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    同業(yè)存單納入MPA 同業(yè)負(fù)債考核影響幾何?

    2017-11-09 08:36:30鄭葵方
    債券 2017年10期

    鄭葵方

    摘要:8月,同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負(fù)債考核政策正式落地。本文首先對(duì)市場(chǎng)廣泛關(guān)注這一政策的原因進(jìn)行了簡(jiǎn)要分析,然后對(duì)即將實(shí)施這一政策的35家銀行的達(dá)標(biāo)情況進(jìn)行了測(cè)算,并探討了新同業(yè)負(fù)債占比超標(biāo)對(duì)MPA考核的影響,最后就機(jī)構(gòu)如何應(yīng)對(duì)提出了一些建議。

    關(guān)鍵詞:同業(yè)存單 同業(yè)負(fù)債 MPA 資產(chǎn)負(fù)債情況

    8月11日,中國(guó)人民銀行在《2017年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中表示,為了更全面地反映金融機(jī)構(gòu)對(duì)同業(yè)融資的依賴程度,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)做好流動(dòng)性管理,擬于2018年一季度評(píng)估時(shí)起,將資產(chǎn)規(guī)模5000億元以上銀行發(fā)行的一年以內(nèi)同業(yè)存單納入宏觀審慎評(píng)估體系(Macro Prudential Assessment,MPA)同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)進(jìn)行考核;對(duì)其他銀行繼續(xù)進(jìn)行監(jiān)測(cè),適時(shí)再提出適當(dāng)要求。至此,從去年末市場(chǎng)開始傳言的“同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負(fù)債考核”政策終于落地了。

    市場(chǎng)為何廣泛關(guān)注該政策落地?

    同業(yè)存單未納入同業(yè)負(fù)債時(shí),同業(yè)存單計(jì)入負(fù)債項(xiàng)下的“應(yīng)付債券”科目,人民銀行MPA考核中的同業(yè)負(fù)債僅包括同業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)、拆入資金和賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)等科目,尚未囊括“應(yīng)付債券”。

    此次政策出臺(tái),為同業(yè)存單納入同業(yè)負(fù)債預(yù)留了較長(zhǎng)的過(guò)渡期,主要是因?yàn)橛型瑯I(yè)負(fù)債不得超過(guò)總負(fù)債三分之一的監(jiān)管要求。2014年5月16日,“一行三會(huì)”和外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》(銀發(fā)〔2014〕127號(hào))。127號(hào)文全方位監(jiān)管和限制同業(yè)業(yè)務(wù),其中要求“單家商業(yè)銀行同業(yè)融入資金余額不得超過(guò)該銀行負(fù)債總額的三分之一”。監(jiān)管機(jī)構(gòu)希望通過(guò)限制同業(yè)負(fù)債規(guī)模占比,從而達(dá)到限制銀行資產(chǎn)規(guī)模過(guò)快擴(kuò)張、風(fēng)險(xiǎn)快速積聚的目標(biāo)。

    該項(xiàng)政策的落地,將限制超標(biāo)銀行發(fā)行同業(yè)存單的空間,在存款增長(zhǎng)乏力的背景下,將進(jìn)一步影響總負(fù)債的增速。如果負(fù)債規(guī)模受限,資金來(lái)源受阻,將抑制銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張。

    該政策實(shí)施后銀行達(dá)標(biāo)情況分析

    8月15日,人民銀行研究局局長(zhǎng)徐忠撰文表示,模擬測(cè)算顯示同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)對(duì)銀行體系影響不大。截至2017年二季度末,資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)5000億元的銀行共有35家,其中大部分銀行的新口徑同業(yè)負(fù)債占比(含同業(yè)存單,下同)已經(jīng)符合要求;暫時(shí)不符合要求的銀行,其新口徑同業(yè)負(fù)債占比距離“三分之一”的達(dá)標(biāo)要求也大多相差不到3個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)8個(gè)月的過(guò)渡期調(diào)整后,達(dá)標(biāo)壓力不大。

    本文以資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)5000億元的35家銀行為研究對(duì)象,綜合分析如果把1年以下的同業(yè)存單納入同業(yè)負(fù)債,有幾家銀行的同業(yè)負(fù)債會(huì)超過(guò)總負(fù)債的三分之一?總體達(dá)標(biāo)情況是如何變化的。

