特色小鎮(zhèn)建設投融資問題的若干思考

■葉海英

特色小鎮(zhèn)建設投融資問題的若干思考

■葉海英

黨的“十八”大提出深入推進新農村建設，將新型城鎮(zhèn)化作為重大戰(zhàn)略舉措。若干政策文件相繼出臺，包括：建設美麗宜居鄉(xiāng)村、魅力鄉(xiāng)村；加快培育中小城市和特色小城鎮(zhèn)，發(fā)展具有特色優(yōu)勢的魅力小鎮(zhèn)等，這些系列文件拉開了發(fā)展特色小鎮(zhèn)的序幕。2016年國務院下發(fā)《關于加快特色小鎮(zhèn)建設的指導意見》中提出創(chuàng)新特色小鎮(zhèn)建設投融資機制。鼓勵開發(fā)銀行、農業(yè)銀行和其他金融機構加大金融扶植力度，鼓勵有條件的小鎮(zhèn)通過發(fā)行債券等方式拓寬融資渠道。由于特色小鎮(zhèn)的投資建設，呈現(xiàn)投入高、周期長的特點，純市場化運作難度大。因此，如何打通三方金融渠道，保障政府的政策資金支出，引入社會資本和金融機構資本，最終解決特色小鎮(zhèn)的投融資是一個亟待解決的問題。

一、特色小鎮(zhèn)的投融資的特點

1.產業(yè)具有復合性。特色小鎮(zhèn)作為特色產業(yè)、地域文化、旅游和社區(qū)配套的有機復合體，不同于傳統(tǒng)工業(yè)載體的發(fā)展模式。其在產業(yè)基礎上，孕育出鮮明特有的產業(yè)文化，進而衍生出旅游功能，是一個集產業(yè)、文化、旅游、社區(qū)的可持續(xù)創(chuàng)新的產業(yè)組織形態(tài)。特色小鎮(zhèn)須植根于原有的特色產業(yè)，每個小鎮(zhèn)圍繞單個產業(yè)打造一個完整的產業(yè)生態(tài)圈；投資建設周期比較長。

2.小鎮(zhèn)規(guī)劃小而美。特色小鎮(zhèn)求精不求大，特色規(guī)劃面積一般控制在3km左右，建設面積一般控制在1km左右小鎮(zhèn)，對環(huán)境建設要求較高，所有的特色小鎮(zhèn)都要建成3A級以上景區(qū)，旅游產業(yè)類的特色小鎮(zhèn)要按照5A級景區(qū)的標準建設；打造特色小鎮(zhèn)的投資規(guī)模，少則十幾個億，多則上百個億，需要企業(yè)有相當實力。

3.運作方式靈活。特色小鎮(zhèn)是堅持政府指引、以企業(yè)為主體，市場化運作的運行體制。其以靈活的運作方式來打造綜合改革試驗區(qū)。小鎮(zhèn)既強調政府政策指引，又凸顯企業(yè)主體地位，以企業(yè)為主推進項目建設，充分發(fā)揮市場在生產要素重構、資源配置中的作用。所以，特色小鎮(zhèn)是以信息經濟、金融、旅游、健康、環(huán)保、時尚和高端裝備制造等新型創(chuàng)新產業(yè)為基礎，打造具有特色的產業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，以此來帶動當?shù)氐慕洕蜕鐣l(fā)展，并對周邊地區(qū)產生一定的輻射作用，是區(qū)域經濟發(fā)展的新動力和創(chuàng)新載體。

二、特色小鎮(zhèn)投融資模式

1.普惠金融。普惠金融強調的是機會均等，針對的是“弱勢群體”，一類是財務狀況較差的群體，一類是居住地區(qū)較偏遠的群體。有些特色小鎮(zhèn)由于地理條件限制，很多金融機構在偏遠地區(qū)設立網點人力、物力成本比較高，所以往往會放棄偏遠地區(qū)的金融覆蓋。

2.PPP模式。以特色小鎮(zhèn)項目為合作載體，讓實力較強的企業(yè)參與到項目建設中，從而實現(xiàn)政府建設特色小鎮(zhèn)的目的，與此同時為社會資本帶來一定的投資回報率。通過這種合作過程，確保特色小鎮(zhèn)建設效率和質量的前提下，適當滿足社會資本的投資營利要求。目前大多數(shù)的特色小鎮(zhèn)的建設多采用的是這種模式。

3.發(fā)債。根據(jù)現(xiàn)行債券規(guī)則，滿足發(fā)行條件的項目公司可以在銀行間交易市場發(fā)行永（可）續(xù)票據(jù)、中期票據(jù)、短期融資債券等債券融資，可以在交易商協(xié)會注冊后發(fā)行項目收益票據(jù)，也可以經國家發(fā)改委核準發(fā)行企業(yè)債和項目收益?zhèn)Ｊ健?/p>

