新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資分析研究

張勇

【摘要】2017年，在“互聯(lián)網(wǎng)+”、“中國制造2025”、“一帶一路”、供給側(cè)改革、網(wǎng)絡(luò)強國等大背景下，以云計算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)為代表的新一代信息技術(shù)與現(xiàn)代制造業(yè)、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)等將加快融合創(chuàng)新發(fā)展。本文分析了人工智能、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)以及高性能集成電路的融資現(xiàn)狀，并展望未來投融資趨勢。

【關(guān)鍵詞】新一代 信息技術(shù) 投融資

一、融資現(xiàn)狀分析

（一）人工智能

2016年是國內(nèi)人工智能元年，根據(jù)百度的2016年年度搜索報告，“人工智能”一詞已成為2016年“十大關(guān)鍵詞”之一。人工智能正成為新的產(chǎn)業(yè)風口，BAT等IT巨頭均將人工智能視為下一次技術(shù)革命的突破點，收購和投資在不斷增加。紅杉資本中國基金、順為資本、IDG資本、聯(lián)想之星、高瓴資本等創(chuàng)投機構(gòu)也紛紛看好人工智能前景，成為人工智能領(lǐng)域投資的主要力量。2016年，據(jù)不完全統(tǒng)計，國內(nèi)人工智能領(lǐng)域的融資規(guī)模為26億美元，是美國該領(lǐng)域融資總額的1/7，位列世界第二，遠高于以色列和印度。

（二）云計算

1.資本融資。云計算進入應(yīng)用迅速普及階段，企業(yè)頻頻融資且金額巨大。目前，國家將新一代信息技術(shù)放到國家戰(zhàn)略高度全力發(fā)展支持，云計算作為其中的重要代表受到前所未有的重視。經(jīng)過前幾年的迅速發(fā)展，云計算產(chǎn)業(yè)已從技術(shù)導入階段進入到蓬勃發(fā)展、應(yīng)用迅速普及階段。在此背景下，云計算逐年備受投資界的關(guān)注和認可，來自經(jīng)緯中國、啟明創(chuàng)投、光速中國、SIG、元禾控股、中金甲子、AMC、IDG、筱光資本等多家投資機構(gòu)近幾年給予了強大的資本支持，企業(yè)頻頻融得巨資。如：2016年3月，樂視云獲得巨額融資，A輪融資金額為10億元，是目前全球云計算產(chǎn)業(yè)中首輪融資金額及估值最大的公司；2017年7月，企業(yè)級基礎(chǔ)云服務(wù)商青云QingCloud宣布獲10.8億元人民幣的D輪融資，本輪融資也是我國云計算行業(yè)財務(wù)性融資單筆最高金額。據(jù)不完全統(tǒng)計，2017年以來，我國云計算融資總額為40億元左右，僅半年時間，融資額占到了七年累計總額的3成左右。

2.企業(yè)。云計算廠商累計融資近130億元，華云數(shù)據(jù)、Ucloud、青云QingCloud位居前三。據(jù)不完全統(tǒng)計，2011年以來，我國云計算廠商融資總額累計達到124億元，接近130億元。云計算廠商總?cè)谫Y排行榜前五位云廠商分別是華云數(shù)據(jù)、Ucloud、青云QingCloud、金山云和七牛云。華云數(shù)據(jù)25.5億元、Ucloud20.3億元、青云QingCloud18.93億元分別位列中國云融資排行榜第一名、第二名和第三名。

（三）物聯(lián)網(wǎng)

1.資本融資。2017年全球物聯(lián)網(wǎng)總體支出增16.7%，國內(nèi)融資頻繁。近年來智能手環(huán)、智能手表、VR等可穿戴設(shè)備在中國悄然興起，消費者也越來越歡迎聯(lián)網(wǎng)設(shè)備進入自己的家庭。雖然物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域仍然火熱，但是，2016年第二季度物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資交易達到2013年以來的最低水平。從年度投資趨勢來看，今年物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資活動和投資額將有所下降。風投數(shù)據(jù)公司CB Insights預計，按照當前的增速，2016年物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資交易較前一年減少30%。

2017年，全球著名市場研究公司IDC發(fā)布的物聯(lián)網(wǎng)報告顯示，2017年全球物聯(lián)網(wǎng)包括物聯(lián)網(wǎng)硬件、軟件、服務(wù)、和網(wǎng)絡(luò)連接等支出，總體將超過8000億美元，同比增長16.7%。其中，引領(lǐng)投資最多的領(lǐng)域為：制造、貨運監(jiān)控和生產(chǎn)性資產(chǎn)管理等，預計智能家居將在5年內(nèi)出現(xiàn)大幅增長。從行業(yè)角度來看，制造業(yè)是獲得投資最多的行業(yè)，達到1830億美元，運輸業(yè)其次，達到了850億美元。排在第三的是公共事業(yè)，預計將獲得投資660億美元。值得注意的是，物聯(lián)網(wǎng)的熱度上升帶動了物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的投資增加。