    (一)數(shù)據(jù)說(shuō)明

    35家銀行中有19家為上市銀行,會(huì)公布年報(bào)、季報(bào)和中報(bào)。另有16家為非上市銀行,在其官網(wǎng)發(fā)布的最新財(cái)報(bào)是2016年年報(bào)。因此,2016年末的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相對(duì)最全。

    同業(yè)負(fù)債原口徑為同業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)、拆入資金和賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)三項(xiàng)加總;新口徑為加入1年以內(nèi)到期的同業(yè)存單后的數(shù)額。這里先基于2016年末的數(shù)據(jù)測(cè)算新口徑同業(yè)負(fù)債在總負(fù)債中的占比變化,詳見表1。

    (二)2016年末總體達(dá)標(biāo)率為71%

    如表1所示,2016年末加入同業(yè)存單后,新同業(yè)負(fù)債占比共有25家銀行達(dá)標(biāo),達(dá)標(biāo)率為71%。超標(biāo)的10家銀行中,小幅超標(biāo)(33.3%<新同業(yè)負(fù)債/總負(fù)債<40%)的有9家,大幅超標(biāo)的(新同業(yè)負(fù)債/總負(fù)債>40%)的只有1家。

    在上市的19家銀行中,2016年末有13家達(dá)標(biāo)、6家超標(biāo),達(dá)標(biāo)率為68%。超標(biāo)銀行中,有5家小幅超標(biāo)(33.3%<新同業(yè)負(fù)債/總負(fù)債<40%),1家大幅超標(biāo)(新同業(yè)負(fù)債/總負(fù)債>40%)。

    (三)2017年一季度末上市銀行的達(dá)標(biāo)率升至74%

    2017年一季度末,在上市的19家銀行中,達(dá)標(biāo)銀行升至14家,超標(biāo)銀行減少至5家(見表2),達(dá)標(biāo)率升至74%。超標(biāo)的銀行中,有1家略微超標(biāo),有2家新同業(yè)負(fù)債占比較2016年末出現(xiàn)了不同程度的下降,有2家原超標(biāo)行在2017年一季度達(dá)標(biāo)(見表2)。顯然,不少銀行進(jìn)行了負(fù)債結(jié)構(gòu)的主動(dòng)調(diào)整。

    (四)2017年二季度末上市銀行的達(dá)標(biāo)率升至84%

    截至2017年上半年,19家上市銀行中,僅有3家新同業(yè)負(fù)債占比出現(xiàn)明顯超標(biāo)(見表3),較一季度末進(jìn)一步減少,總體達(dá)標(biāo)率升至84%。經(jīng)過(guò)半年的時(shí)間,上市銀行的達(dá)標(biāo)率從2016年末的68%提高了16個(gè)百分點(diǎn)至84%。從圖1可見,多數(shù)上市銀行都主動(dòng)進(jìn)行負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整,加入同業(yè)存單后的新同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)較2016年末出現(xiàn)了明顯下降,達(dá)標(biāo)率大幅提高。

    (五)超標(biāo)目標(biāo)行的同業(yè)存單余額變化情況分析

    接下來(lái),關(guān)注超標(biāo)目標(biāo)行在今年以來(lái)1年以內(nèi)的同業(yè)存單余額是否有明顯增減。圖2比較了截至今年8月31日較上年末的存單余額變化。在2016年末超標(biāo)的10家銀行中,有5家存單余額出現(xiàn)了大幅上升,2家小幅上升,3家出現(xiàn)了明顯下降。這說(shuō)明,有3家銀行已經(jīng)主動(dòng)向下調(diào)整以努力達(dá)標(biāo)。5家銀行的存單余額大幅上升,說(shuō)明其負(fù)債對(duì)同業(yè)存單的依賴度仍然較高,未來(lái)或面臨一定的負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力。

    新同業(yè)負(fù)債占比超標(biāo)對(duì)MPA考核的影響

    人民銀行擬于自2018年一季度評(píng)估時(shí)起,將資產(chǎn)規(guī)模5000億元以上銀行發(fā)行的1年以內(nèi)同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)進(jìn)行考核,對(duì)機(jī)構(gòu)會(huì)有多大的約束作用?這需要具體分析央行MPA的考核指標(biāo)。

