地方商業(yè)銀行參與產(chǎn)業(yè)基金的業(yè)務模式淺析

沈丹++林可++吳赟倩++鄧娟++朱靜

【摘要】隨著“一帶一路”、“京津冀一體化”等發(fā)展戰(zhàn)略的提出，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生大量的資金需求，產(chǎn)業(yè)基金作為一種創(chuàng)新的投融資形式，為商業(yè)銀行業(yè)務的拓展提供了機遇。本文將概述商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)基金現(xiàn)狀，分析銀行參與基金運作的模式，提出托管、出資、跟投、理財?shù)葮I(yè)務環(huán)節(jié)或流程中可能出現(xiàn)的問題，最后給出相應問題的有關對策建議，為地方商業(yè)銀行更好的參與產(chǎn)業(yè)基金提供借鑒。

【關鍵詞】地方商業(yè)銀行 產(chǎn)業(yè)基金 運作機制 解決對策

一、引言

我國的產(chǎn)業(yè)投資基金是一種中國特色直接投資基金，其投資范圍不僅包含傳統(tǒng)的創(chuàng)業(yè)投資，還包括發(fā)展投資、企業(yè)的并購重組、基礎設施投資以及其他國家引導投資的領域。

在競爭加劇、傳統(tǒng)業(yè)務利潤逐步走低的背景下，我國地方商業(yè)銀行急需尋找新的盈利增長點和開拓新的業(yè)務市場，從而逐步實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。其中，產(chǎn)業(yè)投資基金極好的發(fā)展前景，可以作為地方商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的墊腳石。參與產(chǎn)業(yè)基金將從業(yè)務、盈利、風險等多層次重新塑造銀行結構。銀行可以通過信貸投放、設計理財產(chǎn)品或私人銀行業(yè)務參與到產(chǎn)業(yè)基金投資中，實現(xiàn)業(yè)務結構多樣化、盈利模式多樣化，降低風險資產(chǎn)比例，形成更有效率、綜合化、低風險的銀行模式。

我國正處于產(chǎn)業(yè)結構升級轉(zhuǎn)型的關鍵時期，同時在“一帶一路”等發(fā)展背景下，產(chǎn)業(yè)基金將成為主要的融資形式，政府政策對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持為產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展提供了的良好條件。商業(yè)銀行作為金融市場的重要參與者，可以利用資金優(yōu)勢為產(chǎn)業(yè)投資基金提供良好的資源，從而拓寬傳統(tǒng)銀行業(yè)務的渠道，深入?yún)⑴c產(chǎn)業(yè)投資基金，逐步從傳統(tǒng)的信貸服務機構轉(zhuǎn)變成為綜合性的金融服務商。這對地方商業(yè)銀行而言將會兼具挑戰(zhàn)和機遇。

二、模式分析

（一）基金托管業(yè)務

此種機制下，銀行不參與產(chǎn)業(yè)基金運作，僅僅作為獨立的第三方安全保管基金資產(chǎn)，監(jiān)督基金管理人的投資行為，保證投資人利益及基金運作的規(guī)范、透明，同時收取托管業(yè)務的手續(xù)費。由于通常基金是分期投放于企業(yè)運作，大量的托管資金為銀行帶來可觀的存款，提高銀行的流動性。

（二）銀行出資合伙

按照我國當前商業(yè)銀行法和證券法的規(guī)定，我國采取分業(yè)經(jīng)營的模式，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務，以及出于風險隔離的考慮，銀行不能直接發(fā)起設立產(chǎn)業(yè)基金，往往通過信托公司、基金公司或證券公司，設立境外子公司，其他知名私募股權管理機構等通道機構代為出資。

（三）聯(lián)合投資

聯(lián)合投資是指兩家或兩家以上金融機構發(fā)起設立、簽訂聯(lián)合投資計劃（項目）合作協(xié)議，并從發(fā)起人中推選產(chǎn)生計劃運作管理行，由管理行按協(xié)議約定的投資范圍及方式進行資產(chǎn)管理的業(yè)務。作為管理行的銀行，與參與行承擔同樣的風險，但相較之其他，銀行可以更為主動的控制風險，同時也可以收取一定的管理費。

（四）理財業(yè)務

在2016年銀監(jiān)會發(fā)布的《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》中表明，監(jiān)管層鼓勵銀行理財資金服務實體經(jīng)濟，在以投資基礎建設為主的產(chǎn)業(yè)基金中，商業(yè)銀行可以通過理財產(chǎn)品或私人銀行業(yè)務參與產(chǎn)業(yè)基金投資。此模式下，銀行可以為客戶提供融資策劃服務，向產(chǎn)業(yè)基金推薦高成長性的客戶，參與企業(yè)發(fā)展、提供服務。產(chǎn)業(yè)投資基金成為銀行開拓金融服務的新渠道。

