烏龍指事件后的楊劍波

黃劍

這場(chǎng)官司歷經(jīng)一審、二審、

再審申請(qǐng)被駁回，持續(xù)四年最終落槌

2017年10月27日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)通報(bào)，最高人民法院近日裁定駁回光大證券內(nèi)幕交易案當(dāng)事人之一楊劍波提起的再審申請(qǐng)，決定沒(méi)收光大證券違法所得，并處以違法所得5倍的罰款，罰沒(méi)款共計(jì)約5.2億元，對(duì)包括楊劍波在內(nèi)的四名責(zé)任人員分別給予警告，處以60萬(wàn)元罰款，并采取終身證券、期貨市場(chǎng)禁入措施。這一案件歷時(shí)四年，最終落槌。如今，對(duì)于這一案件，楊劍波表示不方便再接受采訪。不過(guò)，在案件審理期間，《南方人物周刊》曾在上海對(duì)他進(jìn)行一次采訪。

初夏的上海，潮濕多雨。2014年4月的一個(gè)周日，楊劍波站在講臺(tái)上，講授商學(xué)院的《金融實(shí)務(wù)專題》課程。這是他教授的一門(mén)選修課。聽(tīng)課的學(xué)生擠滿了教室，甚至有人慕名從外地趕來(lái)蹭課。

在“光大證券烏龍指事件”之后幾個(gè)月，他的身份變成了上海財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院金融學(xué)教授，也是金融實(shí)驗(yàn)室主任。“新鮮、愉悅，也未必辛苦。”楊劍波感覺(jué)“教書(shū)也蠻好”。而在此之前，他是光大證券策略投資部總經(jīng)理，業(yè)績(jī)?cè)趪?guó)內(nèi)數(shù)一數(shù)二。

在案件塵埃落定之前，楊劍波并不忌諱講述他一舉成名的經(jīng)歷。2013年是他在光大證券工作的第十年。

8月16日這天，光大證券策略投資部如往常一樣進(jìn)行ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）交易，由于系統(tǒng)缺陷，交易員錯(cuò)誤下單買入234億元，最終成交72.7億元，致使當(dāng)天A股和股指期貨市場(chǎng)大幅波動(dòng)，其中上證指數(shù)上漲近6%。為控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，光大證券之后通過(guò)借道ETF賣出股票并賣空股指期貨。

外界稱之為“8·16光大證券烏龍指事件”。楊劍波當(dāng)時(shí)正是策略投資部總經(jīng)理，負(fù)責(zé)當(dāng)天交易。

這一天，楊劍波的名字成了光大證券的一個(gè)符號(hào)，為公眾所熟悉。四個(gè)月后，他被中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)處以終身禁入證券期貨市場(chǎng)。驚愕之余，一直自覺(jué)背著沉重“黑鍋”的楊劍波，決定起訴證監(jiān)會(huì)。

2014年4月3日上午，北京石景山，楊劍波生平第一次走進(jìn)法院。這一天，他的官司對(duì)手是證監(jiān)會(huì)。官司吸引了大批媒體記者。

彼時(shí)，36歲的楊劍波身材修長(zhǎng)，留著毛寸頭，鼻梁上駕著一款無(wú)框眼鏡，身穿灰色西裝、灰色馬甲，打著藍(lán)白條紋領(lǐng)帶，斯文得像個(gè)書(shū)生，但在法庭上，他一開(kāi)腔，氣勢(shì)很盛。

調(diào)查

“光大證券烏龍指事件”爆發(fā)后不久，證監(jiān)會(huì)組織調(diào)查小組入駐位于上海靜安區(qū)的光大證券辦公樓，調(diào)查整個(gè)事件。

2013年8月18日，證監(jiān)會(huì)對(duì)外通報(bào)，關(guān)于光大證券烏龍指事件，“尚未發(fā)現(xiàn)人為操作差錯(cuò)”，不過(guò)，光大證券自營(yíng)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制存在明顯缺陷。

楊劍波得知這一通報(bào)，覺(jué)得證監(jiān)會(huì)很專業(yè)，也很客觀，“指出了我們內(nèi)控的問(wèn)題?！彼J(rèn)為證監(jiān)會(huì)的這一說(shuō)法，表明事件與他沒(méi)有太大關(guān)系，心情放松不少?！吧晕⒌奶幜P之后，一切會(huì)恢復(fù)正常?！彼潞笙颉赌戏饺宋镏芸坊貞?。

