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    金融期貨交易存在的風(fēng)險(xiǎn)與控制策略

    2017-10-19 20:30:11耿剛德
    今日財(cái)富 2017年22期
    關(guān)鍵詞:期貨交易金融市場(chǎng)合約

    耿剛德

    當(dāng)今世界,各國(guó)間的國(guó)際貿(mào)易越發(fā)頻繁,投資也不斷增大。與投資報(bào)酬成倍增長(zhǎng)一樣,金融期貨投資的風(fēng)險(xiǎn)也是成倍的增長(zhǎng)。其高度的杠桿性、復(fù)雜性、傳染性、風(fēng)險(xiǎn)突發(fā)性對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的危害都是極大的。因此,在金融期貨交易中要建立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。

    一、金融期貨交易中的風(fēng)險(xiǎn)

    價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)在金融期貨交易中是最大風(fēng)險(xiǎn)之一。由于利率杠桿作用,價(jià)格圍繞利率杠桿上下波動(dòng),與其相關(guān)的金融工具如股票、貨幣、債券的價(jià)格極也會(huì)變得敏感,波動(dòng)的幅度也更大,金融期貨交易就價(jià)格而言需要進(jìn)行大幅調(diào)整。對(duì)于投資者而言,這種波動(dòng)將會(huì)給他們帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。

    流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),長(zhǎng)期以來(lái),我國(guó)股票市場(chǎng)盈利模式單一。金融期貨是經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)不斷發(fā)展的產(chǎn)物,是時(shí)代發(fā)展的客觀要求。但是金融期貨相比股票、債券更晚出現(xiàn),發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng),存在缺陷,缺乏系統(tǒng)的操作管理系統(tǒng)。在金融市場(chǎng)上出現(xiàn)突發(fā)事件,會(huì)使其周轉(zhuǎn)困難,流通變現(xiàn)能力將會(huì)馬上變?nèi)酰瑢?huì)產(chǎn)生無(wú)法估量的金融風(fēng)險(xiǎn),這會(huì)給經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)造成嚴(yán)重影響,危害市場(chǎng)平衡。

    自然和人為風(fēng)險(xiǎn),在金融市場(chǎng)的運(yùn)行過(guò)程中,自然風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,不以人的意志為轉(zhuǎn)移,這種自然風(fēng)險(xiǎn)都是因一些不可抗力因素所導(dǎo)致,比如說(shuō)自然災(zāi)害或意外事故。因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)自然風(fēng)險(xiǎn),將會(huì)造成無(wú)法估量的經(jīng)濟(jì)損失,這些都需要交易者自行承擔(dān)。信用、清算風(fēng)險(xiǎn)。由于交易對(duì)手不履行責(zé)任而造成的風(fēng)險(xiǎn)。在金融期貨價(jià)格交易中,價(jià)格飆升是一種常見(jiàn)現(xiàn)象。對(duì)于這種情況,專(zhuān)業(yè)投資者大都不會(huì)繼續(xù)增加保證金或者采取補(bǔ)倉(cāng)的方法,但對(duì)于期貨賣(mài)方來(lái)說(shuō),則需要根據(jù)實(shí)際情況,采取有效措施去補(bǔ)償所造成的損失,然而想要彌補(bǔ)全部損失難度特別大,也會(huì)影響接下來(lái)的交易,導(dǎo)致交易很難順利進(jìn)行。實(shí)際上,這一風(fēng)險(xiǎn)是由價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散而來(lái)。而清算風(fēng)險(xiǎn)又是由信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散而來(lái)。

    政治風(fēng)險(xiǎn),政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策或是一些宏觀市場(chǎng)調(diào)控都會(huì)影響到金融期貨的價(jià)格,從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)變化。買(mǎi)賣(mài)金融期貨的投資者,不僅僅要觀察本國(guó)在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上的政策措施,還要對(duì)其他國(guó)家在公開(kāi)市場(chǎng)上的金融操作進(jìn)行充分的掌握和了解,才能對(duì)金融期貨市場(chǎng)可能的價(jià)格變動(dòng)做出較為正確的判斷。

