讓國(guó)家金融更高、更快、更強(qiáng)

文/王嶸 中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行法蘭克福分行 編輯/王莉

【專家點(diǎn)評(píng)】

首先，任何國(guó)家以國(guó)家為主體的對(duì)外金融體系和“走出去”金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，都能反映出國(guó)家的經(jīng)濟(jì)外交戰(zhàn)略，并會(huì)與國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和對(duì)外開放程度相適應(yīng)。

以我國(guó)為例，一是政策性金融和開發(fā)性金融階段。1994年國(guó)開行成立，標(biāo)志著我國(guó)政策性金融與商業(yè)金融職能正式分離。以國(guó)開行為代表的開發(fā)性金融是國(guó)家經(jīng)濟(jì)外交戰(zhàn)略實(shí)施的重要助推力量，并輔以中國(guó)進(jìn)出口銀行的進(jìn)出口支持性金融。其主要實(shí)現(xiàn)方式是通過(guò)中長(zhǎng)期項(xiàng)目信貸。二是從2008年國(guó)際金融危機(jī)之后，以中投公司成立為標(biāo)志，國(guó)家主體金融“走出去”開始進(jìn)入多元化發(fā)展階段，開啟了以直接或間接股權(quán)投資等方式為主的全球化資產(chǎn)配置。三是習(xí)近平總書記提出“一帶一路”倡議以后，2014年絲路基金的成立和運(yùn)作，標(biāo)志著“一帶一路”金融支持進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的新階段。一方面，這體現(xiàn)了我國(guó)國(guó)家主體金融“走出去”創(chuàng)新支持國(guó)家對(duì)外經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)更加清晰和精準(zhǔn)，即以基金直投支持“一帶一路”；另一方面，在絲路基金的運(yùn)作過(guò)程中并非僅僅強(qiáng)調(diào)中國(guó)的戰(zhàn)略利益，而是充分體現(xiàn)了開放包容和互利共贏的特點(diǎn)，對(duì)接沿線國(guó)家的發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃。

其次，提升本國(guó)企業(yè)的國(guó)際化水平和“走出去”的實(shí)質(zhì)能力是國(guó)家主體金融服務(wù)的根本目的。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，金融國(guó)際化的水平與企業(yè)“走出去”的實(shí)質(zhì)能力是相匹配的。

國(guó)家主體金融對(duì)外服務(wù)的根本目的，是提升本國(guó)企業(yè)的國(guó)際化水平和真正“走出去”的能力。中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化能力以及中國(guó)企業(yè)的商品能否為國(guó)際市場(chǎng)接受，中國(guó)企業(yè)在境外并購(gòu)后能否真正融入當(dāng)?shù)兀袊?guó)企業(yè)承攬的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)水平和運(yùn)維能力如何等等，這些都體現(xiàn)著中國(guó)企業(yè)“走出去”是否走的穩(wěn)和走的長(zhǎng)遠(yuǎn)。而國(guó)家主體金融無(wú)論是開發(fā)性金融、政策性金融、還是投資公司和主權(quán)基金等，最終目標(biāo)是要提升中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化能力，并在此過(guò)程中提高國(guó)家主體金融本身的國(guó)際化水平、創(chuàng)新能力以及提供“走出去”服務(wù)的能力。我們可喜地看到，近年來(lái)伴隨中國(guó)企業(yè)“走出去”步伐的加快，人民幣國(guó)際化的發(fā)展以及“一帶一路”的實(shí)施，我國(guó)國(guó)家主體金融和商業(yè)金融國(guó)際化的水平在提高，提供的產(chǎn)品和服務(wù)內(nèi)容在擴(kuò)大。但也要承認(rèn)，在總體上仍然落后于我國(guó)整體對(duì)外開放的要求和企業(yè)國(guó)際化實(shí)施過(guò)程中的實(shí)際需求。

