連平：發(fā)展科技金融是建設(shè)創(chuàng)新型國家的必由之路

歷史上，每一次產(chǎn)業(yè)革命的出現(xiàn)都離不開金融制度的創(chuàng)新、保障和支持。

黨的十九大報告提出了新時代堅持和發(fā)展中國特色社會主義的基本方略，將創(chuàng)新列為新發(fā)展理念之首，要求堅定實施“創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略”；強調(diào)“創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動力，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的戰(zhàn)略支撐”；要求“加快建設(shè)創(chuàng)新型國家”，要“瞄準世界科技前沿，強化基礎(chǔ)研究，實現(xiàn)前瞻性基礎(chǔ)研究、引領(lǐng)性原創(chuàng)成果重大突破”。

創(chuàng)新型國家建設(shè)成功與否，關(guān)系到本世紀中葉我國能否實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化強國的目標。建設(shè)創(chuàng)新型國家意味著我國科技創(chuàng)新要持續(xù)獲得重大突破，站在世界的先進水平上。這既需要國家開展頂層設(shè)計和深入推進相關(guān)的體制機制改革，持續(xù)推進科學(xué)技術(shù)重大攻關(guān)；同時還必須建設(shè)國家整體創(chuàng)新力量和創(chuàng)新活動的基礎(chǔ)。毋庸置疑，創(chuàng)新型國家建設(shè)需要金融給予針對性的、持續(xù)的、有力的支持，發(fā)展科技金融是必由之路。

科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新相輔相成

科技金融是金融業(yè)的一種業(yè)態(tài)，是科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新交匯融合的產(chǎn)物，是促進科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)讓和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)的系統(tǒng)性和創(chuàng)新性安排?？萍冀鹑谑窍蚩萍紕?chuàng)新活動提供融資資源的政府、企業(yè)、市場和社會中介機構(gòu)等主體及其在科技創(chuàng)新融資過程中的行為活動組成的體系，是國家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要構(gòu)成部分。

科技創(chuàng)新離不開金融創(chuàng)新的支持。歷史上，每一次產(chǎn)業(yè)革命的出現(xiàn)都離不開金融制度的創(chuàng)新、保障和支持。否則科技創(chuàng)新的成果只能存在于實驗室而無法形成產(chǎn)業(yè)，更無從形成推動人類歷史進步的產(chǎn)業(yè)革命。

第一次產(chǎn)業(yè)革命，英國的紡織技術(shù)獲得了股份制和銀行制度的支持。第二次產(chǎn)業(yè)革命，英國和美國的蒸汽機發(fā)明和鐵路系統(tǒng)建設(shè)，資本市場為其提供了強有力的金融支持。第三次產(chǎn)業(yè)革命，美國鋼鐵和電力的科技創(chuàng)新得到了信托和保險等金融創(chuàng)新的支撐。第四次產(chǎn)業(yè)革命，美國汽車和石油行業(yè)的大規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新，獲得了資本市場國際化和規(guī)模化的有力支持。第五次產(chǎn)業(yè)革命，美國信息和遠程通訊技術(shù)創(chuàng)新，硅谷的創(chuàng)業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)基金給予的支持功不可沒。未來的一個時期，我國創(chuàng)新型國家建設(shè)同樣需要金融創(chuàng)新持續(xù)給予有力的支持。

伴隨著科學(xué)技術(shù)的高速發(fā)展，當(dāng)代金融創(chuàng)新反過來需要科技創(chuàng)新為之賦能。近年來金融科技迅速崛起。金融科技，金融與科技高度融合，是科技創(chuàng)新為金融創(chuàng)新賦能的最新體現(xiàn)?？萍冀鹑谝越鹑诜?wù)的創(chuàng)新作用于實體經(jīng)濟，推動科技創(chuàng)新發(fā)展，是以傳統(tǒng)金融機構(gòu)為代表的金融業(yè)作為參與主體的，落腳點在金融。

而金融科技則不同，落腳點是科技，目標是利用大數(shù)據(jù)、云計算和區(qū)塊鏈和人工智能等新技術(shù)提高金融業(yè)的整體效率，參與主體是以科技企業(yè)為代表的技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)。金融科技的發(fā)展和應(yīng)用，將為科技金融插上新的翅膀。

實現(xiàn)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的高度融合，是科技金融功能發(fā)展和完善的關(guān)鍵。這種融合一方面需要金融制度安排和工具持續(xù)進行針對性的創(chuàng)新，以支持科技創(chuàng)新過程；另一方面，要高度認識到科技創(chuàng)新對于金融創(chuàng)新的支持作用，有意識地將科技創(chuàng)新作為金融創(chuàng)新的重要物化手段和依托空間。

