專家解破聯(lián)通改制為央企混改“處方”

文/鄧大洪

專家解破聯(lián)通改制為央企混改“處方”

文/鄧大洪

“前段時間中國聯(lián)通混合所有制改革（簡稱‘混改’）的方案出臺，其力度之大出乎許多人的意料。作為央企新一輪深化改革的先行先試標(biāo)桿，給人感覺混合所有制改革攻城突破、初戰(zhàn)告捷，為國企改革畫上了濃墨重彩的一筆?？梢云诖?，圍繞中國聯(lián)通混改的操作程序、國資定價、董事會建設(shè)、經(jīng)理層市場化、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、股權(quán)激勵等方面的一些制度性經(jīng)驗將會加快復(fù)制推廣。對國有企業(yè)改革發(fā)展來說，具有里程碑的意義?！敝袊髽I(yè)改革與發(fā)展研究會副會長李錦如是評價中國聯(lián)通的改革方案。

國家發(fā)改委經(jīng)濟體制與管理研究所產(chǎn)業(yè)研究室主任史煒，清華大學(xué)技術(shù)創(chuàng)新研究中心研究員、副主任高旭東，中國信息通信研究院副總工程師、工業(yè)和信息化部信息通信經(jīng)濟專家委員會秘書長陳金橋等也都對中國聯(lián)通混改發(fā)表了看法。

中國聯(lián)通到底出臺了哪些混改方案，引起了業(yè)界的如此評價和關(guān)注呢？

突破多個第一

“中國聯(lián)通混改的突破，是由多個第一形成的?！崩铄\表示。

中國聯(lián)通的混改方案已經(jīng)在今年9月獲得了國資委的批準(zhǔn)。中國聯(lián)通混合所有制改革試點將采用非公開發(fā)行與老股轉(zhuǎn)讓相結(jié)合的方式，引入四大類處于行業(yè)領(lǐng)先地位且與中國聯(lián)通具有協(xié)同效應(yīng)的戰(zhàn)略投資者，包括大型互聯(lián)網(wǎng)公司、垂直行業(yè)領(lǐng)先公司、具備雄厚實力的產(chǎn)業(yè)集團和金融企業(yè)、國內(nèi)領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)基金等。具體為中國人壽、騰訊、百度、京東、阿里巴巴、蘇寧云商、光啟集團、前海母基金、滴滴出行、網(wǎng)宿科技、中國中車、用友軟件、宜通世紀、中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金等。

中國聯(lián)通引入的民營戰(zhàn)略投資者中，騰訊投資110億元，占5.18%；百度為70億元，占3.30%；阿里巴巴為43.3億元，占2.04%；京東為50億元，占2.36%；蘇寧為40億元，占1.88%；光啟互聯(lián)技術(shù)為40億元，占1.88%；淮海方舟信息基金為40億元，占1.88%；興全基金為7億元，占0.33%。同時，國有企業(yè)兩家，中國人壽為217億元，占10.22%，中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金129.75億元，占6.11%。

中國聯(lián)通混合所有制改革試點擬建立健全協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)、有效制衡的混合所有制企業(yè)公司治理機制。

在本次混改前，公司總股本為約211.97億股。在本次混改過程中，公司擬向戰(zhàn)略投資者非公開發(fā)行不超過約90.37億股股份，募集資金不超過約617.25億元；由聯(lián)通集團向戰(zhàn)略投資者協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的約19億股公司股票，轉(zhuǎn)讓價款約129.75億元；向核心員工首期授予不超過約8.48億股限制性股票，募集資金不超過約32.13億元。待上述交易對價合計不超過約779.14億元，上述交易全部完成后，按照發(fā)行上限計算，聯(lián)通集團合計持有公司約36.67%股份，新引入戰(zhàn)略投資者持股比例約35.19%，形成混合所有制多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)。本次混改募集資金將主要用于4G及5G相關(guān)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)建設(shè)，加快推進公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