4.新型投融資方式。特色小鎮(zhèn)運營階段的創(chuàng)新項目是可以用眾籌模式獲得的一定的融資，眾籌的標的可以是產品、服務，也可以是股份。股權眾籌是指公司出讓一定比例的股份給普通投資者。目前在一些經濟基礎較好地區(qū)的特色小鎮(zhèn)，通過天使基金、京東股權眾籌平臺、pre-A輪融資等方式融資，效果比較顯著。

三、投融資存在的問題

1.相關的法律法規(guī)不完善。由于傳統(tǒng)觀念，民營企業(yè)、外資企業(yè)與國有企業(yè)沒有處于一個平等的地位，創(chuàng)業(yè)性的投融資與資本擴張受限，民間資本缺乏進入渠道與吸收機制，制約了非國有主體投融資的積極性；制約投融資主體的多元化，影響了特色小鎮(zhèn)的快速發(fā)展。除此之外還涉及土地流轉法律瓶頸問題；如特色小鎮(zhèn)主要抵押資產是村集體土地，其流轉處置受到諸多限制，開發(fā)難度大。

2.投融資渠道單一。小鎮(zhèn)建設有明確投資要求，要求具有一定投資規(guī)模，按規(guī)定原則上要求市級小鎮(zhèn)三年完成固定資產投資投入5億元左右，省級要完成固定資產投資10億元，國家級要完成固定資產20億元，旅游小鎮(zhèn)可適當放寬條件，如此大規(guī)模的資金投入需要強大的財政能力和資金能力作后盾。目前我國特色小鎮(zhèn)建設資金主要是靠政府的投資，除政府以外，很少有其他投資主體進行投資，政府和社會資本合作的PPP模式較少，投資主體比較單一。雖然政府不斷的放松對民間資本限制，但是民間資本一方面受到傳統(tǒng)的觀念的影響，另一方面受投資高風險性的影響，投資特色小鎮(zhèn)建設的熱情不高。

3.融資渠道不暢。由于歷史與自然的原因，有些特色小鎮(zhèn)地處老、少、邊、窮的地區(qū)，交通不便，信息閉塞，基礎設施相對比較落后，導致與金融資本、社會資本對接比較困難，資金缺口大，截止2016年止大部分的大多數(shù)小鎮(zhèn)固定資產投資1億元左右。

4.投融資效率低?，F(xiàn)有投入的資產有相當一部分未能產生經濟效益，利用率較低。資產在管理、流轉、出讓、交易等方面還沒有形成一套完整的體系。

5.缺乏專業(yè)化的投融資人才。特色小鎮(zhèn)建設需要一批既懂投融資知識熟悉資本市場，又有運營能力的專業(yè)人才，目前國內這類復合型高端人才極度缺乏。

四、推進特色小鎮(zhèn)建設的舉措

1.應盡快完善相關的法律法規(guī)。譬如特許經營權、景區(qū)門票收費權、知識產權、碳排放質押權等新型貸款抵押方式。進一步完善私募股權投資相關配套法律法規(guī)，完善不僅僅以現(xiàn)金流量等作為信貸抵押的途徑和方式，建立多層次的信用擔保機構及第三方評估機構，解決社會資本投入小鎮(zhèn)建設解決法律瓶頸問題。

2.創(chuàng)新投融資模式。創(chuàng)新金融體系，鼓勵政府利用財政資金撬動社會資金，共同發(fā)起設立特色小鎮(zhèn)建設資金。立足實際，建立完善“鄉(xiāng)村銀行”，實施完善農戶聯(lián)保制度，村委會擔保及監(jiān)管等等，既可行，又風險可控。尤其對一些老、少、邊、窮的地區(qū)的特色小鎮(zhèn)，建設資金方面應給予更多金融政策方面傾斜，譬如開辟辦貸綠色通道，優(yōu)先給予貸款支持，提供長期、低成本的信貸資金。

3.加強項目資金的實時監(jiān)控。特色小鎮(zhèn)建設投入大，回收期比較長，因此要強化事前、事中、事后的監(jiān)控與評估投融資項目“5E”審計。從事后監(jiān)督到事前監(jiān)督和事中監(jiān)督，從項目的可行性分析到立項，到具體投融資做好事前的規(guī)劃預算。

4.建立“互聯(lián)網＋金融”投融資模式。建立和完善新型融資平臺如P2P、VCPE、眾籌等新型投融資平臺，從單一的政府投資轉化成政府主導，社會金融資本為輔，借力風險投資基金這樣一個新的投融資模式。

［1］陳安華，江琴，張歆，葉瑩.“特色小鎮(zhèn)”影響下的小城鎮(zhèn)建設模式反思——以永康市龍山運動小鎮(zhèn)為例［J］.特色小鎮(zhèn)研究，2016，（6）.

［2］何瑛，胡月.戴爾公司基于輕資產盈利模式的價值創(chuàng)造與管理分析［J］.財務與會計，2016，（6）.

（作者單位：贛南地質調查大隊）