三、參與產(chǎn)業(yè)基金存在問題

通過對商業(yè)銀行參與產(chǎn)業(yè)基金模式的分析，從而可以分析出商業(yè)銀行參與其中存在的問題，同時可以普遍化地方商業(yè)銀行參與產(chǎn)業(yè)基金會可能存在的問題。

（一）托管業(yè)務的內(nèi)部風險

基金托管業(yè)務是一項中間金融業(yè)務，是基金在運作過程中的后臺操作業(yè)務，即沒有信貸風險、市場風險和對手信用風險。

產(chǎn)業(yè)基金的風險主要來源于內(nèi)部，即法律風險、操作風險，道德風險以及系統(tǒng)風險。作為產(chǎn)業(yè)基金的托管銀行，如果不能嚴格執(zhí)行基金托管的監(jiān)管法、未能仔細甄別基金管理人，將很有可能因未能合規(guī)或惡意違規(guī)而遭到處罰。由于制度還未規(guī)范，托管銀行對資金流動難以進行有效控制，對基金管理人惡意違規(guī)操作難以及時發(fā)現(xiàn)并保障資金安全，很難真正履行實質(zhì)的投資監(jiān)督義務。

（二）基金選擇的合規(guī)性

商業(yè)銀行參與產(chǎn)業(yè)基金的途徑之一是出資。商業(yè)銀行出資需要通過產(chǎn)業(yè)基金管理公司等機構才能參與投資。然而，產(chǎn)業(yè)基金管理公司等機構的發(fā)展參差不齊，部分存在著私募基金巨虧清盤、違規(guī)操縱股價以及非法籌資。

商業(yè)銀行另一個參與途徑是銀行理財資金參與組建產(chǎn)業(yè)基金。商業(yè)銀行作為優(yōu)先級出資者，通過產(chǎn)業(yè)基金進行股權或是債務投資，最后以回購股權或份額的方式來實現(xiàn)資金退出。地方商業(yè)銀行如何按合適的比例出資以及恰當?shù)幕刭徠谙?，對其參與產(chǎn)業(yè)基金有著重要作用。

（三）客戶資源的劣質(zhì)以及部門的不完善

商業(yè)銀行能參與投資產(chǎn)業(yè)基金的一個重要原因是其可以為產(chǎn)業(yè)基金提供豐富的公司客戶資源，在此基礎上篩選出有股權融資需求的優(yōu)質(zhì)企業(yè)作為戰(zhàn)略投資者進行股權直投。例如，2017年，由浙江龍游政府引導資金，工商銀行浙江分行與浙江利歐控股集團、浙江碳銀互聯(lián)網(wǎng)科技有限公司以“股+債”的方式投資浙江力源新材料有限公司的廢舊輪胎處理項目，聯(lián)合成立廢舊輪胎處理基金。

之前由于商業(yè)銀行不能直接發(fā)起設立產(chǎn)業(yè)基金，所以絕大部分銀行通過設立子公司的形式，由子公司成立產(chǎn)業(yè)基金并進行運作。而現(xiàn)在，在商業(yè)銀行內(nèi)部可以建立相關的跟投部門專職負責跟投項目。由于政策剛剛放開，銀行相關部門的設立存在著較大挑戰(zhàn)。

（四）理財業(yè)務的特殊風險

產(chǎn)業(yè)基金可作為銀行理財產(chǎn)品從而募集資金，產(chǎn)品購買者則通過銀行購買產(chǎn)業(yè)基金，獲得產(chǎn)業(yè)基金支付的固定收益。也就是說，商業(yè)銀行可以通過銷售理財產(chǎn)品或開展私人銀行業(yè)務來參與產(chǎn)業(yè)基金投資，但這一模式也面臨項目失敗、政策導向等特殊風險。endprint

地方商業(yè)銀行關于產(chǎn)業(yè)基金的理財業(yè)務相較處于劣勢，在吸引更多客戶的同時也需處理好特殊風險。

（五）其他業(yè)務的問題

地方商業(yè)銀行除了通過出資、托管、跟投、理財方式直接或間接為產(chǎn)業(yè)基金提供融資渠道，還有通過咨詢顧問、財務顧問等方式對產(chǎn)業(yè)基金提供支持。因此，銀行作為顧問是否能夠準確分析項目投資價值、發(fā)展前景，是否能夠推薦優(yōu)質(zhì)可靠的客戶資源，是否能夠利用多種產(chǎn)品為項目提供設計和融資方案，是否能夠促成產(chǎn)業(yè)基金項目組織的合作等問題都是值得思考的。