商業(yè)銀行是科技金融發(fā)展的關(guān)鍵主體

從科技企業(yè)生命周期的融資行為來看，初創(chuàng)期和成長期企業(yè)融資普遍是個難題。因為無論從產(chǎn)品市場前景和現(xiàn)金流量，還是從抵押資產(chǎn)和信用擔(dān)保等方面看，處在初創(chuàng)期和成長期前期的科技創(chuàng)新企業(yè)都處于明顯劣勢。這一階段企業(yè)的資金來源是自有資金、天使投資和私募投資、留存收益以及科技貸款等。

鑒于銀行業(yè)迄今為止仍是中國金融體系的主體構(gòu)成部分，其提供的融資占金融存量的80%以上，如果銀行業(yè)能明顯加大對科技企業(yè)的金融支持，則我國的科技創(chuàng)新必將獲得強有力的金融推動。

長期以來，商業(yè)銀行科技金融業(yè)務(wù)受到一系列掣肘，發(fā)展并不如人意。在業(yè)務(wù)流程方面長期受傳統(tǒng)方式影響，面向科技企業(yè)的專業(yè)審批權(quán)限和服務(wù)方式與客戶實際需要之間有不小的距離。一個時期以來，一些地區(qū)的科技支行逐步建立，形成一定的氣候，但在種種因素影響下，服務(wù)科技型企業(yè)的職能卻有所削弱。

從行業(yè)整體看，金融與相關(guān)科技企業(yè)相結(jié)合的復(fù)合型人才明顯欠缺，導(dǎo)致針對性的產(chǎn)品創(chuàng)新不足且使用效率偏低。尤為重要的是銀行從事科技金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險和收益機制不匹配。銀行向科技型企業(yè)投放信貸面臨較大的風(fēng)險，但其有限的利息收入?yún)s難以覆蓋可能出現(xiàn)的風(fēng)險損失，科技型企業(yè)信貸具有明顯的高風(fēng)險低收益特征。

作為針對性的應(yīng)對舉措，商業(yè)銀行對科技企業(yè)的投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)經(jīng)過長期推動，于2016年4月開始試點。本次試點的投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)模式是銀行業(yè)金融機構(gòu)的“信貸投放”與本集團設(shè)立的具有投資功能的子公司“股權(quán)投資”相結(jié)合，通過相關(guān)制度安排，由投資收益抵補信貸風(fēng)險，為科創(chuàng)企業(yè)提供持續(xù)資金支持的融資模式。

在這種模式下，商業(yè)銀行一方面要設(shè)立子公司，選擇種子期、初創(chuàng)期和成長期的非上市科創(chuàng)企業(yè)進行股權(quán)投資，并適當(dāng)參與企業(yè)的經(jīng)營管理；另一個方面要設(shè)立科技金融專營機構(gòu)，專司與科創(chuàng)企業(yè)股權(quán)投資相結(jié)合的信貸投放，同時提供包括結(jié)算、外匯等在內(nèi)的一站式和系統(tǒng)化的服務(wù)。商業(yè)銀行要實行專業(yè)的信貸管理，實行單獨的信貸流程、定價機制和貸前、貸中和貸后的專業(yè)信貸管理制度，尤其是要構(gòu)建針對性的激勵和約束的信貸文化和機制。

首批開展試點的機構(gòu)共有10家銀行，試點框架下的投資聯(lián)動要求以“銀行+子公司”的模式進行，且投資項目需自有資金，可被定義為內(nèi)部投貸聯(lián)動。而目前試點范圍外的銀行參與較多的，則是廣義上的投貸聯(lián)動。主要包括“銀行+VC/PE”、“銀行+其他機構(gòu)”等模式，可以被歸類為外部投貸聯(lián)動。

事實上，所謂的外部投貸聯(lián)動很長一個時期以來就已經(jīng)存在，但發(fā)展并不如人意。當(dāng)前需要的是在內(nèi)部投貸聯(lián)動上實現(xiàn)突破，更好地發(fā)揮銀行支持科技創(chuàng)新的作用。迄今為止，除個別銀行機構(gòu)已開展內(nèi)部投貸聯(lián)動外，其余大部分試點機構(gòu)均未正式開展此項業(yè)務(wù)。而自2016年下半年以來，試點銀行相關(guān)業(yè)務(wù)探索已經(jīng)基本完成，商業(yè)模式初步形成，試點工作可以全面展開。

盡管“銀行+子公司”的內(nèi)部聯(lián)動模式有助于克服銀行在開展科技金融業(yè)務(wù)時風(fēng)險收益不對稱的缺陷，但內(nèi)部聯(lián)動的開展仍需要在銀行內(nèi)部機制和外部監(jiān)管方面解決相關(guān)問題。雖然投和貸同在一家銀行，但兩者因業(yè)務(wù)特點不同、風(fēng)險理念不同和考核機制不同，內(nèi)部利益很可能得不到平衡，內(nèi)部投貸聯(lián)動仍有可能舉步維艱。這就需要銀行內(nèi)部在明確總體目標的前提下，形成有效協(xié)調(diào)機制，捆綁投和貸的考核，綜合平衡風(fēng)險和收益，調(diào)動好兩方面的積極性。唯有如此，才能真正發(fā)揮投貸聯(lián)動的優(yōu)勢。