在物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展上，我國與美國等發(fā)達國家齊頭并進，投資步伐與全球趨勢類似。目前，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)已被寫進“十三五”規(guī)劃，物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用作為重要投資方向，已經(jīng)上升至國家戰(zhàn)略層面。2017年以來，行業(yè)內(nèi)融資頻繁，7月特斯聯(lián)科技更是宣布完成總額超5億人民幣A輪融資，創(chuàng)下國內(nèi)移動物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最大融資額。

2.基金。物聯(lián)網(wǎng)基金相繼成立，有力推動實體經(jīng)濟發(fā)展。目前，蘋果、谷歌、Facebook等科技巨頭均已將物聯(lián)網(wǎng)視為互聯(lián)網(wǎng)之后的下一個萬億級市場，加速布局。全球規(guī)模最大的風險投資基金——軟銀愿景基金也將物聯(lián)網(wǎng)作為兩個主投方向之一。2016年以來，國內(nèi)陸續(xù)有農(nóng)銀物聯(lián)網(wǎng)基金、先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金、中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金成立。相比美國等發(fā)達國家，我國在幫助物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中小企業(yè)方面還比較薄弱，當前有一大批創(chuàng)新型物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在破土而出，迫切需要金融支持，為此，中感物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金成立。

物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金的成立具有多重意義，有助于推動工業(yè)從智能制造到協(xié)同制造，實現(xiàn)中國制造2025；推動雙創(chuàng)空間新模式，提升經(jīng)濟發(fā)展動力；推動研產(chǎn)融商深度融合經(jīng)濟新業(yè)態(tài)。最終，使一大批物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新型企業(yè)茁壯生長，將會帶來以物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)為核心的尸體經(jīng)濟發(fā)生顛覆性變革。

（四）大數(shù)據(jù)

1.總體：投融資金額再創(chuàng)新高，中國融資企業(yè)數(shù)量明顯領(lǐng)先。受益于政策鼓勵以及巨大的市場需求，近年來大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，成為吸金利器。2016年大數(shù)據(jù)投融資金額再創(chuàng)新高，根據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2016年10月底，國內(nèi)大數(shù)據(jù)領(lǐng)域共有184家企業(yè)獲得投融資。從月份分布來看，7～10月投融資數(shù)量持續(xù)走高，10月份大數(shù)據(jù)領(lǐng)域投融資共計42起，成為10個月以來的最高點。從2016年前十個月的整體投融資狀況來看，滴滴出行、平安好醫(yī)生、易建科技包攬單筆融資金額前三甲。滴滴出行融資高達45億美元，投資方包括Apple、中國人壽、螞蟻金服、騰訊、阿里巴巴、招商銀行及軟銀等，此輪融資將用于平臺技術(shù)升級、大數(shù)據(jù)研發(fā)以及海外市場拓展；平安好醫(yī)生獲得海外知名股權(quán)投資基金、五百強大型央企、國有金融企業(yè)及互聯(lián)網(wǎng)公司投資的5億美元A輪融資；易建科技新三板定增30億人民幣，以云計算、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為基礎(chǔ)，提供跨行業(yè)智能化、信息化綜合解決方案。endprint

從2017年投融資情況看，中國融資企業(yè)數(shù)量明顯高于其他國家。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2017年5月末，國內(nèi)大數(shù)據(jù)領(lǐng)域共有135家企業(yè)融資，占該領(lǐng)域全球融資企業(yè)數(shù)量的一半以上。

2.分地區(qū)：大數(shù)據(jù)投資熱度持續(xù)攀升，資本市場不降反升。國家信息中心發(fā)布的《2017中國大數(shù)據(jù)發(fā)展報告》顯示，從各地情況看，多地依托產(chǎn)業(yè)園加速大數(shù)據(jù)發(fā)展。蘇浙粵等經(jīng)濟較為發(fā)達的東部省市充分發(fā)揮技術(shù)和人才優(yōu)勢積極籌建大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)園，有效布局大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)，吸引眾多知名企業(yè)和機構(gòu)入駐。貴川渝等西部省市也緊抓機遇，憑借高海拔、低氣溫、低電價等天然優(yōu)勢和財稅政策優(yōu)惠順勢發(fā)展大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)，整合各方資源建成各有特色的產(chǎn)業(yè)園。

2016年各地積極部署大數(shù)據(jù)項目，政府投資大數(shù)據(jù)項目數(shù)量整體呈攀升態(tài)勢。政府投資項目持續(xù)增長。廣東、北京兩地政府投資項目數(shù)量遙遙領(lǐng)先，占比分別達18.56%、13.36%。但是，在這些政府投資項目中，超七成為大數(shù)據(jù)平臺及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類，應(yīng)用層面的軟件開發(fā)不足5%，“重建設(shè)、輕應(yīng)用”的問題明顯。

