筑巢引鳳：基礎(chǔ)設(shè)施與外商直接投資

何振

摘要：20世紀(jì)90年代之后中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得了極其顯著的成就，與此同時，中國吸收的外商直接投資也在迅速增長。文章利用1993年-2008年地市級數(shù)據(jù)實證檢驗了基礎(chǔ)設(shè)施投資對外商直接投資的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資顯著提高本地吸收的外商直接投資。異質(zhì)性檢驗發(fā)現(xiàn)：與中西部地區(qū)相比，東部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠吸引更多外商投資；腐敗會降低基礎(chǔ)設(shè)施對外商直接投資的吸引力。

關(guān)鍵詞：基礎(chǔ)設(shè)施；外商直接投資；地方政府

一、 引言

20世紀(jì)90年代之后中國基礎(chǔ)設(shè)施投資開始大幅增加，全國各地發(fā)生了翻天覆地的變化。以交通基礎(chǔ)設(shè)施為例，截止2015年年底，中國公路通車總里程達到457.73萬公里，其中高速公路通車?yán)锍踢_12.35萬公里，全國鐵路營業(yè)總里程達12.1萬公里，其中高速鐵路里程達1.9萬公里。金戈（2012）采用永續(xù)盤存法，測算了全國的基礎(chǔ)設(shè)施資本存量，發(fā)現(xiàn)全國基礎(chǔ)設(shè)施資本存量從1993年的10 449億元迅速增長到2008年的11 045億元，實際增長了將近11倍。

基礎(chǔ)設(shè)施增加不僅改變了中國各地的面貌，同時也對經(jīng)濟增長產(chǎn)生了深遠的影響。大量文獻發(fā)現(xiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠顯著促進經(jīng)濟增長（金戈，2012；鄭世林等，2014）。關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施促進經(jīng)濟增長的機制，現(xiàn)有文獻發(fā)現(xiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠通過促進居民遷移、降低運輸成本和吸引外商直接投資等推動經(jīng)濟持續(xù)增長。外商直接投資對我國經(jīng)濟增長具有重要意義，在改革開放初期，我國資本匱乏，外商直接投資極大的彌補了我國的儲蓄和外匯的不足，一方面，外商直接投資能夠直接增加當(dāng)?shù)赝顿Y、就業(yè)和出口拉動經(jīng)濟增長，另一方面，外商直接投資帶來了先進的管理理念和技術(shù)，先進管理理念和技術(shù)的擴散又會間接促進本地企業(yè)改善管理，提高生產(chǎn)效率，進而推動經(jīng)濟增長。

影響外商直接投資的因素很多，包括當(dāng)?shù)毓べY水平、法制環(huán)境、市場規(guī)模和基礎(chǔ)設(shè)施配套等。改革開放后，中國經(jīng)濟開始快速增長，經(jīng)過將近40年的增長后我國已經(jīng)進入中等收入國家陣營。2008年經(jīng)濟危機之后，我國經(jīng)濟增長開始放緩，如何跳出中等收入陷阱成為社會普遍關(guān)注的焦點。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和社會平均工資的上升，中國吸收的外商直接投資開始放緩，甚至有企業(yè)將工廠從中國遷到越南、印度等地。社會上普遍擔(dān)憂隨著中國社會平均工資的進一步上升，將有更多的企業(yè)外遷，中國作為世界“加工廠”的地位也將不保。在中國尚未進入高收入國家前，外商撤離會降低經(jīng)濟發(fā)展、減少社會就業(yè)，增加中國陷入中等收入陷阱的可能。

基礎(chǔ)設(shè)施改善能夠降低企業(yè)運輸成本，幫助企業(yè)獲得穩(wěn)定的電力、水力供應(yīng)，對吸引外商投資具有重要作用。但基礎(chǔ)設(shè)施的改善也會顯著改善本地企業(yè)的生產(chǎn)能力，吸引更多企業(yè)在本地生產(chǎn)，直接增加當(dāng)?shù)厥袌龅母偁幮?，提高了工人工資和其他服務(wù)成本，從這個角度看，其對吸引外商投資具有一定的負(fù)面作用，尤其是簡單的加工貿(mào)易企業(yè)。因此，綜合看，基礎(chǔ)設(shè)施對外商投資的吸引力具有不確定性。