    人民銀行在2011年正式引入差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機(jī)制,以合理控制信貸增速和鼓勵(lì)投向中央重點(diǎn)支持的行業(yè)。2015年12月末,人民銀行召開會(huì)議,將此機(jī)制升級(jí)為MPA,自2016年開始實(shí)施。

    MPA采取每季末評(píng)估,內(nèi)容涵蓋資本和杠桿情況、資產(chǎn)負(fù)債情況、流動(dòng)性、定價(jià)行為、資產(chǎn)質(zhì)量、外債風(fēng)險(xiǎn)、信貸政策執(zhí)行等七大方面14個(gè)指標(biāo),詳見附表。

    按照現(xiàn)有的MPA考核框架,同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)在“資產(chǎn)負(fù)債情況”項(xiàng)下,分值最高為25分,同業(yè)負(fù)債在總負(fù)債中的占比≤33%,則可得15~25分,將采取線性插值的方式,占比越低得分相對(duì)越高,并按照全國(guó)性系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)、區(qū)域性系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)和普通機(jī)構(gòu)分別設(shè)置三類滿分標(biāo)準(zhǔn)。

    MPA評(píng)估的結(jié)果分為A、B、C三檔。A檔機(jī)構(gòu)是七大類指標(biāo)均為優(yōu)秀(優(yōu)秀線90分),執(zhí)行最優(yōu)檔激勵(lì),如對(duì)其繳納的法定準(zhǔn)備金利率視情況上浮10%~30%??傮w得分在C檔的機(jī)構(gòu),將受到人民銀行的適當(dāng)約束,如法定準(zhǔn)備金利率視情況下浮10%~30%。B檔機(jī)構(gòu)是除A、C檔以外的機(jī)構(gòu),執(zhí)行正常檔激勵(lì)——繼續(xù)保持當(dāng)前法定準(zhǔn)備金利率。

    C檔得分的標(biāo)準(zhǔn)是:資本和杠桿情況、定價(jià)行為中任意一大類不達(dá)標(biāo),或是資產(chǎn)負(fù)債情況、流動(dòng)性、資產(chǎn)質(zhì)量、跨境融資風(fēng)險(xiǎn)、信貸政策執(zhí)行中任意兩大類及以上不達(dá)標(biāo)(達(dá)標(biāo)線60分)。在資產(chǎn)負(fù)債情況項(xiàng)下,廣義信貸和委托貸款的滿分值就可達(dá)到75分,即使同業(yè)負(fù)債占比不達(dá)標(biāo),通過(guò)提高前兩項(xiàng)指標(biāo)得分,也有可能達(dá)到60分的達(dá)標(biāo)線。退一步講,即使資產(chǎn)負(fù)債情況不達(dá)標(biāo),還需要其他六個(gè)方面有一項(xiàng)出現(xiàn)不達(dá)標(biāo),才可能被評(píng)為C檔。

    因此綜合來(lái)看,同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)對(duì)機(jī)構(gòu)的約束作用相對(duì)較小,且有一定彈性。

    機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)及對(duì)市場(chǎng)的影響

    將同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負(fù)債后,個(gè)別股份制行、城商行會(huì)超標(biāo),但上述計(jì)算同業(yè)負(fù)債的口徑尚未扣除結(jié)算性同業(yè)存款,實(shí)際扣減后那些處在超標(biāo)邊緣的機(jī)構(gòu)或許就達(dá)標(biāo)了。而且,從時(shí)間上看,2016年末至2017年上半年,上市銀行的達(dá)標(biāo)率在不斷提高,在隨后的幾個(gè)月內(nèi),大多數(shù)機(jī)構(gòu)或可調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu),以滿足要求。

