生的原因，認(rèn)為市場勢力是導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價格非對稱波動的主要原因。當(dāng)生產(chǎn)者具有一定程度的市場勢力時，可以迅速且充分地借用利好消息提升價格以獲得更多利潤，或者在利壞消息出現(xiàn)時，減少價格下降幅度以降低損失，即出現(xiàn)所謂的正的非對稱性波動；相反，如果生產(chǎn)者的市場勢力較弱，由于缺乏定價權(quán)，在面對利壞消息時遭受的損失等于甚至大于利好消息帶來的利益，即出現(xiàn)所謂的負的非對稱性波動。

1.2 X12季節(jié)調(diào)整法 經(jīng)濟指標(biāo)的月度或者季度時間序列Yt包含4種變動因素：長期趨勢要素Tt、循環(huán)因素Ct、季節(jié)因素St、不規(guī)則要素It。其中，長期趨勢要素Tt代表經(jīng)濟時間序列長期的趨勢特征，循環(huán)因素Ct是數(shù)年為周期的一種周期性變化，季節(jié)要素St是每年重復(fù)出現(xiàn)的循環(huán)變動，不規(guī)則要素It又稱隨機因子、殘余變動或噪聲，其變動無規(guī)則可尋，由偶然發(fā)生的事件引起。因此，本文豬肉價格中的不規(guī)則因素就是指引發(fā)豬肉價格變動的疫病、自然災(zāi)害和政策等外界因素的突發(fā)性變動。

X12季節(jié)調(diào)整法的核心算法是擴展的X11季節(jié)調(diào)整程序，共包括4種季節(jié)調(diào)整的分解形式：乘法、加法、偽加法和對數(shù)加法模型，本文使用最常用的乘法模型：

乘法模型的核心算法可分為3個階段：第一階段為季節(jié)調(diào)整的初始估計，第二階段計算暫定的趨勢循環(huán)因素和最終的季節(jié)因素，第三階段計算得到最終的趨勢循環(huán)因素和最終的不規(guī)則因素。每個階段的具體結(jié)算過程參見文獻[17]。

1.3 數(shù)據(jù)處理 本文使用除西藏、香港、臺灣以及澳門以外的30個?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)）去皮帶骨豬肉價格數(shù)據(jù)作為研究對象，樣本區(qū)間為2000年1月—

2016年6月，數(shù)據(jù)來自于中國畜牧業(yè)信息網(wǎng)。數(shù)據(jù)處理及計量結(jié)果估計均使用Eviews8.0軟件完成。

表1 30個省（市、區(qū)）豬肉價格序列?lnpct的 TGARCH模型估計結(jié)果

由于豬肉價格序列中包含著一定的季節(jié)特征，會導(dǎo)致波動的本質(zhì)特征被掩蓋。鑒于此，本文首先通過X12方法消除價格序列中的季節(jié)變動影響，季節(jié)調(diào)整后的序列用pt表示，然后進一步剔除不規(guī)則因素，得到豬肉價格的趨勢-循環(huán)序列pct。為降低序列異方差性，本文對pt和pct序列均進行對數(shù)處理，分別得到lnpt和lnpct。最后，對lnpt和lnpct進行單位根ADF檢驗，檢驗結(jié)果表明，lnpt和lnpct序列均為非平穩(wěn)時間序列，但其一階差分序列?lnpt和?lnpct均是平穩(wěn)的。因此，本文將使用TGARCH模型對30個?。ㄊ?、自治區(qū)）豬肉價格序列（?lnpt和?lnpct）的非對稱性波動特征進行研究。

2 實證分析

2.1 豬肉價格序列的TGARCH模型分析 由表1可知，30個地區(qū)中僅有8個?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)）的豬肉價格存在非對稱性波動，而其他22個?。ㄊ?、自治區(qū)）的豬肉價格波動沒有表現(xiàn)出顯著的非對稱性特征，其原因可能是這些地區(qū)的豬肉批發(fā)商不具有相應(yīng)的市場勢力，缺乏豬肉價格定價權(quán)。因此，豬肉批發(fā)商對豬肉價格上升信息或下降信息的敏感度是相同的，無論是在豬肉價格上漲和下跌的時候均會采取相同的豬肉收購和銷售模式。

在8個存在著豬肉價格非對稱性波動的?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)）中，吉林省、山西省和天津市的系數(shù)估計值均大于0，并且在10%水平上顯著，說明存在負的非對稱性，說明在吉林省和天津市豬肉批發(fā)商的市場勢力極弱，對利壞消息更為敏感。與此相反，安徽省、黑龍江省、甘肅省、云南省以及浙江省的豬肉價格中存在著正的非對稱性波動，表明這些地區(qū)的豬肉批發(fā)商具有較強的市場勢力，可以利用利好消息增加自身的收益，在面臨利壞消息時也可以通過轉(zhuǎn)移風(fēng)險來降低自身的損失。

由此可見，中國豬肉價格波動的非對稱性特征存在著區(qū)域差異。因此，農(nóng)戶和飼養(yǎng)企業(yè)應(yīng)該提高對各地不同豬肉價格變化信息的判斷能力。在存在正的非對稱波動的豬肉市場中，生豬飼養(yǎng)者應(yīng)對生豬疫情突發(fā)、政策突變以及自然災(zāi)害發(fā)生等引發(fā)價格上漲的信號予以高度的關(guān)注；在存在負的非對稱波動的豬肉市場中，生豬飼養(yǎng)者應(yīng)該對豬肉價格下跌的信息加以重視，以防豬肉批發(fā)商利用自身的市場勢力轉(zhuǎn)移價格波動風(fēng)險，從而制定合理的生產(chǎn)計劃，減少市場風(fēng)險給自身帶來的損失。