第三，國(guó)家主體金融對(duì)外服務(wù)能力的提升需要國(guó)家在政策層面的系統(tǒng)性支持以及完善涉外法律制度建設(shè)。

我國(guó)可以借鑒德國(guó)在涉外經(jīng)濟(jì)金融支持方面的經(jīng)驗(yàn)，主要目的是在保護(hù)企業(yè)對(duì)外投資權(quán)益的同時(shí)，有利于有效監(jiān)管。一是加快涉外經(jīng)濟(jì)的立法和制度建設(shè)及完善工作。應(yīng)制定和出臺(tái)全面而嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆膳涮字贫?，比如?duì)境外投資的保護(hù)性制度和措施、對(duì)跨國(guó)公司在境外的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行有效監(jiān)督和管理、對(duì)跨國(guó)公司的境內(nèi)外并購(gòu)交易設(shè)定限制性條款等；同時(shí)，也要為中資企業(yè)進(jìn)行境外投資及在國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)交易提供更有效的法律保障。二是進(jìn)一步簡(jiǎn)化和完善境外投資外匯管理手續(xù)。比如加強(qiáng)境外投資外匯管理信息化建設(shè)，提高技術(shù)手段，完善境外投資統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，提升監(jiān)管手段和監(jiān)管效率。此外，還應(yīng)盡快制定境外投資保險(xiǎn)制度，為企業(yè)在境外投資可能遇到的政治風(fēng)險(xiǎn)提供保護(hù)。

第四，通過(guò)國(guó)家主體金融多元化以及加強(qiáng)與商業(yè)金融的融合與合作，使各類金融機(jī)構(gòu)包括政策性銀行、商業(yè)銀行、主權(quán)基金及信保機(jī)構(gòu)等實(shí)現(xiàn)共同配合并形成合力。

不同的金融主體和層面在支持國(guó)家對(duì)外經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略上發(fā)揮的作用是不同的，其彼此之間不是相互競(jìng)爭(zhēng)或者說(shuō)相互排斥的關(guān)系，而是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互利共贏的關(guān)系。以“一帶一路”金融支持為例，以國(guó)開行中長(zhǎng)期基礎(chǔ)設(shè)施信貸支持為代表的開發(fā)性金融，是金融支持“一帶一路”的基礎(chǔ)和先行者；以進(jìn)出口銀行大型機(jī)電設(shè)備貿(mào)易等中長(zhǎng)期貿(mào)易性金融支持（如中長(zhǎng)期福費(fèi)廷）為代表的支持性金融，是“一帶一路”貿(mào)易金融堅(jiān)定的實(shí)踐者；以中國(guó)信保為代表的保險(xiǎn)支持，比如在貿(mào)易物流、工程項(xiàng)目、財(cái)務(wù)擔(dān)保等等領(lǐng)域的保險(xiǎn)制度性安排和產(chǎn)品設(shè)計(jì)，是“一帶一路”順利實(shí)施的必要保障；絲路基金則通過(guò)直接和間接的股權(quán)投資，為沿線國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和能源項(xiàng)目等提供更加長(zhǎng)期的資金支持，并對(duì)“一帶一路”融資起到導(dǎo)向和引領(lǐng)作用；國(guó)有商業(yè)銀行則應(yīng)積極布局“一帶一路”沿線國(guó)家，參與到政策性金融的中長(zhǎng)期項(xiàng)目中去，同時(shí)利用自身商業(yè)化經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品豐富的特點(diǎn)，以跨境人民幣業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)，積極支持“一帶一路”建設(shè)。

第五，健全和完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系和機(jī)制是國(guó)家主體金融支持國(guó)家對(duì)外經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略實(shí)施的根本前提和保障。