    8月31日,《中國(guó)人民銀行公告〔2017〕第12號(hào)》發(fā)布,規(guī)定自2017年9月1日起,金融機(jī)構(gòu)不得新發(fā)行期限超過(guò)1年(不含)的同業(yè)存單,此前已發(fā)行的1年期(不含)以上同業(yè)存單可繼續(xù)存續(xù)至到期。人民銀行金融研究所所長(zhǎng)孫國(guó)峰接受中國(guó)《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示,模擬測(cè)算顯示明確同業(yè)存單的期限不超過(guò)1年對(duì)同業(yè)存單市場(chǎng)的影響不大,取消2年和3年期同業(yè)存單,將促使同業(yè)存單回歸其調(diào)劑金融體系內(nèi)部資金余缺的本質(zhì)屬性,避免金融資源長(zhǎng)期在金融體系內(nèi)流轉(zhuǎn),加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度。

    取消1年以上期限的同業(yè)存單發(fā)行,有助于堵住監(jiān)管漏洞,防止機(jī)構(gòu)通過(guò)拉長(zhǎng)發(fā)行期限規(guī)避監(jiān)管,自此以后機(jī)構(gòu)發(fā)行的所有同業(yè)存單都將被納入同業(yè)負(fù)債指標(biāo)。截至8月31日,發(fā)行期限超過(guò)1年的同業(yè)存單存量規(guī)模為1404.8億元,占比低至1.67%,因此對(duì)市場(chǎng)影響不大。

    對(duì)于吸收一般性存款困難、較大依賴同業(yè)負(fù)債的中小金融機(jī)構(gòu),未來(lái)可能采取如下的方法應(yīng)對(duì):

    1.金融機(jī)構(gòu)可通過(guò)發(fā)行一般金融債、資本債等中長(zhǎng)期債券進(jìn)行融資替代。不過(guò),發(fā)行債券需要較長(zhǎng)時(shí)間的審批,對(duì)機(jī)構(gòu)的要求也更為嚴(yán)格,發(fā)行的便利性較同業(yè)存單相去甚遠(yuǎn)。

    2.主動(dòng)縮減資產(chǎn)規(guī)模,減少對(duì)同業(yè)負(fù)債的需求。存量資產(chǎn)到期再續(xù)的概率降低,有流動(dòng)性的資產(chǎn)可能會(huì)被拋售,但流動(dòng)性覆蓋率(LCR)考核的約束,會(huì)降低資產(chǎn)拋售對(duì)高等級(jí)債券的不利影響。機(jī)構(gòu)可通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)端,主動(dòng)降杠桿,降低發(fā)行同業(yè)存單接續(xù)資金的緊迫性。

    3.若同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)超標(biāo),應(yīng)努力提高M(jìn)PA考核中資產(chǎn)負(fù)債以外其他方面的得分。如可以通過(guò)提高廣義信貸和委托貸款的得分,保證資產(chǎn)負(fù)債情況達(dá)標(biāo)。特別地,MPA考核中對(duì)廣義信貸的得分規(guī)定剛性,一旦超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)即為0分,沒有中間狀態(tài),這將抑制機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)擴(kuò)張步伐。如果資產(chǎn)負(fù)債情況不達(dá)標(biāo),則需要保證MPA考核的其他六個(gè)方面得分均達(dá)標(biāo),才可不落至C檔。

    值得注意的是,同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負(fù)債考核政策自明年一季度起只是針對(duì)資產(chǎn)規(guī)模5000億元以上的中大型銀行,給壓力較大的小型金融機(jī)構(gòu)更多的應(yīng)對(duì)時(shí)間。以時(shí)間換空間的操作,對(duì)市場(chǎng)的沖擊將明顯降低。

    評(píng)估期間機(jī)構(gòu)使用央行資金,則根據(jù)央行資金償還情況、利率、投向等方面綜合評(píng)估。按時(shí)足額償還央行資金本息:達(dá)標(biāo)20分,不達(dá)標(biāo)0分;運(yùn)用央行資金開展業(yè)務(wù)的利率符合央行要求:達(dá)標(biāo)5分,不達(dá)標(biāo)0分。符合央行資金投向要求的業(yè)務(wù)累放量不低于央行要求:達(dá)標(biāo)5分,不達(dá)標(biāo)0分。

    注:N-SIFIs、R-SIFIs分別為全國(guó)性系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)、區(qū)域性系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)。

    資料來(lái)源:根據(jù)中國(guó)人民銀行、中金公司研究及市場(chǎng)公開資料整理

    作者單位:中國(guó)建設(shè)銀行金融市場(chǎng)部

    責(zé)任編輯:羅邦敏 劉穎

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