8月20日，光大證券領(lǐng)導(dǎo)把楊劍波叫去辦公樓21層談話。聽(tīng)了一番安慰話語(yǔ)之后，楊劍波被告知，管理層決定暫停他的職務(wù)。這樣的結(jié)果，他接受?！皶和Ｂ殑?wù)的意思是，早晚還會(huì)給你恢復(fù)。”楊劍波相信，一切已經(jīng)過(guò)去，暫停職務(wù)是自己受到的最后的懲罰。在此期間，監(jiān)管系統(tǒng)調(diào)查小組給他做了近十次筆錄。

8月27日，楊劍波聽(tīng)說(shuō)，“烏龍指事件”可能被定性為內(nèi)幕信息交易。他不以為意，并不認(rèn)為自己會(huì)受到其他處罰。8月30日，楊劍波和光大證券收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的預(yù)處罰意見(jiàn)。證監(jiān)會(huì)認(rèn)為“光大烏龍指事件”已構(gòu)成內(nèi)幕信息交易，相關(guān)責(zé)任人將受處罰。楊劍波是受處罰者之一。

2014年12月26日，北京，楊劍波（右）起訴證監(jiān)會(huì)案一審被判敗訴

半年之后，證監(jiān)會(huì)在庭審中指出，在“8·16”事件中，“光大證券因?yàn)槌绦蝈e(cuò)誤導(dǎo)致市場(chǎng)巨額成交，對(duì)滬深300指數(shù)、180ETF、50ETF和股指期貨合約價(jià)格均可能產(chǎn)生重大影響，同時(shí)這些信息在一段時(shí)間內(nèi)處于未公開(kāi)狀態(tài)。所謂烏龍指僅僅是市場(chǎng)的諸多傳聞之一，因此不能認(rèn)為屬于事實(shí)公開(kāi)狀態(tài)。在此情況下，光大證券本應(yīng)當(dāng)拒絕交易，待內(nèi)幕信息公開(kāi)以后再合理避險(xiǎn)，但光大證券在內(nèi)幕信息公開(kāi)前，即反手交易，明顯違反了公開(kāi)交易原則?！币虼耍C監(jiān)會(huì)“根據(jù)案件事實(shí)和《證券法》的授權(quán)認(rèn)定上述信息為內(nèi)幕信息”。

楊劍波聽(tīng)到被處罰的消息，倍感錯(cuò)愕。他從未想到事情會(huì)如此嚴(yán)重，更沒(méi)想到自己會(huì)受罰。他覺(jué)得很委屈。他稱自己在“8·16”當(dāng)天的對(duì)沖操作，是單純的職務(wù)行為，作為業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人，他只是一個(gè)執(zhí)行者，不應(yīng)擔(dān)責(zé)。

證監(jiān)會(huì)的電話詢問(wèn)筆錄顯示，光大當(dāng)天錯(cuò)單交易之后，證監(jiān)會(huì)、上海證監(jiān)局和中國(guó)金融期貨交易所等多方工作人員一直在與光大進(jìn)行溝通，下午交易操作時(shí)，楊劍波也一直與監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持熱線溝通。

“對(duì)沖怎么可能是內(nèi)幕交易呢？”楊劍波難以置信。

“烏龍指事件”當(dāng)天上午，光大證券自營(yíng)部門(mén)的錯(cuò)單交易發(fā)生在A股的證券市場(chǎng)，下午的對(duì)沖交易則發(fā)生在股指期貨市場(chǎng)。證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，光大證券利用上午發(fā)生的72億錯(cuò)單買入，在證券市場(chǎng)做多，下午利用這一未公告信息，在股指期貨市場(chǎng)做空獲利，構(gòu)成內(nèi)幕信息交易。

楊劍波的代理律師李江在接受《南方人物周刊》采訪時(shí)則認(rèn)為：光大在“烏龍指事件”中的交易操作，是市場(chǎng)行為，交易行為本身是公開(kāi)的。他稱，國(guó)內(nèi)原有的證券制度，為機(jī)構(gòu)投資者提供了這類跨市場(chǎng)的交易機(jī)會(huì)，為法律所允許。

