投資要遠(yuǎn)離平庸公司

洪榕

今年A股市場漂亮50的股票走勢非常好，“名特優(yōu)公司”得到了市場的追捧。現(xiàn)階段國內(nèi)所經(jīng)歷的一系列重大變化，包括經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、消費升級、重視環(huán)保、注重品質(zhì)……這個時代讓平庸不再有市場，讓名特優(yōu)公司凸顯了它的競爭力。

對資本市場而言，擁抱名特優(yōu)是贏面更大的選擇，遠(yuǎn)離平庸上市公司就成為了生死攸關(guān)的大事。

眼下IPO的常態(tài)化，新股發(fā)行速度非常快，可供投資的股票會越來越多，供過于求是必然的。比如投資者去購買上市公司股票，會發(fā)現(xiàn)將來可能沒有交易量，因為它過于平庸，不能引起市場資金的興趣。就像現(xiàn)在的香港股市，有些股票市盈率只有1-2倍、市凈率都是零點幾，依然少人問津。

若干年后，平庸的公司股價跌到幾毛錢，幾分錢是完全可能的。

為了規(guī)避這個風(fēng)險，建議必須遠(yuǎn)離兩類平庸的上市公司，如果不遠(yuǎn)離，將來會給投資者帶來傷害。

第一類平庸公司很容易發(fā)現(xiàn)。

在行業(yè)內(nèi)“混日子”的公司一定是一家平庸的企業(yè)。這類公司從股價歷史走勢就能發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)時候它就是隨風(fēng)飄，大盤好，它走的不錯；大盤不好，它立馬跌。這個行業(yè)正好炒的很熱的時候，它漲一點，但漲的肯定不是最好的。跌的時候呢，它也跟著跌，可能未必跌的是最多的。

如果再深入觀察，你會發(fā)現(xiàn)那些公司管理團隊也沒有什么聲音，股價走勢不溫不火，但基本會走的比大盤要差。

這樣內(nèi)生性乏力的公司，千萬不要對它抱有幻想。

可以說，這樣生產(chǎn)毫無市場競爭力產(chǎn)品的公司，它只能在市場上被淘汰，最后自行自滅。如果還用過去的理念，認(rèn)為股價跌久了總會漲回來，認(rèn)為殼公司也會起死回生。別忘了，現(xiàn)在監(jiān)管部門開始推行加速退市政策，起死回生的概率會越來越小。

第二類平庸，跟前面的定義有點不太一樣，因為它的過去不平庸，但現(xiàn)在它會變得平庸。換言之，它已經(jīng)達不到過去大家對它的預(yù)期了，這樣的公司只會變得越來越平庸。

這樣的公司最大的風(fēng)險叫閃崩，即公司的內(nèi)在價值已經(jīng)無法支撐股價和估值。

這樣的公司怎么去判斷呢？有個最大的特點，它在歷史上曾經(jīng)走勢非常好，把它的歷史走勢圖，復(fù)權(quán)之后一看，股價漲了很多倍，而且這個公司又很多都是外延式增長成長起來的。

這樣的公司主要靠想象力，過程中也確實做了一些事，而且團隊的膽子還挺大。但這樣的公司有個共同特點，就是行業(yè)企業(yè)發(fā)展到了一個真正的瓶頸階段，在它所處的那個行業(yè)，它可能已經(jīng)變得足夠大了，它的行業(yè)發(fā)展的空間，其實已經(jīng)沒有想象力了。

還有一點，這些企業(yè)過去曾經(jīng)做的所謂外延式增長的一些動作，很多并沒有完全達到過去大家對它的期望值，它的業(yè)績沒有完全跟上來，其中的一個標(biāo)志，是它目前的市盈率并不低。

這樣的公司不能再用新的外延式增長，并購或者講故事的方式，已經(jīng)無法引起大家的興趣了，投資者已經(jīng)不太相信了。

這樣的公司，唯一的路就是通過股價的下跌，來讓它重新達到新的平衡，讓它的價格跟價值相配。

投資這兩類平庸的上市公司股票，未來成功的概率已經(jīng)大大的下降，但是踩地雷的風(fēng)險，卻在大大的增加，如果投資者不遠(yuǎn)離它，就難以成為贏家了。endprint