四、建議及對策

針對以上的存在的問題，分別從商業(yè)銀行參與產(chǎn)業(yè)基金運作過程中的不同角色來提出相應地對策。

（一）改善托管銀行的內(nèi)外部環(huán)境

1.加強托管銀行內(nèi)部管理，降低操作風險和道德風險。目前針對產(chǎn)業(yè)基金運作的法律文件出臺了《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》，其中對于基金托管人做出了相關規(guī)定。對基金托管人提出了市場準入條件，其資格由國家發(fā)改委和中國人民銀行核準，從而有效地挑選出具備實力的托管機構。由于產(chǎn)業(yè)基金風險主要來源于內(nèi)部，因此在基金運作過程中，托管銀行要加強內(nèi)部的控制。在銀行內(nèi)部專門的基金托管部門配備專職人員并進行定期的培訓和業(yè)務考察，提升其業(yè)務操作能力和專業(yè)素質(zhì)。同時，為防范系統(tǒng)風險，要對銀行內(nèi)的基金托管系統(tǒng)進行定期的檢查。

2.完善外部法律制度，降低法律風險。在我國尚沒有單獨一部針對商業(yè)銀行參與產(chǎn)業(yè)基金運作的法律對商業(yè)銀行進行規(guī)范，且對于商業(yè)銀行參與產(chǎn)業(yè)基金運作法律所涉及的部分較簡略，要完善法律的相關內(nèi)容。例如，對于基金托管人在托管業(yè)務中違法操作，將處罰落實到主管人員及其他相關人員，可限制其再進入相關的金融行業(yè)，對于銀行托管機構具有警示作用。

（二）確?；鸶鳝h(huán)節(jié)規(guī)范運作

商業(yè)銀行作為產(chǎn)業(yè)基金的投資者，最先要注意的是對基金發(fā)起人和基金管理者的選擇問題。不同的商業(yè)銀行因自身情況不同建立不同的客戶準入評價機制。首先要對基金發(fā)起人和管理人實施調(diào)查，例如是否具有相關的基金管理經(jīng)驗，對其以往所取得的基金的業(yè)績，其管理活動是否出現(xiàn)過違規(guī)違法情況等。根據(jù)調(diào)查結果劃分基金發(fā)起人和管理者的等級，謹慎地選擇對象。

商業(yè)銀行依據(jù)產(chǎn)業(yè)基金運作各環(huán)節(jié)對基金管理者進行監(jiān)督。確保產(chǎn)業(yè)基金投資方向符合國家相關政策，基金運作流程符合法律規(guī)范，進一步加強對基金管理公司的監(jiān)管。

（三）銀行內(nèi)建立專業(yè)直投部門

銀行內(nèi)可建立專業(yè)直投部門。直投部門負責項目的發(fā)現(xiàn)，相關資料的搜集，計劃的制定，項目計劃可行性的分析以及跟投項目的跟進。在跟投部門的建立上，商業(yè)銀行要明確所需的人才類型，到廣大的人才市場有針對性地招聘專業(yè)人員，其后更要對在職員工定期進行專業(yè)知識和技能的培訓。

（四）扮演好中間人角色

商業(yè)銀行作為中間人，間接參與產(chǎn)業(yè)投資基金。一方面，商業(yè)銀行可通過銷售理財產(chǎn)品從而獲得資金來進行投資。其中關鍵在于商業(yè)銀行對于理財產(chǎn)品的銷售能力。銀行職員在為個人或者機構客戶提供理財服務時要盡可能了解客戶的相關信息，包括其資產(chǎn)，風險厭惡情況，預期收益等，針對不同類型的客戶設計或推薦不同的理財方案。同時為客戶進行詳細地產(chǎn)品介紹，增強客戶對于銀行服務的認同感和對產(chǎn)品的了解，從而降低失敗的可能性。另一方面，作為投資顧問，溝通客戶和產(chǎn)業(yè)基金兩方面。商業(yè)銀行要吸納具有較強專業(yè)能力的人才，能為客戶提供較為準確的投資建議。再者，銀行可利用其龐大的客戶資源為產(chǎn)業(yè)基金篩選提供優(yōu)質(zhì)客戶，有效降低產(chǎn)業(yè)基金流動性風險。

參考文獻

[1]王中，卞英丹.商業(yè)銀行視角下的私募股權融資研究[J].金融論壇，2008，10：10-14.

[2]劉健.我國商業(yè)銀行私募股權基金業(yè)務發(fā)展問題研究[J].時代金融，2016，23：98+107.

[3]龔澄，李運達.產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展機遇與商業(yè)銀行介入路徑分析[J].國際金融，2015（12）：25-30.

[4]平一.商業(yè)銀行私募股權投資基金托管業(yè)務的法律風險防控[J].中國城市金融，2011（9）：54-56.

基金項目：嘉興學院一般SRT資助項目，項目編號：SRT2016C029。endprint