值得關(guān)注的是，在資本寒冬背景下大數(shù)據(jù)資本市場卻不降反升。2015年下半年以來，資本市場進入寒冬期，但大數(shù)據(jù)領(lǐng)域資本熱度依然堅挺，并逆勢上揚，大數(shù)據(jù)企業(yè)融資總額及單個項目平均融資金額呈加速上升態(tài)勢，大數(shù)據(jù)領(lǐng)域成為資本藍海。其中，醫(yī)療健康領(lǐng)域的大數(shù)據(jù)企業(yè)最受資本市場青睞，成功融資的企業(yè)數(shù)量在所有領(lǐng)域中占近三成，加之國家政策的雙驅(qū)動，健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)有望迎來發(fā)展機遇期。

（五）高性能集成電路

1.政策性銀行積極發(fā)揮職能作用，投入巨額資金支持集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展?！秶壹呻娐樊a(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》提出，“支持中國進出口銀行在業(yè)務(wù)范圍內(nèi)加大對集成電路企業(yè)服務(wù)力度，鼓勵和引導國家開發(fā)銀行及商業(yè)銀行繼續(xù)加大對集成電路產(chǎn)業(yè)的信貸支持力度?！苯陙?，國家開發(fā)銀行、進出口銀行充分發(fā)揮政策性銀行職能和優(yōu)勢，對集成電路產(chǎn)業(yè)投入巨額資金支持。如：國家開發(fā)銀行分別于2015、2017年兩年對紫光集團提出200億元意向額度、1000億元投融資金的支持。進出口銀行2014、2015年陸續(xù)支持集成電路產(chǎn)業(yè)近100億元人民幣，2016年北京分行聯(lián)合國家工業(yè)和信息化部、北京市發(fā)展和改革委員會共同召開了集成電路“十三五”重大項目融資對接會，助力集成電路行業(yè)發(fā)展。此外，進出口銀行還設(shè)立了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展特別融資賬戶。

2.商業(yè)銀行融資難，且短期貸款和中長期貸款不匹配。一般而言，銀行類金融機構(gòu)貸款，抵押物折扣大（由于集成電路設(shè)備不是通用設(shè)備，只能按照40%放貸），貸款擔保條件高（除了在建工程抵押、股東連帶擔保外，尚需兜底擔保）。商業(yè)銀行融資主要難度在于：一方面取得銀行授信較難，且審批期限較長；另一方面，擔保方式難以滿足銀行要求，有些企業(yè)只能提供母公司擔保，不尋求外部擔保，而銀行對于關(guān)聯(lián)擔保有較多限制，額度無法做大。此外，銀行貸款使用受到限制，同時短期貸款和中長期貸款不匹配，短期貸款比重過大，銀行中長期貸款發(fā)放難度較大，借款資金受托支付政策短期內(nèi)無法改變，資金使用難度加大，與集成電路行業(yè)資金密集型和周期長的特點不相符。

3.國內(nèi)首家集成電路產(chǎn)業(yè)融資租賃公司成立，緩解產(chǎn)業(yè)投融資瓶頸。半導體行業(yè)的融資租賃門檻較高，投資總需求巨大，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金規(guī)模也有限，單純靠股東投資、銀行融資、國家基金等滿足不了資金需求。為了緩解我國集成電路產(chǎn)業(yè)投融資瓶頸，2015年8月，國內(nèi)首家集成電路產(chǎn)業(yè)融資租賃公司成立。注冊資本56.8億元，出資方包括國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、中芯國際、北京芯動能投資基金、東方金融控股、紫光清彩、國開國際、三安集團、江蘇中能、上海熔晟等集成電路龍頭企業(yè)及金融機構(gòu)。除投資外，這家集成電路產(chǎn)業(yè)融資租賃公司將運用像金融杠桿等更多金融工具，吸引金融界進入集成電路這個門檻較高的行業(yè)，以填補該行業(yè)發(fā)展中的資金缺口。

二、投融資展望

初步預計，“十三五”期間，電子信息制造業(yè)固定資產(chǎn)投資總額將達9.76萬億元左右，年均增速約12.4%。信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)固定資產(chǎn)投資總額將達4.2萬億元，年均增速14.8%左右。相較上述兩個行業(yè)，新一代信息技術(shù)更具有新經(jīng)濟特征，“十三五”期間以新興產(chǎn)業(yè)為代表的“新興中國”將取代以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為代表的“傳統(tǒng)中國”，故高性能集成電路、新型平板顯示、下一代信息網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)也將成為“十三五”投資的熱點，綜合考慮預計“十三五”期間，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額增速將快于上述兩產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)快速增長。

