新增產(chǎn)能不斷釋放 國際市場持續(xù)疲軟

《中國農(nóng)資》記者 魏萌 張依然青島報道

在今年的磷復(fù)肥產(chǎn)銷會市場分析論壇上，Argus肥料市場分析師Andrea Valentini作了《全球化肥及原料市場分析及展望》的報告，對全球化肥市場及中短期市場情況進(jìn)行了分析預(yù)測。同時，中農(nóng)集團控股股份有限公司副總經(jīng)理王蓓以《透過鉀肥看世界》為題，對全球鉀肥進(jìn)出口情況及國內(nèi)冬儲行情趨勢作出了深入的分析預(yù)判。

氮肥短期供過于求新增產(chǎn)能值得關(guān)注

Andrea Valentini 分析認(rèn)為，目前， 全球氮肥處于高產(chǎn)能階段，并且在2023年之前市場將繼續(xù)維持供過于求的局面， 其后由于新增產(chǎn)能跟不上需求的增長， 氮肥市場和貿(mào)易行情會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。

從新增產(chǎn)能方面來看， 歐洲及美洲投資能力有限， 新增產(chǎn)能區(qū)域主要集中在尼日利亞、 印度、 俄羅斯、 伊朗以及埃及。 其中， 有兩點變化值得注意： 一是以尼日利亞（天然氣成本1.5-2 美元/MMBtu）、俄羅斯（天然氣成本0.5-3.5 美元/MMBtu） 等地為代表的地區(qū)，由于天然氣成本和投資建設(shè)成本較低， 促使新增產(chǎn)能不斷增加； 二是印度每年的尿素需求量約為3000萬噸，其中1000 多萬噸需要進(jìn)口， 但近年來通過持續(xù)投資建設(shè)液化天然氣尿素生產(chǎn)裝置， 使印度的尿素進(jìn)口量迅速從1000萬噸/年縮減至600萬噸/年。據(jù)Andrea Valentini 介紹，隨著Barauni HURL 供氣改善項目被列入確定產(chǎn)能后， 印度至2022年將新增4 大尿素生產(chǎn)裝置， 預(yù)計產(chǎn)能增幅超過500萬噸/年， 其尿素需求的對外依賴度將大幅下降， 進(jìn)而深刻影響尿素傳統(tǒng)國際貿(mào)易格局。

中國方面，2016年-2017年的出口驟降， 導(dǎo)致國際市場凈過剩量減少，使2018年的國際尿素市場出現(xiàn)供應(yīng)緊張的趨勢， 這一趨勢本應(yīng)順延至2019年， 但由于受到人民幣貶值和能源價格下行的影響， 中國尿素今年的出口量明顯趨于過剩。 隨著對過剩產(chǎn)能關(guān)停的減緩， 以及天然氣供應(yīng)的持續(xù)增加， 預(yù)計明年中國尿素出口量會在原有400-500萬噸的基礎(chǔ)上有所上升。 但總體來看， 中國尿素的產(chǎn)能仍將持續(xù)減少。

針對未來五年國際尿素市場趨勢， Andrea Valentini 分析稱，預(yù)計2020年-2021年，500萬噸新增出口外向型產(chǎn)能將超過需求的增長， 市場可能趨于疲 軟。 而2023年-2024年， 新增產(chǎn)能將大幅趨緩， 或再度出現(xiàn)供應(yīng)偏緊的局面。 需要注意的是， 個別項目的提前投產(chǎn)，會填補需求缺口， 將成為難以預(yù)測的貿(mào)易風(fēng)險點。

磷肥趨向區(qū)域化產(chǎn)能將長期下降

近年來， 磷肥全球市場區(qū)域化的趨勢愈加明顯。 例如以O(shè)CP 為代表的南北美市場，以Ma’aden 為代表的蘇伊士運河以東的亞洲市場。Andrea Valentini指出， 與其他區(qū)域市場需求趨于飽和所不同的是， 巴西這一新興的市場對于磷肥的需求仍有相當(dāng)可觀的上升空間， 因此吸引 了包括OCP、 Ma’ aden、Mosaic，以及來自中國的磷肥企業(yè)的高度關(guān)注。

