基于壓力測(cè)試的地方法人銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理研究

陸萍

一、引言

商業(yè)銀行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)與匯率風(fēng)險(xiǎn)，而根據(jù)巴塞爾協(xié)議Ⅲ，商業(yè)銀行必須計(jì)量和核定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大小并配置資本，且要求商業(yè)銀行對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施壓力測(cè)試，以便動(dòng)態(tài)地跟蹤市場(chǎng)因子變化對(duì)銀行的影響。因?yàn)閷?duì)于商業(yè)銀行而言，實(shí)施壓力測(cè)試可以深入分析其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，充分了解潛在風(fēng)險(xiǎn)因素與銀行持續(xù)經(jīng)營之間的關(guān)系，及時(shí)預(yù)防極端事件可能對(duì)銀行帶來的沖擊，從而有效控制風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于監(jiān)管部門而言，實(shí)施壓力測(cè)試可以使其充分了解單家銀行和銀行業(yè)體系的風(fēng)險(xiǎn)狀況和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，更有效地監(jiān)管商業(yè)銀行；但在銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試方面，國內(nèi)尚處于定性研究階段，本文擬從利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量分析。

二、國內(nèi)外壓力測(cè)試研究現(xiàn)狀

（一）國外研究現(xiàn)狀

從壓力測(cè)試分析方法來看，Dunbar&Irving（1998）認(rèn)為，銀行業(yè)主要采取的三種壓力測(cè)試有：歷史情景分析、結(jié)構(gòu)化情景分析、反映銀行自身特性的情景分析；BIS（2003）則將壓力測(cè)試的方法分為：敏感性分析法、歷史情景分析法、虛擬情景分析法、最大損失分析法與極值理論分析法。

從壓力測(cè)試技術(shù)來看，Samu&Jokivuolle（2004）提出了包含周期性因素的模擬方法壓力測(cè)試，該方法能夠同時(shí)模擬銀行實(shí)際資本和最低資本要求，用于評(píng)估銀行資本充足情況；Jan等（2006）提出了基于地圖多元化情景與隨機(jī)模擬的壓力測(cè)試模型，該模型除區(qū)分違約概率PD和違約損失率LGD外，還可以分離國內(nèi)和國外的資產(chǎn)組合；Alex-ander&Sheedy（2008）在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)模型的基礎(chǔ)上提出了壓力測(cè)試的新方法，該方法可涵蓋金融市場(chǎng)表現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)團(tuán)簇和厚尾現(xiàn)象。

從壓力測(cè)試實(shí)證研究來看，Wong等（2006）對(duì)亞洲金融危機(jī)時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)情景進(jìn)行模擬，在建立香港零售銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)宏觀壓力測(cè)試框架的基礎(chǔ)上，對(duì)貸款資產(chǎn)和住房抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了評(píng)估；Bandt等（2008）運(yùn)用1993～2005年歐洲各國的數(shù)據(jù)進(jìn)行壓力測(cè)試，測(cè)量大型宏觀沖擊對(duì)債券市場(chǎng)均衡的影響。

（二）國內(nèi)研究現(xiàn)狀

郭春松（2005）肯定了壓力測(cè)試對(duì)商業(yè)銀行的重要作用，認(rèn)為盡管商業(yè)銀行進(jìn)行壓力測(cè)試所用的方法或技術(shù)復(fù)雜程度不同，但無論任何規(guī)模的商業(yè)銀行都能從壓力測(cè)試中獲益。他根據(jù)歷史事件法和市場(chǎng)預(yù)期法設(shè)計(jì)了商業(yè)銀行壓力測(cè)試的假設(shè)指標(biāo)；劉蓮花（2009）采用敏感性分析方法對(duì)我國14家上市商業(yè)銀行進(jìn)行了壓力測(cè)試，揭示了我國商業(yè)銀行在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方面的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)股份制銀行相對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的承受能力優(yōu)于國有商業(yè)銀行。同時(shí)，國有商業(yè)銀行具有較強(qiáng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理能力；王冬（2011）從理論層面和實(shí)際應(yīng)用上回顧了壓力測(cè)試的發(fā)展情況，認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試在中國還處于起步階段，大多數(shù)銀行并未掌握自主開發(fā)壓力測(cè)試的技術(shù)，還需要不斷地摸索。