本文利用地市級數(shù)據(jù)，實證研究了基礎(chǔ)設(shè)施投資對外商直接投資的作用。與之前文獻相比，本文具有以下幾點貢獻。第一，本文使用金戈（2012）測算的1993年～2008年分省基礎(chǔ)設(shè)施資本存量數(shù)據(jù)，一方面能夠更完整的衡量各地的基礎(chǔ)設(shè)施存量，減少其他代理指標(biāo)存在的測量誤差，另一方面也能得出基礎(chǔ)設(shè)施資本對外商直接投資的彈性，得到的結(jié)果更具有現(xiàn)實意義和理論意義。第二，本文的估計結(jié)果有助于合理的評價地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的效益性。1994年分稅制改革后，地方政府在政治晉升競爭的壓力下，大規(guī)模的投資基礎(chǔ)設(shè)施。這不可避免的引發(fā)一個擔(dān)憂：地方政府競爭帶動的基礎(chǔ)設(shè)施投資是否過多？我國基礎(chǔ)設(shè)施投資是否產(chǎn)生了相應(yīng)的回報？本文的估計有助于從吸引外商直接投資的角度評價地方政府基礎(chǔ)設(shè)施投資的效益。第三，本文的估計結(jié)果為中國能否跳出中等收入陷阱的討論提供了一定的證據(jù)。在中國社會平均工資大幅增加的背景下，有學(xué)者擔(dān)憂外資直接投資可能會進一步下降，進而對中國就業(yè)和經(jīng)濟增長帶來嚴(yán)重負(fù)面沖擊，可能導(dǎo)致中國落入中等收入陷阱。本文則認(rèn)為決定外資投資的因素較多，工資只是一方面，如果中國能夠進一步改善社會投資環(huán)境，未必不能彌補工資上漲對外商直接投資的負(fù)面影響。

本文剩余部分安排如下：第二部分介紹本文的實證設(shè)計，包括實證使用的數(shù)據(jù)和實證模型；第三部分是對實證結(jié)果的分析；第四部分是主要結(jié)論和政策建議。

二、 實證設(shè)計

1. 數(shù)據(jù)和主要變量。本文主要使用了1993年～2008年的地級市數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）。此外本文還使用了金戈（2012）編制的1993年～2008年各省基礎(chǔ)設(shè)施資本存量數(shù)據(jù)。本文的主要變量如下：

（1）基礎(chǔ)設(shè)施變量，這是本文的核心解釋變量。已有研究中，相關(guān)文獻經(jīng)常使用各地公路里程、鐵路里程以及自來水普及率衡量各地的基礎(chǔ)設(shè)施。這樣做的好處是數(shù)據(jù)方便易得，但也有明顯的弊端，即無論是公路、鐵路里程還是自來水普及率均難以準(zhǔn)確完整的衡量各地基礎(chǔ)設(shè)施存量，也就難以準(zhǔn)確的估計基礎(chǔ)設(shè)施對外商直接投資的影響。本文采用金戈（2012）編制的1993年～2008年各省基礎(chǔ)設(shè)施存量（infras）衡量各地的基礎(chǔ)設(shè)施，能夠最大程度的準(zhǔn)確衡量各地的基礎(chǔ)設(shè)施存量。

（2）外商直接投資變量，這是本文的核心被解釋變量。參考現(xiàn)有文獻，本文使用外商實際投資額衡量外商直接投資（fdi1）。為了更全面的衡量外資投資，本文還同時使用了另外兩個變量衡量外商直接投資，分別是外商協(xié)議投資金額（fdi2）和外商新簽協(xié)議合同數(shù)（fdi3）。

（3）其他變量。本文研究基礎(chǔ)設(shè)施對外商直接投資的影響，可能存在其他因素既影響基礎(chǔ)設(shè)施存量又影響外商直接投資，從而導(dǎo)致回歸結(jié)果存在偏誤。因此，本文還參考其他文獻選擇控制以下變量：各地實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（gdp），用以控制各地的經(jīng)濟發(fā)展水平；各地第一產(chǎn)業(yè)占比（grirat），用以控制各地的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)；各地總?cè)丝冢╬opul），用以控制各地市場規(guī)模；各地人口密度（dens），用以控制各地的人口密集度；各地非農(nóng)人口比例（nonagr），用以控制各地的勞動力市場結(jié)構(gòu)；各地職工人數(shù)占總?cè)丝诘谋壤╡mploy），用以控制各地的就業(yè)水平。需要注意的是，本文所有涉及價值的變量均按1993年價格水平進行了調(diào)整，并取對數(shù)值。表1是對本文所有變量的統(tǒng)計性描述。endprint