對于2019年的國際磷肥市場來說， 開磷與甕福的合并無疑是一個具有深遠(yuǎn)影響的事件。 對 此， Andrea Valentini 表示， 在過去一個時期， 高成本、 環(huán)保壓力、 化肥零增長政策、 采礦證發(fā)放趨嚴(yán)、 出口競爭激烈等因素嚴(yán)重限制了中國磷肥企業(yè)的發(fā)展， 這也促成了中國磷肥行業(yè)的大整合。 一些沒有資源、 環(huán)保不達(dá)標(biāo)的企業(yè)逐步被擠出市場， 大企業(yè)間大規(guī)模的縱向重組整合， 可能進(jìn)一步導(dǎo)致中國磷肥產(chǎn)能的長期下降。

從出口方面來看，今年1 季度， 中國國內(nèi)的二銨需求不旺， 供應(yīng)商密切關(guān)注印度的二銨招標(biāo)。 上半年， 中國發(fā)運至印度的二銨達(dá)到130萬噸，同比增長34%。下半年，國際市場整體下行， 中國二銨出口受阻，尤其是出口價格出現(xiàn)大幅下跌， 中國企業(yè)開始聯(lián)合限產(chǎn)以穩(wěn)定市場。

與中國企業(yè)聯(lián)合限產(chǎn)的舉措相比， OCP、 Ma’aden 等國際磷肥巨頭并未限產(chǎn)， 而是通過持續(xù)開工謀求銷量， 導(dǎo)致全球磷肥供應(yīng)持續(xù)過剩， 加上硫磺等原料產(chǎn)能的大幅增長， 磷肥價格呈不斷走跌的趨勢。 北美地區(qū)的企業(yè)， 也面臨著環(huán)保、 資源枯竭、 采礦限制等問題， 主要通過橫向的整合， 關(guān)停部分項目， 實現(xiàn)產(chǎn)能與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。 長期來看， 大型供應(yīng)商不會大幅減產(chǎn)， 全球磷肥將長期過剩， 供過于求局面一時難以緩解。

另外，Andrea Valentini 還特別提醒， IMO （國際海事組織） 針對船舶燃油脫硫的新規(guī)將于2020年正式實施。根據(jù)新規(guī)要求， 貨運船舶燃油原料需由含硫量較高的重質(zhì)酸油改為含硫量低于0.5%的輕質(zhì)甜油或以天然氣為燃料， 仍使用酸油的貨船則需加裝成本昂貴的脫硫裝置。 新規(guī)實施后， 勢必導(dǎo)致海運成本的顯著升高， 尤其是對FOB 價格影響較大。

鉀肥國際巨頭壟斷供應(yīng)過剩產(chǎn)能或?qū)⒊掷m(xù)增加

2019年1 季度之后，鉀肥行情經(jīng)歷了一輪下行。 當(dāng)前， 國際巨頭壟斷鉀肥供應(yīng)的格局并未改變， 行業(yè)集中度仍比較高。 Andrea Valentini 表 示， 自2009年開始， 國際鉀肥新增產(chǎn)能開始超過需求增長， 新增產(chǎn)能主要集中在加拿大、 俄羅斯、 白俄羅斯以及中國。 在這種背景下， 任何新增產(chǎn)能的投產(chǎn)， 都將導(dǎo)致鉀肥行情的進(jìn)一步下行。 他預(yù)計， 盡管有項目關(guān)停， 未來鉀肥市場供應(yīng)過剩量將會逐年持續(xù)增長。 短期內(nèi)， 鉀肥行情仍將維持疲軟的態(tài)勢。