2.2 豬肉價格非對稱性波動的成因分析 基于?lnpct序列的TGRACH模型估計結(jié)果如表2所示。由表2可知，僅有天津市λ估計值在5%的水平下顯著不等于0，其余29個?。ㄊ?、自治區(qū)）的λ估計值均不顯著，說明基于豬肉價格的循環(huán)-趨勢序列來看，除天津之外，其余各?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)）豬肉價格波動均是對稱的。由此可見，中國豬肉價格的非對稱波動主要是由于各種不規(guī)則因素所致，而具有市場勢力的豬肉批發(fā)商可能正是將這些不規(guī)則因素的變動作為對豬肉價格進行干預(yù)的理由。因此，在存在價格非對稱波動的地區(qū)，農(nóng)戶和飼養(yǎng)企業(yè)應(yīng)該關(guān)注疫病、自然災(zāi)害、政策等不規(guī)則因素的變動，從而提高對未來豬肉價格走勢的預(yù)判能力，降低市場波動風(fēng)險給自身帶來的損失。

表2 30省（市、區(qū)）豬肉價格循環(huán)-趨勢序列?lnpct的TGARCH模型估計結(jié)果

值得注意的是，對于天津市來說，基于?lnpt序列的非對稱效應(yīng)項系數(shù) λ=0.648 6>0，系數(shù)λ為正值說明存在負的非對稱性，即利好消息會給天津市豬肉價格引發(fā)0.303 2倍的正向沖擊，而利壞消息會引發(fā)0.951 8倍的負向沖擊，然而基于?lnpct序列的非對稱效應(yīng)項系數(shù)λ=-0.371 3<0，說明存在著正的非對稱性。由此可見，從循環(huán)和長期趨勢來看，天津市豬肉批發(fā)商具有顯著的市場勢力，這可能是由于豬肉批發(fā)商對影響豬肉價格中循環(huán)和長期趨勢的因素變動具有掌控力，使得豬肉價格的循環(huán)和長期趨勢表現(xiàn)出正的非對稱性波動特征，然而不規(guī)則因素的變動則完全缺乏應(yīng)對能力，從而對引發(fā)利壞消息的不規(guī)則因素變動反應(yīng)極其敏感，明顯高于其他存在價格非對稱性波動的地區(qū)。因此，不規(guī)則因素的存在使得天津市的豬肉價格由正的非對稱性波動變?yōu)樨摰姆菍ΨQ性波動。區(qū)域差異。因此，生豬飼養(yǎng)者應(yīng)該依據(jù)不同地區(qū)價格非對稱性波動的特征來預(yù)判豬肉價格的未來走勢。

最后，疫病、自然災(zāi)害、政策和技術(shù)等不規(guī)則因素的變動是引發(fā)豬肉價格非對稱性波動的主要原因，具有市場勢力的豬肉批發(fā)商正是利用這些不規(guī)則因素的變動對價格的走勢施加影響。因此，政府應(yīng)該一方面加強對影響豬肉價格變動的不規(guī)則因素的監(jiān)控，加強信息公開平臺建設(shè)，及時公布相關(guān)信息，以增強豬肉價格的可預(yù)期性，降低豬肉價格對市場信息的敏感度，穩(wěn)定豬肉價格；另一方面要降低豬肉市場的準(zhǔn)入門檻，加強市場競爭，降低豬肉批發(fā)商的市場勢力，防止其對豬肉價格波動的過度干預(yù)。

3 結(jié)論與啟示

本文通過運用TGARCH模型對中國30個省（市、自治區(qū)）豬肉價格波動的非對稱性特征及其成因進行了實證分析，得出如下結(jié)論與政策啟示：

首先，30個?。ㄊ?、自治區(qū)）中僅有8個地區(qū)的豬肉價格中存在非對稱性波動，其余22個?。ㄊ?、自治區(qū)）均不存在非對稱性波動，表明中國豬肉價格的非對稱性波動不是普遍規(guī)律，而是個體現(xiàn)象。

其次，在豬肉價格存在非對稱波動的8個?。ㄊ?、自治區(qū)）中，天津市、山西省和吉林省的豬肉價格存在負的非對稱性波動，黑龍江省、甘肅省、安徽省、云南省以及浙江省的豬肉價格存在正的非對稱性波動，說明中國豬肉價格波動的非對稱性特征存在著

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F307.3

A

10.19556/j.0258-7033.2017-12-125

201705-08；

2017-08-17

國家自然基金青年項目（71503036）；國家自然基金面上項目（71673042）；黑龍江省博士后科研啟動資助項目（LBH-Q16015）；東北農(nóng)業(yè)大學(xué)“青年才俊”項目（16QC33）；國家自然基金應(yīng)急項目（71640017）

耿慧婷（1996-），女，廣西柳州人，本科，研究方向為畜牧經(jīng)濟學(xué)，E-mail：631298827@qq.com；并列第一作者：吳鐵柱（1979-），男，黑龍江齊齊哈爾人，博士，研究方向為畜牧經(jīng)濟學(xué)，E-mail：wutiezhu0702@163.com

*通訊作者：潘方卉（1982-），女，黑龍江齊齊哈爾人，博士，副教授，碩士研究生導(dǎo)師，研究方向為畜牧經(jīng)濟學(xué)、計量經(jīng)濟學(xué)，E-mail：pfh_nd@126.com