    法律風(fēng)險(xiǎn),在金融期貨交易中,買(mǎi)賣(mài)合約都是在自愿條件下簽訂的,一些合約沒(méi)有具體的法律保障。合約內(nèi)容不在法律規(guī)范范圍內(nèi),或是交易雙方中有面臨破產(chǎn)的交易人,使得合約無(wú)法生效所造成的風(fēng)險(xiǎn)。

    二、金融期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制策略

    金融期貨是指買(mǎi)賣(mài)雙方以商議好的價(jià)格、時(shí)間,在金融市場(chǎng)上進(jìn)行證券、貨幣、股票、債券和利率等商品的未來(lái)買(mǎi)賣(mài)。它是一種期貨合約。所以,在進(jìn)行金融期貨交易之前,投資者要必須對(duì)金融市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的分析,以便于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),獲得更多利益。然而事實(shí)上,一些投資者為了獲取更多利益會(huì)巧妙的利用杠桿原理,這就導(dǎo)致金融市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)加大,金融市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)變得不穩(wěn)定。所以,這就需要系統(tǒng)的管理控制措施。

    交易所內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理,在金融期貨交易的過(guò)程中,也會(huì)有操作風(fēng)險(xiǎn),大都是金融期貨交易過(guò)程中工作人員的疏忽造成的,這種過(guò)失所造成的利益損失就需要金融交易所來(lái)承擔(dān)。交易所是金融期貨交易的重要場(chǎng)所,是買(mǎi)賣(mài)雙方達(dá)成合約的中介。在金融期貨交易中,交易所指直接參與者,它扮演著獨(dú)特的雙重角色,既買(mǎi)方又是賣(mài)方。所以,它的身上承載著買(mǎi)賣(mài)雙方的風(fēng)險(xiǎn),對(duì)交易所內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)控制意味著能否保證合約更好的履行,是風(fēng)險(xiǎn)管理的中心。

    加強(qiáng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),投資者是期貨交易的主要參加者,他們直接承擔(dān)了金融期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)和利益。投資者在進(jìn)行金融期貨投資時(shí)要綜合分析交易產(chǎn)品存在的各種風(fēng)險(xiǎn),全面分析期貨交易風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型、特征大小等,采取具有針對(duì)性的、有效的防范措施。就自然風(fēng)險(xiǎn)而言,想要控制、管理的難度相當(dāng)大,所以一定要引起重視。投資者要提高自身素質(zhì),避免盲目投資,理性對(duì)待期貨交易。金融期貨交易市場(chǎng)也要保證期貨交易相關(guān)信息公開(kāi)化、透明化,是使期貨交易在陽(yáng)光下進(jìn)行。

    增加政府監(jiān)管,政府監(jiān)管在控制金融期貨交易方面有重要作用,它可以彌補(bǔ)市場(chǎng)自我調(diào)控上的缺陷,維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)平衡。而政府監(jiān)管的主要職責(zé)是完善期貨交易方面相關(guān)的法律法規(guī),如《破產(chǎn)法》之類(lèi)的。同時(shí),政府還應(yīng)該建立清算部門(mén),清算部門(mén)不能參與到交易活動(dòng)中,應(yīng)該與金融期貨交易分開(kāi),這樣才能保證清算的公正、客觀,更好有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),為投資者創(chuàng)造利益。

    三、結(jié)語(yǔ)

    金融期貨交易存在的風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的,但是我們可以采取有效的措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),使得風(fēng)險(xiǎn)得到控制,為交易者帶來(lái)更多利益,也使得投資者們?cè)诮鹑谑袌?chǎng)上沒(méi)有那么迷茫。加強(qiáng)對(duì)金融期貨交易的控制有利于市場(chǎng)經(jīng)的發(fā)展,使得市場(chǎng)保持平衡,從而促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)繁榮。(作者單位為大連大學(xué))

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