三、地方法人銀行利率風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試

（一）壓力測(cè)試對(duì)象選擇

本文主要選擇了六家樣本地方法人銀行進(jìn)行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，旨在研究小型法人銀行在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)下的抗壓能力。壓力測(cè)試所需的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來自各銀行的定期報(bào)告。

（二）壓力測(cè)試模型選擇

利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于利率波動(dòng)導(dǎo)致銀行在利息收入以及資產(chǎn)市值方面遭受損失的可能性。利率風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試情景分析的基本模型主要有再定價(jià)缺口模型、到期日缺口模型以及久期模型。

本文使用利率敏感性缺口模型，其原因在于：利率敏感性缺口模型比較符合我國商業(yè)銀行會(huì)計(jì)制度和年報(bào)披露習(xí)慣，對(duì)衡量我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)更有現(xiàn)實(shí)意義。

利率敏感性缺口反映了市場(chǎng)利率對(duì)銀行凈利息收入的影響，是指一定時(shí)期內(nèi)利率敏感性資產(chǎn)（RSA）和利率敏感性負(fù)債（RSL）的差額。利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債是指在一定時(shí)期內(nèi)需要重新確定利率或要到期的資產(chǎn)和負(fù)債。如果銀行在某個(gè)時(shí)期RSA>RSL，則該銀行缺口頭寸為正，當(dāng)市場(chǎng)利率上升且所有利率等幅上升時(shí)，利息收入的增長(zhǎng)就大于利息支出的增長(zhǎng)，那么商業(yè)銀行的凈利息收入為正，這種銀行被稱為資產(chǎn)敏感型銀行；如果RSA

利率敏感型缺口模型如下：

ΔNI=∑ni=1（RSAi-RSLi）×ΔRi（1）

其中，RSAi表示在i時(shí)間段里的利率敏感資產(chǎn)數(shù)量；RSLi表示在i時(shí)間段里的利率敏感負(fù)債；ΔRi表示影響i時(shí)間段里的資產(chǎn)和負(fù)債利率水平的變動(dòng)。

根據(jù)上述模型可以看出，存在正缺口的銀行面臨著利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，存在負(fù)缺口的銀行存在利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，銀行的缺口絕對(duì)值越大，銀行所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)也就隨之越大。

（三）壓力情景設(shè)計(jì)

利率風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試采用再定價(jià)模型來進(jìn)行，分析利率在發(fā)生變動(dòng)時(shí)對(duì)商業(yè)銀行凈利息收入的影響，即基于歷史情景下的利率變動(dòng)對(duì)年底持有的預(yù)計(jì)未來一年內(nèi)進(jìn)行利率再定價(jià)的金融資產(chǎn)及負(fù)債，包括套期工具的影響所產(chǎn)生的利息凈收入的影響。

1.沖擊程度。根據(jù)2016年1月到2017年6月歷史情景構(gòu)建存貸款利率風(fēng)險(xiǎn)壓力情景。分別假定利率升（降）值1個(gè)百分點(diǎn)（一般沖擊）、3個(gè)百分點(diǎn)（輕度沖擊）、5個(gè)百分點(diǎn)（中度沖擊）、8個(gè)百分點(diǎn)（嚴(yán)重沖擊）四種不同沖擊程度。

2.數(shù)據(jù)選取。采集六家地方法人銀行期限為3個(gè)月以內(nèi)、3個(gè)月至1年、1年-2年、2年-3年、3年至5年的存貸款數(shù)據(jù)，計(jì)算其利率風(fēng)險(xiǎn)缺口。計(jì)算公式為：利率風(fēng)險(xiǎn)缺口=利率敏感性資產(chǎn)-利率敏感性負(fù)債，得到下表1：