對于中國聯(lián)通的此次改制，李錦連用幾個“首”字來評價聯(lián)通的混改，即首次探索在央企集團公司進行混合所有制改革，股權(quán)釋放比例高，戰(zhàn)略投資者不僅數(shù)量多，而且股權(quán)占比也很高；首家通信行業(yè)央企向民營資本開放，出現(xiàn)“電信運營商+互聯(lián)網(wǎng)”的資本與業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式；首家引入“戰(zhàn)投+定增+股權(quán)轉(zhuǎn)讓+員工持股”混改方式的央企等。

事實上，中國聯(lián)通是唯一以A股上市公司，即集團核心資產(chǎn)作為混改主體的，是壟斷領(lǐng)域國企混改一次重要的試水和探索，已經(jīng)形成了整個國企改革的沖擊波，其對于國有企業(yè)的改革路徑、股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營機制、法人治理結(jié)構(gòu)的變化都產(chǎn)生了重要影響。

陳金橋也表示，中國聯(lián)通的混改方案超出了多數(shù)人的預(yù)期，在他看來，有三個出人意料：一是，首次探索在央企集團公司進行混合所有制改革，股權(quán)釋放比例高，戰(zhàn)略投資者不僅數(shù)量多，而且股權(quán)占比也很高；二是，在董事會的構(gòu)成上按6 ：4 ：5比例設(shè)計，其中有4名是民營企業(yè)股東；三是，員工股權(quán)激勵制度設(shè)計綜合考慮了國有資產(chǎn)保值增值、企業(yè)發(fā)展及員工個人發(fā)展的平衡。

為央企混改探路

陳金橋表示，聯(lián)通混改具有兩個標(biāo)桿意義，影響深遠。第一，是央企新一輪深化改革的先行先試標(biāo)桿，比如在戰(zhàn)略投資者的引入、跨界合作的深度、內(nèi)部員工股權(quán)激勵機制的設(shè)立等方面均有突破。第二，從信息通信行業(yè)環(huán)境來看，中國聯(lián)通因改革而生，伴隨改革成長，經(jīng)歷了我國電信行業(yè)多輪改革的洗禮。中國聯(lián)通此次作為新一輪國企深化改革的試點對象，在信息通信行業(yè)加速轉(zhuǎn)型的前提下再度成為體制改革的排頭兵，其實施內(nèi)容與效果、改革目標(biāo)能否實現(xiàn)會引發(fā)業(yè)內(nèi)的廣泛外關(guān)注。

高旭東則指出，這次聯(lián)通變革的重頭戲就是引進了多家機構(gòu)投資者，從傳統(tǒng)理論來看，他們可能眼光會更長遠，行為會更長期化。如果這些機構(gòu)投資者有足夠的耐心，能扎扎實實地去改進公司治理結(jié)構(gòu)，改善企業(yè)管理，這將是一個很好的變化，將會給其他央企的改革提供一個很好的示范效應(yīng)。

“聯(lián)通的改革具有樣本意義，就單個企業(yè)來說，是新一輪國企改革以來力度最大的一次改革，是國企混改形成突破勢頭的一個標(biāo)志性事件?！崩铄\認為。聯(lián)通混改是按照習(xí)近平總書記在中央經(jīng)濟工作會議確定的“完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率”混改十六字方針組織實施的。聯(lián)通集團這一“突擊隊”如果出一條新路徑來，對后面的國企改革將有借鑒與啟發(fā)意義。無論是對混改目標(biāo)的確定、標(biāo)準(zhǔn)的明確、路徑的選擇和難題的破解，還是在混改過程中使用的方式方法，都將為后面的混改隊伍提供經(jīng)驗。

史煒也表示，中國聯(lián)通作為國企混合所有制改革的先行試點，具有重大意義。從大原則、大框架來看，此次中國聯(lián)通混改除打破了國有投資為主體的股權(quán)結(jié)構(gòu)外，更重要的是實現(xiàn)了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上的互補、重組整合，從而彌補了過去行業(yè)改革的缺陷，為后面的央企混改進行探路。

李錦認為，聯(lián)通混改重在轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，能引動巨量資金，收到放大國有資本功能的效果。聯(lián)通混改是“宜控則控”，不僅是控股，而且與其他國企一起處于絕對控股地位，是符合指導(dǎo)意見“宜控則控、宜參則參”政策要求的。