李江還認(rèn)為，楊劍波屬是公司決策的執(zhí)行者，只是部門(mén)經(jīng)理，不應(yīng)該承擔(dān)公司高管決策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，證監(jiān)會(huì)在后來(lái)的一審中表示，楊劍波在事件發(fā)生后，與光大證券其他管理人員一起開(kāi)會(huì)達(dá)成了意見(jiàn)，由楊劍波負(fù)責(zé)。楊是當(dāng)天巨額交易的負(fù)責(zé)人，在這一案中起到了較大作用，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為此案的其他直接責(zé)任人員。

受罰

與楊劍波一并受罰的，還有其他三人。

8月30日，楊劍波等人收到證監(jiān)會(huì)預(yù)處罰意見(jiàn)之后，光大證券一名高層曾找他們談話，勸解受罰者不要過(guò)于激動(dòng)，對(duì)這次處罰冷處理。

此時(shí)，楊對(duì)于相關(guān)法律條款并不熟悉，雖然心里不太服氣，但覺(jué)得未來(lái)通過(guò)向證監(jiān)會(huì)陳述，或許能更改結(jié)果。

按照證監(jiān)會(huì)的制度，楊劍波等人可以采用兩種方式為自己解釋、辯白。一種是向證監(jiān)會(huì)遞交陳述意見(jiàn)，另一種是舉行聽(tīng)證會(huì)。楊劍波最后放棄聽(tīng)證，只提交了書(shū)面陳述。其他受罰者也做了同樣的選擇。證監(jiān)會(huì)代表在2014年一審中表示，2013年9月9日收到楊劍波的意見(jiàn)，明確表示不需要舉行聽(tīng)證會(huì)，但需要申辯。

很多天以后，楊劍波才得知，當(dāng)時(shí)，公司聘請(qǐng)的法律顧問(wèn)曾建議，他們同時(shí)選擇書(shū)面陳述和申請(qǐng)舉行聽(tīng)證會(huì)，這樣能最大程度保護(hù)自己的利益。“8·16事件”之后，光大證券高價(jià)聘請(qǐng)了北京市金杜律師事務(wù)所為法律顧問(wèn)。

“哪里想到這當(dāng)中還有很多tricky（微妙）的事情?！睏顒Σㄕf(shuō)了一句夾著英文單詞的話。

2013年8月16日，股民在江蘇南通一證券營(yíng)業(yè)廳關(guān)注股票行情。當(dāng)日因?yàn)觚堉甘录?，?quán)重股集體觸及漲停，滬指一度漲幅超過(guò)5%，滬深指數(shù)午問(wèn)開(kāi)盤(pán)后逐漸恢復(fù)正常走勢(shì)，上午漲幅全部回吐，翻綠下跌

2013年11月13日，證監(jiān)會(huì)讓楊劍波領(lǐng)取正式處罰通知書(shū)。次日，楊劍波看到結(jié)果，最后的處罰比預(yù)處罰更為嚴(yán)厲：證監(jiān)會(huì)把楊劍波定性為內(nèi)幕交易責(zé)任人之一，并做出給予警告、罰款60萬(wàn)元，以及終身禁入證券期貨市場(chǎng)的處罰。依據(jù)這一處罰，楊劍波只能永遠(yuǎn)告別工作了十年的金融行業(yè)。

楊劍波希望光大證券能夠幫助他。他打電話給光大證券的律師。律師說(shuō)，公司會(huì)來(lái)找他。此前，他接到證監(jiān)會(huì)預(yù)處罰意見(jiàn)書(shū)時(shí)，光大證券高層和公司律師都曾找他談話，他覺(jué)得這一次，公司也會(huì)幫他渡過(guò)難關(guān)。

從2013年11月14日開(kāi)始，他一直在等候光大證券的人來(lái)處理他的案子，但沒(méi)有一人過(guò)問(wèn)。他多次給公司高管打電話、發(fā)短信，一直沒(méi)有回音。

“我等了公司將近一個(gè)月。”到了12月上旬，楊劍波再也等不及了。他跑到光大證券辦公樓，找到公司領(lǐng)導(dǎo)，但未能得到回復(fù)。他覺(jué)得公司已經(jīng)放棄了他。