3個(gè)月內(nèi)需要重新定價(jià)和3個(gè)月內(nèi)到期的利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債的凈額，作為一項(xiàng)資產(chǎn)組合，該項(xiàng)資產(chǎn)組合的期限以近似一個(gè)半月來計(jì)算，即0.125年；在3個(gè)月至1年內(nèi)的需要重新定價(jià)和3個(gè)月至1年內(nèi)到期的利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債的凈額，作為另一項(xiàng)資產(chǎn)組合，該項(xiàng)資產(chǎn)組合的期限以近似七個(gè)半月來計(jì)算，即0.625，依次類推，得到各地方法人銀行壓力測(cè)試結(jié)果見下表2：

從以上對(duì)地方法人銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的壓力測(cè)試結(jié)果可以看出，樣本地方法人銀行所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)從高到低依次為B銀行、F銀行、A銀行、C銀行、D銀行、E銀行。從圖中可以清晰的看出，6家地方法人銀行的凈利息收入變動(dòng)與利率變動(dòng)均成負(fù)相關(guān)關(guān)系。如果利率下降，則6家地方法人銀行均將承受較大的利率風(fēng)險(xiǎn)。

四、地方法人銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試

人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，匯率的波動(dòng)幅度不斷加大，給商業(yè)銀行的外匯敞口帶來了較大的不確定性，從而使商業(yè)銀行面臨著較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。特別是當(dāng)人民幣匯率朝著商業(yè)銀行不利的方向變動(dòng)時(shí)，外匯敞口就會(huì)給銀行帶來巨大損失。因此，研究商業(yè)銀行外匯敞口對(duì)銀行經(jīng)營與管理有著重要現(xiàn)實(shí)意義。

（一）壓力測(cè)試模型選擇

對(duì)于銀行凈外匯敞口頭寸的計(jì)量，國際銀行界通常采用的計(jì)量方法有總匯總敞口法、凈匯總敞口法、匯總短敞口、加權(quán)匯總敞口法四種方法。本文采用凈匯總敞口法，簡(jiǎn)稱NAP。

NAP計(jì)量方法是銀行各外幣多頭頭寸形成的長(zhǎng)敞口與缺口頭寸形成的短敞口相抵減后的絕對(duì)值。在外匯敞口組合中的貨幣變動(dòng)高度相關(guān)的情況下，長(zhǎng)頭寸外幣敞口與短頭寸外幣敞口之間的外匯風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵消，這時(shí)最合適的方法就是采用NAP計(jì)量方法。其公式表示為：NAP=|L-S|。

其中，L表示各幣種的長(zhǎng)頭寸；S表示各幣種的短頭寸。

（二）壓力情景設(shè)計(jì)

1.選擇風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。銀行為了規(guī)避匯率方面的風(fēng)險(xiǎn)，通過將其擁有的以外幣幣種表示的外幣資產(chǎn)與該種外幣負(fù)債之間數(shù)額匹配相等，從而使得該幣種的凈缺口風(fēng)險(xiǎn)為零。本文以在一定匯率變動(dòng)的壓力情境下，樣本銀行所面臨的匯兌損益風(fēng)險(xiǎn)作為衡量該銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。

計(jì)算某行某幣種下匯率變動(dòng)外匯損益的具體做法是，首先測(cè)量該幣種資產(chǎn)與負(fù)債的差額，也就是凈外匯風(fēng)險(xiǎn)缺口的大小，其次換算成以本幣表示的數(shù)額，最后將本幣表示下的缺口與匯率將要發(fā)生的波動(dòng)或者假設(shè)的壓力情景聯(lián)系起來，就得到了外匯損益大小，具體表示為：