在投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)實施中，風(fēng)險權(quán)重是關(guān)注焦點。按規(guī)定，試點機構(gòu)設(shè)立的投資功能子公司與銀行科創(chuàng)企業(yè)信貸最終在集團層面并表管理，但尚未明確投資子公司股權(quán)投資的風(fēng)險權(quán)重。如果銀行持有股權(quán)的風(fēng)險權(quán)重過高會明顯抬高投資成本，打擊銀行從事這項業(yè)務(wù)的積極性。應(yīng)該從科技金融的初衷出發(fā)，結(jié)合這類業(yè)務(wù)高風(fēng)險、高收益的特點，合理設(shè)置風(fēng)險權(quán)重。

要使金融更加有力地支持科技創(chuàng)新，除了深入開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)外，商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)創(chuàng)新也是關(guān)鍵因素。鑒于科創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險特點，商業(yè)銀行應(yīng)適當(dāng)提高貸款質(zhì)量和容忍度，將科創(chuàng)企業(yè)貸款質(zhì)量的管控目標置于全行總體安排之內(nèi)。針對性地適度降低科創(chuàng)企業(yè)融資門檻，以夯實客戶基礎(chǔ)，獲取綜合匯報。

在這一過程中，銀行需要完成以下工作：根據(jù)科創(chuàng)企業(yè)特點設(shè)計貸款流程、產(chǎn)品和模式，建立專門用于評估科創(chuàng)企業(yè)信貸風(fēng)險的風(fēng)險評估模型，優(yōu)化內(nèi)部操作流程，提升貸款審批效率。創(chuàng)新還款來源，設(shè)計專屬的風(fēng)險收益機制，形成新的盈利模式。通過“走出去”和“請進來”等方式，加大力度培育科創(chuàng)型企業(yè)金融業(yè)務(wù)人才。

政府在科技金融制度中具有重要作用

從創(chuàng)新型國家科技金融發(fā)展的國際經(jīng)驗看，政府的作用至關(guān)重要。政府的作用主要包括：建立和完善科技金融相關(guān)的法律法規(guī)，形成有利于金融支持科技創(chuàng)新的法律環(huán)境；設(shè)立政策性科技銀行，提供有力的政策性金融支持；設(shè)立科技型企業(yè)擔(dān)保機構(gòu)，完善信用擔(dān)保體系；扶持風(fēng)險企業(yè)，促進風(fēng)險投資，發(fā)展和活躍風(fēng)險投資市場；建立和完善多層次資本市場，鼓勵科技企業(yè)海外上市，拓寬企業(yè)融資渠道；促進產(chǎn)學(xué)研一體化，培育“科技園金融”模式。

從建設(shè)創(chuàng)新型國家的大局出發(fā)，為了更好地促進科技金融發(fā)展，未來我國各級政府有必要發(fā)揮好四方面作用。

一是堅持政府引導(dǎo)和市場運作相結(jié)合的原則，發(fā)揮好政策引導(dǎo)作用。制定法律法規(guī)和政策，保護和鼓勵中小企業(yè)科技創(chuàng)新發(fā)展，研究實施對高新科技中小企業(yè)提供稅收優(yōu)惠和政府補貼。研究探索設(shè)立專門為中小科技型企業(yè)提供金融支持的政策性金融機構(gòu)，其主要職責(zé)包括直接對企業(yè)提供融資，促進信用擔(dān)保以及作為風(fēng)險投資基金進行投資等。

二是發(fā)揮好資金引導(dǎo)作用。探索培育政府引導(dǎo)基金，支持風(fēng)投企業(yè)發(fā)展，活躍風(fēng)險投資市場；促進股權(quán)資本、債權(quán)資本和社會公眾資本相互結(jié)合，加大力度投入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

三是通過政府介入建立完善的信貸擔(dān)保制度，政府發(fā)揮好風(fēng)險緩釋的作用。進一步完善全國性、區(qū)域性擔(dān)保機構(gòu)和政策，形成有良好模式和覆蓋面的擔(dān)保體系。規(guī)范與監(jiān)管擔(dān)保機構(gòu)的設(shè)立和運作，由政府設(shè)立擔(dān)保基金再擔(dān)?；?，為擔(dān)保機構(gòu)增信和分擔(dān)風(fēng)險。

可以參考“一項基礎(chǔ)+三大支柱”的信用擔(dān)保體系，即以政府財政撥款和多元化融資為主構(gòu)成資金來源基礎(chǔ)，形成信用保證保險制度，融資基金制度和損失補償金補助制度等三大支柱。穩(wěn)步推進科技保險的試點工作，擴大科技保險范圍和產(chǎn)品創(chuàng)新。

（來源：新華網(wǎng)思客）