當(dāng)然，聯(lián)通的改革也不會是“一改就靈”、“一混就靈”，需要繼續(xù)做艱苦的探索?；旄闹皇切问胶褪侄?，不是目的，而是以質(zhì)量與效益為目的，通過艱苦努力，使混改收到好的效果。

把思想集中到“突破”上

“混合所有制能否成功，關(guān)鍵看改革能否聚準(zhǔn)焦點，看是否對國有經(jīng)濟發(fā)展有效果?！崩铄\說。

混合所有制改革可以說是一波三折，是五年來國企改革最大的熱點之一，呈現(xiàn)出了三個階段，自2014年開始的熱議階段；自2015年3月開始的有序等待階段；自2016年9月開始的突破階段。其間，中央做過多次指示，開始的“積極開展”，中期的“不搞拉郎配，不搞全覆蓋，不設(shè)時間表，成熟一個推進一個”，后期的“要形成允許改革有失誤、但不允許不改革的導(dǎo)向”。2015年3月以后文件中曾提出了“三不”，正好是對前一年復(fù)雜局面的回應(yīng)，強調(diào)“穩(wěn)步進行”“有序推進”，向外界釋放出這種信號是不要為了混改而混改，不要盲目追求混改數(shù)量，要追求效果與質(zhì)量。在2015年3月到2016年9月的一年半時間里，很多地方的改革速度較慢，長期的試點而經(jīng)驗難以推出，中央指出“對滯后的工作要倒排工期，迎頭趕上”是對前一階段節(jié)奏過慢現(xiàn)象的扭轉(zhuǎn)。發(fā)改委會同國資委于2016年啟動實施第一批混改試點，確定了東航集團、中國聯(lián)通、南方電網(wǎng)、哈電集團、中國核建、中國船舶等中央企業(yè)列入第一批混改試點。

高旭東認為，在任何體制機制下，一個企業(yè)經(jīng)營得好壞在很大程度上都取決于企業(yè)家精神。在高旭東看來，混改是否成功關(guān)鍵要看國企通過混改是否真正引進了企業(yè)家精神，國企是否更具有市場競爭力和市場活力。

陳金橋則表示，許多行業(yè)的國企都存在的一個共同的難題或短板，就是企業(yè)家精神匱乏，這大大削弱了戰(zhàn)略控制力和執(zhí)行力，在一個快速變化的商業(yè)環(huán)境中將容易迷失方向或者錯過的機遇。

在市場實踐中，真理掌握在少數(shù)人手中并不是通例，而是個案。信息通信行業(yè)需要敢于冒險、勇于探索的企業(yè)家精神，但現(xiàn)行的考核機制與國企管理體制及運行機制形成了較大束縛，需要通過混改突破束縛。

《中共中央、國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》指出，“堅持因地施策、因業(yè)施策、因企施策，宜獨則獨、宜控則控、宜參則參?！?/p>

李錦指出，以“宜”為中心的“三因三宜”的策略就是打破了“股多股少”的局限。前些年針對混合所有制改革的分歧較大，很多人把焦點對在了股權(quán)比例上，或認為公有化程度越高越好，越純越好；或認為私有化程度高才算改革，以致實際操作的人左右為難，混合所有制難以推進。

“中央提出混合所有制改革作為國企改革的突破口，可以說是對混合所有制改革理論分歧的有力回答?！崩铄\說。

做出改革開放重大戰(zhàn)略決策的十一屆三中全會，很重要的一點體現(xiàn)對于傳統(tǒng)僵化經(jīng)濟體制的深刻認識，經(jīng)過大破大立，打破單一的公有制，建立了以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展的基本經(jīng)濟制度。特別是混合所有制經(jīng)濟作為發(fā)展最快、最有活力的一種經(jīng)濟形式，成為了中國特色社會主義的一大亮點。在李錦看來，中央提出把混合所有制改革作為國企改革的突破口，就是不要爭論，把思想集中在行動的“突破”上。

中國聯(lián)通混改在此時出現(xiàn)，是在實踐上、在行動上奏響了國企改革的最強音。