以本幣計(jì)價(jià)的某外幣損益=以本幣計(jì)價(jià)的凈風(fēng)險(xiǎn)缺口×外幣的匯率變動(dòng)值

該等式表示的意思為：商業(yè)銀行某種外幣的資產(chǎn)和負(fù)債缺口越大時(shí)，當(dāng)匯率出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，所經(jīng)受的外幣損益風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

2.沖擊程度。分別假定美元對(duì)人民幣匯率升（貶）值2個(gè)百分點(diǎn)（一般沖擊）、10個(gè)百分點(diǎn)（輕度沖擊）、20個(gè)百分點(diǎn)（中度沖擊）、40個(gè)百分點(diǎn)（嚴(yán)重沖擊）四種不同沖擊程度。

3.其他假設(shè)條件。本文所采用的方法建立在以下假設(shè)基礎(chǔ)上的：分析基于資產(chǎn)負(fù)債表日的靜態(tài)缺口；計(jì)算外匯敞口時(shí)，包含了即期外匯敞口、遠(yuǎn)期外匯敞口和期權(quán)等；未考慮資產(chǎn)負(fù)債日后業(yè)務(wù)的變化；未考慮匯率變動(dòng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格及表外產(chǎn)品的影響；未考慮復(fù)雜結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品與匯率變動(dòng)的復(fù)雜關(guān)系；未考慮匯率變動(dòng)對(duì)客戶行為的影響。

4.數(shù)據(jù)選取。由于轄區(qū)地方法人銀行所持有的外匯以美元為主，本文將以美元為研究對(duì)象，以美元對(duì)人民幣月度加權(quán)平均匯率作為折算匯率。匯率明細(xì)見表3：

從六家樣本地方法人銀行2016年1月1日～2017年6月30日在人民幣升（貶）值幅度為2%、5%、20%、40%時(shí)，所承受的匯兌損益壓力情況可以明確看出，六家樣本地方法人銀行可以大致分為兩類類，A銀行、E銀行、C銀行及D銀行為平穩(wěn)型，其外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口很小，波動(dòng)幅度也很小。雖然A銀行存在較大的負(fù)債敞口，但一直維持不變。據(jù)A銀行反映，其負(fù)債敞口屬于被動(dòng)持有，在2015年6月外匯敞口迅速擴(kuò)大。原因是出現(xiàn)一筆金額為145.5萬美元的外幣貸款壞賬，從持有的資產(chǎn)中按1.5倍的比例提取了218.25萬美元的風(fēng)險(xiǎn)金，計(jì)入當(dāng)期損益類科目“資產(chǎn)減值損失”。這種風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是信用風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的，如若剔除這筆壞賬影響，其風(fēng)險(xiǎn)敞口也近于0。

從上述匯率風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試結(jié)果圖中可以看出，D銀行、C銀行、E銀行以及A銀行由于外匯敞口小，受匯率影響較小，且基本保持不變。圖2為2017年6月，六家地方法人銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試結(jié)果，從圖中可以明顯的看出B銀行存在較大的資產(chǎn)敞口，且呈現(xiàn)不斷變大的趨勢(shì)，當(dāng)人民幣升值幅度較大時(shí)，B銀行將承受較大的匯兌損失。

五、結(jié)論

從上文壓力測(cè)試中可以看出，B銀行、F銀行與D銀行較為激進(jìn)，且與匯率風(fēng)險(xiǎn)相比，利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其影響更突出。表5為各家法人銀行截止6月底的撥備和利潤情況。不考慮不良貸款的影響，當(dāng)利率下降3%及以上時(shí)，轄內(nèi)B銀行及D銀行的撥備與利潤將無法覆蓋其利率風(fēng)險(xiǎn)敞口，B銀行缺口為10949萬元。與此同時(shí)，B銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)缺口也較大。因此，轄內(nèi)六家地方法人銀行中，B銀行經(jīng)營較激進(jìn)，應(yīng)注意防控風(fēng)險(xiǎn)，其余五家農(nóng)商行經(jīng)營較為穩(wěn)健，但也應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防與調(diào)控。