國(guó)家主體金融在支持國(guó)家對(duì)外經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略和企業(yè)“走出去”的過(guò)程中，會(huì)面臨諸多的風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素。比如“一帶一路”沿線國(guó)家、非洲和南美洲等我國(guó)重點(diǎn)發(fā)展的區(qū)域，均屬于新興經(jīng)濟(jì)體或者欠發(fā)達(dá)的發(fā)展中國(guó)家，其綜合政治、法律和商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高。不解決風(fēng)險(xiǎn)問題，盲目介入項(xiàng)目和業(yè)務(wù)會(huì)導(dǎo)致最后形成一堆壞賬，從而從根本上嚴(yán)重?fù)p害國(guó)家主體金融支持對(duì)外經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的推進(jìn)與實(shí)施。為有效防范風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做好以下工作：一是政府從制度層面要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控。比如，通過(guò)與發(fā)展中國(guó)家和新興國(guó)家簽訂投資促進(jìn)與保護(hù)雙邊協(xié)議來(lái)保障企業(yè)在國(guó)外的經(jīng)濟(jì)利益。協(xié)議的主要內(nèi)容可包括：給予投資者以國(guó)民待遇和最惠國(guó)待遇；保證資本和盈利的自由匯出；以法律手段保護(hù)我國(guó)企業(yè)和個(gè)人的財(cái)產(chǎn)；投資者與所在國(guó)發(fā)生爭(zhēng)議時(shí)可提交國(guó)際仲裁法庭解決等（德國(guó)已與125個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽訂了此類雙邊協(xié)議）。二是健全風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，可以由政府或政府層面的擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)在國(guó)外投資面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)予以擔(dān)保；也可以由國(guó)開行、進(jìn)出口銀行等政策性金融機(jī)構(gòu)、國(guó)有商業(yè)銀行以及信保公司等在具體項(xiàng)目上合作，信用風(fēng)險(xiǎn)按比例分擔(dān)。三是提升專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)緩釋和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移水平。一方面需要政府、商會(huì)、使領(lǐng)館、各類金融機(jī)構(gòu)以及“走出去”企業(yè)本身加強(qiáng)配合和信息互通，特別在專業(yè)人才培養(yǎng)、技術(shù)升級(jí)，以及法律、會(huì)計(jì)及稅務(wù)等方面，提升企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力；另一方面，需要在專業(yè)和產(chǎn)品層面強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)間的合作，不僅是中資不同金融機(jī)構(gòu)的合作，還要延伸到外資機(jī)構(gòu)，了解外資機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和擅長(zhǎng)領(lǐng)域。比如，可以通過(guò)與外資機(jī)構(gòu)合作保兌、福費(fèi)廷、保理等產(chǎn)品，轉(zhuǎn)移或者緩釋風(fēng)險(xiǎn)。四是健全境外保險(xiǎn)機(jī)制保障。一方面盡快制定境外投資保險(xiǎn)制度，對(duì)企業(yè)在境外投資可能遇到的政治風(fēng)險(xiǎn)提供保護(hù)；另一方面，可以中信保為核心，完善政策性保險(xiǎn)機(jī)制和產(chǎn)品體系，并推動(dòng)商業(yè)保險(xiǎn)的介入以及境內(nèi)外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的合作。

國(guó)家主體金融功能的完善和作用的發(fā)揮，有利于我國(guó)擴(kuò)大在國(guó)際經(jīng)濟(jì)區(qū)域合作中的影響力，并提升國(guó)家的話語(yǔ)權(quán)。國(guó)家主體金融業(yè)務(wù)覆蓋范圍的不斷擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)方式的持續(xù)創(chuàng)新，以及功能、產(chǎn)品和專業(yè)化程度的持續(xù)提高，會(huì)在很大程度上提升國(guó)家的軟實(shí)力和在國(guó)際經(jīng)濟(jì)區(qū)域合作中的話語(yǔ)權(quán)。從中國(guó)的資金支持，發(fā)展到中國(guó)的金融產(chǎn)品、金融方案和金融智慧支持，再到中國(guó)的國(guó)際化人才大量進(jìn)入國(guó)際經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融合作領(lǐng)域以及中國(guó)文化的影響力擴(kuò)大，最終實(shí)現(xiàn)中國(guó)參與甚至是主導(dǎo)國(guó)際區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作，以及國(guó)際金融相關(guān)慣例、規(guī)則以及秩序的制定。亞投行（AIIB）的成立和探索，正是我國(guó)對(duì)這一戰(zhàn)略實(shí)踐的開始和嘗試。