在此之前的10月，楊劍波已經(jīng)覺(jué)察到一些細(xì)微的跡象。那時(shí)，光大集團(tuán)針對(duì)“烏龍指事件”，組成了一個(gè)內(nèi)部調(diào)查小組，主要是對(duì)光大證券烏龍指事件進(jìn)行追責(zé)。有一天，楊劍波被調(diào)查小組叫到辦公室談話，時(shí)長(zhǎng)大概45分鐘。

楊劍波回憶，他曾直接對(duì)調(diào)查人員說(shuō)：“我擔(dān)心這次被處理的人和沒(méi)有被處理的人，會(huì)分化成兩個(gè)集團(tuán)?！?/p>

“后來(lái)就是這樣的?！睏顒Σㄕf(shuō)。

在“烏龍指事件”爆發(fā)之后，楊劍波覺(jué)得比任何時(shí)候更深刻地了解了自己。他說(shuō)自己并不絕望?！斑@不是世界末日?！睏钫f(shuō)很多記者在見(jiàn)到他之前，都會(huì)誤以為他心情很糟糕，事實(shí)上他自始至終一直不慌不忙。“把這個(gè)當(dāng)成生活的一次歷練，發(fā)生了就坦然面對(duì)?！焙芸欤汩_(kāi)始著手準(zhǔn)備自救。

自救

“烏龍指事件”之后，前光大證券總裁徐浩明也接到了證監(jiān)會(huì)的行政處罰通知。與楊劍波一樣，徐也被罰終身禁入證券期貨市場(chǎng)，并被罰款60萬(wàn)元。

徐浩明是“烏龍指事件”的主要決策者，事件發(fā)生一周后，從光大辭職。光大證券前助理總裁楊赤忠、財(cái)務(wù)部前總經(jīng)理兼辦公室主任沈詩(shī)光是另兩名被罰者，也被終身禁入證券期貨市場(chǎng)，均已辭職。三人一直保持沉默。本刊記者曾多次聯(lián)系這三人，除楊赤忠婉拒采訪之外，均無(wú)回音。

楊劍波是四人之中唯一出來(lái)發(fā)聲的人，甚至高調(diào)起訴證監(jiān)會(huì)。2013年12月中旬，楊劍波從光大辭職，開(kāi)始物色律師，準(zhǔn)備起訴。

他把篩選的范圍盡量縮?。阂簧糜谛姓V訟，二熟悉金融主業(yè)，三最好打官司贏過(guò)證監(jiān)會(huì)。他先后見(jiàn)過(guò)近20名律師，很快，在海南凱利案中贏過(guò)證監(jiān)會(huì)的北京中兆律師事務(wù)所主任李江成為他的選擇。在朋友介紹之下，他說(shuō)服李江做他的代理律師。

楊劍波此前已經(jīng)做了不少準(zhǔn)備工作。他從光大暫停職務(wù)之后，開(kāi)始研究與光大烏龍指相似的案例，尤其是與金融衍生品和內(nèi)幕交易相關(guān)的案例，并向法律人士咨詢。他還頻繁拜訪國(guó)內(nèi)外同行，尋找解決途徑。

“朋友有些人支持，有些人不讓我去?！睏顒Σㄕf(shuō)，家人和很多朋友都鼓勵(lì)他起訴證監(jiān)會(huì)，給了他很多精神上的慰藉。

2014年2月8日，新年的第二個(gè)工作日，楊劍波正式向北京市第一中級(jí)人民法院起訴證監(jiān)會(huì)，要求證監(jiān)會(huì)撤銷市場(chǎng)禁入處罰。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，對(duì)楊劍波做出的行政處罰決定及市場(chǎng)禁入決定，事實(shí)清楚、證據(jù)確鑿、程序合法，認(rèn)為光大烏龍指期間發(fā)生程序錯(cuò)誤，其在內(nèi)幕信息未公開(kāi)之前應(yīng)該拒絕交易，而不應(yīng)該反手交易，違反公開(kāi)交易原則。

北京一中院綜合各方證據(jù)，審理之后認(rèn)為：證監(jiān)會(huì)將錯(cuò)單交易信息認(rèn)定為內(nèi)幕信息，并未超出《證券法》《期貨交易管理?xiàng)l例》對(duì)內(nèi)幕信息定義的范疇。

這一官司持續(xù)了四年，歷經(jīng)一審、二審、再審申請(qǐng)被駁回，楊劍波的自救，以失敗告終。