（一）人工智能

未來將加大項目立項、經(jīng)費支持人工智能的發(fā)展和應(yīng)用，2017 年投資額或?qū)⑦_80億美元。根據(jù)政府工作報告及科技部部長講話等信息，預計2017年我國將加大力度推進高新技術(shù)特別是人工智能的發(fā)展和應(yīng)用。除了制定人工智能專項規(guī)劃，還將加快項目立項、加大經(jīng)費支持。具體為：中央財政將設(shè)立專項資金，重點支持相關(guān)的基礎(chǔ)研究、核心關(guān)鍵共性技術(shù)等，還將加快推進人工智能等重大項目的立項論證。根據(jù)目前人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，預計未來兩年人工智能領(lǐng)域的投資金額將保持高速增長，2017年投資總金額或?qū)⑦_到2016年的3倍左右，投資金額在80億美元左右。

（二）云計算

2017年工信部發(fā)布的《云計算發(fā)展三年行動計劃》提出，加大資金、信貸、人才等方面支持力度，加快培育一批有一定技術(shù)實力和業(yè)務(wù)規(guī)模、創(chuàng)新能力突出、市場前景好、影響力強的云計算企業(yè)及云計算平臺。推動政策性銀行、產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)和擔保機構(gòu)加大對云計算企業(yè)的支持力度，推出針對性的產(chǎn)品和服務(wù)，加大授信支持力度。Gartner報告顯示，2017年全球公共云服務(wù)市場規(guī)模有望達到2040億美元，相比去年增長16.5%，繼續(xù)保持強勁發(fā)展勢頭，投資前景看好。

（三）大數(shù)據(jù)

隨著云計算、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)進入了大規(guī)模規(guī)劃建設(shè)與發(fā)展階段。目前，三大運營商在我國295個地級以上城市數(shù)據(jù)中心建設(shè)覆蓋率達到90%以上，近三成的大型數(shù)據(jù)中心集中在北上廣等發(fā)達城市。其中，中國移動在各地的數(shù)據(jù)中心密集開工，截至2016年，數(shù)據(jù)中心全網(wǎng)機柜已突破10萬架。中國聯(lián)通將在全國規(guī)劃建設(shè)十大云數(shù)據(jù)中心，總機架數(shù)將超過25萬架。據(jù)統(tǒng)計，目前我國每年新增數(shù)據(jù)中心投資規(guī)模約為1000億元，主要包含服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、信息安全設(shè)備以及基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品等，預計到“十三五”末期，我國數(shù)據(jù)中心保有量將超過8萬個，總面積將超過3000萬平米。

（四）物聯(lián)網(wǎng)

IDC在報告中表示，從長遠來看，智能家居技術(shù)方面的投資在未來五年的投資將大幅增加，機場設(shè)施的自動化、電動汽車充電和店內(nèi)營銷等方面的物聯(lián)網(wǎng)投資也會大幅增加。IDC預計，2017年全球物聯(lián)網(wǎng)包括物聯(lián)網(wǎng)硬件、軟件、服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)連接等支出，總體將超過8000億美元，同比增長16.7%。筆者預計，物聯(lián)網(wǎng)仍是如投的重要對象。

（五）高性能集成電路

“十三五”是全球集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重大轉(zhuǎn)型期，也是我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期和攻堅期。根據(jù)《我國集成電路產(chǎn)業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃建議》，“十三五”期間，我國在集成電路設(shè)計、制造、封測三個行業(yè)的資產(chǎn)投資合計約9200億元。其中，預計集成電路設(shè)計業(yè)新增資產(chǎn)投資1300億元；封裝測試業(yè)新增1500億元；晶圓制造業(yè)是集成電路產(chǎn)業(yè)的投資重點，預計新增6400億元，約占集成電路產(chǎn)業(yè)總投資額的7成。集成電路產(chǎn)業(yè)是典型的技術(shù)密集、資金密集和人才密集的產(chǎn)業(yè)，企業(yè)為保持長期競爭優(yōu)勢，需要對技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)進行高投入和持續(xù)投入。

（六）智慧城市

智慧城市是運用物聯(lián)網(wǎng)等新一代信息技術(shù)，感測、分析、整合城市運行核心系統(tǒng)的各項關(guān)鍵信息，從而促進城市規(guī)劃、建設(shè)、管理和服務(wù)智慧化的新理念和新模式?！秶倚滦统擎?zhèn)化規(guī)劃（2014～2020年）》提出，智慧城市是“十三五”時期我國城市發(fā)展的三大目標之一，到2020年建成一批特色鮮明的智慧城市。住建部正在制定中的“十三五”規(guī)劃預計，“十三五”期間對智慧城市的投資總規(guī)模將超過5000億元，其對經(jīng)濟總產(chǎn)值的拉動或?qū)⒊^2萬億元。endprint