針對全球鉀肥進(jìn)出口情況， 王蓓分析認(rèn)為， 2018年，全球鉀肥貿(mào)易量為5349萬噸，其中巴西、 中國、 印度及東南亞占全部鉀肥進(jìn)口量的60%。具體來看， 受天氣和洪水災(zāi)害影響，美國2019年1月-8月 的鉀肥進(jìn)口量為564萬噸，同比下滑10%；東南亞地區(qū)的鉀肥貿(mào)易較為靈活， 以種植大戶招標(biāo)和現(xiàn)貨貿(mào)易為主， 受棕櫚油市場影響 較 大， 2019年1月-8月， 印尼進(jìn)口鉀肥212萬噸，同比下滑12%，馬來西亞1月-7月份進(jìn)口83萬噸， 同比下滑20%； 巴西對鉀肥需求持續(xù)增加，2019年1月-9月 進(jìn) 口 達(dá)798萬 噸， 同 比增長11%；印度采取年度長協(xié)+短期招標(biāo)以及政府補貼的形式， 2019年1月-7月進(jìn)口鉀肥298萬噸，同比基本持平。巴西的大農(nóng)場主資金實力較強， 需求潛力巨大， 目前已成為全球高端鉀肥現(xiàn)貨市場的價格標(biāo)桿。

中國鉀肥年需求在1500萬-1600萬噸， 自給率為55%。受農(nóng)產(chǎn)品價格下滑、 環(huán)保督查力度加大、 氮磷肥產(chǎn)品價格持續(xù)走低的影響， 預(yù)計國內(nèi)鉀肥需求有所下滑， 鉀肥價格仍將維持疲軟。 針對今年鉀肥價格單邊下行， 鮮有震蕩， 國內(nèi)的進(jìn)口貿(mào)易商遭遇大面積虧損的情況， 王蓓分析認(rèn)為， 最主要的原因是供應(yīng)量的大幅增加及庫存的高企。據(jù)統(tǒng)計，2019年1月-9月，我國共進(jìn)口鉀肥765.3萬噸， 較去年同期增加209萬噸。預(yù)計全年進(jìn)口800萬-830萬噸左右，同比增加55萬-85萬噸。2019年1月-8月份，國產(chǎn)鉀肥折純（（K2O） 468.9萬噸， 實物量預(yù)計750萬-800萬噸， 是所有肥種中增幅量最高的。 另外， 今年國內(nèi)鉀肥的庫存增量也達(dá)到了150萬-170萬噸左右。 供應(yīng)量增加與庫存高筑， 使鉀肥價格受到了一定的沖擊。 比較來看， 今年國際氮肥、 磷肥價格均出現(xiàn)下滑， 最高每噸下滑超過100 美元，而鉀肥下滑幅度相對較小，為30-50美元/噸。

王蓓表示， 從鉀肥角度來看冬儲行情走勢， 應(yīng)重點關(guān)注以下幾點： 第一， 宏觀經(jīng)濟形勢， 目前經(jīng)濟增速放緩， 中美貿(mào)易戰(zhàn)及人民幣匯率波動導(dǎo)致貿(mào)易成本上升， 應(yīng)留意國際新增產(chǎn)能及巴西、 印度、 美國、東南亞等主要市場的變化； 第二， 港口庫存情況， 尤其要注意保稅貨與進(jìn)口庫存的區(qū)別，以及庫存產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，例如東北今年鉀肥庫存40萬噸，其中大顆粒僅24萬噸，需求缺口較大，另外紅粉、白晶庫存比例也較低；第三，到貨情況，預(yù)計10月以后，可貿(mào)易的供應(yīng)不再增加，進(jìn)口鉀肥進(jìn)入單向消化庫存的階段，短期到貨不再增加；第四，今年進(jìn)口鉀肥大談判開展不順利，未簽訂長協(xié)合同，預(yù)計到2020年春節(jié)前后將重新開啟談判， 因此應(yīng)關(guān)注陸運進(jìn)口及海運進(jìn)口的時機與價格。

在本次市場分析論壇上，與會專家一致認(rèn)為， 受國際新增產(chǎn)能持續(xù)釋放的影響， 各肥種均呈現(xiàn)供過于求的趨勢， 且相關(guān)產(chǎn)能的優(yōu)化調(diào)整將是一個漫長而痛苦的過程。