六、政策建議

地方法人銀行的壓力測(cè)試事關(guān)中小法人銀行發(fā)展的安全與穩(wěn)定，對(duì)其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行壓力測(cè)試具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。本文針對(duì)我國商業(yè)銀行所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，分別從利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)角度來實(shí)施壓力測(cè)試。六家銀行利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)程度的差異是由各銀行利率風(fēng)險(xiǎn)缺口和外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口不同以及風(fēng)險(xiǎn)管理方法不同導(dǎo)致的，各銀行應(yīng)根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)程度，合理采取的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)措施。

（一）各地方法人銀行應(yīng)將壓力測(cè)試應(yīng)用與風(fēng)險(xiǎn)治理一體化

各地方法人銀行應(yīng)將壓力測(cè)試納入風(fēng)險(xiǎn)管理體系與風(fēng)險(xiǎn)管理理念。應(yīng)從管理層及董事會(huì)層面上注重壓力測(cè)試管理工作，制定壓力測(cè)試的目標(biāo)、定義壓力測(cè)試情景、討論壓力測(cè)試結(jié)果以及制定應(yīng)對(duì)措施。制定書面的壓力測(cè)試政策和流程并加強(qiáng)壓力測(cè)試的基礎(chǔ)設(shè)施，以適應(yīng)不同精準(zhǔn)度的壓力測(cè)試。各地方法人銀行應(yīng)通過開展壓力測(cè)試，來加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的鑒定和度量，從而對(duì)由于其他控制風(fēng)險(xiǎn)的方式方法上的不足，最終提高地方法人銀行控制風(fēng)險(xiǎn)的能力和風(fēng)險(xiǎn)管理的效果。

（二）避免過度追求短期回報(bào)，建立長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的激勵(lì)機(jī)制endprint

從上文壓力測(cè)試可知，匯率風(fēng)險(xiǎn)的損失對(duì)商業(yè)銀行的打擊是巨大的，因此銀行應(yīng)避免過度追求短期回報(bào)，建立長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展激勵(lì)機(jī)制。金融市場(chǎng)的外匯衍生產(chǎn)品具有巨大的杠桿性，經(jīng)營此類產(chǎn)品既可能在短時(shí)間內(nèi)獲得巨大的收益，也可能遭受巨大的損失。地方法人銀行規(guī)模較小，能夠承擔(dān)的損失相對(duì)也較小，因此，更應(yīng)吸取蒙受巨大損失的金融機(jī)構(gòu)短期激勵(lì)模式的教訓(xùn)，及其他商業(yè)銀行的成功經(jīng)驗(yàn)，必全面考慮各種風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)波動(dòng)因素，使收入始終能夠覆蓋風(fēng)險(xiǎn)。不斷強(qiáng)化以客戶為中心的經(jīng)營理念，堅(jiān)持為客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，追求業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

（三）監(jiān)管部門應(yīng)發(fā)揮協(xié)調(diào)推動(dòng)作用，定期組織統(tǒng)一壓力測(cè)試

金融監(jiān)管部門應(yīng)積極發(fā)揮在壓力測(cè)試推廣中的協(xié)調(diào)、推動(dòng)作用，制定銀行壓力測(cè)試執(zhí)行規(guī)范和實(shí)施細(xì)則，敦促各法人銀行盡快建立符合自身特點(diǎn)的壓力測(cè)試模型，定期組織統(tǒng)一壓力測(cè)試。為做好應(yīng)對(duì)極端市場(chǎng)狀況風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，還應(yīng)要求各法人銀行將壓力測(cè)試結(jié)果納入準(zhǔn)備金計(jì)提工作，以備資產(chǎn)發(fā)生大規(guī)模減值之需。將壓力測(cè)試的結(jié)果納入到法人銀行資本充足性的管理之中，根據(jù)壓力測(cè)試的結(jié)果重新評(píng)估法人銀行的資本充足率，適當(dāng)補(bǔ)充資本，以防發(fā)生極端風(fēng)險(xiǎn)。

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