怪事！儲(chǔ)戶們不信理財(cái)產(chǎn)品會(huì)賠錢

彭博社11月21日?qǐng)?bào)道，原題：中國(guó)15萬(wàn)億美元的問(wèn)題：投資者不相信會(huì)損失錢政策制定者可能難以遏制理財(cái)產(chǎn)品投資的道德風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)上周五公布一項(xiàng)指導(dǎo)意見(jiàn)，旨在結(jié)束對(duì)價(jià)值十多萬(wàn)億美元的理財(cái)產(chǎn)品提供隱性擔(dān)保，該指導(dǎo)意見(jiàn)對(duì)投資者來(lái)說(shuō)本應(yīng)是個(gè)重磅炸彈。

但對(duì)購(gòu)買銀行、保險(xiǎn)公司和證券公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品的尤蘭達(dá)·袁（音）和其他個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，卻并不是什么大事，原因是：他們不相信。

袁說(shuō)：“我不認(rèn)為哪個(gè)大銀行敢冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，讓理財(cái)產(chǎn)品違約。若真發(fā)生，會(huì)導(dǎo)致大規(guī)模資金贖回?！痹谛乱?guī)涵蓋的投資產(chǎn)品中，她持有約10萬(wàn)元。

過(guò)去13年，中國(guó)的理財(cái)產(chǎn)品從幾乎為零猛增到15萬(wàn)億美元，很大一部分基于一個(gè)重要假設(shè)：無(wú)論產(chǎn)品的相關(guān)資產(chǎn)發(fā)生什么變化，投資者都會(huì)完好無(wú)損。如今中國(guó)政府想消除人們的這個(gè)“信念”，因?yàn)閾?dān)心已蔓延的道德風(fēng)險(xiǎn)扭曲市場(chǎng)價(jià)格，令金融體系容易受到危機(jī)影響。但袁女士對(duì)于隱性擔(dān)保的持續(xù)信念顯示，政府的任務(wù)將不會(huì)容易。

為了讓投資者認(rèn)真對(duì)待將在2019年中期生效的新規(guī)，中國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)最終可能讓某個(gè)理財(cái)產(chǎn)品崩盤。美國(guó)財(cái)政部前中國(guó)問(wèn)題專家洛文杰稱，“你必須向人們表明，不再有（剛性）擔(dān)保。唯一的辦法就是強(qiáng)迫投資者承受損失。他們不得不面對(duì)，不得不相信?！?/p>

中國(guó)儲(chǔ)戶如今頗為依賴?yán)碡?cái)產(chǎn)品承諾的穩(wěn)定回報(bào)。銀行發(fā)行的財(cái)富管理產(chǎn)品（WMP）——理財(cái)產(chǎn)品中的最大塊蛋糕，已被證明很可靠。據(jù)政府發(fā)布的報(bào)告，截至2016年，超過(guò)18.44萬(wàn)個(gè)到期產(chǎn)品中只有88個(gè)虧損。盡管鮮有公開(kāi)證據(jù)表明WMP資金救援，但中國(guó)人民銀行表示，當(dāng)WMP達(dá)不到回報(bào)目標(biāo)時(shí)，分銷方通常會(huì)補(bǔ)上虧空。

從事公關(guān)行業(yè)的楊默（音）對(duì)隱性擔(dān)保很有信心，她不關(guān)心誰(shuí)管理她的理財(cái)產(chǎn)品，也不關(guān)心那些產(chǎn)品投在什么地方，“我沒(méi)研究過(guò)自己的理財(cái)產(chǎn)品，我相信它們不會(huì)違約?！薄?/p>

（李顯揚(yáng)譯）